বিনিয়োগ প্রকল্পগুলির সবচেয়ে সাধারণ ক্ষেত্রে যেগুলি (বিনিয়োগ) খরচ দিয়ে শুরু হয় এবং ইতিবাচক নেট নগদ রসিদ থাকে, অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার হল এককগুলির একটি ধনাত্মক সংখ্যা যদি:
ডিসকাউন্ট রেটে E = EB, প্রকল্পের নেট বর্তমান মান 0 হয়ে যায়,
একমাত্র সংখ্যা।
আরও সাধারণ ক্ষেত্রে, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল EB-এর এমন একটি ধনাত্মক সংখ্যা যে ডিসকাউন্ট রেটে E = EB প্রকল্পের নেট বর্তমান মান 0-তে পরিণত হয়, E এর সমস্ত বড় মানের জন্য এটি ঋণাত্মক, E এর সব ছোট মানই ইতিবাচক। যদি এই শর্তগুলির মধ্যে অন্তত একটি পূরণ না করা হয়, তাহলে এটি বিবেচনা করা হয় যে GNI বিদ্যমান নেই।
জিএনআই-এর বিভাগ বোঝা সহজ করার জন্য, আমরা সম্মত হব যে আপাতত আমরা এই ধরনের বিনিয়োগ প্রকল্পগুলির বিষয়ে কথা বলব, যার বাস্তবায়নের সময়:
আগে খরচ করতে হবে টাকা(তহবিলের বহিঃপ্রবাহের অনুমতি দিতে) এবং শুধুমাত্র তখনই আপনি নগদ প্রাপ্তির উপর নির্ভর করতে পারেন (তহবিলের প্রবাহ);
- নগদ রসিদ প্রকৃতিতে ক্রমবর্ধমান, এবং তাদের চিহ্ন শুধুমাত্র একবার পরিবর্তিত হয় (অর্থাৎ প্রথমে তারা নেতিবাচক হতে পারে, কিন্তু, তারপর ইতিবাচক হয়ে গেলে, পুরো বিলিং সময়কাল জুড়েই থাকবে)।
IRR অর্থ ফেরতের অভ্যন্তরীণ হার, যা রাশিয়ান ভাষায় "আভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার" হিসাবে অনুবাদ করে। এটি বিনিয়োগ প্রকল্পের মূল্যায়নের জন্য দুটি প্রধান পদ্ধতির একটির নাম। ইন্টারনেটে এমন অনেক নিবন্ধ রয়েছে যা আর্থিক বিশ্লেষণের পাঠ্যপুস্তকে এই বিষয়ের সারাংশ। তাদের সাধারণ অসুবিধা হল যে তাদের খুব বেশি গণিত এবং খুব কম ব্যাখ্যা রয়েছে।
IRR বা রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল সেই সুদের হার যেখানে একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের (অর্থাৎ NPV) সমস্ত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য শূন্য। এর মানে হল এই সুদের হারে, বিনিয়োগকারী তার প্রাথমিক বিনিয়োগ পুনরুদ্ধার করতে সক্ষম হবে, কিন্তু আর নয়।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার
ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR) হল সেই ডিসকাউন্ট রেট যেখানে নেট প্রেজেন্ট ভ্যালু (NPV) শূন্য। অন্য কথায়, এই সূচকটি প্রকল্পের রিটার্নের ব্রেক-ইভেন হারকে প্রতিফলিত করে।অনুশীলনে, IRR মান গণনা করা হয়:
1. গ্রাফিকভাবে - সবচেয়ে জনপ্রিয় পদ্ধতি, এটি প্রকল্পে ডিসকাউন্ট রেট প্রয়োগের জন্য বিভিন্ন বিকল্পগুলিকে প্রদর্শনমূলকভাবে বিশ্লেষণ করার সুযোগও দেয়৷
2. বিশেষ প্রোগ্রামের সাহায্যে, উদাহরণস্বরূপ, Microsoft Excel-এ, IRR মান গণনা করতে ফাংশন = VSD ব্যবহার করা হয়।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (IRR) একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের সম্পূর্ণ অর্থায়নের জন্য একটি ব্যাঙ্ক ঋণের সর্বোচ্চ সুদের হারের সমান, যার বাস্তবায়নে এন্টারপ্রাইজের লাভ শূন্যের সমান। একই সময়ে, ব্যাংক দ্বারা ক্রেডিট তহবিল সরবরাহ করা উচিত এবং বিবেচনাধীন প্রকল্পে বিনিয়োগের গতিশীলতা এবং নেট নগদ প্রাপ্তির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ সময়ে এবং পরিমাণে পরিশোধযোগ্য হওয়া উচিত।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (ফলন, লাভজনকতা) একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে উপলব্ধি না হওয়া মূলধনের উপর তৈরি বার্ষিক নেট নগদ প্রাপ্তি (আর্থিক শর্তে লাভ বা আয়) হিসাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে, বা, অন্য কথায়, এটিকে সর্বোচ্চ বার্ষিক হিসাবে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে। ট্যাক্স পরবর্তী হার (বার্ষিক ঋণ পরিশোধের হার), যেখানে প্রকল্প তহবিল বাড়াতে পারে - শর্ত থাকে যে বার্ষিক নগদ প্রবাহ কম বা বেশি স্থির থাকে।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারকে সুদের হার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয় যেখানে প্রাথমিক বিনিয়োগের মূল্য ভবিষ্যতের অতিরিক্ত আয়ের বর্তমান মূল্যের মূল্যের সমান। রিটার্ন পদ্ধতির অভ্যন্তরীণ হারের সুবিধা হল যে এটি অর্থের সময় মূল্যকে বিবেচনা করে। এর অসুবিধা হল গণনার জটিলতা।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারকে একটি ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয় যা প্রকল্পের শুরুতে বহু-অস্থায়ী ভারসাম্যের মান নিয়ে আসে।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার r এর মানের সমান যার জন্য এই সমীকরণটি সত্য।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (IRR) এটি আপনাকে বর্তমান মান হ্রাসের চেয়ে ভিন্নভাবে প্রকল্পের অর্থনৈতিক কার্যকারিতা নির্ধারণ করতে দেয়।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার - প্রকল্পের লাভের স্তরকে চিহ্নিত করে, ডিসকাউন্ট রেট হিসাবে প্রকাশ করা হয়, যেখানে বিনিয়োগ থেকে নেট নগদ প্রবাহের ভবিষ্যতের মান বিনিয়োগের বর্তমান মূল্যের সমান হবে।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার হল সেই সীমা যার বাইরে প্রকল্পটি অকার্যকর হয়ে যায়। এই সূচকটি বিনিয়োগকারীকে বিদ্যমান সম্পদের লাভের স্তরের সাথে, বিনিয়োগের উপর রিটার্নের গড় হারের সাথে, যে% হারে লোন ইস্যু করা হয় তার সাথে, WACC এর সাথে এবং সেইসাথে এর সাথে প্রকল্পের লাভের তুলনা করার সুযোগ দেয়। ঝুঁকির পরিমাণ।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল ডিসকাউন্ট মান যেখানে বিলিং সময়ের জন্য NPV শূন্য। প্রকল্পের IRR ক্ষেত্রের উন্নয়নে মূলধন বিনিয়োগের প্রত্যাশিত বার্ষিক সুদ প্রতিফলিত করে। নিম্নলিখিত পরিস্থিতিতে IRR গণনা করা যায় না: সমস্ত বাৎসরিক নগদ প্রবাহ ঋণাত্মক, সমস্ত বার্ষিক নগদ প্রবাহ ইতিবাচক, এবং মূল্যহীন লাভের পরিমাণ খরচের পরিমাণের চেয়ে কম।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার, IRR হল সেই ডিসকাউন্ট রেট যেখানে একটি বিনিয়োগের নেট বর্তমান মূল্য শূন্য। একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার একটি নির্দিষ্ট সর্বনিম্ন থেকে কম হওয়া উচিত নয় যা কোম্পানি নিজের জন্য নির্ধারণ করেছে।
একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার সেই ডিসকাউন্ট হারের সাথে মিলে যায় যেখানে প্রকল্পের NPV শূন্যের সমান।
প্রজেক্ট ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR) পদ্ধতি আপনাকে প্রকল্পের লাভের ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য স্তর বা ডিসকাউন্ট রেট নির্ধারণ করতে দেয় যেখানে নেট বর্তমান মান শূন্যের সমান হবে। বেশ কয়েকটি প্রকল্পের মধ্যে, যার অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার বেশি তাকে নির্বাচন করা হয়।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার কী দেখায়।
এটি রিটার্ন পরিমাপের একটি অভ্যন্তরীণ হার যেখানে পুনঃবিনিয়োগ করা উপার্জন একটি পূর্বনির্ধারিত ডিসকাউন্ট হারে হিসাব করা হয় যা ইজারা প্রদানে ছাড় দিতে ব্যবহৃত হার থেকে আলাদা।
লাভজনকতার সূচক, অর্থনৈতিক মূল্যায়নে অভ্যন্তরীণ আয়ের হার বিবেচনা করা হয়নি, কারণ। হাইড্রোলিক ফ্র্যাকচারিং অপারেটিং খরচ বৃদ্ধির সাথে যুক্ত এবং এর জন্য বড় পুঁজি বিনিয়োগের প্রয়োজন হয় না।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের মান যত বেশি হবে এবং এর মান এবং নির্বাচিত ডিসকাউন্ট হারের মধ্যে পার্থক্য তত বেশি হবে, এই প্রকল্পের নিরাপত্তা মার্জিন তত বেশি হবে।
অতএব, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের মান হল 26%, যা অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের সর্বোত্তম অনুমান।
নগদ প্রবাহের বিবেচিত ফর্মগুলির সাথে সাধারণত গণনা করা অভ্যন্তরীণ রিটার্নের (IRR) অর্থনৈতিক বিষয়বস্তু উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়। এখানেই IRR গণনা প্রকল্পে একটি আনুষ্ঠানিক উপাদান উপস্থিত হয়, যা বাস্তব অর্থনৈতিক অবস্থার সাথে কোনোভাবেই সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়: অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের অর্থনৈতিক অর্থ রক্ষা করার জন্য (একটি সম্পূর্ণ অর্থায়নের জন্য একটি ঋণের সর্বাধিক অনুমোদিত শতাংশ প্রকল্প), এটি দেখা যাচ্ছে যে গণনাকৃত IRR-এর সমান দক্ষতার সাথে প্রাপ্ত তহবিল পুনঃবিনিয়োগ করার সম্ভাবনার শর্ত। স্বাভাবিকভাবেই, বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, এটি অবাস্তব।
তত্ত্বের দৃষ্টিকোণ থেকে, প্রান্তিক গৃহীত বা প্রান্তিক প্রত্যাখ্যান প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ হারের রিটার্নের ব্যবহার বেশ ন্যায্য, তবে পদ্ধতির অসুবিধা হল যে বাস্তবে এই মান নির্ধারণ করা বেশ কঠিন এবং উপরন্তু , প্রান্তিক গৃহীত প্রকল্প এবং প্রান্তিক প্রত্যাখ্যাত প্রকল্পের শতাংশ ভিন্ন হবে।
তত্ত্বের দৃষ্টিকোণ থেকে, প্রান্তিক গৃহীত বা প্রান্তিক প্রত্যাখ্যান প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ হারের রিটার্নের ব্যবহার বেশ ন্যায্য, তবে পদ্ধতির অসুবিধা হল যে বাস্তবে এই মান নির্ধারণ করা বরং কঠিন এবং উপরন্তু , প্রান্তিক গৃহীত এবং প্রান্তিক প্রত্যাখ্যাত প্রকল্পগুলির শতাংশ ভিন্ন হবে৷
এই সূচকটির আরেকটি ব্যাখ্যা: রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল সর্বোচ্চ সুদের হার যা একজন বিনিয়োগকারী অর্থ হারানো ছাড়াই দিতে পারেন যদি একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের অর্থায়নের জন্য সমস্ত তহবিল ধার করা হয় এবং মোট পরিমাণ (মূল ও সুদ) অবশ্যই আয় থেকে পরিশোধ করতে হবে। প্রাপ্তির পর বিনিয়োগ প্রকল্প থেকে। এই মানদণ্ডের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সুবিধা হল ডিসকাউন্ট রেট সঠিকভাবে জানার প্রয়োজন নেই। উপরন্তু, অনেক পরিচালক শতাংশের পরিপ্রেক্ষিতে চিন্তা করতে অভ্যস্ত, এবং সেইজন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার, শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করা হয়, মনস্তাত্ত্বিকভাবে ভালভাবে অনুভূত হয়। উপরন্তু, কিছু ক্ষেত্রে (যদি নগদ প্রবাহের চিহ্ন একাধিকবার পরিবর্তিত হয়), একই বিনিয়োগ প্রকল্পে রিটার্নের বেশ কয়েকটি অভ্যন্তরীণ হার রয়েছে, যা এই মানদণ্ডটিকে প্রধান হিসাবে ব্যবহার করার সম্ভাবনাকে বাদ দেয়।
একটি বিনিয়োগ মূল্যায়ন করার সময়, অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের ধারণাটি অতিরিক্তভাবে চালু করা হয়। এটি বিনিয়োগের শতাংশ হিসাবে রিটার্ন, যা নেট বর্তমান মূল্যে গণনা করা হয় এবং প্রায়শই রিটার্ন হিসাবে উল্লেখ করা হয়।
অর্থের সুযোগ ব্যয় সাধারণত প্রান্তিক গৃহীত বা প্রান্তিক প্রত্যাখ্যাত প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ হার হিসাবে বোঝা যায়।
রিটার্নের এই হারকে রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারও বলা হয়।
এই সংজ্ঞাটি বিনিয়োগে রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার গণনা করতে প্রয়োগ করা যেতে পারে। ট্রায়াল এবং এরর পদ্ধতি ব্যবহার করার সময় এই সূচকটি সাধারণ। যদি আয় এবং বিনিয়োগ সঠিকভাবে মূল্যায়ন করা হয়, অর্থের সময় মূল্যকে বিবেচনা করে, তাহলে প্রতি বছর বিনিয়োগের উপর রিটার্ন বিনিয়োগের অভ্যন্তরীণ হারের সমান হবে।
প্রকল্প বিশ্লেষণে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত দ্বিতীয় মানদণ্ড হল প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার (আয়) (IRR বা IRR), অর্থাৎ ডিসকাউন্ট রেট যা ডিসকাউন্ট করা খরচের যোগফলের সাথে ডিসকাউন্ট সুবিধার যোগফলকে সমান করে। অন্য কথায়, IRR এর সমান ডিসকাউন্ট হারে, নেট বর্তমান মান শূন্য। এই সূচকটি, প্রায়শই আর্থিক এবং অর্থনৈতিক বিশ্লেষণে প্রধান মানদণ্ড হিসাবে ব্যবহৃত হয়, বিনিয়োগকারীদের এই প্রকল্পের জন্য বিকল্প i-এর সাথে প্রকল্পের লাভের (RRR) তুলনা করার সুযোগ দেয়।
পরিকল্পনা বাস্তবায়নের আর্থিক ফলাফল (নিট বর্তমান মান, অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার, প্রকল্পের ডিসকাউন্ট (গতিশীল)।
প্রকল্প বিশ্লেষণে দ্বিতীয় বহুল ব্যবহৃত মানদণ্ড হল প্রজেক্টের অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার (আয়) (IRR বা IRR (ইংরেজি নাম - IRR - অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার)), অর্থাৎ ডিসকাউন্ট রেট যা ডিসকাউন্ট বেনিফিটকে ডিসকাউন্ট করা খরচের সাথে সমান করে। এটি বলার সমতুল্য যে IRR এর সমান ডিসকাউন্ট হারে, নেট বর্তমান মান শূন্য। এই সূচকটি, প্রায়ই একটি গুরুত্বপূর্ণ মানদণ্ড হিসাবে আর্থিক এবং অর্থনৈতিক বিশ্লেষণে ব্যবহৃত হয়, বিনিয়োগকারীদের এই প্রকল্পের জন্য মূলধন E এর সুযোগ ব্যয়ের সাথে প্রকল্পের লাভের তুলনা করার সুযোগ দেয়।
প্রকল্পের দক্ষতার গণনা পরিশোধের সময়কাল এবং অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের সূচক দ্বারা নির্ধারিত হয়।
এই বা সেই বিনিয়োগ কর্মসূচির অগ্রাধিকার প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের আনুমানিক মূল্য দ্বারা নির্ধারিত হয়, যা বিকল্প প্রকল্পের মুনাফা এবং পুঁজিবাজারে রিটার্নের হারের সাথে তুলনা করা হয়।
কিছু লোক শতাংশ ব্যবহার করতে পছন্দ করে, প্রায়শই অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার হিসাবে উল্লেখ করা হয়। এই সূচকের জন্য অন্যান্য নামগুলিও ব্যবহার করা হয়: ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ, বিনিয়োগের উপর রিটার্ন, লাভজনকতা সূচক, বর্তমান মূল্য।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন রেট (IRR, অভ্যন্তরীণ ছাড়ের হার, অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার, অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার, IRR) হল এমন একটি ধনাত্মক সংখ্যা Eb যে ডিসকাউন্ট রেট E Eb-এ প্রকল্পের নেট ডিসকাউন্ট আয় 0-তে পরিণত হয়, সমস্ত বড়ের জন্য E এর মানগুলি এটি নেতিবাচক, E-এর সমস্ত ছোট মানের জন্য - ধনাত্মক।
প্রকল্পের কার্যকারিতার জন্য মৌলিক শর্ত হল অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার দীর্ঘমেয়াদী ঋণের স্বীকৃত সুদের হারের চেয়ে কম হওয়া উচিত নয়।
অতএব, গ্রাফটি তাদের অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের উপর ভিত্তি করে প্রকল্প বাস্তবায়নের ক্রম দেখায়। একই সময়ে, এটি অনুমান করা হয়েছিল যে প্রকল্পগুলির ঝুঁকির প্রায় একই স্তর রয়েছে, একটি প্রদত্ত কোম্পানির জন্য গড়। উপরন্তু, সমস্ত বিবেচিত প্রকল্প স্বাধীন হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়.
কিয়োসাকি: তারপর আমি গণিত করি, একটি IRR নিয়ে আসি, অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার, এবং সিদ্ধান্ত নিই যে গেমটি মোমবাতির মূল্যবান কিনা।
একটি প্রকল্পের নেট বর্তমান মূল্য এবং অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার গণনার জন্য প্রাথমিক সূত্রগুলি কী কী।
এইভাবে, এন্টারপ্রাইজ ডিসকাউন্ট রেট হিসাবে গ্রহণ করতে পারে প্রান্তিক গৃহীত প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার বা প্রান্তিক প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার গ্রহণ করা হয়নি।
স্থানান্তর দ্বারা আমরা r গণনা করি এবং r 26.5 পাই। এইভাবে, এই বিনিয়োগের জন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার প্রতি বছর 26.5%।
আমাদের সুপারিশগুলি পরীক্ষা করার জন্য, গণনাগুলি অন্য একটি মানদণ্ড অনুসারে পরিচালিত হয়েছিল - অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার (IRR), যা সিদ্ধান্তগুলির সঠিকতা নিশ্চিত করে। যথা, 90 এবং 80% ক্ষতিপূরণ এবং 40 এবং 60% বিতরণের সাথে, যথাক্রমে, বিনিয়োগকারী এবং রাষ্ট্রের মধ্যে, HRR 113 থেকে 106% এর সাথে মিলে যায়, যা সিদ্ধান্তগুলির অগ্রহণযোগ্যতা নির্দেশ করে। গণনার ফলাফলগুলি আরও দেখায় যে ডিজাইন সমাধানগুলির ব্যবহারিক বাস্তবায়নের জন্য আরও বিবেচনার জন্য নয়টি সম্ভাব্য সমাধানের মধ্যে, PSA-এর শুধুমাত্র পাঁচটি প্রতিযোগী শর্ত অবশিষ্ট রয়েছে - পয়েন্ট 1, 2, 4, 5, 7।
সাধারণভাবে, বিনিয়োগের উপর রিটার্ন (প্রদানের সূচক, নেট বর্তমান মূল্য, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার, ইত্যাদি) 1-3 বছরের জন্য একটি দীর্ঘমেয়াদী বাজেটের (উন্নয়ন বাজেট) কাঠামোর মধ্যে পরিকল্পিত। স্বল্পমেয়াদী (ত্রৈমাসিক) বাজেটের কাঠামোর মধ্যে, বিনিয়োগের দৃষ্টিভঙ্গি প্রধানত বিকাশের প্রিজমের মাধ্যমে পরিচালিত হয়, অর্থাৎ, মূলধন নির্মাণের উদ্দেশ্যে এন্টারপ্রাইজের কার্যকারী মূলধনের ব্যয় (প্রধানত নগদ)। এর অর্থ বর্তমান সম্পদের একটি অংশের স্থিরতা এবং কোম্পানির ব্যালেন্স শীটের তারল্য হ্রাস।
মূলধনের খরচকে ডিসকাউন্ট হিসাবে ব্যবহার করা শুধুমাত্র সেই প্রকল্পগুলিকে বাস্তবায়নের জন্য নির্বাচন করা সম্ভব করে যার অভ্যন্তরীণ আয়ের হার মূলধনের খরচের চেয়ে বেশি।
অতএব, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের মান হল 26%, যা অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের সর্বোত্তম অনুমান।
সাধারণ ক্ষেত্রে, যখন বিনিয়োগ এবং তাদের উপর রিটার্ন প্রদানের একটি স্ট্রীম আকারে দেওয়া হয়, তখন অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার ধারাবাহিক পুনরাবৃত্তির পদ্ধতি ব্যবহার করে নির্ধারিত হয়। এটি করার জন্য, ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর (ফ্যাক্টর) ব্যবহার করে ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর r TI এর দুটি মান নির্বাচন করুন যাতে ব্যবধানে r - ফাংশন NPVf (r) এর মান প্লাস থেকে বিয়োগে পরিবর্তন করে।
সাধারণ ক্ষেত্রে, যখন বিনিয়োগ এবং তাদের উপর রিটার্ন প্রদানের একটি স্ট্রীম আকারে দেওয়া হয়, তখন অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার ধারাবাহিক পুনরাবৃত্তির পদ্ধতি ব্যবহার করে নির্ধারিত হয়। এটি করার জন্য, ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর (ফ্যাক্টর) এর সাহায্যে ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর r G2 এর দুটি মান বেছে নেওয়া হয় যাতে ব্যবধানে r - r ফাংশন NPy f (r) এর মান প্লাস থেকে বিয়োগে পরিবর্তন করে।
যেমনটি আমরা ইতিমধ্যে উল্লেখ করেছি, বিনিয়োগ দক্ষতার গণনাকৃত অর্থনৈতিক সূচকগুলির পরিবর্তনের সীমাগুলি পরিষ্কারভাবে সংজ্ঞায়িত করা খুব কঠিন - নেট বর্তমান মূল্য, অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার এবং প্রকল্পগুলির পরিশোধের সময়কাল, তবে, নিঃসন্দেহে, সন্তোষজনক নির্ধারণ করা সম্ভব। একটি বিশেষজ্ঞ পদ্ধতি ব্যবহার করে এই সূচকগুলির জন্য মান বা ওঠানামার সীমা।
প্রজেক্টের অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার
এটি একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের লাভের দ্বিতীয় গুরুত্বপূর্ণ সূচক, IRR (ইংরেজি অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার)। রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (পুনরুদ্ধার) হল গণনাকৃত সুদের হার যেখানে প্রকল্প থেকে বেনিফিট (রাজস্ব) প্রকল্পের খরচের সমান হয়ে যায়, যেমন এটিকে গণনাকৃত সুদের হার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে যেখানে নেট বর্তমান মান শূন্য। আরও একটি সংজ্ঞা দেওয়া যেতে পারে - এটি হল সর্বাধিক শতাংশ যা প্রকল্পে বিনিয়োগ সংহত করার জন্য প্রদান করা যেতে পারে।রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের গণনা শুধুমাত্র একটি বিশেষ প্রোগ্রাম সহ একটি কম্পিউটারে বা একটি বিশেষ আর্থিক ক্যালকুলেটরে সম্ভব। স্বাভাবিক অবস্থায়, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার একাধিক প্রচেষ্টার মাধ্যমে নির্ধারণ করা যেতে পারে যেখানে NPV বিভিন্ন ডিসকাউন্ট হারে গণনা করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, NPV 10% ডিসকাউন্ট হারে ইতিবাচক এবং 20% ডিসকাউন্ট হারে নেতিবাচক। এর অর্থ হল রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার 10 থেকে 20% এর মধ্যে রয়েছে। আবার চেষ্টা করা যাক: NPV এখনও 15% এ ইতিবাচক। এর মানে হল রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার 15 থেকে 20% এর মধ্যে। পরবর্তী প্রচেষ্টাগুলি এই পরিসরকে আরও বেশি করে সংকুচিত করবে এবং শেষ পর্যন্ত, ডিসকাউন্ট রেট যেখানে NPV = 0 পাওয়া যাবে। এই গণনা পদ্ধতিকে পুনরাবৃত্তি পদ্ধতি বলা হয়।
আমরা যোগ করি যে Вt - Сt একটি সূচক হিসাবে একটি ফার্ম (এন্টারপ্রাইজ) এর কার্যকারিতা মূল্যায়নে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয় এবং একে নগদ রসিদ (নগদ প্রবাহ, ইংরেজি নগদ প্রবাহ) বলা হয়। ফার্মের (এন্টারপ্রাইজ) নগদ ডেস্কে নগদ প্রাপ্তির চেয়ে এর একটি বিস্তৃত অর্থ রয়েছে: এটি ফার্মের বাণিজ্যিক কার্যক্রমের নিট আর্থিক ফলাফল।
একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের লাভজনকতা বিনিয়োগ প্রক্রিয়ার প্রধান শর্ত। এটি স্থির এবং গতিশীল সূচক, পরম এবং আপেক্ষিক দ্বারা নির্ধারিত হয়। পরম সূচকগুলি বিনিয়োগকারীকে বলে যে সে প্রকল্পে অর্থ বিনিয়োগ করে কত উপার্জন করতে পারে এবং আপেক্ষিক সূচকগুলি তাকে তার বিনিয়োগের প্রতিটি রুবেলের রিটার্ন বলে।
আপেক্ষিক সূচকগুলির মধ্যে, একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হারের সূচক, যা তাদের সমগ্র জীবনচক্রে বিনিয়োগের রিটার্নের গড় হার দেখায়, সবচেয়ে তথ্যপূর্ণ মান রয়েছে। একই সময়ে, এই সূচকটি বিনিয়োগকারীকে বিনিয়োগের রিটার্নের সীমা সম্পর্কে বলে, যার নীচে বিনিয়োগ করা যুক্তিযুক্ত নয়। উপরন্তু, এটি অন্যান্য সূচক অনুযায়ী, সমান প্রকল্পগুলির মধ্যে সেরা বিনিয়োগ প্রকল্প নির্বাচন করতে পারে।
গাণিতিক পরিভাষায়, একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের IRR হল প্রকল্পের রিটার্নের হার যেখানে NPV = 0, অর্থাৎ, খরচগুলি ফলাফলের সমান। এই ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীর হারানোর কিছু নেই, তবে বিনিয়োগ থেকে লাভের কিছুই নেই। বিনিয়োগ প্রকল্পের অর্থনৈতিক দক্ষতা গণনা করার সময় যে সুদের হারে এটি ঘটে তা নগদ প্রবাহের জন্য একটি গ্রহণযোগ্য ছাড়ের হার হিসাবে কাজ করতে পারে।
বিনিয়োগের বিকল্পগুলির মধ্যে বিনিয়োগের পছন্দটি উচ্চতর অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার সহ বিকল্পের অন্তর্গত হবে। এবং একটি একক প্রকল্পে বিনিয়োগের সম্ভাব্যতা মূল্যায়ন করার সময়, অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার বিনিয়োগ সম্পদের ওজনযুক্ত গড় খরচের চেয়ে বেশি হওয়া উচিত। অর্থাৎ, IRR-এর নিচে রিটার্নের হারে যে কোনো বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত বিনিয়োগকারীর দ্বারা প্রত্যাখ্যান করা উচিত।
এই সূচকটির একটি অ-রৈখিক ফাংশনের রূপ রয়েছে এবং এটি দুটি উপায়ে নির্ধারিত হয়: গ্রাফিক্যাল এবং পুনরাবৃত্তি পদ্ধতি। পুনরাবৃত্তি পদ্ধতি হল রিটার্নের হারের একটি বৈকল্পিক নির্বাচন যেখানে বিনিয়োগ মূলধন সমান বিনিয়োগ আয়. সূচক গণনা করার জন্য গাণিতিক অ্যালগরিদম বেশ সহজ এবং কম্পিউটার সহজেই এই কাজটি মোকাবেলা করতে পারে।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (IRR) হল সেই ডিসকাউন্ট রেট যেখানে নগদ প্রবাহ বর্তমান নগদ বহিঃপ্রবাহের সমান, অথবা যে হারে প্রকল্পের বর্তমান আয় বর্তমান বিনিয়োগের সমান এবং নেট বর্তমান মূল্য শূন্য। NPV গণনা করার জন্য VNO গণনা করতে একই পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়। একই ধরনের টেবিল ব্যবহার করা যেতে পারে, এবং একটি পূর্বনির্ধারিত ন্যূনতম হারে নগদ প্রবাহকে ছাড় দেওয়ার পরিবর্তে, NPV যে হারে শূন্য তা নির্ধারণ করতে বিভিন্ন ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর ব্যবহার করা যেতে পারে। এই সহগ হল VNO, এবং এটি প্রকল্পের লাভজনকতা দেখায়।রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার ব্যাখ্যা করা বেশ আকর্ষণীয় হতে পারে। এটি সুদের সর্বোচ্চ হারের প্রতিনিধিত্ব করে যা একজন বিনিয়োগকারী অর্থ হারানো ছাড়াই দিতে পারেন যদি অর্থায়নের জন্য সমস্ত তহবিল ধার করা হয় এবং প্রাপ্তির পরে বিনিয়োগ প্রকল্পের আয় থেকে মোট পরিমাণ (মূল ও সুদ) অবশ্যই পরিশোধ করতে হবে।
রিটার্ন পদ্ধতির অভ্যন্তরীণ হার বর্তমান মূল্যের ধারণার ব্যবহার জড়িত। এটি এমন একটি ডিসকাউন্ট রেট খোঁজার জন্য নেমে আসে যেখানে বিনিয়োগ প্রকল্প থেকে প্রত্যাশিত আয়ের বর্তমান মূল্য প্রয়োজনীয় নগদ বিনিয়োগের বর্তমান মূল্যের সমান হবে৷ এই ধরনের ডিসকাউন্ট হারের জন্য অনুসন্ধান একটি পুনরাবৃত্তিমূলক (ট্রায়াল এবং ত্রুটি) পদ্ধতি দ্বারা বাহিত হয়। উদাহরণস্বরূপ, প্রথাগত বিনিয়োগের ক্ষেত্রে (অর্থাৎ, যেগুলির জন্য এক বা একাধিক সময় ব্যয়ের পরে নগদ আয়ের এক বা একাধিক সময়কাল থাকে), যদি পরবর্তী প্রতিটি বছরে নগদ আয় এবং ব্যয় জানা যায়, একটি যেকোনো ডিসকাউন্ট হারে শুরু করতে পারেন এবং এই হারের জন্য, বর্তমান আয়ের বর্তমান মূল্য এবং বিনিয়োগের বর্তমান মূল্য নির্ধারণ করুন। যদি নগদ প্রবাহের নেট বর্তমান মান ইতিবাচক হয়, তাহলে আয় এবং বিনিয়োগের বর্তমান মূল্যকে সমান করতে একটি উচ্চ ডিসকাউন্ট রেট ব্যবহার করা উচিত।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (লাভ) IRR - ফেরতের হার, যা, জীবনচক্রে বিনিয়োগ থেকে আয়ের জন্য প্রয়োগ করা হলে, শূন্য নেট বর্তমান মূল্য দেয়।
এই মানদণ্ডগুলিকে (NPV এবং IRR) স্বাধীন হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে, যখন অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের বিশ্লেষণ এবং নেট বর্তমান মূল্যের বিশ্লেষণ বেশিরভাগ ক্ষেত্রে একই সিদ্ধান্তের দিকে নিয়ে যায়। দুটি স্বাধীন ঐতিহ্যগত বিনিয়োগ বিকল্পের মধ্যে, এটিকে অনুমোদন করার সুপারিশ করা হয় যার জন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার কিছু ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য হারের চেয়ে বেশি এবং প্রকল্পের নেট বর্তমান মূল্য নির্বাচিত ডিসকাউন্ট হারে শূন্যের চেয়ে বেশি।
বিশ্লেষণাত্মক গণনার পদ্ধতিটি একটি নিয়ম হিসাবে, বিবেচিত মূল্যায়নের মানদণ্ডের সংমিশ্রণের উপর ভিত্তি করে। প্রতিটি নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে অগ্রাধিকার সেই মানদণ্ডগুলিকে দেওয়া হয় যা বর্তমানে মালিক বা বিনিয়োগকারীদের স্বার্থকে সর্বোত্তমভাবে প্রতিফলিত করে। যদি প্রকল্পের লাভজনকতা প্রথম স্থানে রাখা হয়, তাহলে হিসাবটি বিনিয়োগের উপর রিটার্নের সূচক বা অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হারের উপর ভিত্তি করে করা হয়।
বিশ্লেষণাত্মক গণনার পদ্ধতিটি একটি নিয়ম হিসাবে, বিবেচিত মূল্যায়নের মানদণ্ডের সংমিশ্রণের উপর ভিত্তি করে। প্রতিটি নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে অগ্রাধিকার সেই মানদণ্ডগুলিকে দেওয়া হয় যা বর্তমানে মালিক বা বিনিয়োগকারীদের স্বার্থকে সর্বোত্তমভাবে প্রতিফলিত করে। যদি প্রকল্পের লাভজনকতা প্রথম স্থানে রাখা হয়, তাহলে হিসাবটি বিনিয়োগের উপর রিটার্নের সূচক বা অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হারের উপর ভিত্তি করে করা হয়। বিদেশে, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার বিভিন্ন বিকল্প প্রকল্পের উপস্থিতিতে বিশ্লেষণের জন্য প্রকল্পগুলি নির্বাচন করার জন্য একটি মানদণ্ড হিসাবে ব্যবহৃত হয়।
বিশ্লেষণাত্মক গণনার পদ্ধতিটি একটি নিয়ম হিসাবে, বিবেচিত মূল্যায়নের মানদণ্ডের সংমিশ্রণের উপর ভিত্তি করে। প্রতিটি নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে অগ্রাধিকার সেই মানদণ্ডগুলিকে দেওয়া হয় যা বর্তমানে মালিক বা বিনিয়োগকারীদের স্বার্থকে সর্বোত্তমভাবে প্রতিফলিত করে। যদি প্রকল্পের লাভজনকতা প্রথম স্থানে রাখা হয়, তাহলে হিসাবটি বিনিয়োগের উপর রিটার্নের সূচক বা অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হারের উপর ভিত্তি করে করা হয়। বিদেশে, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার বিভিন্ন বিকল্প প্রকল্পের উপস্থিতিতে বিশ্লেষণের জন্য প্রকল্পগুলি নির্বাচন করার জন্য একটি মানদণ্ড হিসাবে ব্যবহৃত হয়।
রিটার্নের নেট অভ্যন্তরীণ হার
ঋণের সুদের বাজার হারের সাথে বিনিয়োগের রিটার্নের তুলনার ভিত্তিতে মূলধন বিনিয়োগের মুনাফা বিবেচনা করা হয়। ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR) হল একটি ফার্মের বিনিয়োগের প্রতিটি ইউনিটে রিটার্নের হার।যদি NPV=0, তাহলে প্রকল্পের জন্য IRR ঋণের সুদের হারের সমান (ছাড়ের হার), যেখানে মোট আয় ব্যয়ের সমান। অর্থাৎ, IRR হল লোনের সর্বোচ্চ সুদের সমান (r) যা প্রকল্পটি বিনিয়োগ ও পরিচালনার জন্য ব্যবহৃত হয়, যখন বিরতিতে কাজ করা হয়।
IRR=r.
যদি IRR>r হয়, তাই NIRR>0 ফেরতের নেট অভ্যন্তরীণ হার
NIRR = IRR - r.
এইভাবে, একটি বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া যেতে পারে যদি অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার IRR3 r বা NIRR30, যেমন ধার করা তহবিলের চাহিদা NIRR-এর নেট অভ্যন্তরীণ হার দ্বারা নির্ধারিত হয়। r = 10% ছাড়ের হারে 100 কেজি পণ্য উৎপাদনের জন্য, ধার করা তহবিলের চাহিদা তৈরি হয়, কারণ IRR হল 16%, তাই NIRR = 6%।
একই হারে 400 কেজি পণ্য উৎপাদনের জন্য r = 10%, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার IRR 5%, তাই NIRR = -5%, যার অর্থ বিনিয়োগের সংস্থানগুলির জন্য কোনও চাহিদা থাকবে না।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন বা পরিশোধের হার হল রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল গণনাকৃত সুদের হার যেখানে একটি প্রকল্পের সুবিধাগুলি প্রকল্পের খরচের সমান, যেমন গণনাকৃত সুদের হার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা যেতে পারে যেখানে নেট বর্তমান মান শূন্য। রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের অন্য সংজ্ঞা হল সর্বাধিক শতাংশ যা একটি প্রকল্পে বিনিয়োগ সংহত করার জন্য প্রদান করা যেতে পারে।
এই সূচকের গণনা শুধুমাত্র একটি বিশেষ প্রোগ্রাম বা একটি বিশেষ কম্পিউটার ব্যবহার করে সম্ভব। স্বাভাবিক অবস্থায়, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার নির্ধারণ করার জন্য বিভিন্ন প্রচেষ্টা রয়েছে, যেখানে NPV বিভিন্ন ছাড়ের হারে গণনা করা হয়।
উদাহরণস্বরূপ, 10% ডিসকাউন্ট হারে, নেট বর্তমান মান ধনাত্মক এবং 20% ডিসকাউন্ট হারে, এটি ঋণাত্মক।
এটি দেখায় যে রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার 10 থেকে 20% এর মধ্যে। আসুন আরও গণনা করা যাক: 16% ছাড়ের হারে, নেট বর্তমান মানটিও ইতিবাচক, যার অর্থ হল অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার 16 থেকে 20% এর মধ্যে।
অনুরূপ গণনা করা হয় যতক্ষণ না ডিসকাউন্ট রেট যেখানে নেট বর্তমান মান শূন্য পাওয়া যায়। এই পদ্ধতিকে ইন্টিগ্রেশন পদ্ধতি বলা হয়।
NRCA হল একটি পরিমাপ যা একটি ফার্মের কর্মক্ষমতা মূল্যায়নে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয় এবং নগদ প্রাপ্তি বা নগদ প্রবাহ হিসাবে উল্লেখ করা হয়। এন্টারপ্রাইজের নগদ ডেস্কে নগদ প্রাপ্তির চেয়ে এই সূচকটির একটি বিস্তৃত অর্থ রয়েছে। এটি এন্টারপ্রাইজের বাণিজ্যিক কার্যক্রমের নেট আর্থিক ফলাফল।
উদাহরণস্বরূপ, যদি আমাদের প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার 20% হয়, তাহলে এই সূচকটি জানা উদ্যোক্তাকে কী দেয়?
যদি বিকল্প প্রকল্পগুলি ফার্মকে কম অভ্যন্তরীণ হারে রিটার্ন দেয়, তাহলে এই প্রকল্পটি সবচেয়ে লাভজনক। বিপরীতভাবে, যদি অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার 20% এর বেশি হয়, তবে এই প্রকল্পটি অন্যান্য প্রকল্পের তুলনায় কম লাভজনক।
অভ্যন্তরীণ আদর্শ পদ্ধতি
সমস্ত রাজস্ব এবং সমস্ত প্রকল্প ব্যয় বর্তমান মূল্যের সাথে সামঞ্জস্য করা হয় মূলধনের বাহ্যিকভাবে নির্ধারিত ওজনযুক্ত গড় ব্যয়ের ভিত্তিতে নয়, তবে প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ আয়ের হারের ভিত্তিতে।পদ্ধতি টুল:
প্রকল্পের লাভের অভ্যন্তরীণ হার নির্দেশক (হার) হল ডিসকাউন্ট রেট যেখানে প্রকল্পের নেট বর্তমান মূল্য শূন্য (সমস্ত খরচ, অর্থের সময় মূল্য বিবেচনা করে, পরিশোধ করা)। অন্য কথায়, এটি হল ডিসকাউন্ট রেট যেখানে প্রত্যাশিত নগদ বহিঃপ্রবাহের বর্তমান মূল্য এবং প্রত্যাশিত নগদ প্রাপ্তির বর্তমান মূল্য ভারসাম্যপূর্ণ;
একটি প্রকল্পের রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার নির্ধারণের জন্য একটি গ্রাফিকাল কৌশল বিভিন্ন ডিসকাউন্ট হারে প্রকল্পের নেট বর্তমান মূল্যের মানগুলির একটি সিরিজ গণনার উপর ভিত্তি করে এবং নিম্নলিখিত ক্রিয়াগুলি জড়িত:
1. একটি নির্দিষ্ট ডিসকাউন্ট রেট সেট করা হয় এবং প্রকল্পের নেট বর্তমান মান নির্ধারণ করা হয়, সংশ্লিষ্ট পয়েন্টটি গ্রাফে চিহ্নিত করা হয় (অর্ডিনেট অক্ষ হল ডিসকাউন্ট রেট, অ্যাবসিসা অক্ষ হল প্রকল্পের নেট বর্তমান মানের মান ); 2. একটি অনেক বেশি ডিসকাউন্ট রেট সেট করা হয়, প্রকল্পের নেট বর্তমান মান গণনা করা হয় (যা মূল হিসাবের তুলনায় তীব্রভাবে হ্রাস পায়), সংশ্লিষ্ট পয়েন্টটি গ্রাফে চিহ্নিত করা হয়;
3. গ্রাফে চিহ্নিত এই দুটি বিন্দু সংযুক্ত আছে, যদি প্রয়োজন হয়, প্রকল্পের নেট বর্তমান মানের রেখাটি y-অক্ষের সাথে ছেদ না হওয়া পর্যন্ত প্রসারিত করা হয়; এটি সেই বিন্দু যেখানে প্রজেক্টের নেট বর্তমান মান শূন্য, এবং অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের মানের সাথে মিলে যায়।
একটি প্রকল্পের রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার নির্ধারণের জন্য গ্রাফিক্যাল পদ্ধতি প্রয়োজনীয় নির্ভুলতা প্রদান করে না, তবে এটি একটি বিশেষ আর্থিক ক্যালকুলেটর বা বিনিয়োগ বিশ্লেষণের জন্য একটি কম্পিউটার প্রোগ্রামের অনুপস্থিতিতে ব্যবহার করা যেতে পারে।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার নির্ধারণের জন্য বিশ্লেষণাত্মক পদ্ধতি দুটি উপায়ে প্রয়োগ করা যেতে পারে:
একটি পুনরাবৃত্তিমূলক প্রক্রিয়ায় তার চূড়ান্ত আকারে প্রাপ্ত ফলাফলের ধীরে ধীরে আনুমানিকতার সাহায্যে, যেখানে প্রতিটি পরবর্তী ধাপের সাথে সমস্ত গণনা ক্রিয়াগুলি পুনরাবৃত্তি করা হয়, সূচকটির মান সংশোধন করা হয় এবং পছন্দসই ফলাফল প্রাপ্ত না হওয়া পর্যন্ত . বিনিয়োগকারীর প্রয়োজন মতো নির্ভুলতার সাথে পছন্দসই ফলাফল না পাওয়া পর্যন্ত এই ধরনের গণনা অনেকবার চালিয়ে যাওয়া যেতে পারে। এই ক্ষেত্রে গণনার নির্ভুলতা হল ব্যবধানের দৈর্ঘ্যের পারস্পরিক। সর্বোত্তম ফলাফল 1% একটি সর্বনিম্ন ব্যবধান দৈর্ঘ্য সঙ্গে অর্জন করা হয়;
নেট বর্তমান মান শূন্যের সমান হলে সমীকরণটি সমাধান করে।
এই পদ্ধতিটি অনুমান করে যে অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার সহ যে প্রকল্পগুলি মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচকে ছাড়িয়ে যায় (ফেরতের সর্বনিম্ন গ্রহণযোগ্য হার হিসাবে নেওয়া হয়) অনুমোদিত হয়। নির্বাচিত প্রকল্পগুলির মধ্যে, সর্বাধিক লাভজনককে অগ্রাধিকার দেওয়া হয় এবং বিনিয়োগ বাজেট সীমিত হলে সর্বোচ্চ মোট নেট বর্তমান মূল্য সহ বিনিয়োগ পোর্টফোলিও গঠিত হয়। রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার সর্বাধিক অনুমোদিত ঋণের সুদের হার নির্ধারণ করে যেখানে প্রকল্পটি ক্ষতি ছাড়াই জমা করা হয়, যেমন নিজের বিনিয়োগকৃত মূলধনে প্রাপ্ত লাভের একটি অংশ ঋণ পরিশোধের জন্য ব্যবহার না করে।
আয়ের অভ্যন্তরীণ হারের সূচকটি বিস্তৃত পরিসরের মধ্যে প্রকল্পগুলির তুলনামূলক মূল্যায়নের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত:
এন্টারপ্রাইজ পরিচালনার প্রক্রিয়ায় সমস্ত সম্পদের লাভের স্তরের সাথে;
অনুরূপ বিনিয়োগ প্রকল্পের রিটার্নের গড় হার সহ;
একটি আমানত, মিউনিসিপ্যাল বন্ডেড লোন, বৈদেশিক মুদ্রার লেনদেন ইত্যাদির সাথে বিকল্প বিনিয়োগে রিটার্নের হার সহ)।
পদ্ধতির সুবিধা:
এটি আর্থিক ব্যবস্থাপনার মূল লক্ষ্যের সাথে ভাল চুক্তিতে - শেয়ারহোল্ডারদের সম্পদ বৃদ্ধি;
বিনিয়োগ প্রকল্পের নিম্ন স্তরের লাভের নিশ্চয়তা দেয়;
প্রকল্প অর্থায়নের আকৃষ্ট উত্সগুলির জন্য অর্থপ্রদানের সর্বাধিক হার প্রতিফলিত করে, যেখানে পরবর্তীটি ব্রেকইভেন থাকে;
বিনিয়োগের পরম আকার থেকে গণনার ফলাফলের স্বাধীনতা নিশ্চিত করে;
তুলনামূলক মূল্যায়নের জন্য গ্রহণযোগ্য শুধুমাত্র বিবেচনাধীন বিনিয়োগ প্রকল্পগুলির কাঠামোর মধ্যেই নয়, বরং বিস্তৃত পরিসরেও (উদাহরণস্বরূপ, অপারেটিং সম্পদের লাভের অনুপাতের সাথে তুলনা করে, ইক্যুইটি অনুপাতের উপর রিটার্ন, বিকল্প ধরনের রিটার্নের মাত্রা বিনিয়োগের - আমানত, সরকারী বন্ড ক্রয় ইত্যাদি।
সময়ের সাথে সাথে তহবিলের খরচের পরিবর্তনকে বিবেচনায় নেয় (অন্য কথায়, এটি আপনাকে প্রকল্পের প্রতিটি সময়ের মধ্যে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহের সময়ের সাথে মাত্রা এবং বিতরণ উভয়কেই বিবেচনা করতে দেয়) এবং তাই এটি একটি হিসাবে স্বীকৃত যে পদ্ধতিগুলি সবচেয়ে সঠিকভাবে বিনিয়োগ থেকে মোট আয় নির্ধারণ করে এবং বিনিয়োগ প্রকল্পের একটি উদ্দেশ্যমূলক মূল্যায়ন দেয়;
প্রাথমিকভাবে রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের মান নির্ধারণের প্রয়োজন নেই।
পদ্ধতির অসুবিধা:
জটিল গণনা ব্যবহার করে, বিশেষ করে যখন প্রকল্পের জীবনচক্রে বেশ কিছু সময়ের ব্যবধান অন্তর্ভুক্ত থাকে;
নেট অর্থনৈতিক সুবিধার পরম মান প্রতিফলিত করে না;
অভ্যন্তরীণ লাভের হারে প্রকল্প থেকে সমস্ত মধ্যবর্তী নগদ প্রাপ্তির পুনঃবিনিয়োগের একটি অবাস্তব পরিস্থিতি অনুমান করে। প্রকৃতপক্ষে, তহবিলের কিছু অংশ লভ্যাংশের আকারে পরিশোধ করা যেতে পারে এবং কিছু অংশ কম ফলনশীল কিন্তু নির্ভরযোগ্য সম্পদে (স্বল্পমেয়াদী সরকারি বন্ড ইত্যাদি) বিনিয়োগ করা যেতে পারে।
VNR মানদণ্ডেরও বেশ কিছু দুর্বলতা রয়েছে:
একটি বড় IRR সহ একটি প্রকল্প সবসময় বেশি লাভজনক হয় না;
সমস্যাযুক্ত একটি "থ্রেশহোল্ড আইআরআর" প্রতিষ্ঠা করা, যা বিনিয়োগের সম্ভাব্যতার উপর সিদ্ধান্ত নেওয়ার ভিত্তি। এই সমস্যাটি অস্থিতিশীল পরিবেশগত অবস্থার জন্য বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য;
প্রকল্প বাস্তবায়নের সময় বিভিন্ন সময়ের জন্য একাধিক থ্রেশহোল্ড আইআরআর মানগুলির সম্ভাবনা বিবেচনা করা হয় না।
উপরন্তু, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের সাথে প্রধান সমস্যা হল যে এটি প্রায়শই অবাস্তব হারের রিটার্ন দেয়। ধরা যাক VNR 40% স্তরে সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে। এর অর্থ এই নয় যে পরিচালকদের অবিলম্বে প্রকল্পটি অনুমোদন করা উচিত। GNR=40% অনুমান করে যে কোম্পানি 40% এ ভবিষ্যতের নগদ আয় পুনঃবিনিয়োগ করতে পারে। যদি অভিজ্ঞতা এবং অর্থনীতি ইঙ্গিত করে যে 40% ভবিষ্যতের পুনঃবিনিয়োগের জন্য একটি অবাস্তব হার, তাহলে IRR সন্দেহজনক। সহজভাবে বলতে গেলে, 40% এর GNR সত্য হওয়ার পক্ষে খুব বেশি। এইভাবে, যদি IRR-এর গণনাকৃত মান ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের পুনঃবিনিয়োগের একটি মাঝারি হার না দেয়, তাহলে এটি গ্রহণ করা উচিত নয়।
প্রতিষ্ঠানের অভ্যন্তরীণ নিয়ম
সংস্থার অভ্যন্তরীণ পরিবেশে এমন সম্ভাবনা রয়েছে যা এটিকে কাজ করার সুযোগ দেয় এবং ফলস্বরূপ, একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে অস্তিত্ব, বেঁচে থাকা এবং বিকাশের সুযোগ দেয়। কিন্তু এই পরিবেশ সংগঠনের প্রয়োজনীয় কার্যকারিতা প্রদান না করলে সমস্যা এমনকি সংগঠনের মৃত্যুও হতে পারে।প্রতিষ্ঠানের অভ্যন্তরীণ পরিবেশ হল নিম্নলিখিত উপাদানগুলির সংমিশ্রণ:
- সংস্থার লক্ষ্য এবং উদ্দেশ্য;
- সংস্থার কাঠামো (উদাহরণস্বরূপ, "সরবরাহ - উত্পাদন - অর্থ - কর্মী বিভাগ - পণ্য বিক্রয়");
- আন্তঃ-সাংগঠনিক প্রক্রিয়া (ব্যবস্থাপনা কাঠামো);
- প্রযুক্তি (উৎপাদন প্রক্রিয়া, অটোমেশন স্তর);
- কর্মী (শ্রম বিভাগ);
- সাংগঠনিক সংস্কৃতি (যোগাযোগ)।
উপরন্তু, ব্যবস্থাপনা প্রতিষ্ঠানে সঞ্চালিত কার্যকরী প্রক্রিয়া পরিচালনা করে। আরও বিশদে প্রতিষ্ঠানের অভ্যন্তরীণ পরিবেশের উপাদানগুলি বিবেচনা করুন।
সংগঠনের লক্ষ্য ও উদ্দেশ্য বিভিন্ন পরিস্থিতিতে নির্ভর করে। এগুলি হতে পারে: পণ্য বিক্রয় এবং লাভ; পণ্য উত্পাদন এবং শ্রম উত্পাদনশীলতা বৃদ্ধি; বিভিন্ন বিশেষত্বে বিশেষজ্ঞদের প্রশিক্ষণ এবং বৈজ্ঞানিক স্তরশিক্ষা, ইত্যাদি এর গঠন প্রতিষ্ঠানের লক্ষ্যের উপর নির্ভর করে।
সংগঠনের কাঠামো সংগঠনে গড়ে ওঠা স্বতন্ত্র বিভাজনের বরাদ্দ, তাদের মধ্যে সংযোগ এবং বিভাজনের একীভূতকরণকে প্রতিফলিত করে। এই অভ্যন্তরীণ পরিবর্তনশীলটি একটি প্রতিষ্ঠানের ব্যবস্থাপনা স্তর এবং কার্যকরী ক্ষেত্রগুলির মধ্যে মিথস্ক্রিয়া দেখায়। নির্দিষ্ট শর্ত এবং পরিস্থিতি, উপাদান, আর্থিক এবং মানব সম্পদের উপর নির্ভর করে, সংস্থার ব্যবস্থাপনা আরও কার্যকরভাবে লক্ষ্য অর্জন এবং নির্দিষ্ট সমস্যা সমাধানের জন্য এটিকে পুনর্বিন্যাস করে।
একটি দেশব্যাপী স্কেলে, একটি সাংগঠনিক কাঠামো তৈরি করা হয়েছে যা একটি একক অর্থনৈতিক কমপ্লেক্সকে পৃথক বড় কার্যকরী অংশে বিভক্ত করে: শিল্প, নির্মাণ, কৃষি, পরিবহন ইত্যাদি। শিল্পের মধ্যেও রয়েছে বিভাজন। উদাহরণস্বরূপ, শিল্পে - খনি এবং উত্পাদন, ঘুরে, এই বৃহৎ সংস্থাগুলির প্রতিটি পৃথক উদ্যোগ পর্যন্ত এমনকি ছোট কাঠামোতে (ইঞ্জিনিয়ারিং, রাসায়নিক শিল্প, শস্য উত্পাদন, পশুপালন, খাদ্য শিল্প ইত্যাদি) বিভক্ত।
যে কোনও স্বতন্ত্র উদ্যোগের নিজস্ব কার্যকরী কাঠামোও রয়েছে, যা একটি নিয়ম হিসাবে নির্দিষ্ট বিভাগ এবং শিল্প নিয়ে গঠিত, উদাহরণস্বরূপ, একটি কর্মশালা, একটি গবেষণা ও উন্নয়ন বিভাগ, একটি বিক্রয় বিভাগ, শ্রম সুরক্ষা এবং পরিবেশ সুরক্ষার জন্য একটি বিভাগ ইত্যাদি। এই কাঠামোটি কার্যকরী ইউনিট এবং ব্যবস্থাপনার স্তরগুলির মধ্যে একটি পদ্ধতিগত সম্পর্ক, যা সংগঠনের লক্ষ্যগুলি সবচেয়ে কার্যকর উপায়ে অর্জন করা হয় তা নিশ্চিত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। কার্যকরী বিভাগ হল সংগঠন দ্বারা সম্পাদিত বিভিন্ন ধরনের কাজ।
কাঠামো নির্মাণের সূচনা পয়েন্ট হল কাজের নকশা। সংস্থাটি স্বায়ত্তশাসিত কাজের একটি ব্যবস্থা গ্রহণ করতে পারে, পরিবাহক, মডুলার বা দলের কাজের উপর ভিত্তি করে হতে পারে। কাজের নকশাটি কাজের পারফরমারদের যোগ্যতার মতো বিষয়গুলির উপরও নির্ভর করে; উপস্থিতি প্রতিক্রিয়াশেষ ফলাফল সহ কর্মীদের অতিরিক্ত প্রশিক্ষণের প্রয়োজন, ইত্যাদি
সংস্থার কাঠামো গঠনের পরবর্তী ধাপ হল কাঠামোগত ইউনিটের বরাদ্দ, শ্রেণিবদ্ধভাবে সংযুক্ত এবং ধ্রুবক উত্পাদন মিথস্ক্রিয়ায়। কাঠামোগত উপবিভাগের সাংগঠনিক আকার, তাদের অধিকার এবং বাধ্যবাধকতা, মিথস্ক্রিয়া এবং তথ্য বিনিময়ের ব্যবস্থা নির্ধারিত হয়। ইউনিটগুলিকে নির্দিষ্ট কাজ দেওয়া হয় এবং তাদের প্রয়োজনীয় সংস্থান সরবরাহ করা হয়।
আন্তঃসাংগঠনিক প্রক্রিয়া, পরিচালনা দ্বারা গঠিত এবং পরিচালিত, চারটি প্রধান প্রক্রিয়া অন্তর্ভুক্ত করে:
- ব্যবস্থাপনা;
- সমন্বয়;
- তৈরি সিদ্ধান্ত;
- যোগাযোগ।
আন্তঃ-সাংগঠনিক জীবনে, ব্যবস্থাপনা তার লক্ষ্য অর্জনের জন্য সংস্থার সম্পদগুলিকে গঠন এবং গতিশীল করার জন্য একটি সমন্বয়কারী শুরুর ভূমিকা পালন করে। ব্যবস্থাপনা স্তর একটি প্রতিষ্ঠানের শ্রম বিভাগের সাথে সম্পর্কিত। কর্মীদের মধ্যে বিতরণ করা কাজের সমন্বয় করার প্রয়োজন সংগঠনের স্তরগুলির উত্থানের দিকে পরিচালিত করে।
সমন্বয়ের জন্য, ব্যবস্থাপনা প্রতিষ্ঠানে দুই ধরনের পদ্ধতি তৈরি করতে পারে:
- আদেশ, আদেশ এবং প্রস্তাব আকারে কর্মের সরাসরি পরিচালনা;
- সংস্থার ক্রিয়াকলাপের সাথে সম্পর্কিত নিয়ম ও প্রবিধানের একটি সিস্টেম তৈরির মাধ্যমে কর্মের সমন্বয়।
বিভিন্ন সংস্থায় সিদ্ধান্ত গ্রহণের পদ্ধতি এবং নিয়মগুলি ভিন্নভাবে গঠিত হয়। এগুলি "নীচ থেকে উপরে" কেবলমাত্র শীর্ষ স্তরে পরিচালিত হতে পারে বা "সংস্থার নিম্ন স্তরে সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষমতা অর্পণ" করার ব্যবস্থা প্রয়োগ করা যেতে পারে।
একটি সংস্থায় বিদ্যমান যোগাযোগের নিয়মাবলী এবং ফর্মগুলি সেই সংস্থার জলবায়ুর উপর দুর্দান্ত প্রভাব ফেলতে পারে। যোগাযোগ লিখিত, মৌখিক বা মিশ্র আকারে হতে পারে। যোগাযোগের একটি গুরুত্বপূর্ণ বৈশিষ্ট্য হল তাদের উপর বিধিনিষেধের উপস্থিতি। যোগাযোগ প্রক্রিয়ার সমস্ত দিক ব্যবস্থাপনার প্রভাবের অধীনে এবং সংস্থার পরিচালনার জন্য উদ্বেগের বিষয় যদি এটি সংস্থার মধ্যে সর্বোত্তম পরিবেশ তৈরি করতে চায়।
প্রযুক্তি. প্রযুক্তি আজ অনেক মানে: প্রথমত, এটি পণ্য উত্পাদন একটি নির্দিষ্ট প্রক্রিয়া. এটি উত্স উপাদানকে একটি দরকারী জিনিস, পরিষেবা, তথ্যে রূপান্তর করার উপায়, পদ্ধতি এবং কৌশলগুলির একটি সেটও। এটি এন্টারপ্রাইজের সমস্যা সমাধানের একটি পদ্ধতি, ব্যবসা করার একটি উপায়। প্রযুক্তি ব্যবস্থাপনার দিক থেকে সবচেয়ে কাছের মনোযোগের বিষয়। ম্যানেজমেন্টকে অবশ্যই প্রযুক্তির সমস্যাগুলি সমাধান করতে হবে এবং তাদের সবচেয়ে কার্যকর ব্যবহার বাস্তবায়ন করতে হবে।
যে কোনও উদ্যোগে সর্বদা সর্বশেষ সরঞ্জাম এবং প্রযুক্তির প্রবর্তনে সমস্যা থাকে। প্রযুক্তি, বিশেষ করে বর্তমান সময়ে, দ্রুত নৈতিকভাবে অপ্রচলিত হয়ে যায়। বৈজ্ঞানিক এবং প্রযুক্তিগত অগ্রগতি ক্রমাগত কিছু নতুন সরঞ্জাম, নতুন প্রযুক্তি সরবরাহ করে উত্পাদন প্রক্রিয়াগুলিকে উন্নত এবং গতি বাড়ানোর জন্য, এবং এই প্রযুক্তিগত উদ্ভাবনগুলি প্রয়োগ করা প্রায়শই বিপজ্জনক - আপনাকে নিশ্চিত হতে হবে যে প্রদত্ত অবস্থার অধীনে এটি ব্যবহার করার সময় সর্বাধিক প্রভাব অর্জন করা হবে। বিশেষ কৌশল এবং প্রযুক্তি, এবং অন্য কোন নয়। অধিকন্তু, যেকোনো উদ্ভাবন অবশ্যই অর্থনৈতিকভাবে ন্যায়সঙ্গত হতে হবে, অর্থাৎ প্রত্যাশিত লাভ, পরিশোধের সময়কাল ইত্যাদি গণনা করা হয়। উদ্ভাবনের প্রথম দিকে, একটি নেতিবাচক ফলাফলও পাওয়া যেতে পারে।
মানব সম্পদ যে কোন প্রতিষ্ঠানের মেরুদন্ড। একটি সংস্থা বেঁচে থাকে এবং কাজ করে কারণ এটির লোক রয়েছে। লোকেরা সংস্থার পণ্য তৈরি করে, এর সংস্কৃতি এবং অভ্যন্তরীণ জলবায়ু তৈরি করে, যোগাযোগ এবং পরিচালনা করে, অর্থাৎ, সংস্থাটি কী তাদের উপর নির্ভর করে। অতএব, মানুষ ব্যবস্থাপনার জন্য "এক নম্বর বিষয়"। ব্যবস্থাপনা কর্মীদের গঠন করে, তাদের মধ্যে সম্পর্কের একটি সিস্টেম স্থাপন করে, তাদের প্রশিক্ষণ এবং কর্মক্ষেত্রে প্রচার প্রচার করে। একটি সংস্থায় কর্মরত ব্যক্তিরা বিভিন্ন উপায়ে একে অপরের থেকে অনেক আলাদা: লিঙ্গ, বয়স, শিক্ষা, জাতীয়তা, বৈবাহিক অবস্থা ইত্যাদি। এই সমস্ত পার্থক্যগুলি কাজের বৈশিষ্ট্য এবং একজন স্বতন্ত্র কর্মচারীর আচরণ এবং সামগ্রিকভাবে কাজের ফলাফলের উপর সংস্থার অন্যান্য সদস্যদের ক্রিয়াকলাপের উপর গুরুতর প্রভাব ফেলতে পারে। এই বিষয়ে, ব্যবস্থাপনার উচিত কর্মীদের সাথে তার কাজ এমনভাবে তৈরি করা যাতে প্রতিটি ব্যক্তির আচরণ এবং ক্রিয়াকলাপের ইতিবাচক ফলাফলের বিকাশে অবদান রাখতে পারে এবং তার ক্রিয়াকলাপের নেতিবাচক পরিণতিগুলি দূর করার চেষ্টা করে।
বিশেষায়িত লাইনে শ্রমের বিভাজন সমস্ত বড় প্রতিষ্ঠানে প্রয়োগ করা হয়।
শ্রমের দুই ধরনের বিশেষ বিভাগ রয়েছে:
- অনুভূমিক - আন্তঃসংযুক্ত কার্যকরী ইউনিটগুলির মধ্যে যা একে অপরের অধীনস্থ নয়, তবে বিভিন্ন পর্যায়ে এবং উত্পাদন পর্যায়ে চূড়ান্ত পণ্য তৈরিতে অংশ নেয়;
- উল্লম্ব - ব্যবস্থাপনা অনুক্রম, i.e. উপর থেকে নীচে, মাথা থেকে নির্বাহক পর্যন্ত কর্মচারীদের আনুষ্ঠানিক অধীনতা।
সাংগঠনিক সংস্কৃতি, সংগঠনের একটি বিস্তৃত উপাদান হওয়ায় এর অভ্যন্তরীণ জীবন এবং বাহ্যিক পরিবেশে এর অবস্থান উভয়ের উপরই একটি শক্তিশালী প্রভাব রয়েছে। সাংগঠনিক সংস্কৃতি স্থিতিশীল নিয়ম, ধারণা, নীতি এবং বিশ্বাসের সমন্বয়ে গঠিত হয় কিভাবে একটি প্রদত্ত সংস্থার বাহ্যিক প্রভাবের প্রতি প্রতিক্রিয়া দেখাতে পারে, একটি সংস্থায় কীভাবে আচরণ করতে হবে, সংস্থার কার্যকারিতার অর্থ কী ইত্যাদি। (প্রায়শই স্লোগানে প্রকাশ করা হয়)। সাংগঠনিক সংস্কৃতির বাহক হ'ল মানুষ, তবে এটি পরিচালনা এবং বিশেষ করে শীর্ষ ব্যবস্থাপনার দ্বারা বৃহৎ পরিমাণে উন্নত এবং আকার দেয়।
সংস্থার অবস্থা স্থায়ী কিছু নয়, এর অভ্যন্তরীণ বিষয়বস্তুর পরিবর্তন সময়ের প্রভাবে এবং মানুষের পরিচালনামূলক কর্মের ফলে ঘটে। সময়ের যে কোনো মুহুর্তে, সংস্থার অভ্যন্তরীণ ফ্যাক্টর হল এমন কিছু "প্রদত্ত" যা নির্ধারিত লক্ষ্য অর্জনের মাধ্যমে পরিবর্তন করা যেতে পারে।
প্রাক্তন ইউএসএসআর-এ, সংস্থাগুলির কাঠামো বহু বছর ধরে তৈরি করা হয়েছিল, দীর্ঘ সময়ের জন্য পরিবর্তিত হয়নি, যেহেতু সংস্থাগুলি রাজ্য পরিকল্পনা কমিশন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত এবং প্রতিযোগিতা বাদ দিয়ে একটি স্থিতিশীল বাহ্যিক পরিবেশে কাজ করেছিল। প্রশাসনিক যন্ত্রপাতির কাঠামোর সংশোধন, যদিও এটি সোভিয়েত সময়ে হয়েছিল, মন্ত্রীদের নেতৃত্বে উপরে থেকে শুরু হয়েছিল এবং কিছু লক্ষ্য অনুসরণ করেছিল, উদাহরণস্বরূপ, প্রশাসনিক যন্ত্রপাতির ব্যয় হ্রাস করা, কৃত্রিম সৃষ্টির মাধ্যমে সঞ্চয় প্রাপ্ত করা। উৎপাদন সমিতি।
রিটার্ন হারের অভ্যন্তরীণ হার
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল একটি সূচক যা NPV-এর নেট বর্তমান মূল্যের একটি উপযুক্ত বিকল্প। এটিকে IRR হিসাবে মনোনীত করা হয় এবং ইংরেজিতে এটি অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার বলে।রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার IRR হল একটি ডিসকাউন্ট রেট যা একটি বিনিয়োগ প্রকল্প থেকে হ্রাসকৃত আয়ের পরিমাণকে বিনিয়োগের পরিমাণের সাথে সমান করে, যেমন বিনিয়োগ পরিশোধ বন্ধ, কিন্তু লাভ আনতে না.
অর্থনৈতিক শর্তাবলীর এই প্রবাহটি বোঝার জন্য, এমন একটি প্রকল্প বিবেচনা করুন যার আজ 100 হাজার রুবেল খরচ হয় এবং এক বছরে এটি 110 হাজার রুবেল আনবে। আয় এই ধরনের বিনিয়োগের রিটার্ন কি? উত্তর, মনে হবে, সুস্পষ্ট - 10%, কারণ প্রতিটি 1000 রুবেল বিনিয়োগ করেছে। 1100 রুবেল নিয়ে আসে। প্রকৃতপক্ষে, এটি শুধুমাত্র বিনিয়োগের উপর রিটার্নের একটি সূচক নয়, এটি একই অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার।
ধরুন আমাদের 1 বছরের মেয়াদ সহ একটি প্রকল্পে বিনিয়োগ করা 100 হাজার রুবেল পরিমাণে আমাদের বিনিয়োগের NPV গণনা করতে হবে। একই সময়ে, আমরা ছাড়ের হার জানি না।
আমরা এই অজানা হারকে r দ্বারা চিহ্নিত করি এবং NPV গণনার সূত্র পাই:
NPV = - 100 + 110 / (1+ r)
আসুন নিজেদেরকে একটি প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করি: প্রকল্পটি প্রত্যাখ্যান করার যোগ্য হওয়ার জন্য ছাড়ের হার কী হওয়া উচিত? আমরা জানি যে NPV সমান শূন্যের সাথে, প্রকল্পটি কোন আয় বা ক্ষতি তৈরি করে না। অন্য কথায়, শূন্য NPV-এর সাথে বিনিয়োগ শুধুমাত্র ব্রেক ইভেন। অতএব, ব্রেক-ইভেন ডিসকাউন্ট রেট খুঁজে বের করতে যেখানে প্রকল্পটি বিনিয়োগের মূল্য তৈরি বা ধ্বংস করবে না, আমাদের এনপিভিকে শূন্যের সাথে সমান করতে হবে। অতএব, উপরের রাশিটিকে শূন্যের সাথে সমান করে r এর জন্য সমাধান করলে আমরা -100 + 110/(1+ r) = 0 বা r = 0.1 = 10% পাব।
সুতরাং, 10% হার হল ডিসকাউন্ট রেট, যা বিনিয়োগে প্রত্যাশিত রিটার্নের সমান। এর মানে হল যে বিনিয়োগের রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার মূলত ডিসকাউন্ট হারের সমান, 10% হল সেই স্তর যেখানে ভবিষ্যত আয় ছাড় দেওয়া যেতে পারে এবং আমরা তাদের থেকে কোনও লাভ পাব না, তবে কেবল "শূন্যে যান"৷ ফলস্বরূপ, যদি বাজার ছাড়ের হার (এখানে প্রায়শই তারা গড় বার্ষিক সুদের হার নেয় যেটিতে আমরা আয় পেতে পারি যদি আমরা প্রকল্পে না বিনিয়োগ করি তবে ব্যাঙ্কে) এই স্তরের চেয়ে বেশি হবে, অর্থাৎ 10% এর উপরে, তারপর প্রকল্পটি পরিত্যাগ করা উচিত। প্রকৃতপক্ষে, এই পরিস্থিতিতে, প্রকল্পে বিনিয়োগ করার চেয়ে ব্যাঙ্কে টাকা রাখা আমাদের পক্ষে বেশি লাভজনক হবে, যেহেতু আমরা আরও আয় পাব৷ যদি বাজার দ্বারা প্রদত্ত ডিসকাউন্ট রেট অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের নিচে হয়, তাহলে প্রকল্পটি গ্রহণ করা উচিত। যেহেতু এই ধরনের বিনিয়োগ একটি ব্যাংকে বিনিয়োগের তুলনায় বেশি লাভজনক।
উপরোক্ত সবকটি রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের নিয়মে একত্রিত করা যেতে পারে।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার নিয়ম: যদি অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার পরিকল্পিত রিটার্ন বা বিকল্প বিনিয়োগের রিটার্নের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে প্রকল্পটি গ্রহণ করা উচিত। বিপরীতভাবে, যদি অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার পরিকল্পিত থেকে কম হয় বা বিকল্প বিনিয়োগে রিটার্নের চেয়ে কম হয়, তাহলে প্রকল্পটি প্রত্যাখ্যান করা উচিত।
পরিবর্তিত অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (IRR) পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে বিনিয়োগ প্রকল্পগুলির বিশ্লেষণ পরামর্শ দেয় যে সমস্ত প্রকল্পের নগদ প্রবাহ এই হারে বিনিয়োগ করা যেতে পারে, যা অবাস্তব। IRR পদ্ধতির এই অপূর্ণতা তথাকথিত পরিবর্তিত অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার বা সংক্ষিপ্ত MIRR (মডিফাইড ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন) ব্যবহার করে দূর করা হয়।এমআইআরআর গণনার সারমর্মটি সহজ: প্রকল্প থেকে সমস্ত ইতিবাচক নগদ প্রবাহ কোম্পানির মূলধনের মূল্য (WACC) এর সমান % হারে বৃদ্ধি করা হয়, এবং তারপরে সেই হার পাওয়া যায়, যেখানে আমরা আমাদের বিনিয়োগের পরিমাণ পাই। . একটি উদাহরণ হিসাবে প্রজেক্ট A কে ধরা যাক, যেটি আগে NPV এবং IRR গণনা করতে ব্যবহৃত হয়েছিল।
এইভাবে, রিটার্ন পদ্ধতির পরিবর্তিত অভ্যন্তরীণ হার দুটি পারস্পরিক একচেটিয়া প্রকল্পের মধ্যে নির্বাচন করার সময় NPV এবং IRR-এর মধ্যে দ্বন্দ্ব দূর করে, কারণ এটি নগদ প্রবাহের পুনর্বিনিয়োগের হারকে সমান করে।
যাইহোক, MIRR IRR পদ্ধতির একটি সুবিধা বাতিল করে - আপনাকে কোম্পানির মূলধন খরচের সমান ডিসকাউন্ট রেট গণনা করতে হবে, যা সবসময় কঠিন।
বিপরীত সিদ্ধান্ত নেওয়ার সম্ভাবনাও সংরক্ষণ করা হয়। যদি দুটি প্রকল্প একই স্কেল এবং সময়কালের হয়, তবে হ্যাঁ, NPV এবং MIRR পদ্ধতিগুলি সর্বদা দুটি পারস্পরিক একচেটিয়া প্রকল্প থেকে একই প্রকল্প নির্বাচন করবে। একই আকারের কিন্তু ভিন্ন মেয়াদের প্রকল্পের ক্ষেত্রেও একই কথা। এই ক্ষেত্রে, আপনাকে দীর্ঘতম প্রকল্পের উপর ভিত্তি করে এই পরিসংখ্যানগুলি গণনা করতে হবে, কেবল ছোট প্রকল্পে শূন্য নগদ প্রবাহ যোগ করে।
যাইহোক, যদি পারস্পরিক একচেটিয়া প্রকল্পগুলি স্কেলে (নগদ প্রবাহের মান) পার্থক্য করে, তবে দুটি পদ্ধতির মধ্যে দ্বন্দ্ব এখনও সম্ভব। অতএব, NPV পদ্ধতির ব্যবহার এখনও IRR বা MIRR (সাধারণ বা পরিবর্তিত অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার) গণনার চেয়ে পছন্দনীয়।
বিনিয়োগের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য 6টি পদ্ধতি বিবেচনা করুন, আমি বিনিয়োগের অনুপাত গণনার জন্য বিভিন্ন সূত্র দেব, এক্সেলে সেগুলি গণনা করার জন্য একটি পদ্ধতি (অ্যালগরিদম)। এই পদ্ধতিগুলি বিনিয়োগকারী, আর্থিক বিশ্লেষক, ব্যবসা বিশ্লেষক এবং অর্থনীতিবিদদের জন্য উপযোগী হবে। এটা অবিলম্বে উল্লেখ করা উচিত যে বিনিয়োগের অধীনে আমরা বিভিন্ন বিনিয়োগ প্রকল্প, বিনিয়োগের বস্তু এবং সম্পদ বুঝতে পারব। অর্থাৎ, এই পদ্ধতিগুলি যেকোন এন্টারপ্রাইজ/কোম্পানীর মূল্যায়ন কার্যক্রমে ব্যাপকভাবে ব্যবহার করা যেতে পারে।
বিনিয়োগ প্রকল্পের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য সমস্ত পদ্ধতি দুটি বড় গ্রুপে বিভক্ত করা যেতে পারে:
বিনিয়োগ/বিনিয়োগ প্রকল্পের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য পরিসংখ্যানগত পদ্ধতি
পরিসংখ্যানগত মূল্যায়ন পদ্ধতি হ'ল বিনিয়োগ এবং বিনিয়োগ প্রকল্পগুলির বিশ্লেষণের সহজতম শ্রেণী। তাদের গণনা এবং ব্যবহারের আপাত সরলতা সত্ত্বেও, তারা বিনিয়োগের বস্তুর গুণমানের উপর সিদ্ধান্তে আঁকতে, তাদের একে অপরের সাথে তুলনা করে এবং অদক্ষ জিনিসগুলিকে আউট করার অনুমতি দেয়।
পেব্যাক পিরিয়ড (পেব্যাক পিরিয়ড)
বিনিয়োগ বা বিনিয়োগ প্রকল্পের পেব্যাক সময়কাল (ইংরেজিপরিশোধসময়কালপিপি, পেব্যাক সময়কাল) - এই সহগটি সেই সময়কাল দেখায় যার জন্য বিনিয়োগ প্রকল্পে প্রাথমিক বিনিয়োগ (খরচ) পরিশোধ করা হবে। এই সূচকটির অর্থনৈতিক অর্থ হল যে সময়কালের জন্য বিনিয়োগকারী তার বিনিয়োগকৃত অর্থ (মূলধন) ফেরত দেবে তা দেখানো।
বিনিয়োগের পরিশোধের সময়কাল গণনা করার সূত্র (বিনিয়োগ প্রকল্প)
আইসি ( বিনিয়োগ মূলধন) - বিনিয়োগের মূলধন, বিনিয়োগ বস্তুতে বিনিয়োগকারীর প্রাথমিক খরচ। বিদেশী অনুশীলনের সূত্রে, ধারণাটি কখনও কখনও বিনিয়োগের মূলধন নয়, তবে মূলধন ব্যয়ের জন্য ব্যবহৃত হয় (খরচ এর মূলধন, সিসি) , যা মূলত একটি অনুরূপ অর্থ বহন করে;
সিএফ ( নগদ প্রবাহ) হল বিনিয়োগকারী দ্বারা উত্পন্ন নগদ প্রবাহ। নগদ প্রবাহের অধীনে, কখনও কখনও সূত্রগুলিতে তারা নেট লাভ বোঝায় ( এনপি, নেট লাভ).
পেব্যাক পিরিয়ড / পেব্যাক পিরিয়ড গণনা করার সূত্রটি ভিন্নভাবে লেখা যেতে পারে, এই বিকল্পটি প্রায়শই অর্থ সম্পর্কিত গার্হস্থ্য সাহিত্যেও পাওয়া যায়:
এটি লক্ষ করা উচিত যে বিনিয়োগের খরচ একটি বিনিয়োগ প্রকল্পে বিনিয়োগ করার সময় বিনিয়োগকারীর সমস্ত খরচের প্রতিনিধিত্ব করে। নির্দিষ্ট সময়ের (দিন, সপ্তাহ, মাস, বছর) জন্য নগদ প্রবাহ অবশ্যই বিবেচনায় নেওয়া উচিত। ফলস্বরূপ, বিনিয়োগের পরিশোধের সময়কাল একই পরিমাপের স্কেল থাকবে।
এক্সেলে একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের পেব্যাক সময়কাল গণনা করার একটি উদাহরণ
নীচের চিত্রটি একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের পরিশোধের সময়কাল গণনার একটি উদাহরণ দেখায়। আমাদের কাছে প্রাথমিক তথ্য রয়েছে যে প্রাথমিক খরচের পরিমাণ 130,000 রুবেল, বিনিয়োগ থেকে মাসিক নগদ প্রবাহ ছিল 25,000 রুবেল। শুরুতে, উপার্জিত ভিত্তিতে নগদ প্রবাহ গণনা করা প্রয়োজন, এর জন্য নিম্নলিখিত সহজ সূত্রটি ব্যবহার করা হয়েছিল:
ক্রমবর্ধমান নগদ প্রবাহ C কলামে গণনা করা হয়, C7=C6+$C$3
যেহেতু আমাদের একটি বিচ্ছিন্ন সময়কাল রয়েছে, তাই এই সময়কালকে 6 মাস পর্যন্ত রাউন্ড করা প্রয়োজন।
বিনিয়োগের পরিশোধের সময়কাল (বিনিয়োগ প্রকল্প) ব্যবহারের জন্য নির্দেশাবলী
বিকল্প বিনিয়োগ প্রকল্পের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য পেব্যাক পিরিয়ড সূচক একটি তুলনামূলক সূচক হিসাবে ব্যবহৃত হয়। প্রকল্প, যার একটি দ্রুত পেব্যাক সময় আছে, আরো দক্ষ. এই সহগটি একটি নিয়ম হিসাবে, সর্বদা অন্যান্য সূচকগুলির সাথে একত্রে ব্যবহৃত হয়, যা আমরা নীচে আলোচনা করব।
পেব্যাক পিরিয়ড সূচকের সুবিধা এবং অসুবিধা
সূচকটির সুবিধা হল এর গতি এবং গণনার সহজতা। এই অনুপাতের অসুবিধাটি সুস্পষ্ট - এটি তার গণনায় একটি ধ্রুবক নগদ প্রবাহ ব্যবহার করে। বাস্তব পরিস্থিতিতে, টেকসই ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের ভবিষ্যদ্বাণী করা বেশ কঠিন, তাই পরিশোধের সময়কাল উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে। পেব্যাক পরিকল্পনা থেকে সম্ভাব্য বিচ্যুতি কমাতে, বিনিয়োগ প্রকল্পের জন্য নগদ প্রবাহের উত্সগুলির নির্ভরযোগ্যতা নিশ্চিত করা প্রয়োজন। উপরন্তু, সময়ের সাথে মুদ্রার মান পরিবর্তনের উপর মুদ্রাস্ফীতির প্রভাবকে সূচকটি বিবেচনা করে না। "ভারী" বিনিয়োগ প্রকল্পগুলির মূল্যায়ন এবং নির্বাচনের প্রথম পর্যায়ে বিনিয়োগের পরিশোধের সময়কাল একটি স্ক্রিনিং মাপদণ্ড হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে।
রিটার্ন অন ইনভেস্টমেন্ট রেশিও (অ্যাকাউন্টিং রেট অফ রিটার্ন)
বিনিয়োগ বা বিনিয়োগ প্রকল্পে রিটার্ন(ইঞ্জি. অ্যাকাউন্টিং রেট অফ রিটার্ন, ARR,ROI, অ্যাকাউন্টিং রিটার্নের হার, বিনিয়োগের উপর রিটার্ন)- ছাড় ছাড়াই বিনিয়োগ বস্তুর লাভজনকতা প্রতিফলিত করে এমন একটি সূচক।
বিনিয়োগ অনুপাতের উপর রিটার্ন গণনার সূত্র
কোথায়:
সিএফ বুধ- পর্যালোচনাধীন সময়ের জন্য বিনিয়োগ বস্তুর গড় নগদ প্রবাহ (নিট লাভ) (মাস, বছর);
আইসি ( বিনিয়োগ মূলধন) - বিনিয়োগের মূলধন, বিনিয়োগ বস্তুতে বিনিয়োগকারীর প্রাথমিক খরচ।
রিটার্ন অন ইনভেস্টমেন্ট ফর্মুলার নিম্নলিখিত সংস্করণও রয়েছে, যা পর্যালোচনার সময়কালে বস্তু/প্রকল্পে অতিরিক্ত বিনিয়োগ করা হলে তা প্রতিফলিত হয়। অতএব, সময়ের জন্য মূলধনের গড় খরচ নেওয়া হয়। সূত্রটি তখন এর মতো দেখায়:
কোথায়:
IC 0 , IC 1 - রিপোর্টিং সময়ের শুরুতে এবং শেষে বিনিয়োগের খরচ (বিনিয়োগকৃত মূলধন)।
এক্সেলে বিনিয়োগের উপর রিটার্ন (বিনিয়োগ প্রকল্প) গণনার একটি উদাহরণ
অর্থনৈতিক অর্থ এবং গণনা অ্যালগরিদম আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, আমরা এক্সেল প্রোগ্রাম ব্যবহার করব। বিনিয়োগকারীর খরচ শুধুমাত্র প্রথম সময়ের মধ্যে ছিল এবং 130,000 রুবেল পরিমাণ ছিল, বিনিয়োগ থেকে নগদ রসিদ মাসিক পরিবর্তিত হয়, তাই আমরা মাসে গড় প্রাপ্তি গণনা করি। বিলিং সময়ের জন্য, যেকোনো সময়, ত্রৈমাসিক, বছর নেওয়া যেতে পারে। আমাদের ক্ষেত্রে, আমরা বিনিয়োগ প্রকল্পের মাসিক লাভ পাই। Excel এ গণনার সূত্রটি নিম্নরূপ:
B14=গড়(C5:C12)/B5
বিনিয়োগ প্রকল্পের লাভের অনুপাত ব্যবহার করার উদ্দেশ্য
এই সূচকটি বিভিন্ন বিকল্প বিনিয়োগ প্রকল্পের তুলনা করতে ব্যবহৃত হয়। ARR যত বেশি হবে, বিনিয়োগকারীদের জন্য এই প্রকল্পের আকর্ষণ তত বেশি হবে। একটি নিয়ম হিসাবে, এই সূচকটি বিদ্যমান প্রকল্পগুলি মূল্যায়ন করতে ব্যবহৃত হয়, যেখানে প্রদত্ত বিনিয়োগের জন্য নগদ প্রবাহ তৈরির কার্যকারিতা ট্র্যাক এবং পরিসংখ্যানগতভাবে মূল্যায়ন করা সম্ভব।
বিনিয়োগ অনুপাতের উপর রিটার্নের সুবিধা এবং অসুবিধা
গুণাগুণের সুবিধাগুলি হল গণনা এবং প্রাপ্তির সরলতায়, এবং এখানেই এর সুবিধাগুলি শেষ হয়৷ এই অনুপাতের অসুবিধাগুলির মধ্যে রয়েছে ভবিষ্যতের নগদ প্রাপ্তি / প্রকল্প থেকে আয়ের পূর্বাভাস দিতে অসুবিধা। উপরন্তু, যদি প্রকল্পটি একটি উদ্যোগ হয়, তাহলে এই সূচকটি প্রকল্পের উপলব্ধির চিত্রটিকে ব্যাপকভাবে বিকৃত করতে পারে। ARR সাধারণত একটি সফল প্রকল্পের বাহ্যিক প্রদর্শনের জন্য ব্যবহৃত হয়। এর সূত্রের সূচকটি সময়ের সাথে সাথে অর্থের মূল্যের পরিবর্তনগুলিকে বিবেচনা করে না। এই সূচকটি বিনিয়োগ প্রকল্পের মূল্যায়ন এবং নির্বাচনের প্রথম পর্যায়ে ব্যবহার করা যেতে পারে।
বিনিয়োগ/বিনিয়োগ প্রকল্পের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য গতিশীল পদ্ধতি
বিনিয়োগ প্রকল্পের মূল্যায়নের জন্য বেশ কয়েকটি গতিশীল পদ্ধতি বিবেচনা করুন, এই সূচকগুলি ডিসকাউন্টিং ব্যবহার করে, যা পরিসংখ্যানগত পদ্ধতির ক্ষেত্রে একটি নিঃসন্দেহে সুবিধা।
নিট বর্তমান মান (নেট বর্তমান মূল্য)
(ইংরেজি)নেটবর্তমানমূল্যNPV, নেট বর্তমান মান, নেট বর্তমান মান, বর্তমান মান)- একটি সূচক যা নগদ প্রবাহের পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে এবং ছাড়কৃত নগদ আয় এবং ব্যয়ের মধ্যে পার্থক্য দেখায়।
সবচেয়ে বিনিয়োগ-আকর্ষণীয় প্রকল্প নির্বাচন করতে নেট বর্তমান মান ব্যবহার করা হয়।
নেট বর্তমান মান সূত্র
NPV হল প্রকল্পের নেট বর্তমান মূল্য;
CF t - সময়ের মধ্যে নগদ প্রবাহ t;
CF 0 - প্রাথমিক মুহুর্তে নগদ প্রবাহ। প্রাথমিক নগদ প্রবাহ বিনিয়োগ মূলধনের সমান (CF 0 = IC);
r হল ছাড়ের হার (বাধা হার)।
NPV মানদণ্ডের উপর ভিত্তি করে প্রকল্প মূল্যায়ন
Excel এ নেট বর্তমান মান গণনা করার একটি উদাহরণ
Excel এ নেট বর্তমান মান গণনা করার একটি উদাহরণ বিবেচনা করুন। প্রোগ্রামটির একটি সহজ NPV (নেট প্রেজেন্ট ভ্যালু) ফাংশন রয়েছে যা আপনাকে আপনার গণনার ক্ষেত্রে ছাড়ের হার ব্যবহার করতে দেয়। নিচের দুটি রূপের মধ্যে NPV গণনা করা যাক।
বিকল্প নম্বর 1
সুতরাং, আসুন সমস্ত NPV সূচকের অনুক্রমিক গণনার জন্য অ্যালগরিদম বিশ্লেষণ করি।
- বছর অনুসারে নগদ প্রবাহের গণনা: E7=C7-D7
- সময় ছাড়কৃত নগদ প্রবাহ: F7=E7/(1+$C$3)^A7
- বিনিয়োগ প্রকল্পের জন্য সমস্ত ছাড়প্রাপ্ত নগদ প্রাপ্তির সমষ্টি এবং প্রাথমিক মূলধন খরচ বিয়োগ করা: F16 =SUM(F7:F15)-B6
বিকল্প নম্বর 2
অন্তর্নির্মিত NPV সূত্র ব্যবহার করে গণনা। এটি লক্ষ করা উচিত যে প্রাথমিক মূলধন খরচ (B6) কাটা প্রয়োজন।
NPV($C$3;E7;E8;E9;E10;E11;E12;E13;E14;E15)-B6
উভয় NPV গণনা পদ্ধতির ফলাফল, আমরা দেখতে পাচ্ছি, একই।
মাস্টার ক্লাস: "কীভাবে একটি ব্যবসায়িক পরিকল্পনার জন্য নেট বর্তমান মান গণনা করা যায়"
একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার (ইংরেজি) অভ্যন্তরীণহারএরফিরেIRR, অভ্যন্তরীণ ডিসকাউন্ট রেট, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার, অভ্যন্তরীণ দক্ষতা অনুপাত)- ডিসকাউন্ট রেট দেখায় যেখানে নেট বর্তমান মান শূন্য।
একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার গণনা করার সূত্র
সিএফ ( নগদ প্রবাহ
IRR - অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার;
CF 0 - প্রাথমিক মুহুর্তে নগদ প্রবাহ। প্রথম মেয়াদে, একটি নিয়ম হিসাবে, নগদ প্রবাহ বিনিয়োগ মূলধনের সমান (CF 0 = IC)।
এক্সেলে একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের IRR গণনার একটি উদাহরণ
এক্সেলে রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার গণনা করার একটি উদাহরণ বিবেচনা করুন, প্রোগ্রামটির একটি ভাল IRR ফাংশন (আভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার) রয়েছে, যা আপনাকে দ্রুত IRR গণনা করতে দেয়। অন্তত একটি ইতিবাচক এবং নেতিবাচক নগদ প্রবাহ থাকলে এই ফাংশনটি ব্যবহার করা সঠিক।
E16 = VSD(E6:E15)
IRR অভ্যন্তরীণ রিটার্ন রেট এর সুবিধা এবং অসুবিধা
+) বিনিয়োগ প্রকল্পগুলি একে অপরের সাথে তুলনা করার ক্ষমতা, একটি ভিন্ন বিনিয়োগের দিগন্ত রয়েছে;
+) শুধুমাত্র প্রকল্প নয়, বিকল্প বিনিয়োগ যেমন একটি ব্যাংক আমানতের তুলনা করার ক্ষমতা। যদি প্রকল্পের IRR হয় 25%, এবং ব্যাঙ্ক আমানত 15% হয়, তাহলে প্রকল্পটি আরও বেশি বিনিয়োগ আকর্ষণীয়।
+) প্রকল্পের আরও উন্নয়নের সুবিধার জন্য তার মূল্যায়ন প্রকাশ করুন।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার আকৃষ্ট মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচের সাথে অনুমান করা হয়, যা প্রকল্পের আরও উন্নয়নের সম্ভাব্যতা মূল্যায়ন করা সম্ভব করে।
—) বিনিয়োগ প্রকল্পের ব্যয়ের নিখুঁত বৃদ্ধি প্রতিফলিত হয় না;
—) নগদ প্রবাহের প্রায়শই একটি নিয়মতান্ত্রিক কাঠামো থাকে না, যা এই সূচকটিকে সঠিকভাবে গণনা করা কঠিন করে তোলে।
মাস্টার ক্লাস: "কীভাবে একটি ব্যবসায়িক পরিকল্পনার জন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার গণনা করা যায়"
বিনিয়োগ লাভজনকতা সূচক
বিনিয়োগ লাভজনকতা সূচক (ইংরেজি লাভজনকতা সূচক,PI, ফলন সূচক, লাভজনকতা সূচক) হল একটি বিনিয়োগ দক্ষতা সূচক যা বিনিয়োগকৃত মূলধনের রিটার্ন (লাভযোগ্যতা) দেখায়। আয় সূচক হল প্রাথমিক বিনিয়োগের মূল্যের সাথে ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্যের অনুপাত। এই অনুপাতের অর্থনৈতিক অর্থ হল প্রতিটি বিনিয়োগকৃত রুবেলের জন্য অতিরিক্ত মূল্যের মূল্যায়ন।
বিনিয়োগ লাভজনকতা সূচক গণনার সূত্র
NPV - নেট ছাড়প্রাপ্ত আয়;
n হল প্রকল্প বাস্তবায়নের সময়কাল;
r - ছাড়ের হার (%);
IC - বিনিয়োগকৃত (ব্যয়কৃত) বিনিয়োগ মূলধন।
বিনিয়োগ লাভজনকতা সূচক সূত্রের একটি পরিবর্তন
যদি প্রকল্পে বিনিয়োগগুলি একবারে না করা হয়, কিন্তু সমগ্র বাস্তবায়নের সময় জুড়ে, তাহলে বিনিয়োগের মূলধন (IC) একটি একক মূল্যে আনতে হবে, যেমন এটা ছাড় এই ক্ষেত্রে সূত্র এই মত দেখাবে:
বিনিয়োগের উপর রিটার্ন যত বেশি, বিনিয়োগকৃত মূলধনের উপর রিটার্ন তত বেশি এই বিনিয়োগ নিয়ে আসে। এই মানদণ্ডটি একে অপরের সাথে বেশ কয়েকটি বিনিয়োগ প্রকল্পের তুলনা করতে ব্যবহৃত হয়। বাস্তবে, একটি বৃহৎ লাভের সূচক সর্বদা প্রকল্পের কার্যকারিতা দেখায় না, কারণ এই ক্ষেত্রে, ভবিষ্যতের আয়ের অনুমান অতিমাত্রায় করা যেতে পারে বা তাদের প্রাপ্তির ফ্রিকোয়েন্সি সঠিকভাবে অনুমান করা হয়নি।
PI মানদণ্ডের উপর ভিত্তি করে প্রকল্প মূল্যায়ন
এক্সেলে একটি প্রকল্পের লাভজনকতা সূচক গণনার একটি উদাহরণ
একটি উদাহরণ হিসাবে লাভজনকতা সূচকের হিসাব বিবেচনা করা যাক। নীচের চিত্রটি সেল F18-এ PI গণনা দেখায়।
- কলাম F গণনা - ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো =E7/(1+$C$3)^A7
- সেল F16 =SUM(F7:F15)-B6-এ নেট বর্তমান মানের NPV-এর গণনা
- সেল F18 = F16/B6 এ বিনিয়োগের লাভের অনুমান
যদি বিনিয়োগের খরচ প্রতি বছর হয়, তাহলে দ্বিতীয় সূত্র ব্যবহার করে লাভজনকতা সূচক গণনা করা এবং বর্তমান সময়ে (ছাড়) নিয়ে আসা দরকার ছিল।
ছাড়যুক্ত ROI
ডিসকাউন্টেড পেব্যাক সময়কাল (ইংরেজি ডিসকাউন্টেড পেব্যাক পিরিয়ড, ডিপিপি) হল একটি সূচক যা সময়কালকে প্রতিফলিত করে যার মাধ্যমে প্রাথমিক বিনিয়োগের খরচ পরিশোধ করা হবে। সহগ গণনার সূত্রটি বিনিয়োগের পরিশোধের সময়কাল অনুমান করার সূত্রের অনুরূপ, শুধুমাত্র ডিসকাউন্টিং ব্যবহার করা হয়
বিনিয়োগের ডিসকাউন্টেড পেব্যাক সময়কাল গণনা করার সূত্র
কোথায়:
আইসি ( বিনিয়োগ মূলধন) - বিনিয়োগের মূলধন, বিনিয়োগ বস্তুতে বিনিয়োগকারীর প্রাথমিক খরচ;
সিএফ ( নগদপ্রবাহ) - নগদ প্রবাহ, যা বিনিয়োগ বস্তু দ্বারা তৈরি করা হয়;
r হল ছাড়ের হার;
t হল প্রাপ্ত নগদ প্রবাহের মূল্যায়নের সময়কাল।
এক্সেলে বিনিয়োগের ডিসকাউন্টেড পেব্যাক সময়কাল গণনা করার একটি উদাহরণ
আসুন এক্সেলে বিনিয়োগের ডিসকাউন্টেড পেব্যাক সময়কাল গণনা করি। নীচের চিত্রটি একটি উদাহরণ হিসাবের দেখায়। এটি করার জন্য, আপনাকে নিম্নলিখিত ক্রিয়াকলাপগুলি সম্পাদন করতে হবে:
- D =C7/(1+$C$3)^A7 কলামে ছাড়কৃত নগদ প্রবাহ গণনা করুন
- E =E7+D8 কলামে মূলধনের লাভের হিসাব করুন
- অনুমান করুন কোন সময়ে বিনিয়োগকৃত বিনিয়োগ (IC) সম্পূর্ণ পরিশোধ করেছে।
আমরা দেখতে পাচ্ছি, ডিসকাউন্টেড নগদ প্রবাহ দ্বারা সমস্ত খরচের পরিশোধ 6 মাসে ঘটেছে। একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের পরিশোধের সময়কাল যত কম হবে, এই প্রকল্পগুলি তত বেশি আকর্ষণীয়।
ডিসকাউন্টেড পেব্যাক সময়ের সুবিধা এবং অসুবিধা
গুণাগুণের সুবিধা হল মুদ্রাস্ফীতি প্রক্রিয়ার কারণে সময়ের সাথে সাথে এর মান পরিবর্তন করতে টাকার সম্পত্তি সূত্রে ব্যবহার করার ক্ষমতা। এটি বিনিয়োগকৃত মূলধনের উপর রিটার্নের সময়কাল অনুমান করার সঠিকতা উন্নত করে। এই অনুপাত ব্যবহার করার জটিলতা বিনিয়োগ থেকে ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ সঠিকভাবে নির্ধারণ এবং ডিসকাউন্ট রেট অনুমান করার মধ্যে রয়েছে। বিভিন্ন অর্থনৈতিক, রাজনৈতিক এবং উৎপাদন কারণের কারণে একটি বিনিয়োগের জীবনচক্র জুড়ে হার পরিবর্তিত হতে পারে।
মাস্টার ক্লাস: "একটি ব্যবসায়িক পরিকল্পনার জন্য পেব্যাক সময়কাল কীভাবে গণনা করবেন: নির্দেশাবলী"
কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন ফ্যাক্টর উপর ভিত্তি করে একটি বিনিয়োগ নির্বাচন
নীচের চিত্রটি বিবেচিত সহগগুলির উপর ভিত্তি করে একটি বিনিয়োগ প্রকল্প/বিনিয়োগ নির্বাচন করার জন্য মানদণ্ডের একটি সারণী দেখায়। এই সূচকগুলি আমাদের প্রকল্পের আকর্ষণীয়তার একটি স্পষ্ট মূল্যায়ন দিতে দেয়। এটি লক্ষ করা উচিত যে এই সূচকগুলি ভেঞ্চার প্রকল্পগুলি মূল্যায়ন করতে খারাপভাবে ব্যবহৃত হয়, কারণ এই প্রকল্পে বিক্রয়, আয় এবং চাহিদা কী হবে তা অনুমান করা কঠিন। সূচকগুলি ভালভাবে সংজ্ঞায়িত ব্যবসায়িক প্রক্রিয়াগুলির সাথে ইতিমধ্যে বাস্তবায়িত প্রকল্পগুলির মূল্যায়নে নিজেদেরকে ভাল প্রমাণ করেছে।
| সূচক | বিনিয়োগ নির্বাচনের মানদণ্ড |
| বিনিয়োগের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য পরিসংখ্যানগত পদ্ধতি | |
| পেব্যাক সময়কাল | পিপি -> মিনিট |
| বিনিয়োগ মূলধন ফেরত | ARR>0 |
| বিনিয়োগের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য গতিশীল পদ্ধতি | |
| নিট বর্তমান মূল্য | NPV>0 |
| অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার | IRR>WACC |
| লাভজনকতা সূচক | PI>1 |
| ডিসকাউন্টেড পেব্যাক সময়কাল | ডিপিপি -> মিনিট |
সারসংক্ষেপ
বিনিয়োগ প্রকল্পের মূল্যায়নের জন্য সহগ ব্যবহার আপনাকে বিনিয়োগের জন্য সবচেয়ে আকর্ষণীয় বস্তু নির্বাচন করতে দেয়। আমরা পরিসংখ্যানগত এবং গতিশীল মূল্যায়ন পদ্ধতি উভয়ই বিবেচনা করেছি, বাস্তবে, পূর্বেরগুলি প্রতিফলনের জন্য উপযুক্ত সাধারন গুনাবলিবস্তু, যখন গতিশীলগুলি আপনাকে বিনিয়োগের পরামিতিগুলি আরও সঠিকভাবে মূল্যায়ন করতে দেয়। আধুনিক অর্থনীতিতে, সংকটের সময়ে, এই সূচকগুলির ব্যবহার তুলনামূলকভাবে স্বল্প বিনিয়োগের দিগন্তের জন্য কার্যকর। বাহ্যিক কারণগুলি ছাড়াও, মূল্যায়নটি অভ্যন্তরীণ বিষয়গুলির দ্বারা প্রভাবিত হয় - প্রকল্প থেকে ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ সঠিকভাবে নির্ধারণ করার অসুবিধা। সূচকগুলি একটি বিনিয়োগের জীবনের আরও আর্থিক বিবরণ দেয় এবং প্রাপ্ত আয়ের সাথে কার্যকারণ সম্পর্ক প্রকাশ করে না (ভেঞ্চার প্রকল্প এবং স্টার্ট-আপগুলি মূল্যায়ন করা কঠিন)। একই সময়ে, সহগ গণনা করার সরলতা বিশ্লেষণের প্রথম পর্যায়ে ইতিমধ্যে অলাভজনক প্রকল্পগুলি বাদ দেওয়া সম্ভব করে তোলে। এটি বিনিয়োগের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য সহগগুলির বিবরণ সম্পূর্ণ করে৷ বিনিয়োগ বিশ্লেষণ অধ্যয়ন করুন, নিম্নলিখিত নিবন্ধগুলিতে আমি প্রকল্পগুলি মূল্যায়নের জন্য আরও জটিল পদ্ধতি সম্পর্কে কথা বলব, আপনার মনোযোগের জন্য ধন্যবাদ, ইভান ঝদানভ আপনার সাথে ছিলেন।
বিনিয়োগের আকর্ষণের পরিপ্রেক্ষিতে প্রকল্পগুলি মূল্যায়ন করার সময়, বিশেষজ্ঞরা পেশাদার পদ এবং পদবি ব্যবহার করেন। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কর্মক্ষমতা সূচকগুলি বিবেচনা করুন এবং পাঠোদ্ধার করুন - NPV, IRR, PI।
- NPV, বা নেট বর্তমান মান। প্রকল্পের নেট বর্তমান মূল্য।
এই সূচকটি একটি নির্দিষ্ট সময়ে উপলব্ধ নগদ প্রাপ্তির পরিমাণ (বিনিয়োগ) এবং ঋণের বাধ্যবাধকতা, বিনিয়োগ বা প্রকল্পের বর্তমান প্রয়োজনের অর্থায়নের জন্য প্রয়োজনীয় নগদ অর্থপ্রদানের পরিমাণের মধ্যে পার্থক্যের সমান। পার্থক্য একটি নির্দিষ্ট ডিসকাউন্ট হারের উপর ভিত্তি করে গণনা করা হয়।
সাধারণভাবে, NPV হল সেই ফলাফল যা প্রকল্প বাস্তবায়নের সিদ্ধান্ত নেওয়ার পরপরই পাওয়া যায়। নেট বর্তমান মান সময় ফ্যাক্টর বিবেচনা না করে গণনা করা হয়। NPV সূচকটি অবিলম্বে প্রকল্পের সম্ভাবনাগুলি মূল্যায়ন করা সম্ভব করে তোলে:
- শূন্যের বেশি হলে- প্রকল্পটি বিনিয়োগকারীদের লাভ আনবে;
- শূন্যের সমান - বিনিয়োগকারীদের মুনাফা হ্রাস করার ঝুঁকি ছাড়াই আউটপুটের পরিমাণ বাড়ানো সম্ভব;
- শূন্যের নিচে - বিনিয়োগকারীদের ক্ষতি হতে পারে।
এই সূচকটি প্রকল্পের কার্যকারিতার একটি পরম পরিমাপ, যা সরাসরি ব্যবসার স্কেলের উপর নির্ভর করে। Ceteris paribus, NPV তহবিলের পরিমাণের সাথে বৃদ্ধি পায়। বিনিয়োগ যত বেশি চিত্তাকর্ষক হবে এবং পরিকল্পিত নগদ প্রবাহের পরিমাণ তত বেশি হবে পরম NPV।
প্রকল্পের নেট বর্তমান মূল্যের সূচকের আরেকটি বৈশিষ্ট্য হ'ল বাস্তবায়নের পৃথক সময়ের মধ্যে বিনিয়োগের বিতরণের কাঠামোর উপর এর পরিমাণের নির্ভরতা। কাজের শেষে পিরিয়ডের জন্য পরিকল্পিত খরচের অনুপাত যত বেশি হবে, পরিকল্পিত নেট আয়ের পরিমাণ তত বেশি হওয়া উচিত। সর্বনিম্ন NPV মান প্রাপ্ত হয় যদি প্রকল্প চক্রের উপস্থিতি সহ বিনিয়োগ খরচের সম্পূর্ণ আয়তনের সম্পূর্ণ বাস্তবায়ন প্রত্যাশিত হয়।
নেট বর্তমান মান নির্দেশকের তৃতীয় স্বতন্ত্র বৈশিষ্ট্য হল NPV-এর সাংখ্যিক মানের উপর প্রজেক্ট অপারেশনের শুরুর সময় (নেট ক্যাশ ফ্লো গঠনের সাপেক্ষে) প্রভাব। প্রকল্প চক্রের শুরু এবং অপারেশন পর্যায়ের প্রকৃত শুরুর মধ্যে যত বেশি সময় যাবে, অন্যান্য অপরিবর্তিত অবস্থার অধীনে, NPV তত কম হবে। এছাড়াও, বিনিয়োগের পরিমাণ এবং নেট নগদ প্রবাহের পরিমাণে ছাড়ের হারের ওঠানামার প্রভাবে নেট বর্তমান মূল্য নির্দেশকের সংখ্যাগত মান ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হতে পারে।
NPV এর আকারকে প্রভাবিত করে এমন কারণগুলির মধ্যে, এটি লক্ষণীয়:
- উত্পাদন প্রক্রিয়ার গতি। উচ্চ মুনাফা - আরো রাজস্ব, কম খরচ - আরো লাভ;
- মূল্যহ্রাসের হার;
- এন্টারপ্রাইজের স্কেল - বিনিয়োগের পরিমাণ, আউটপুট, সময়ের প্রতি ইউনিট বিক্রয়।
তদনুসারে, এই পদ্ধতির প্রয়োগের জন্য একটি সীমাবদ্ধতা রয়েছে: এই সূচকগুলির মধ্যে অন্তত একটিতে উল্লেখযোগ্য পার্থক্য রয়েছে এমন প্রকল্পগুলির তুলনা করা অসম্ভব। ব্যবসায় মূলধন বিনিয়োগের দক্ষতা বৃদ্ধির সাথে সাথে NPV বৃদ্ধি পায়।
- IRR, বা অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার (লাভযোগ্যতা)।
এই সূচকটি NPV-এর মানের উপর নির্ভর করে গণনা করা হয়। IRR হল বিনিয়োগের সর্বোচ্চ সম্ভাব্য খরচ, সেইসাথে একটি নির্দিষ্ট প্রকল্পের জন্য অনুমোদিত খরচের স্তর।
উদাহরণ স্বরূপ, ব্যাঙ্ক লোনের আকারে নেওয়া অর্থ দিয়ে একটি ব্যবসা শুরু করার জন্য অর্থায়ন করার সময়, IRR হল ব্যাঙ্কের সুদের হারের সর্বোচ্চ স্তর। এমনকি একটি সামান্য উচ্চ হার প্রকল্পটি স্পষ্টতই অলাভজনক করে তুলবে। এই সূচকটি গণনা করার অর্থনৈতিক অর্থ হল যে প্রকল্পের লেখক বা কোম্পানির প্রধান বিভিন্ন ধরনের বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিতে পারেন, একটি স্পষ্ট কাঠামো যা অতিক্রম করা যাবে না। বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের লাভের মাত্রা সিসি সূচকের চেয়ে কম হওয়া উচিত নয় - অর্থায়নের উৎসের মূল্য। CC এর সাথে IRR তুলনা করে, আমরা নির্ভরতা পাই:
- CC এর চেয়ে বেশি IRR - প্রকল্পটি বিবেচনায় নেওয়া উচিত এবং অর্থায়ন করা উচিত;
- IRR CC-এর চেয়ে কম - অলাভজনকতার কারণে বিক্রয় ত্যাগ করতে হবে;
- IRR CC এর সমান - লাভজনকতা এবং অলাভজনকতার প্রান্তে, উন্নতি প্রয়োজন।
উপরন্তু, যে দৃষ্টিকোণ থেকে একটি ব্যবসায়িক ধারণার কার্যকারিতা সম্পর্কে তথ্যের উৎস হিসেবে IRR-কে বিবেচনা করা যেতে পারে যেখানে অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারকে ডিসকাউন্ট রেট (সম্ভাব্য) হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে, যা বিবেচনায় নিয়ে প্রকল্পটি হতে পারে। লাভজনক এই ক্ষেত্রে, সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য, আপনাকে আদর্শ লাভজনকতা এবং IRR মান তুলনা করতে হবে। তদনুসারে, অভ্যন্তরীণ লাভজনকতা এবং ডিসকাউন্ট হারের মধ্যে পার্থক্য যত বেশি হবে, বিবেচনাধীন প্রকল্পের সম্ভাবনা তত বেশি।
- PI, বা লাভজনকতা সূচক। বিনিয়োগের লাভজনকতার সূচক।
এই সূচকটি প্রকল্পে বিনিয়োগের পরিমাণের সাথে মূলধনের উপর রিটার্নের অনুপাত দেখায়। PI হল ভবিষ্যত এন্টারপ্রাইজের আপেক্ষিক লাভজনকতা, সেইসাথে প্রতি ইউনিট বিনিয়োগের সমস্ত আর্থিক প্রাপ্তির মূল্য ছাড়। যদি আমরা সূচক I বিবেচনা করি, যা প্রকল্পে বিনিয়োগের সমান, তাহলে বিনিয়োগ লাভের সূচকটি সূত্র PI = NPV/I দ্বারা গণনা করা হয়।
লাভজনকতা সূচক হল একটি আপেক্ষিক সূচক যা প্রকল্পে প্রকৃত নগদ প্রবাহের পরিমাণ সম্পর্কে নয়, শুধুমাত্র বিনিয়োগ খরচের সাথে সম্পর্কিত তার স্তর সম্পর্কে ধারণা দেয়। তদনুসারে, সূচকটি বিভিন্ন বিকল্পের কার্যকারিতার তুলনামূলক মূল্যায়নের জন্য একটি হাতিয়ার হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে, এমনকি যদি তারা বিভিন্ন পরিমাণে আর্থিক বিনিয়োগ এবং বিনিয়োগ জড়িত থাকে। বেশ কয়েকটি বিনিয়োগ প্রকল্প বিবেচনা করার সময়, PI একটি সূচক হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে যা আপনাকে অদক্ষ প্রস্তাবগুলিকে "আগাছা আউট" করতে দেয়। PI সূচকের মান একের সমান বা তার কম হলে, প্রকল্পটি প্রয়োজনীয় আয় এবং বিনিয়োগ মূলধনের বৃদ্ধি আনতে সক্ষম হবে না, তাই এর বাস্তবায়ন পরিত্যাগ করা উচিত।সাধারণভাবে, বিনিয়োগ সূচকের (PI) উপর রিটার্নের মানের উপর ভিত্তি করে কর্মের জন্য তিনটি বিকল্প রয়েছে:
- একাধিক - এই বিকল্পটি সাশ্রয়ী, এটি বাস্তবায়নের জন্য গ্রহণ করা উচিত;
- একেরও কম - প্রকল্পটি অগ্রহণযোগ্য, যেহেতু বিনিয়োগ প্রয়োজনীয় হারের রিটার্ন গঠনের দিকে পরিচালিত করবে না;
- একের সমান - বিনিয়োগের এই দিকটি যথাসম্ভব নির্ভুলভাবে রিটার্নের নির্বাচিত হারকে সন্তুষ্ট করে।
একটি সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে, এটি বিবেচনা করা উচিত যে বিনিয়োগ লাভজনকতা সূচকের উচ্চ মূল্যের ব্যবসায়িক প্রকল্পগুলি আরও লাভজনক, টেকসই এবং প্রতিশ্রুতিশীল। যাইহোক, এটিও বিবেচনায় নেওয়া প্রয়োজন যে লাভের অনুপাতের খুব বেশি পরিসংখ্যান সর্বদা প্রকল্পের উচ্চ বর্তমান ব্যয়ের গ্যারান্টি নয় (এবং তদ্বিপরীত)। এই ব্যবসায়িক ধারণাগুলির মধ্যে অনেকগুলি বাস্তবায়নে অদক্ষ, যার অর্থ তাদের কম লাভজনকতা সূচক থাকতে পারে।
ব্যবসা পরিকল্পনা উন্নয়নের জন্য মূল্য
গড়ে 4 থেকে 20 কার্যদিবসের মধ্যে ব্যবসায়িক পরিকল্পনা বিকাশের শর্তাবলী।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার- একটি প্রকল্পে বিনিয়োগ করবেন কিনা তা সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় বিনিয়োগকারী যে কেন্দ্রীয় মানদণ্ডের উপর ফোকাস করেন। এই সূচকটি সমস্ত আর্থিক মডেল এবং ব্যবসায়িক পরিকল্পনাগুলিতে প্রদর্শিত হয় এবং এই নথিগুলির কেন্দ্রবিন্দু। সেজন্য প্রকল্পের সূচনাকারী এবং কোম্পানির প্রতিনিধিদের অবশ্যই জানতে হবে কিভাবে সূচকটি গণনা করা হয় এবং কীভাবে গণনায় ভুল করা যায় না।
কেন রিটার্ন অভ্যন্তরীণ হার মূল
আপনি জানেন যে, যেকোন বিনিয়োগ প্রকল্পের সাথে প্রচুর গাণিতিক গণনা থাকে: অতীতের ডেটা বিশ্লেষণ, পরিসংখ্যান, অনুরূপ প্রকল্প, আর্থিক পরিকল্পনা, মডেল, পূর্বাভাসের শর্ত, উন্নয়ন পরিস্থিতি ইত্যাদি।
প্রকল্পের সম্ভাব্যতা যথাসম্ভব নির্ভুলভাবে মূল্যায়ন করার সাধারণ লক্ষ্য ছাড়াও, এটির বাস্তবায়নের জন্য প্রয়োজনীয় সংস্থানগুলি গণনা করা এবং প্রধান সম্ভাব্য অসুবিধাগুলির পূর্বাভাস দেওয়া, এই ধরনের বিস্তারিত গণনার একটি সংযোগকারী লক্ষ্য রয়েছে - প্রকল্পের কর্মক্ষমতা সূচকগুলি খুঁজে বের করা।
আউটপুটে তাদের মধ্যে 2টি আছে: নেট বর্তমান মান (NPV - নেট বর্তমান মান) এবং অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার (IRR - অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার)। একই সময়ে, এটি রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (লাভযোগ্যতা) যা তার স্পষ্টতার কারণে প্রায়শই ব্যবহৃত হয়।
কিন্তু এই ধরনের আর্থিক নথি, মডেল, ইত্যাদি প্রায়শই মুদ্রিত পাঠ্যের এক শতাধিক পৃষ্ঠা গ্রহণ করে। এবং বিনিয়োগকারীরা, আপনি জানেন, খুব ব্যস্ত মানুষ। এবং ব্যবসায়িক চেনাশোনাগুলিতে, তারা একটি লিফ্ট পরীক্ষা নিয়ে এসেছিল: একজন ব্যক্তি (প্রকল্পের সূচনাকারী) তাকে বিনিয়োগকারীর সাথে লিফটে (প্রায় 30 সেকেন্ড) চলাকালীন সময়ে তাকে প্রকল্পে বিনিয়োগ করতে রাজি করাতে হবে।
এটা কিভাবে করতে হবে? স্বাভাবিকভাবেই, প্রস্থান করার সময় বিনিয়োগকারী কী পাবেন তা বলার জন্য, অর্থাৎ, সমগ্র প্রকল্প থেকে সম্ভাব্য আয় এবং বিনিয়োগকারীর নিজের আয়ের অনুমান করা। এই উদ্দেশ্যে, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের একটি সূচক রয়েছে।
তাহলে রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার কত?
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারকে কী বলে?
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল সেই সুদের হার যেখানে প্রকল্পের নিট আয়, আজকের দামের সাথে সামঞ্জস্য করা হয়েছে, 0। অন্য কথায়, এই সুদের হারে, ছাড় (এর সাথে সামঞ্জস্য করা হয়েছে) আজ) বিনিয়োগ প্রকল্প থেকে আয় সম্পূর্ণরূপে বিনিয়োগকারীদের খরচ কভার, কিন্তু আর না. কোনো লাভ নেই।
একজন বিনিয়োগকারীর জন্য, এর অর্থ হল এই ধরনের সুদের হারে, তিনি তার বিনিয়োগের জন্য সম্পূর্ণরূপে ক্ষতিপূরণ দিতে সক্ষম হবেন, অর্থাৎ, প্রকল্পে হারাতে হবে না, কিন্তু কিছু উপার্জনও করতে পারবে না। আপনি এটিও বলতে পারেন যে এটি একটি লাভের থ্রেশহোল্ড - সীমানা, যা অতিক্রম করার পরে প্রকল্পটি লাভজনক হয়ে যায়।
প্রথম নজরে, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের একটি সামান্য দীর্ঘ সংজ্ঞা এমন একটি সূচক নির্দেশ করে যা একজন বিনিয়োগকারীর জন্য বাস্তবে গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি আপনাকে দ্রুত এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, বিনিয়োগের সম্ভাব্যতা সম্পর্কে দৃশ্যত ধারণা পেতে দেয়। একটি নির্দিষ্ট প্রকল্পে।
বিঃদ্রঃ! রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের সূচক একটি আপেক্ষিক মান। এর মানে হল যে এটি নিজেই বলে সামান্য। উদাহরণস্বরূপ, যদি এটি জানা যায় যে প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার 20%, তাহলে এই তথ্য বিনিয়োগকারীর সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য যথেষ্ট নয়। আপনাকে অন্যান্য ইনপুট জানতে হবে, যা পরে আলোচনা করা হবে।
এই সূচকটি কীভাবে ব্যবহার করবেন তা বোঝার জন্য, আপনাকে এটি সঠিকভাবে গণনা করতে সক্ষম হতে হবে।
কিভাবে রিটার্ন অভ্যন্তরীণ হার গণনা
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার গণনা করার প্রধান বৈশিষ্ট্য হল যে বাস্তবে এটি সাধারণত কোনও সূত্র ব্যবহার করে ম্যানুয়ালি গণনা করা হয় না। পরিবর্তে, সূচক গণনার জন্য নিম্নলিখিত পদ্ধতিগুলি সাধারণ:
- গ্রাফিক পদ্ধতি;
- EXCEL ব্যবহার করে গণনা।
কেন এটি ঘটে তা আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, আসুন অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের গাণিতিক সারাংশের দিকে ফিরে যাই। ধরা যাক আমাদের একটি বিনিয়োগ প্রকল্প আছে যা কিছু প্রাথমিক বিনিয়োগ জড়িত। উপরে উল্লিখিত হিসাবে, অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার হল যে হারে প্রকল্পের রিটার্ন (সামঞ্জস্য) প্রাথমিক বিনিয়োগ খরচের সমান। যাইহোক, আমরা ঠিক জানি না কখন এই ধরনের সমতা প্রতিষ্ঠিত হবে: প্রকল্পের জীবনের ১ম, ২য়, ৩য় বা ১০ম বছরে।
গাণিতিকভাবে, এই সমতা নিম্নরূপ উপস্থাপন করা যেতে পারে:
IZ \u003d D 1 / (1 + St) 1 + D 2 / (1 + St) 2 + D 3 / (1 + St) 3 + ... + D n / (1 + St) n,
যেখানে: FROM - প্রকল্পে প্রাথমিক বিনিয়োগ;
D 1, D 2 ... D n - 1ম, 2য় এবং পরবর্তী বছরে প্রকল্প থেকে নগদ আয়;
সেন্ট হল সুদের হার।
আপনি দেখতে পাচ্ছেন, এই সূত্র থেকে সুদের হারের মান বের করা বেশ কঠিন। একই সময়ে, যদি আমরা এই সূত্রের IZ-কে ডানদিকে (একটি নেতিবাচক চিহ্ন সহ) স্থানান্তরিত করি, তাহলে আমরা প্রকল্পের নেট বর্তমান মূল্যের সূত্র পাব (NPV - একটি বিনিয়োগের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য ২য় মূল নির্দেশক) প্রকল্প):
NPV \u003d -FROM + D 1 / (1 + St) 1 + D 2 / (1 + St) 2 + D 3 / (1 + St) 3 + ... + D n / (1 + St) n,
যেখানে: NPV হল প্রকল্পের নেট বর্তমান মান।
NPV সঠিকভাবে গণনা করার জন্য আপনাকে কী জানতে হবে সে সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য, নিবন্ধটি দেখুন।
এই বিষয়ে সবচেয়ে সুস্পষ্ট হল গ্রাফিকাল নির্বাচন পদ্ধতি। এর জন্য, একটি গ্রাফ তৈরি করা হয়েছে, যেখানে সুদের হারের সম্ভাব্য মানগুলি X অক্ষ বরাবর প্লট করা হয়েছে এবং NPV মানগুলি Y অক্ষ বরাবর প্লট করা হয়েছে এবং সুদের হারের উপর NPV-এর নির্ভরতা দেখানো হয়েছে গ্রাফ যে বিন্দুতে গ্রাফের বাঁকা রেখাটি X অক্ষ অতিক্রম করে, সেখানে সুদের হারের কাঙ্ক্ষিত মান পাওয়া যায়, যা প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার।
যাইহোক, আজ রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার সাধারণত EXCEL-এ একটি আর্থিক মডেল কম্পাইল করে গণনা করা হয়, তাই চার্টের সাহায্য ছাড়াই কীভাবে সূচকটি গণনা করা যায় তা বোঝা যে কোনও স্টার্টআপ ইনিশিয়েটরের পক্ষে গুরুত্বপূর্ণ।
EXCEL-এ রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার গণনা করতে, 2টি উপায় রয়েছে:
- অন্তর্নির্মিত ফাংশন ব্যবহার করে;
- সলভার টুল ব্যবহার করে।
1. বিল্ট-ইন ফাংশন দিয়ে শুরু করা যাক। প্রকল্পের জন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার গণনা করার জন্য, আপনাকে প্রকল্পের বার্ষিক পরিকল্পিত সূচকগুলির একটি টেবিল তৈরি করতে হবে, যার মধ্যে কয়েকটি কলাম রয়েছে। প্রাথমিক বিনিয়োগ এবং প্রকল্পের পরবর্তী বার্ষিক আর্থিক ফলাফলের মতো সংখ্যাসূচক মানগুলি এতে প্রতিফলিত করতে ভুলবেন না।
গুরুত্বপূর্ণ !প্রকল্পের বার্ষিক আর্থিক ফলাফলগুলি একটি ছাড়বিহীন আকারে নেওয়া উচিত, অর্থাৎ বর্তমান মূল্যের মধ্যে আনা হবে না।
আরও স্পষ্টতার জন্য, আপনি বার্ষিক পরিকল্পিত আয় এবং ব্যয়ের একটি ভাঙ্গন দিতে পারেন, যা শেষ পর্যন্ত প্রকল্পের আর্থিক ফলাফলের সাথে যোগ করে।
উদাহরণ 1
|
প্রকল্প জীবন বছর |
প্রাথমিক বিনিয়োগ, ঘষা. |
প্রকল্পের জন্য পরিকল্পিত আয়, ঘষা. |
প্রকল্পের জন্য পরিকল্পিত খরচ, ঘষা. |
প্রকল্পের আর্থিক ফলাফল, ঘষা. |
|
-100 000 |
||||
এই ধরনের একটি টেবিল কম্পাইল করার পরে, এটি অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার গণনা করতে IRR সূত্র প্রয়োগ করা অবশেষ।
বিঃদ্রঃ! IRR সূত্রের মান কক্ষে, আপনাকে অবশ্যই প্রকল্পের আর্থিক ফলাফল সহ কলাম থেকে পরিমাণের পরিসীমা নির্দিষ্ট করতে হবে।
যাইহোক, বাস্তবে, বিনিয়োগ প্রকল্পগুলি সবসময় নিয়মিত নগদ প্রাপ্তির সাথে থাকে না। সর্বদা একটি ফাঁকের ঝুঁকি থাকে: প্রকল্পটি হিমায়িত করা, অন্যান্য কারণে এটি স্থগিত করা ইত্যাদি। এই ধরনের পরিস্থিতিতে, একটি ভিন্ন সূত্র ব্যবহার করা হয়, যা EXCEL-এর রাশিয়ান সংস্করণে CHISTVNDOKH হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে। পূর্ববর্তী সূত্র থেকে এর পার্থক্য হল যে প্রকল্পের আর্থিক ফলাফল ছাড়াও, নির্দিষ্ট আর্থিক ফলাফলের জন্য নির্দিষ্ট সময়সীমা (তারিখ) নির্দেশ করা উচিত।
2. "সমাধানের জন্য অনুসন্ধান করুন" টুল ব্যবহার করে রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার গণনা করতে, প্রকল্পের জন্য পরিকল্পিত মানগুলির টেবিলে বার্ষিক ছাড়কৃত আর্থিক ফলাফলের মানগুলির সাথে একটি কলাম যুক্ত করা প্রয়োজন৷ এর পরে, আপনাকে একটি পৃথক কক্ষে নির্দেশ করতে হবে যে এখানে NPV গণনা করা হবে, এবং এটিতে অন্য খালি ঘরের একটি লিঙ্ক সহ একটি সূত্র লিখুন যেখানে অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার গণনা করা হবে।
গুরুত্বপূর্ণ !"টার্গেট সেল সেট করুন" লাইনে আপনাকে NPV সূত্র সহ কক্ষের একটি লিঙ্ক প্রদান করতে হবে। তারপর নির্দেশ করুন যে লক্ষ্য ঘরটি 0 এর সমান হওয়া উচিত। "কক্ষের মান পরিবর্তন করা" ক্ষেত্রে, আপনাকে অবশ্যই একটি খালি ঘর উল্লেখ করতে হবে, যেখানে আমাদের প্রয়োজনীয় সূচকটি গণনা করা উচিত। এর পরে, আপনার "সমাধানের জন্য অনুসন্ধান করুন" ব্যবহার করা উচিত এবং NPV যে সুদের হার 0-তে পরিণত হয় তার মান গণনা করা উচিত।
প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ লাভজনকতা পাওয়া যাওয়ার পরে, প্রধান প্রশ্ন ওঠে: বিনিয়োগের আকর্ষণ সঠিকভাবে মূল্যায়ন করার জন্য এই তথ্যটি কীভাবে প্রয়োগ করবেন?
বিনিয়োগ প্রকল্পের মূল্যায়নে অভ্যন্তরীণ আয়ের হার
যেকোন বিনিয়োগ প্রকল্পের আকর্ষণীয়তা নির্ধারণ করা যেতে পারে অন্য প্রকল্পের অনুরূপ সূচক বা তুলনামূলক ভিত্তির সাথে প্রকল্পের জন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার তুলনা করে।
বিনিয়োগকারী যদি কোন প্রকল্পে বিনিয়োগ করবেন এমন প্রশ্নের সম্মুখীন হন, তাহলে উচ্চ অভ্যন্তরীণ হারের রিটার্ন সহ একটির পক্ষে পছন্দ করা উচিত।
কিন্তু যদি মাত্র 1টি প্রকল্প থাকে? এই ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীকে একটি নির্দিষ্ট সার্বজনীন ভিত্তির সাথে প্রকল্পের জন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার তুলনা করা উচিত, যা বিশ্লেষণের জন্য একটি নির্দেশিকা হিসাবে কাজ করতে পারে।
বাস্তবে যেমন একটি ভিত্তি মূলধন খরচ হয়. যদি মূলধনের খরচ একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হারের নিচে হয়, তাহলে এই ধরনের প্রকল্পটি আশাব্যঞ্জক বলে বিবেচিত হয়। বিপরীতে, যদি মূলধনের খরচ বেশি হয়, তাহলে বিনিয়োগকারীর জন্য প্রকল্পে অর্থ বিনিয়োগ করার কোন মানে হয় না।
মূলধনের খরচের পরিবর্তে, আপনি বিকল্প ঝুঁকিমুক্ত বিনিয়োগে সুদের হার ব্যবহার করতে পারেন। উদাহরণস্বরূপ, একটি ব্যাংক আমানতের উপর।
উদাহরণ 2
একটি ব্যাঙ্কে একটি ঝুঁকিমুক্ত আমানত বার্ষিক 10% আনতে পারে। এই ক্ষেত্রে, 10% এর বেশি রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার সহ একটি বিনিয়োগ প্রকল্প বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় বিনিয়োগের বিকল্প হবে।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের সীমাবদ্ধতা এবং অসুবিধা
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের গণনা একটি নির্দিষ্ট প্রকল্পে বিনিয়োগের সম্ভাবনাগুলি মূল্যায়ন করতে বিনিয়োগকারীকে যতটা সম্ভব সাহায্য করতে সক্ষম হওয়া সত্ত্বেও, এখনও অনেকগুলি পয়েন্ট রয়েছে যা নির্দেশকের ব্যবহারিক প্রয়োগকে সীমাবদ্ধ করে:
- প্রথমত, বিকল্প প্রকল্পগুলি থেকে বেছে নেওয়ার সময়, তাদের নিজেদের মধ্যে শুধুমাত্র অভ্যন্তরীণ আয়ের হার তুলনা করা যথেষ্ট নয়। এই সূচকটি আপনাকে প্রাথমিক বিনিয়োগের রিটার্ন মূল্যায়ন করতে দেয় এবং এর প্রকৃত মূল্যায়নে আয়ের চিত্র তুলে ধরে না। ফলস্বরূপ, একই অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার সহ প্রকল্পগুলির বিভিন্ন নেট বর্তমান মান থাকতে পারে। এবং এখানে পছন্দটি প্রকল্পের পক্ষে করা উচিত, যার নেট বর্তমান মূল্য বেশি, অর্থাৎ, যা আর্থিক শর্তে বিনিয়োগকারীকে আরও বেশি মুনাফা আনবে৷
- দ্বিতীয়ত, একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের সমস্ত সুদের হারের জন্য 0-এর বেশি নেট বর্তমান মান থাকতে পারে। এই ধরনের একটি প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার ব্যবহার করে মূল্যায়ন করা যায় না, যেহেতু এই সূচকটি কেবল এটির জন্য গণনা করা যায় না।
- তৃতীয়ত, বাস্তবে ভবিষ্যতে আর্থিক প্রবাহের সঠিক ভবিষ্যদ্বাণী করা খুবই কঠিন। এটি ভবিষ্যতের উপার্জন (রাজস্ব) জন্য বিশেষভাবে সত্য।
সবসময় অর্থনৈতিক, রাজনৈতিক এবং অন্যান্য ঝুঁকি থাকে যার ফলে প্রতিপক্ষ সময়মতো অর্থ প্রদান না করতে পারে। ফলস্বরূপ, প্রকল্পের আর্থিক মডেল এবং সেই অনুযায়ী, অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের মান সমন্বয় করা হবে। সুতরাং, একটি আর্থিক মডেল তৈরি করার সময় যতটা সম্ভব সঠিকভাবে ভবিষ্যতের আয়ের ভবিষ্যদ্বাণী করা হল 1 নম্বর কাজ।
ফলাফল
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল একটি সূচক যা একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের আর্থিক সম্ভাবনার মূল্যায়নের ক্ষেত্রে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ। বিনিয়োগকারীরা প্রথমে এটি দেখেন।
প্রকল্পের সূচনাকারীদের মনে রাখতে হবে যে সূচকটি গ্রাফ ব্যবহার করে এবং গাণিতিকভাবে উভয়ই গণনা করা যেতে পারে, EXCEL (2 উপায়: বিল্ট-ইন ফাংশন ব্যবহার করে এবং "সমাধান অনুসন্ধান করুন")। এটি মূলধনের পরিচিত খরচের সাথে প্রকল্পের মান তুলনা করতেও সাহায্য করে।
উপরন্তু, এটা বোঝা গুরুত্বপূর্ণ যে অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের সূচকটি কেবলমাত্র নেট বর্তমান মূল্যের সাথে একত্রে প্রকল্পের সম্ভাবনাগুলি স্পষ্টভাবে দেখাবে, তাই সংস্থার পক্ষে বিনিয়োগকারীদের কাছে গণনা এবং NPV উপস্থাপন করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে। .
কোনো বিনিয়োগ প্রকল্প বেছে নেওয়ার আগে, অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার -IRR অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার গণনা করা হয়। একই সময়ে, নেট বর্তমান মূল্যের পরিমাণ বিভিন্ন ডিসকাউন্ট হারে গণনা করা হয়, যা ম্যানুয়ালি এবং স্বয়ংক্রিয় পদ্ধতি ব্যবহার করে উভয়ই করা যেতে পারে। এই সূচকটির জন্য ধন্যবাদ, সম্ভাব্য বিনিয়োগের লাভজনকতা এবং ঋণের হারের সর্বোত্তম আকার নির্ধারণ করা সম্ভব। যাইহোক, এই পদ্ধতির তার অসুবিধা আছে। অনুশীলনে IRR কী এবং গণনার সূত্র ব্যবহার করে কীভাবে সূচকটি গণনা করা যায় তা নীচে দেখানো হবে।
IRR সংজ্ঞা এবং অর্থনৈতিক সংবেদন
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার বা রাশিয়ান সংস্করণে IRR কে অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার (IRR) হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়, বা অন্য কথায়, অভ্যন্তরীণ ফেরতের হার, যাকে প্রায়শই অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার বলা হয়।
এই অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার হল সেই সুদের হার যেখানে সমস্ত প্রকল্পের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য (NPV) শূন্য। এই ধরনের অবস্থার অধীনে, ক্ষতির অনুপস্থিতি নিশ্চিত করা হয়, অর্থাৎ, বিনিয়োগ থেকে আয় প্রকল্পের ব্যয়ের সমান।
গণনার অর্থনৈতিক অর্থ হল:
- একটি সম্ভাব্য বিনিয়োগের লাভজনকতা বর্ণনা করুন. রিটার্নের IRR হারের মান যত বেশি হবে, প্রকল্পের লাভজনকতা তত বেশি হবে, এবং সেই অনুযায়ী, দুটি সম্ভাব্য বিনিয়োগ বিকল্প থেকে বেছে নেওয়ার সময়, অন্যান্য জিনিসগুলি সমান, তারা এমন একটি বেছে নেয় যেখানে IRR গণনা উচ্চ হার দেখিয়েছে।
- সর্বোত্তম ঋণের হার নির্ধারণ করুন. যেহেতু IRR-এর গণনা সর্বাধিক মূল্য দেখায় যেখানে বিনিয়োগটি সমান হবে, তাই কোম্পানি বিনিয়োগের জন্য যে ঋণ নিতে পারে তার সূচকের সাথে এটি সম্পর্কযুক্ত হতে পারে। যদি পরিকল্পিত ঋণের সুদ প্রাপ্ত IRR মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে প্রকল্পটি অলাভজনক হবে। এবং তদ্বিপরীত - যদি ঋণের হার বিনিয়োগের হার (GNI) থেকে কম হয়, তাহলে ধার করা তহবিলগুলি অতিরিক্ত মূল্য আনবে।
উদাহরণস্বরূপ, আপনি যদি এমন একটি ঋণ নেন যার জন্য আপনাকে বার্ষিক 15% দিতে হবে এবং এমন একটি প্রকল্পে বিনিয়োগ করতে হবে যা বার্ষিক 20% আনবে, তাহলে বিনিয়োগকারী প্রকল্পে আয় করে। যদি প্রকল্পের লাভের অনুমানে ভুল করা হয় এবং IRR 15% এর কম হয়, তাহলে ব্যাঙ্ককে প্রকল্পের কার্যকলাপের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করতে হবে। ব্যাঙ্ক নিজেই একই কাজ করে, জনগণের কাছ থেকে অর্থ আকৃষ্ট করে এবং ঋণদাতাদের উচ্চ শতাংশে ঋণ দেয়। এইভাবে, IRR গণনা করে, আপনি সহজেই এবং সহজভাবে গ্রহণযোগ্য উপরের স্তরটি খুঁজে পেতে পারেন - ধার করা মূলধনের ব্যয়ের সীমা।
প্রকৃতপক্ষে, এই সুযোগগুলি একই সাথে IRR-এর হিসাব বিনিয়োগকারীকে যে সুবিধা দেয়। বিনিয়োগকারী মূলধন ব্যবহারের দক্ষতার পরিপ্রেক্ষিতে একে অপরের সাথে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ প্রকল্পগুলি তুলনা করতে পারে। এছাড়াও, IRR ব্যবহার করার সুবিধা হল যে এটি আপনাকে বিভিন্ন বিনিয়োগের সময়কাল - বিনিয়োগের দিগন্তের সাথে প্রকল্পগুলির তুলনা করতে দেয়৷ IRR সেই প্রকল্পটিকে চিহ্নিত করে যা দীর্ঘমেয়াদে বড় রিটার্ন জেনারেট করতে পারে।
যাইহোক, GNI-এর বিশেষত্ব হল যে প্রাপ্ত সূচক বিনিয়োগ প্রকল্পের একটি সম্পূর্ণ মূল্যায়নের অনুমতি দেয় না।
বিনিয়োগের আকর্ষণ (অন্যান্য প্রকল্পের সাথে তুলনা সহ) মূল্যায়ন করতে, IRR-কে তুলনা করা হয়, উদাহরণস্বরূপ, মূলধনের উপর রিটার্নের প্রয়োজনীয় হারের সাথে (কার্যকর ডিসকাউন্ট রেট)। অনুশীলনের এই তুলনামূলক মূল্যকে প্রায়ই মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ (WACC) হিসাবে নেওয়া হয়। কিন্তু, WACC এর পরিবর্তে, অন্য একটি রিটার্ন হার নেওয়া যেতে পারে - উদাহরণস্বরূপ, একটি ব্যাঙ্ক আমানতের হার। যদি গণনার পরে দেখা যায় যে একটি ব্যাঙ্ক আমানতের সুদের হার, উদাহরণস্বরূপ, 15%, এবং একটি সম্ভাব্য প্রকল্পের IRR 20%, তাহলে প্রকল্পে অর্থ বিনিয়োগ করা আরও সমীচীন, বরং এটি স্থাপন করা একটি আমানত উপর.
রিটার্ন সূত্রের অভ্যন্তরীণ হার
IRR নির্ধারণ করতে, তারা নেট বর্তমান মানের জন্য সমীকরণের উপর নির্ভর করে:
এর উপর ভিত্তি করে, রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের জন্য, সূত্রটি দেখতে এইরকম হবে:
এখানে r হল সুদের হার।
সাধারণভাবে একই IRR সূত্র এই মত দেখাবে।
এখানে CF t হল একটি সময়ে নগদ প্রবাহ, এবং n হল সময়কালের সংখ্যা। এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে IRR সূচক (NPV-এর বিপরীতে) শুধুমাত্র একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের বৈশিষ্ট্য সহ প্রক্রিয়াগুলির জন্য প্রযোজ্য - অর্থাৎ, যে ক্ষেত্রে একটি নগদ প্রবাহ (প্রায়শই প্রথমটি - প্রাথমিক বিনিয়োগ) নেতিবাচক হয় .
IRR গণনার উদাহরণ
IRR গণনা করার প্রয়োজন শুধুমাত্র পেশাদার বিনিয়োগকারীদের দ্বারাই নয়, প্রায় যে কোনও ব্যক্তির দ্বারাও সম্মুখীন হয় যারা সঞ্চিত তহবিল লাভজনকভাবে স্থাপন করতে চায়।
ব্যবসায়িক বিনিয়োগের জন্য IRR গণনার একটি উদাহরণ
একটি ধ্রুবক বাধা হারের শর্তে অভ্যন্তরীণ আয়ের হার গণনা করার পদ্ধতি ব্যবহার করার একটি উদাহরণ দেওয়া যাক।
প্রকল্পের বৈশিষ্ট্য:
- পরিকল্পিত বিনিয়োগের আকার হল $114,500৷
- বিনিয়োগ আয়:
- প্রথম বছরে: $30,000;
- দ্বিতীয় বছরে: $42,000;
- তৃতীয় বছরে: $43,000;
- চতুর্থ বছরে: $39,500।
- তুলনামূলক কার্যকর বাধা হারের আকার 9.2% স্তরে।
এই গণনার উদাহরণে, ধারাবাহিক অনুমান পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়। বাধা হারের "প্রকার" নির্বাচন করা হয় যাতে ন্যূনতম NPV মানগুলি মডিউল প্রাপ্ত হয়। তারপর আনুমানিক বাহিত হয়.
আমরা বর্তমান মানগুলির আকারে নগদ প্রবাহ পুনঃগণনা করি:
- PV1 = 30000 / (1 + 0.1) = $27272.73
- PV2 = 42000 / (1 + 0.1)2 = $34710.74
- PV3 = 43000 / (1 + 0.1)3 = $32306.54
- PV4 = 39500 / (1 + 0.1)4 = $26979.03
NPV(10.0%) = (27272.73 + 34710.74 + 32306.54 + 26979.03) - 114500 = $6769.04
- PV1 = 30000 / (1 + 0.15)1 = $22684.31
- PV2 = 42000 / (1 + 0.15)2 = $31758.03
- PV3 = 43000 / (1 + 0.15)3 = $28273.20
- PV4 = 39500 / (1 + 0.15)4 = $22584.25
NPV(15.0%) = (22684.31 + 31758.03 + 28273.20 + 22584.25) - 114500 = -9200.21$
অনুমান করে যে NPV(r)-ফাংশনটি a-b সেগমেন্টে রেকটিলিয়ার, আমরা সরলরেখার এই অংশে অনুমান করার জন্য সমীকরণটি ব্যবহার করি:
IRR গণনা:
IRR = ra + (rb - ra) * NPVa /(NPVa - NPVb) = 10 + (15 - 10)* 6769.04/ (6769.04 - (-9200.21)) = 12.12%
যেহেতু একটি নির্দিষ্ট নির্ভরতা সংরক্ষণ করা আবশ্যক, আমরা এটির বিরুদ্ধে ফলাফল পরীক্ষা করি। গণনার সূত্রটি বৈধ বলে বিবেচিত হয় যদি নিম্নলিখিত শর্তগুলি পূরণ করা হয়: NPV(a) > 0 > NPV(b) এবং r(a)< IRR < r(b).
গণনাকৃত IRR দেখায় যে রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল 12.12%, যা 9.2% (কার্যকর বাধা হার) ছাড়িয়ে গেছে, এবং তাই, প্রকল্পটি গ্রহণ করা যেতে পারে।
IRR এর একাধিক সংজ্ঞার সমস্যা দূর করতে এবং (সাইন-ভেরিয়েবল ক্যাশ ফ্লো সহ) ভুল গণনা এড়াতে, NPV(r) গ্রাফটি প্রায়শই তৈরি করা হয়।
এই ধরনের একটি সময়সূচীর একটি উদাহরণ উপরে দুটি শর্তসাপেক্ষ প্রকল্প A এবং B বিভিন্ন সুদের হারের জন্য উপস্থাপন করা হয়েছে। তাদের প্রত্যেকের জন্য IRR মান X-অক্ষের সাথে ছেদ করার স্থান দ্বারা নির্ধারিত হয়, যেহেতু এই স্তরটি NPV=0 এর সাথে মিলে যায়। সুতরাং উদাহরণে এটি দেখা যায় যে প্রকল্প A-এর জন্য, স্কেলের সাথে ছেদ বিন্দুটি 14.5 (IRR = 14.5%) চিহ্নিত বিন্দুতে হবে এবং প্রকল্প B-এর জন্য, ছেদ বিন্দুটি 11.8 চিহ্নিত বিন্দু হবে ( IRR = 11.8%)।
বেসরকারি বিনিয়োগের তুলনামূলক উদাহরণ
IRR নির্ধারণের প্রয়োজনীয়তার আরেকটি উদাহরণ হল একজন সাধারণ ব্যক্তির জীবন থেকে একটি চিত্র, যিনি কোনো ব্যবসায়িক প্রকল্প চালু করার পরিকল্পনা করেন না, কিন্তু কেবলমাত্র জমাকৃত তহবিলের সর্বাধিক ব্যবহার করতে চান।
ধরুন 6 মিলিয়ন রুবেলের উপস্থিতির জন্য হয় তাদের সুদে ব্যাঙ্কে নিয়ে যাওয়া বা 3 বছরের জন্য ভাড়া দেওয়ার জন্য একটি অ্যাপার্টমেন্ট কেনার প্রয়োজন, এবং তারপরে এটি বিক্রি করে, নির্দিষ্ট মূলধন ফেরত দেওয়া। এখানে, প্রতিটি সিদ্ধান্তের জন্য IRR আলাদাভাবে গণনা করা হবে।
- ব্যাঙ্ক ডিপোজিটের ক্ষেত্রে, বার্ষিক 9% হারে 3 বছরের জন্য তহবিল স্থাপন করা সম্ভব। ব্যাঙ্কের দেওয়া শর্তে, আপনি বছরের শেষে 540 হাজার রুবেল প্রত্যাহার করতে পারেন এবং 3 বছর পরে - গত বছরের জন্য সমস্ত 6 মিলিয়ন এবং সুদ নিতে পারেন। যেহেতু একটি আমানতও একটি বিনিয়োগ প্রকল্প, তাই এর জন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার গণনা করা হয়। এখানে এটি ব্যাঙ্কের দেওয়া শতাংশের সাথে মিলে যাবে - 9%। যদি প্রারম্ভিক 6 মিলিয়ন রুবেল ইতিমধ্যেই উপলব্ধ থাকে (অর্থাৎ, তাদের ধার নেওয়ার প্রয়োজন নেই এবং অর্থ ব্যবহার করার জন্য সুদ প্রদান করতে হবে), তবে এই জাতীয় বিনিয়োগগুলি যে কোনও আমানতের হারে লাভজনক হবে।
- একটি অ্যাপার্টমেন্ট কেনার ক্ষেত্রে, এটি ভাড়া নেওয়া এবং এটি বিক্রি করার ক্ষেত্রে, পরিস্থিতি একই রকম - তহবিলও শুরুতে বিনিয়োগ করা হয়, তারপর আয় নেওয়া হয় এবং অ্যাপার্টমেন্ট বিক্রি করে, মূলধন ফেরত দেওয়া হয়। যদি অ্যাপার্টমেন্টের খরচ এবং ভাড়া পরিবর্তন না হয়, তবে বছরের জন্য প্রতি মাসে 40 হাজার হারে ভাড়া 480 হাজার রুবেলের সমান হবে। "অ্যাপার্টমেন্ট" প্রকল্পের জন্য IRR সূচকের গণনা বার্ষিক 8% দেখাবে (সম্পূর্ণ বিনিয়োগের সময়কালে অ্যাপার্টমেন্টের নিরবচ্ছিন্ন বিতরণ এবং 6 মিলিয়ন রুবেল পরিমাণে মূলধন ফেরত সাপেক্ষে)।
IRR - রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার
এর থেকে এই সিদ্ধান্তে উপনীত হয় যে, যদি সমস্ত শর্ত অপরিবর্তিত থাকে, এমনকি যদি নিজস্ব (ধার করা না হয়ে) মূলধন থাকে, তবে প্রথম ব্যাঙ্কের প্রকল্পে IRR হার বেশি হবে এবং এই প্রকল্পটি বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও পছন্দের বলে বিবেচিত হবে।
একই সময়ে, অ্যাপার্টমেন্টটি কত বছর ভাড়া দেওয়া হবে তা নির্বিশেষে, দ্বিতীয় ক্ষেত্রে IRR হার বার্ষিক 8% স্তরে থাকবে।
যাইহোক, যদি মুদ্রাস্ফীতি একটি অ্যাপার্টমেন্টের ব্যয়কে প্রভাবিত করে এবং এটি ধারাবাহিকভাবে বার্ষিক যথাক্রমে 10%, 9% এবং 8% বৃদ্ধি পাবে, তাহলে বিলিংয়ের সময়সীমার শেষে অ্যাপার্টমেন্টটি ইতিমধ্যে 7 মিলিয়ন 769 হাজার 520 রুবেলে বিক্রি করা যেতে পারে। . প্রকল্পের তৃতীয় বছরে, নগদ প্রবাহের এই বৃদ্ধি 14.53% এর IRR প্রদর্শন করবে। এই ক্ষেত্রে, "অ্যাপার্টমেন্ট" প্রকল্পটি "ব্যাংক" প্রকল্পের চেয়ে বেশি লাভজনক হবে, তবে শুধুমাত্র যদি নিজস্ব মূলধন থাকে। যদি, প্রারম্ভিক পরিমাণ অর্জনের জন্য, ঋণের জন্য অন্য শর্তসাপেক্ষ ব্যাঙ্কে আবেদন করতে হয়, তাহলে, ন্যূনতম 17% পুনঃঅর্থায়নের হার বিবেচনায় নিয়ে, অ্যাপার্টমেন্ট প্রকল্পটি অলাভজনক হবে।
ফাংশন এবং গ্রাফ সহ এক্সেলে IRR গণনা করা
IRR (রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার), বা IRR হল একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্নের একটি সূচক। এটি প্রায়শই বৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং লাভের জন্য বিভিন্ন প্রস্তাবের তুলনা করতে ব্যবহৃত হয়। IRR যত বেশি, এই প্রকল্পের বৃদ্ধির সম্ভাবনা তত বেশি। Excel এ GNI সুদের হার গণনা করুন।
সূচকের অর্থনৈতিক অর্থ
অন্যান্য নাম: অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার (লাভ, ছাড়), অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার (দক্ষতা), অভ্যন্তরীণ হার।
IRR সহগ একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের লাভের সর্বনিম্ন স্তর দেখায়। অন্য কথায়, এটি সেই সুদের হার যেখানে নেট বর্তমান মূল্য শূন্য।
সূচকটি ম্যানুয়ালি গণনা করার সূত্র:
- CFt - একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য নগদ প্রবাহ t;
- আইসি - এন্ট্রি (লঞ্চ) পর্যায়ে প্রকল্পে বিনিয়োগ;
- t হল সময়কাল।
বাস্তবে, IRR কে প্রায়ই মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচের সাথে তুলনা করা হয়:
- IRR উচ্চতর - এই প্রকল্পটি সাবধানে বিবেচনা করা উচিত।
- IRR কম - প্রকল্পের উন্নয়নে বিনিয়োগ করা অনুচিত।
- সূচকগুলি সমান - ন্যূনতম অনুমোদিত স্তর (কোম্পানিকে নগদ প্রবাহ সামঞ্জস্য করতে হবে)।
IRR প্রায়ই একটি ব্যাঙ্ক আমানতের শতাংশের সাথে তুলনা করা হয়।
যদি আমানতের সুদ বেশি হয়, তবে অন্য বিনিয়োগ প্রকল্পের সন্ধান করা ভাল।
এক্সেলে IRR গণনা করার একটি উদাহরণ
- মানের পরিসীমা - সাংখ্যিক আর্গুমেন্ট সহ কক্ষগুলির একটি রেফারেন্স যার জন্য অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার গণনা করা উচিত (অন্তত একটি নগদ প্রবাহের একটি নেতিবাচক মান থাকতে হবে);
- অনুমান করুন - একটি মান যা ধারণা করা হয় IRR-এর মানের কাছাকাছি (আর্গুমেন্টটি ঐচ্ছিক; কিন্তু যদি ফাংশনটি একটি ত্রুটি ছুড়ে দেয়, আর্গুমেন্টটি অবশ্যই নির্দিষ্ট করতে হবে)।
আসুন সংখ্যাগুলি নেওয়া যাক:
প্রাথমিক খরচ ছিল 150,000, তাই এই সংখ্যাসূচক মানটিকে একটি বিয়োগ চিহ্ন সহ টেবিলে অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছিল। এখন আইআরআর খুঁজে বের করা যাক। এক্সেলে গণনার সূত্র:
গণনা দেখায় যে একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার 11%। আরও বিশ্লেষণের জন্য, মানটিকে একটি ব্যাঙ্ক আমানতের সুদের হার, বা একটি প্রদত্ত প্রকল্পের মূলধনের ব্যয়, বা অন্য বিনিয়োগ প্রকল্পের GNI-এর সাথে তুলনা করা হয়।
আমরা নিয়মিত নগদ প্রাপ্তির জন্য GNI গণনা করেছি। অ-সিস্টেম্যাটিক ভর্তির সাথে, IRR ফাংশন ব্যবহার করা অসম্ভব, কারণ প্রতিটি নগদ প্রবাহের জন্য ছাড়ের হার পরিবর্তিত হবে।
বিনিয়োগ প্রকল্প IRR: সূত্র এবং গণনার উদাহরণ
আসুন CHISTWINDOH ফাংশনের সাহায্যে সমস্যার সমাধান করি।
আমরা উদাহরণের জন্য প্রাথমিক ডেটা সহ টেবিলটি পরিবর্তন করি:
PUREWINDOH ফাংশনের বাধ্যতামূলক আর্গুমেন্ট:
- মান হল নগদ প্রবাহ;
- তারিখগুলি - উপযুক্ত বিন্যাসে তারিখগুলির একটি অ্যারে৷
অ-সিস্টেমেটিক পেমেন্টের জন্য IRR গণনা সূত্র:
পূর্ববর্তী দুটি ফাংশনের একটি উল্লেখযোগ্য অপূর্ণতা হল পুনঃবিনিয়োগের হারের অবাস্তব অনুমান। সঠিকভাবে পুনঃবিনিয়োগ অনুমান করার জন্য, এটি MIRR ফাংশন ব্যবহার করার সুপারিশ করা হয়।
যুক্তি:
- মান - অর্থপ্রদান;
- অর্থায়ন হার - প্রচলন তহবিলের জন্য প্রদত্ত সুদ;
- পুনঃবিনিয়োগের হার।
অনুমান করুন যে ছাড়ের হার 10%। প্রতি বছর 7% হারে প্রাপ্ত আয় পুনরায় বিনিয়োগ করা সম্ভব। রিটার্নের পরিবর্তিত অভ্যন্তরীণ হার গণনা করুন:
রিটার্নের ফলাফলের হার আগের ফলাফলের চেয়ে তিনগুণ কম। এবং কম তহবিল হার. তাই এই প্রকল্পের লাভজনকতা সন্দেহজনক।
এক্সেলে আইআরআর গণনার জন্য গ্রাফিক্যাল পদ্ধতি
ডিসকাউন্ট হারের বিপরীতে নেট বর্তমান মান (NPV) প্লট করে IRR মান গ্রাফিকভাবে পাওয়া যেতে পারে। NPV হল একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের মূল্যায়নের একটি পদ্ধতি, যা নগদ প্রবাহ ছাড় পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে।
উদাহরণস্বরূপ, আসুন নিম্নলিখিত নগদ প্রবাহ কাঠামো সহ একটি প্রকল্প নেওয়া যাক:
Excel এ NPV গণনা করতে, আপনি NPV ফাংশন ব্যবহার করতে পারেন:
যেহেতু প্রথম নগদ প্রবাহ শূন্য সময়ের মধ্যে ঘটেছিল, তাই এটি মানগুলির অ্যারেতে অন্তর্ভুক্ত করা উচিত নয়। প্রাথমিক বিনিয়োগ অবশ্যই NPV ফাংশন দ্বারা গণনা করা মূল্যের সাথে যোগ করতে হবে।
ফাংশনটি 10% (0.10) হারে 1-4 সময়ের নগদ প্রবাহকে ছাড় দিয়েছে। একটি নতুন বিনিয়োগ প্রকল্প বিশ্লেষণ করার সময়, ডিসকাউন্ট হার এবং সমস্ত নগদ প্রবাহ সঠিকভাবে নির্ধারণ করা অসম্ভব। এই সূচকগুলির উপর NPV-এর নির্ভরতার দিকে তাকানো বোধগম্য। বিশেষ করে, মূলধনের খরচ (বাট্টার হার) থেকে।
বিভিন্ন ডিসকাউন্ট হারের জন্য NPV গণনা করুন:
চার্টে ফলাফল দেখুন:
মনে রাখবেন যে IRR হল ডিসকাউন্ট রেট যেখানে বিশ্লেষণ করা প্রকল্পের NPV শূন্য। অতএব, x-অক্ষের সাথে NPV গ্রাফের ছেদ বিন্দু হল এন্টারপ্রাইজের অভ্যন্তরীণ লাভজনকতা।
অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার - IRR
সংজ্ঞা
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার ( ইংরেজি অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার, IRRরিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার নামেও পরিচিত, হল ডিসকাউন্ট রেট যেখানে নেট বর্তমান মান ( ইংরেজি নেট বর্তমান মূল্য, NPVপ্রকল্পের ) শূন্য। অন্য কথায়, প্রকল্পের সমস্ত প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য প্রাথমিক বিনিয়োগের মূল্যের সমান। IRR পদ্ধতিটি ডিসকাউন্টেড নগদ প্রবাহ পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে, এবং সূচকটি নিজেই মূলধন বিনিয়োগ বাজেটিং এবং প্রকল্প এবং বিনিয়োগ নির্বাচন করার জন্য একটি মানদণ্ড হিসাবে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।
IRR সূত্র
প্রকল্প নির্বাচনের মানদণ্ড
প্রকল্প নির্বাচনের সিদ্ধান্তের নিয়ম নিম্নরূপ প্রণয়ন করা যেতে পারে:
- রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার অবশ্যই মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ অতিক্রম করতে হবে ( ইংরেজি মূলধনের ওয়েটেড এভারেজ কস্ট, WACC) প্রকল্প বাস্তবায়নের সাথে জড়িত, অন্যথায় এটি প্রত্যাখ্যান করা উচিত।
- যদি বেশ কয়েকটি স্বাধীন প্রকল্প উপরের মানদণ্ড পূরণ করে, তবে সেগুলি অবশ্যই গ্রহণ করা উচিত। যদি তারা পারস্পরিকভাবে একচেটিয়া হয়, তাহলে সর্বোচ্চ IRR সহ একটিকে গ্রহণ করা উচিত।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার গণনা করার একটি উদাহরণ
ধরুন একই স্তরের ঝুঁকি, প্রাথমিক বিনিয়োগ এবং মোট প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহ সহ দুটি প্রকল্প রয়েছে। অর্থের সময় মূল্যের ধারণাটিকে আরও ভালভাবে ব্যাখ্যা করার জন্য, প্রকল্প A-এর নগদ প্রবাহ প্রকল্প B-এর তুলনায় কিছুটা আগে পৌঁছবে বলে আশা করা হচ্ছে।
টেবিলে উপস্থাপিত ডেটা সমীকরণে প্রতিস্থাপন করুন।
এই সমীকরণগুলি সমাধান করতে, আপনি মাইক্রোসফ্ট এক্সেলের "VSD" ফাংশনটি ব্যবহার করতে পারেন, যেমনটি নীচের চিত্রে দেখানো হয়েছে।
- আউটপুট সেল নির্বাচন করুন I4.
- বোতামে ক্লিক করুন fx, একটি বিভাগ নির্বাচন করুন " আর্থিক", এবং তারপর ফাংশন " ভিএসডি"তালিকা থেকে।
- মাঠে" অর্থ» ডেটা পরিসীমা নির্বাচন করুন C4:H4, ত্যাগ " ধৃষ্টতা» এবং বোতাম টিপুন ঠিক আছে.
এইভাবে, প্রকল্প A-এর অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার হল 20.27%, এবং প্রকল্প B হল 12.01%৷ ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহের স্কিমটি নীচের চিত্রে উপস্থাপন করা হয়েছে।
অনুমান করুন যে উভয় প্রকল্পের জন্য মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ 9.5% (কারণ তাদের ঝুঁকির একই স্তর রয়েছে)। যদি তারা স্বাধীন হয় তাহলে তাদের গ্রহণ করা উচিত কারণ IRR WACC-এর উপরে। যদি তারা পারস্পরিক একচেটিয়া হয়, তাহলে উচ্চ IRR এর কারণে প্রকল্প A গ্রহণ করা উচিত।
IRR পদ্ধতির সুবিধা এবং অসুবিধা
রিটার্ন পদ্ধতির অভ্যন্তরীণ হার ব্যবহারের তিনটি উল্লেখযোগ্য ত্রুটি রয়েছে।
- অনুমান যে সমস্ত ইতিবাচক নেট নগদ প্রবাহ প্রকল্পের IRR এ পুনঃবিনিয়োগ করা হবে। বাস্তবে, এই ধরনের একটি দৃশ্যকল্প অসম্ভাব্য, বিশেষ করে উচ্চ মূল্যের প্রকল্পগুলির জন্য।
- যদি প্রত্যাশিত নেট নগদ প্রবাহের অন্তত একটি ঋণাত্মক হয়, উপরের সমীকরণটির একাধিক মূল থাকতে পারে। এই পরিস্থিতি একাধিক IRR সমস্যা হিসাবে পরিচিত।
- পারস্পরিক একচেটিয়া প্রকল্পের মূল্যায়ন করার সময় NPV এবং IRR পদ্ধতির মধ্যে একটি দ্বন্দ্ব দেখা দিতে পারে।
ইন্টারনাল রেট অফ রিটার্ন (IRR)। এক্সেলে সূত্র এবং গণনার উদাহরণ
এই ক্ষেত্রে, একটি প্রকল্পের একটি উচ্চ নেট বর্তমান মূল্য থাকবে কিন্তু একটি কম অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার, অন্যটির বিপরীত হবে। এই পরিস্থিতিতে, একটি উচ্চ নেট বর্তমান মূল্য সঙ্গে একটি প্রকল্প পছন্দ করা উচিত.
নিম্নলিখিত উদাহরণে NPV এবং IRR-এর মধ্যে দ্বন্দ্ব বিবেচনা করুন।
প্রতিটি প্রকল্পের জন্য, নেট বর্তমান মান 1% থেকে 30% পর্যন্ত ডিসকাউন্ট হারের জন্য গণনা করা হয়েছিল। প্রাপ্ত NPV মানগুলির উপর ভিত্তি করে, নিম্নলিখিত গ্রাফটি তৈরি করা হয়েছিল।
1% এবং 13.092% এর মধ্যে মূলধনের খরচের সাথে, প্রকল্প A-কে অগ্রাধিকার দেওয়া হয় কারণ এর নেট বর্তমান মূল্য প্রকল্প B-এর থেকে বেশি। 13.092% মূলধনের খরচ হল উদাসীনতার কারণ কারণ উভয় প্রকল্পেরই একই নেট বর্তমান মান রয়েছে . 13.092% এর বেশি মূলধনের খরচ সহ, প্রকল্প B বাস্তবায়ন ইতিমধ্যেই পছন্দনীয়।
একমাত্র নির্বাচনের মাপকাঠি হিসেবে IRR-এর দৃষ্টিকোণ থেকে, প্রজেক্ট বি বেশি পছন্দনীয়। যাইহোক, চার্ট থেকে দেখা যায়, মূলধনের খরচ 13.092% এর কম হলে এই উপসংহারটি মিথ্যা। সুতরাং, বেশ কয়েকটি পারস্পরিক একচেটিয়া প্রকল্পের মূল্যায়ন করার সময় একটি অতিরিক্ত নির্বাচনের মানদণ্ড হিসাবে অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার ব্যবহার করার পরামর্শ দেওয়া হয়।
বিনিয়োগ বিশ্লেষণ পদ্ধতিতে ফিরে যান
IRR অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল একটি বিনিয়োগের দ্বারা উত্পন্ন রিটার্নের হার। এটিই সেইটি ফেরতের হার (বাধা হার, ছাড়ের হার), যেখানে বিনিয়োগের নেট বর্তমান মূল্য শূন্য, বা এটি হল ডিসকাউন্ট রেট যেখানে প্রকল্প থেকে ডিসকাউন্ট করা আয় বিনিয়োগ খরচের সমান। রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার সর্বাধিক গ্রহণযোগ্য ছাড়ের হার নির্ধারণ করে যেখানে মালিকের কোন ক্ষতি ছাড়াই তহবিল বিনিয়োগ করা যেতে পারে।
IRR = r, যেখানে NPV = f(r) = 0,
এর মান নিম্নলিখিত সমীকরণ থেকে পাওয়া যায়:
NPV(IRR) হল IRR হারে গণনা করা নিট বর্তমান মান,
CFt - পিরিয়ড টি-তে নগদ প্রবাহ;
এটি টি-ম সময়ের মধ্যে বিনিয়োগের পরিমাণ (খরচ);
n হল পিরিয়ডের মোট সংখ্যা (ব্যবধান, ধাপ) t = 0, 1, 2, …, n।
সংজ্ঞায়িত: রিটার্নের হার হিসাবে যেখানে একটি বিনিয়োগের নেট বর্তমান মূল্য শূন্য।
বৈশিষ্ট্য: অন্তত সঠিকভাবে, বিনিয়োগের কার্যকারিতা, আপেক্ষিক পদে।
সমার্থক শব্দ: অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার, অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার, অভ্যন্তরীণ ফেরতের হার।
আদ্যক্ষর: আইআরআর
অসুবিধাগুলি: পুনঃবিনিয়োগের স্তরটি বিবেচনায় নেওয়া হয় না, এটি নিখুঁত শর্তে বিনিয়োগের ফলাফল দেখায় না, সাইন-ভেরিয়েবল প্রবাহের সাথে এটি ভুলভাবে গণনা করা যেতে পারে।
গ্রহণযোগ্যতার মানদণ্ড: IRR > R bar ef (যত বেশি তত ভাল)
তুলনা শর্ত: যেকোনো বিনিয়োগের সময়কাল এবং আকার।
এই সূচকটির অর্থনৈতিক অর্থ হল এটি প্রত্যাশিত রিটার্নের হার (ROI) বা মূল্যায়ন করা প্রকল্পে বিনিয়োগ খরচের সর্বোচ্চ অনুমোদিত স্তর দেখায়। IRR অবশ্যই বিনিয়োগ সম্পদের ওজনযুক্ত গড় মূল্যের চেয়ে বেশি হতে হবে:
IRR > Rbar eff (CC)
এই শর্ত পূরণ হলে, বিনিয়োগকারী প্রকল্প গ্রহণ করতে পারেন, অন্যথায় এটি প্রত্যাখ্যান করতে হবে।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার (IRR) সূচকের সুবিধাগুলি হল, বিনিয়োগের উপর রিটার্নের স্তর নির্ধারণের পাশাপাশি, বিভিন্ন আকার এবং বিভিন্ন সময়কালের প্রকল্পগুলির তুলনা করা সম্ভব।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার (IRR) বিনিয়োগ কর্মক্ষমতা পরিমাপের তিনটি প্রধান ত্রুটি রয়েছে।
প্রথমত, এটি ডিফল্টরূপে ধরে নেওয়া হয় যে ইতিবাচক নগদ প্রবাহগুলি অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের সমান হারে পুনরায় বিনিয়োগ করা হয়।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার
যদি IRR ফার্মের পুনঃবিনিয়োগ স্তরের কাছাকাছি হয়, তাহলে এই সমস্যাটি দেখা দেয় না; যখন একটি বিশেষ আকর্ষণীয় বিনিয়োগ প্রকল্পের IRR হয়, উদাহরণস্বরূপ, 80%, এর অর্থ হল সমস্ত নগদ রসিদ 80% হারে পুনঃবিনিয়োগ করা আবশ্যক৷ যাইহোক, এটি অসম্ভাব্য যে এন্টারপ্রাইজের বার্ষিক বিনিয়োগের সুযোগ রয়েছে যা 80% রিটার্ন প্রদান করে। এই পরিস্থিতিতে, অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হারের সূচক (IRR) বিনিয়োগের প্রভাবকে অতিরিক্ত মূল্যায়ন করে (সূচক MIRR-এ, পরিবর্তিত অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার, এই সমস্যাটি দূর করা হয়)।
দ্বিতীয়ত, একটি বিনিয়োগ সম্পূর্ণ শর্তে কত টাকা আনবে তা নির্ধারণ করার কোন উপায় নেই (রুবেল, ডলার)।
তৃতীয়ত, সাইন-ভেরিয়েবল ক্যাশ ফ্লো সহ একটি পরিস্থিতিতে, বেশ কয়েকটি IRR মান গণনা করা যেতে পারে বা একটি ভুল মান নির্ধারণ করা যেতে পারে (আল্টেয়ার ইনভেস্টমেন্ট অ্যানালাইসিস 1.xx প্রোগ্রামে, এই সমস্যাটি প্রোগ্রামগতভাবে দূর করা হয়েছে, এটিও হবে অল্টেয়ার ইনভেস্টমেন্ট অ্যানালাইসিস 2.01)।
উদাহরণ # 1। রিটার্ন অভ্যন্তরীণ হার গণনাএকটি ধ্রুবক বাধা হারে।
বিনিয়োগের পরিমাণ হল $115,000৷
প্রথম বছরে বিনিয়োগ আয়: $32,000;
দ্বিতীয় বছরে: $41,000;
তৃতীয় বছরে: $43,750;
চতুর্থ বছরে: $38250।
কার্যকর বাধা হার 9.2%।
আসুন বিশেষ প্রোগ্রাম ব্যবহার না করে সমস্যাটি সমাধান করি। আমরা ধারাবাহিক আনুমানিক পদ্ধতি ব্যবহার করি। আমরা এনপিভি মডিউলের ন্যূনতম মানগুলি খুঁজে বের করতে এমনভাবে বাধা হার নির্বাচন করি এবং তারপরে আমরা একটি আনুমানিক পরিমাপ করি। স্ট্যান্ডার্ড পদ্ধতি - IRR এর একাধিক সংকল্পের সমস্যা দূর করে না এবং ভুল গণনার সম্ভাবনা রয়েছে (পরিবর্তনশীল নগদ প্রবাহ সহ)। সমস্যা সমাধানের জন্য, একটি NPV (r) গ্রাফ সাধারণত প্লট করা হয়।
ra=10.0% এর সমান বাধা হারের জন্য গণনা করুন
PV1 = 32000 / (1 + 0.1) = $29090.91
PV2 = 41000 / (1 + 0.1)2 = $33884.30
PV3 = 43750 / (1 + 0.1)3 = $32870.02
PV4 = 38250 / (1 + 0.1)4 = $26125.27
NPV(10.0%) = (29090.91 + 33884.30 + 32870.02 + 26125.27) - 115000 =
= 121970,49 — 115000 = 6970,49$
rb=15.0% এর সমান বাধা হারের জন্য গণনা করুন
চলুন বর্তমান মানের আকারে নগদ প্রবাহ পুনঃগণনা করা যাক:
PV1 = 32000 / (1 + 0.15)1 = $27826.09
PV2 = 41000 / (1 + 0.15)2 = $31001.89
PV3 = 43750 / (1 + 0.15)3 = $28766.34
PV4 = 38250 / (1 + 0.15)4 = $21869.56
NPV(15.0%) = (27826.09 + 31001.89 + 28766.34 + 21869.56) - 115000 = 109463.88 - 115000 = - $5536.11
আমরা অনুমান করি যে NPV(r) ফাংশনটি একটি বিন্দু থেকে বি পর্যন্ত অংশে রেক্টিলিনিয়ার, এবং সরলরেখা বিভাগে অনুমান করার জন্য সূত্রটি ব্যবহার করুন:
IRR = ra + (rb - ra) * NPVa /(NPVa - NPVb) = 10 + (15 - 10) * 6970.49 / (6970.49 - (- 5536.11)) = 12.7867%
শর্ত রা হলে সূত্রটি বৈধ< IRR < rb и NPVa >0 > NPVb.
উত্তর: রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল 12.7867%, যা 9.2% কার্যকর বাধা হার অতিক্রম করে, তাই প্রকল্পটি গৃহীত হয়।
উদাহরণ #2। একটি পরিবর্তনশীল বাধা হারে IRR।
বিনিয়োগের পরিমাণ হল $12,800।
দ্বিতীয় বছরে: $5185;
তৃতীয় বছরে: $6270।
বাধা হার প্রথম বছরে 11.4%;
দ্বিতীয় বছরে 10.7%;
তৃতীয় বছরে 9.5%।
IRR প্যারামিটার দ্বারা প্রকল্পের গ্রহণযোগ্যতা নির্ধারণ করুন।
ra=20.0% এর সমান ডিসকাউন্ট হারের জন্য গণনা করুন
চলুন বর্তমান মানের আকারে নগদ প্রবাহ পুনঃগণনা করা যাক:
PV1 = 7360 / (1 + 0.2) = $6133.33
PV2 = 5185 / (1 + 0.2)^2 = $3600.69
PV3 = 6270 / (1 + 0.2)^3 = $3628.47
NPV(20.0%) = (6133.33 + 3600.69 + 3628.47) - 12800 = 13362.49 - 12800 = $562.49
rb = 25.0% এর সমান ডিসকাউন্ট হারের জন্য গণনা করুন
চলুন বর্তমান মানের আকারে নগদ প্রবাহ পুনঃগণনা করা যাক:
PV1 = 7360 / (1 + 0.25) = $5888.00
PV2 = 5185 / (1 + 0.25)^2 = $3318.40
PV3 = 6270 / (1 + 0.25)^3 = $3210.24
NPV(25.0%) = (5888.00 + 3318.40 + 3210.24) - 12800 = 12416.64 - 12800 = -383.36
IRR = 20 + (25 - 20) * 562.49 / (562.49 - (- 383.36)) = 22.9734%।
কারণ বাধা হার পরিবর্তনশীল, তারপর কার্যকর বাধা হারের সাথে তুলনা করা হয়।
উদাহরণ হিসাবের উপর ভিত্তি করে, কার্যকর বাধা হার হল 10.895%।
উত্তর: রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হার হল 22.9734%, 10.895% ছাড়িয়ে গেছে, তাই প্রকল্পটি গৃহীত হয়।
যে নিয়ম অনুসারে, দুটি প্রকল্প থেকে, একটি বড় IRR সহ একটি প্রকল্প নির্বাচন করা হয় তা সর্বদা কাজ করে না। পুনঃবিনিয়োগের স্তর (উদাহরণ #3) বা বাধা হার (উদাহরণ #4) বিবেচনা করার পরে, একটি নিম্ন IRR সহ একটি প্রকল্প উচ্চ IRR সহ একটি প্রকল্পের চেয়ে বেশি লাভজনক হতে পারে।
উদাহরণ #3।নিয়মের ব্যতিক্রম: একটি বড় IRR মান সহ একটি প্রকল্পের পছন্দ, বাধা হারের পুনর্বিনিয়োগের স্তরের প্রভাব।
বাধা হার 12%।
পুনঃবিনিয়োগের মাত্রা স্থির এবং 10% এর সমান।
প্রথম প্রকল্পটি 1 বছরের শেষে 200 রুবেল এবং দ্বিতীয় বছরের শেষে 100 রুবেলের সমান মুনাফা জেনারেট করে এবং দ্বিতীয়টি প্রথম 3 বছরে 160 রুবেলের সমান মুনাফা জেনারেট করে এবং তারপরে অন্য 4টির জন্য প্রতিটি 60 রুবেল। বছর
দুটি প্রকল্পের তুলনা করুন।
আসুন প্রতিটি প্রকল্পের জন্য IRR এবং MIRR প্যারামিটারের মান গণনা করি:
IRR1 = 141.42%।
IRR2 = 153.79%।
MIRR1 = 73.205%।
MIRR2 = 40.0%।
কিন্তু একই সময়ে, MIRR মডেল অনুযায়ী গণনা করা বার্ষিক ফলন হবে প্রথম প্রকল্পের জন্য 73.205%, এবং দ্বিতীয়টির জন্য মাত্র 40.0%, উচ্চ IRR থাকা সত্ত্বেও। কারণ এমআইআরআর মডেল অনুসারে গণনাটি আইআরআর থেকে আরও সঠিক, তবে প্রথম বিনিয়োগ প্রকল্পটি গ্রহণ করা হবে (যদি আমরা কেবল আর্থিক দক্ষতার দৃষ্টিকোণ থেকে বিবেচনা করি)।
উদাহরণ নম্বর 4। নিয়মের ব্যতিক্রম:একটি বড় IRR মান সহ একটি প্রকল্পের নির্বাচন, বাধা হারের প্রভাব।
উভয় প্রকল্পের জন্য বিনিয়োগের খরচ 100 রুবেল।
বাধা হার 25%।
প্রথম প্রকল্পটি 1 বছরের শেষে 160 রুবেলের সমান মুনাফা তৈরি করে এবং দ্বিতীয়টি 7 বছরের জন্য 80 রুবেলের সমান মুনাফা জেনারেট করে।
দুটি প্রকল্পের তুলনা করুন।
IRR1 = 60.0%।
IRR2 = 78.63%।
কারণ বিনিয়োগ প্রকল্পের বৈধতা উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়, তারপর DPI প্যারামিটার দ্বারা তুলনা করা সম্ভব নয়; বার্ষিক শর্তে MIRR(বার) এবং NRR এর সাথে তুলনা করুন।
MIRR(বার)1 = 60.0%
MIRR(বার)2 = 42.71%
নেট রিটার্ন NRR1, বার্ষিক = 28%।
নেট রিটার্ন NRR2, বার্ষিক = 21.84%।
সূচকগুলি MIRR (বার) এবং NRR, কম IRR থাকা সত্ত্বেও প্রথম প্রকল্পের জন্য বার্ষিক % বেশি৷
উদাহরণ নম্বর 5। সংবেদনশীলতা বিশ্লেষণ.
বিনিয়োগের পরিমাণ হল $12,800।
প্রথম বছরে বিনিয়োগ আয়: $7360;
দ্বিতীয় বছরে: $5185;
তৃতীয় বছরে: $6270।
বিনিয়োগের বিনিময়ে 23.6% বৃদ্ধির দ্বারা অভ্যন্তরীণ আয়ের হারের মান কীভাবে প্রভাবিত হবে তা নির্ধারণ করুন।
রিটার্নের প্রাথমিক অভ্যন্তরীণ হার 2 নং উদাহরণে গণনা করা হয়েছিল এবং IRRin = 22.97% এর সমান।
আসুন নগদ প্রবাহের মান নির্ধারণ করি, তাদের 23.6% বৃদ্ধি বিবেচনা করে।
CF1 Ah = 7360 * (1 + 0.236) = $9096.96
CF2 Ah = 5185 * (1 + 0.236) = $6408.66
CF3 Ah = 6270 * (1 + 0.236) = $7749.72
ra = 30.0% এর সমান ডিসকাউন্ট হারের জন্য গণনা করুন
চলুন বর্তমান মানের আকারে নগদ প্রবাহ পুনঃগণনা করা যাক:
PV1 Ah = 9096.96 / (1 + 0.3)1 = $6997.661
PV2 Ah = 6408.66 / (1 + 0.3)2 = $3792.106
PV3 Ah = 7749.72 / (1 + 0.3)3 = $3527.410
NPVhr(30.0%) = (6997.661 + 3792.106 + 3527.410) - 12800 = 13593.118 - 12800 = $793.1180
rb = 40.0% এর সমান ডিসকাউন্ট হারের জন্য গণনা করুন
চলুন বর্তমান মানের আকারে নগদ প্রবাহ পুনঃগণনা করা যাক:
PV1 Ah = 9096.96 / (1 + 0.4)1 = $6497.828
PV2 Ah = 6408.66 / (1 + 0.4)2 = $3269.724
PV3 Ah = 7749.72 / (1 + 0.4)3 = $2824.242
NPVhr(40.0%) = (6497.828 + 3269.724 + 2824.242) - 12800 = 12591.794 - 12800 = - $208.206
IRRach \u003d 30 + (40 - 30) * 793.118 / (793.118 - (- 208.206)) \u003d 37.92%।
রিটার্নের অভ্যন্তরীণ হারের পরিবর্তন নির্ধারণ করা যাক: (IRRach - IRRout) / IRRout * 100% = (37.92 - 23.6) / 23.6 * 100% = 60.68%।
উত্তর. 23.6% দ্বারা আয় বৃদ্ধির ফলে অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার 60.68% বৃদ্ধি পেয়েছে।
বিঃদ্রঃ. সময়-পরিবর্তিত বাধা হারে (ডিসকাউন্ট রেট) নগদ প্রবাহে ছাড় দেওয়া "পদ্ধতিগত নির্দেশিকা নং VK 477 ..." আইটেম 6.11 (পৃ. 140) মেনে চলে।
অভ্যন্তরীণ রিটার্ন হার (IRR)
অভ্যন্তরীণ রিটার্নের হার (IRR)ডিসকাউন্ট রেট যেখানে নেট প্রেজেন্ট ভ্যালু (NPV) শূন্যের সমান (অর্থাৎ মোট আয় মোট বিনিয়োগের সমান)।
রিটার্ন অভ্যন্তরীণ হার গণনা
অন্য কথায়, এই সূচকটি প্রতিফলিত করে ব্রেক ইভেন রেট অফ রিটার্নপ্রকল্প
IRR সূচকের গ্রাফিকাল গণনার একটি উদাহরণ
3. ডিসকাউন্ট হারের উপর নির্ভর করে লাভের স্তরের পরিবর্তনের গ্রাফ
বার্ষিক 12% এবং 18% ডিসকাউন্ট হারে গণনা করা NPV মানগুলির উপর ভিত্তি করে, একটি গ্রাফ তৈরি করা হয়। ফলাফলটি বিশেষত সঠিক হবে যদি গ্রাফটি ইতিবাচক এবং নেতিবাচক মান সহ ডেটার উপর ভিত্তি করে হয়।
IRR সূচকের গাণিতিক গণনার একটি উদাহরণ
আমাদের প্রকল্পটি 1 বছরের জন্য ডিজাইন করা হোক। প্রাথমিক বিনিয়োগ = 100 হাজার রুবেল। বছরের জন্য নেট আয় = 120 হাজার রুবেল। IRR গণনা করুন।
120/(1+ আইআরআর) 1 – 100 = 0
120/(1+ আইআরআর) 1 = 100 (সমীকরণের উভয় দিককে (1+ দ্বারা গুণ করুন)আইআরআর) 1 }
120 = 100 (1+ আইআরআর) 1
120 = 100 + 100 আইআরআর
20 = 100 আইআরআর
IRR = 20/100 = 0.2 বা 20%
অথবা আপনি সূত্র ব্যবহার করতে পারেন:
,
যেখানে r1 হল নির্বাচিত ডিসকাউন্ট হারের মান, যেখানে NPVi>0; r2 হল নির্বাচিত ডিসকাউন্ট হারের মান যেখানে NPV2<0.
ফলাফল বিশ্লেষণ
1) কেউ যদি আমাদের বিনিয়োগ করে
আর < IRR
যদি ডিসকাউন্ট রেট রিটার্ন IRR-এর অভ্যন্তরীণ হারের নিচে হয়, তাহলে প্রকল্পে বিনিয়োগ করা মূলধন একটি ইতিবাচক NPV মান আনবে, তাই প্রকল্পটি গ্রহণ করা যেতে পারে।
আর= IRR
যদি ডিসকাউন্ট রেট রিটার্ন IRR-এর অভ্যন্তরীণ হারের সমান হয়, তাহলে প্রকল্পটি লাভ বা ক্ষতি আনবে না, তাই প্রকল্পটি প্রত্যাখ্যান করা উচিত।
আর>আইআরআর
যদি ডিসকাউন্ট রেট রিটার্ন IRR-এর অভ্যন্তরীণ হারের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে প্রকল্পে বিনিয়োগ করা মূলধন একটি নেতিবাচক NPV মান নিয়ে আসবে, তাই প্রকল্পটি প্রত্যাখ্যান করা উচিত।
এইভাবে, যদি প্রকল্পটি সম্পূর্ণরূপে একটি ঋণ দ্বারা অর্থায়ন করা হয় বাণিজ্যিক ব্যাংক(ব্যাংক আমাদের বিনিয়োগ করে), তারপর মান আইআরআরব্যাঙ্ক সুদের হারের গ্রহণযোগ্য স্তরের ঊর্ধ্ব সীমা দেখায়, যার অতিরিক্ত প্রকল্পটিকে অলাভজনক করে তোলে।
উদাহরণস্বরূপ: যদি আমাদের প্রকল্পের জন্য IRR গণনা করা হয় = 12%, তাহলে আমরা শুধুমাত্র ব্যাঙ্ক থেকে ঋণ নেব যার হার = 9, 10 বা 11%।
2) যদি আমরা বিনিয়োগ করি (আমরা আমাদের নিজস্ব ব্যবসায়, একটি ব্যাংকে বিনিয়োগ করি বা অন্য সংস্থাকে ঋণ দেই)
এটি একটি উচ্চ IRR সহ প্রকল্পটি গ্রহণ করার মতো, যেমন আইআরআর -> সর্বোচ্চ.
আসলে এখন আমরা ব্যাংকের জায়গা নিয়েছি। যেকোনো প্রকল্পে IRR যত বেশি হবে, ডিসকাউন্ট রেট তত বেশি হবে ( আর) আমরা ব্যবহার করতে পারি এবং আমাদের তহবিল বিনিয়োগ থেকে যত বেশি আয় আমরা পাব।
