Ano ang mga derivatives: ipinaliwanag sa mga simpleng salita sa naiintindihan na wika. Lahat ng tungkol sa mga derivatives - kung ano ang mga ito at kung para saan ang mga ito. Kasama sa mga financial derivatives

Pagbati. Ang maikling artikulo ngayon ay ilalaan sa mga derivative na instrumento sa pananalapi. Ipapakita ko na ang mga derivatives ay hindi ilang nakakabaliw na kumplikadong pang-ekonomiyang sangkap, ngunit sa halip ay naiintindihan at kapaki-pakinabang na mga tool. Sasabihin ko sa iyo kung ano sila at kung anong lugar ang kanilang sinasakop sa mga relasyon sa ekonomiya, at higit sa lahat, kung paano sila magagamit.

Ang mga derivative ay mga kontrata o kasunduan na nakabatay sa isang pinagbabatayan na asset. Ang mga naturang kontrata ay nagtatatag ng mga karapatan o obligasyon na magsagawa ng mga aksyon sa asset na ito sa hinaharap, pati na rin ang timing, presyo, mga katangian ng dami at posibleng mga panganib.

Mga halimbawa

Upang gawing mas malinaw ang kakanyahan ng mga derivatives, sasabihin ko muna sa iyo ang ilang pang-araw-araw na halimbawa.

Hindi ako nagkaroon ng pagkakataon na maging mapagmataas na may-ari ng isang kotse sa programang "Field of Miracles", kaya nag-ipon ako ng pera at bumili ng kotse sa isang car dealership. Ngunit, sa kasamaang-palad, ang configuration na pinili ko ay hindi magagamit. Hindi ito naging problema: maaari kang magdeposito at mag-order ng paghahatid.

Ipagpalagay natin na ang sasakyan ay ihahatid sa loob ng isang buwan. Sa panahong ito, maaaring magbago ang presyo ng mga sasakyan, ngunit para sa akin hindi na ito mahalaga, dahil ang lahat ng mga tuntunin ng transaksyon ay naayos na. Ang ganitong mga relasyon sa pananalapi ay kahalintulad sa pagbili ng isang futures contract.

Sumunod, inalok akong kumuha ng insurance para sa kabayong bakal na kabibili ko lang. Ayon sa mga tuntunin ng insurance, may karapatan akong mag-reimburse ng pera sakaling magkaroon ng emergency. Ang sitwasyong ito ay lubos na nakapagpapaalaala sa mga pagpipilian sa pagbili.

Ngayon tungkol sa paggamit ng mga tunay na derivatives.

Isang halimbawa ng paggamit ng futures sa totoong sektor ng ekonomiya. Isang magsasaka ang nagtanim ng trigo at umaasang mapapalago ito ng 100 bushel. Ang presyo sa merkado sa panahon ng pagtatanim ay $500 kada bushel. Natatakot ang magsasaka na kapag hinog na ang trigo, magkakaroon ng labis na produksyon sa merkado at bababa ang presyo ng kanyang mga paninda.

Samakatuwid, kinakalkula niya ang tinatayang halaga ng posibleng kita sa ngayon, ito ay katumbas ng 100 * 500 = $50,000. Pagkatapos nito, nagbukas siya ng posisyon upang magbenta ng (maikling) futures ng trigo para sa parehong halaga. Upang gawin ito, hindi niya kailangang magkaroon ng lahat ng 50 libo, dahil ang mga derivative ay madalas na nagbibigay ng pagkilos.

Pagkatapos ang sitwasyon ay maaaring umunlad sa maraming paraan. Ang presyo ng trigo ay babagsak, at pagkatapos ay ang magsasaka ay makakatanggap ng mas kaunting kita, ngunit kikita ng pera sa pamamagitan ng shorting ang futures. O ang halaga ng kalakal ay tataas, pagkatapos ay magkakaroon ng pagkalugi sa mga hinaharap, ngunit ito ay sasakupin ng mas malaking kita mula sa mga tunay na benta. Sa kasong ito, makatarungang sabihin na ang magsasaka ay nag-hedge sa kanyang hinaharap na mga cash flow.

Isa pang halimbawa tungkol sa partikular na bahagi ng pananalapi. Sabihin nating naniniwala ako na may kakulangan ng cocoa beans sa merkado at malapit na itong tumaas ang presyo. Upang kumita ng pera sa palagay na ito, hindi ko kailangang magdala ng mga bag ng kakaw sa aking likod at pagkatapos ay ibenta ang mga ito sa palengke. Maaari lang akong bumili ng futures para sa ganitong uri ng kalakal at gumawa ng derivative transaction.

Mga uri

Batay sa kanilang pagiging tiyak, ang mga derivative ay nahahati sa tatlong pangunahing uri: futures, swap at mga opsyon. Pag-uusapan ko ang bawat isa sa kanila nang hiwalay, ngunit ang mga derivative na instrumento sa pananalapi ay naiiba din sa uri ng pinagbabatayan na mga asset. Batay sa pamantayang ito, ang mga ito ay:

• pera;
• kredito;
• kalakal;
• interes.

Kinabukasan

Kasama sa futures ang isang malinaw na nakasaad na kasunduan sa pagitan ng bumibili at nagbebenta ng isang asset sa isang tinukoy na petsa sa hinaharap. Ang halaga ng kontrata, na maaaring magbago kasama ng mga kondisyon ng merkado, ay naayos sa oras ng transaksyon.

Mga pagpipilian

Ang mga naturang instrumento ay nagtatatag ng karapatan, ngunit hindi ang obligasyon, na bilhin (tawagan) o ibenta (ilagay) ang pinagbabatayan na asset sa isang partikular na presyo sa isang hinaharap na panahon. Upang magkaroon ng karapatang ito, ang bumibili ng isang opsyon na kontrata ay dapat magbayad ng premium. Ang ganitong uri ng financial derivative ay halos kapareho sa insurance.

Nagpapalitan

Ang sabay-sabay na pagbili at pagbebenta ng isang partikular na asset para sa isang halaga na nagpapahintulot sa parehong partido sa transaksyon na makakuha sa panahon ng pagpapalitan ng mga kondisyon sa ekonomiya. Halimbawa, ang isang interest rate swap ay maaaring gamitin upang palitan ang fixed-rate na utang para sa variable-rate na utang.

Higit pa

Maaaring may iba pang mga uri, at kung minsan kahit na mga kumbinasyon ng iba't ibang mga derivatives. Halimbawa, may mga swaption o opsyon sa futures. Sa unang tingin, ang mga ito ay tila napaka-komplikadong multi-component na mga instrumento, ngunit kung naiintindihan mo ang mga detalye ng bawat indibidwal na derivative, kung gayon ang mga combinatorics ay nagiging mas madali.

Mga Tampok at Pag-andar

Ang mga derivative ay lumilikha ng tinatawag na fictitious capital. Hindi ito direktang gumagana sa proseso ng mga aktibidad sa produksyon at hindi isang pasilidad ng kredito. Ngunit sa parehong oras, ito ay nakatali sa pinagbabatayan na asset, halimbawa, mga mahalagang papel, mga kalakal, mga halaga ng palitan, mga rate ng interes, atbp.

Ang iba't ibang derivative ay maaaring magsilbi ng iba't ibang layunin, ngunit ang mga pangunahing function ay kinabibilangan ng hedging at haka-haka.

Kabilang sa mga proteksiyon na operasyon (hedging) ng mga derivatives ay:

• seguro sa portfolio ng pamumuhunan;
• pagbabadyet;
• proteksyon laban sa tumataas na mga rate ng mortgage;
• pamamahala sa pananalapi;
• annuity;
• paggamit ng currency derivatives ng mga exporters.

Ang speculative na katangian ng paggamit ng mga derivatives ay nagmumungkahi ng:

• nagtatrabaho sa pagkasumpungin;
• teknikal na pagsusuri;
• pagsusuri ng macroeconomic;
• daloy ng order;
• pagtukoy sa mga kondisyon ng overbought at oversold sa mga derivative na kontrata.

Mga terminong derivative

Mayroong dalawang pangunahing termino ng mga derivative na instrumento sa pananalapi:

• pagmamadali;
• koneksyon sa pinagbabatayan na asset.

Mga kalamangan at disadvantages ng paggamit

Mga kalamangan ng paggamit ng mga derivatives:

• Posibilidad ng insurance at hedging;
• paggamit ng leverage;
• pagkatubig, ang kakayahang magbenta sa merkado.

Mayroong, marahil, isang sagabal lamang: mataas na panganib kapag nagsasagawa ng mga haka-haka na operasyon.

Konklusyon

Ang derivatives market ay ang pinakamalaking sa lahat ng instrumento sa pananalapi at gumaganap ng malaking papel sa pandaigdigang ekonomiya. Ngunit, sa kabila ng cosmic scale, ang mga pribadong mamumuhunan na may maliit na kapital ay maaari ding ipagpalit ang mga naturang kontrata, gamit ang kanilang pag-andar upang mapabuti ang kanilang mga portfolio.

Umaasa ako na ito ay kawili-wili, at higit sa lahat, kapaki-pakinabang. Tiyaking mag-subscribe sa mga artikulo at ibahagi ang mga ito sa mga social network.

Derivative- ang batayan ng dokumento para sa obligasyon na maghatid o tumanggap ng mga ari-arian. Isang instrumento sa pananalapi na nakadepende sa presyo ng isa o higit pang mga mahalagang papel.

Ginagamit ang mga derivative para sa mga forward transaction, pag-hedging ng mga panganib para kumita ng mga manlalaro sa financial market.

Paglalarawan ng derivative sa simpleng salita

Isang magaspang na halimbawa. Nakakita ka ng isang kumpanya na nagbebenta ng isang partikular na produkto na mas mura kaysa sa ibang lugar, sabihin, para sa 100 rubles. bawat kg. Kailangan mo ng 10 tonelada ng produktong ito, ngunit sa ngayon ay wala kang sapat na pera. Pumirma ka ng mga papeles sa kumpanyang ito na nangangako itong magbenta sa iyo ng 10 tonelada ng mga kalakal para sa 100 rubles. bago matapos ang linggo, at mag-iiwan ka ng maliit na paunang bayad para dito. Kung namamahala ka upang mahanap ang pera, pagkatapos ay bumili ng mga kalakal sa ganitong paborableng presyo, at kung wala kang oras, ibebenta ito ng kumpanya sa ibang mga mamimili at panatilihin ang iyong paunang bayad para sa sarili nito.

Derivative - impormasyon mula sa Wikipedia

Ang derivatives market ay isang malaking bahagi ng sistema ng pananalapi. Sa kanilang tulong, ang mga mamumuhunan ay neutralisahin ang mga panganib sa mga stock market, nagbabahagi at nililimitahan ang mga negatibong kahihinatnan. Ang mga derivative na instrumento sa pananalapi na kasama sa portfolio ng pamumuhunan ay nagbibigay-daan sa iyo upang mabawasan ang mga pagkalugi sa kaganapan ng mga hindi matagumpay na pag-unlad sa sitwasyon ng merkado.

Sa madaling salita, ang derivative ay isang kasunduan sa pagitan ng mga partido kung saan sila ay obligado o may karapatang maglipat ng mga asset o pondo sa o bago ang maturity sa isang tiyak na halaga.

Layunin ng pagkuha ng derivative- pag-hedging ng panganib sa presyo sa paglipas ng panahon o pagbuo ng kita mula sa mga pagbabago sa halaga ng pinagbabatayan na asset. Ngunit ang kinalabasan ay maaaring parehong positibo at negatibo para sa mga partido sa transaksyon.

Mga derivative na katangian:

• ang presyo ng isang derivative ay nagbabago kasunod ng halaga ng pinagbabatayan na asset (rate, commodity, security,
• credit rating at iba pang mga kondisyon);
• maliit na paunang gastos ay kinakailangan para sa pagbili;
• Ang mga settlement sa isang derivative ay nangyayari sa hinaharap na may kaugnayan sa sandali ng paglikha ng derivative.

Mga tampok ng mga derivative at pinagbabatayan na mga asset

Ang mga derivatives ay may sariling katangian:

1. urgency - ang derivative ay may bisa para sa isang tiyak na panahon;
2. ang kontraktwalidad ay resulta ng mga fixed-term na kasunduan;
3. profit orientation - pagtanggap ng mga pondo mula sa mga pagbabago sa presyo ng isang derivative.

Ang isang tampok ng mga derivative ay ang bilang ng mga derivative ay hindi kinakailangang tumugma sa bilang ng mga pinagbabatayang asset.

Ayon sa kasunduan, maaaring iba ang mga asset:

• mga seguridad;
• mga kalakal;
• pera, rate ng interes, implasyon;
• opisyal na istatistika;
• mga kasunduan, derivatives ng mga instrumento sa pananalapi at iba pang mga asset.

Mga terminong derivative

Sa pamamagitan ng mutual na kasunduan ng mga partido, ang mga tuntunin ng derivative ay tinutukoy. Ang mga kontrata ay iginuhit na naglalaman ng:

1. pangalan at mga partido sa kasunduan;
2. asset at katangian ng kontrata - uri ng seguridad, presyo at pera nito, kapanahunan at iba pang mga kondisyon;
3. presyo ng pagpapatupad, pamamaraan ng pagbabayad at bilang ng mga pinagbabatayan na asset;
4. uri ng kontrata (mayroon o walang paghahatid ng asset), saklaw ng kasunduan;
5. mga deadline ng kontrata, mga responsibilidad ng mga partido, mga hindi pagkakasundo at mga hindi pagkakaunawaan;
6. mga address, pirma at mga detalye ng bangko.

Mga kalamangan at disadvantages ng paggamit ng mga derivatives

Ang papel ng mga derivatives sa mga proseso ng pananalapi ay hindi palaging malinaw. Sa isang banda, ang mga derivative ay muling namamahagi ng mga panganib at binabawasan ang mga gastos ng intermediation sa pananalapi. Ngunit, sa kabilang banda, ang mga derivative ay nagdudulot ng mga makabuluhang banta.

Kasama sa mga benepisyo ang iba't ibang kondisyon.

Kakayahang umangkop. Maaari kang magkaroon ng isang kasunduan at magsagawa ng deal na may iba't ibang mga opsyon na hindi kinakalakal sa palitan.

Securization. Ang mga pautang sa bangko ay pinapalitan ng mga securities, at ang mga angkop na kondisyon sa kompetisyon ay nilikha. Iyon ay, ang isang asset ay pinalitan ng isa pa, pinapayagan nito ang bangko na ipamahagi ang panganib at makaakit ng mas maraming mamumuhunan.

Nabawasang gastos. Ang mga gastos ng mga transaksyon sa pananalapi ay nabawasan, ang dami ng mga pamumuhunan ay pinaliit, at ang panganib ng posibleng pagkawala ay nabawasan.

Maliit na volume pangunahing kapital maaaring magdala ng parehong kita at pagkalugi. Ang mga mamumuhunan ay may malaking panganib na mawalan ng pera.

Kabilang sa mga disadvantages ng derivatives, ang mga kondisyon ay nabanggit.

Pagkabigong matupad ang mga obligasyon sa ilalim ng kontrata. Hindi tulad ng mga settlement na may mga securities (ang mga asset ng transaksyon ay prepaid), sa derivatives market imposible ang ganitong sitwasyon.

Kakulangan ng proteksyon para sa OTC derivatives. Ang mga derivatives ay hindi protektado ng batas. Inuri ng mga batas ang mga transaksyong derivative bilang mga taya na hindi napapailalim sa proteksyon ng hudisyal.

Pagtatago ng kita. Ang mga derivative ay kadalasang ginagamit upang maiwasan ang mga buwis at dalhin ang mga resulta ng balanse mula sa isang quarter patungo sa isa pa.

Kinabukasan- kasunduan sa pagbili at pagbebenta ng pinagbabatayan na asset sa halaga sa oras ng pagpapatupad ng kasunduan. Ang pagbebenta o pagbili ay nangyayari sa hinaharap sa isang tiyak na petsa. Ang mga futures ay nagpapatakbo sa mga palitan.

Pasulong- hindi karaniwang kontrata, katumbas ng over-the-counter. Ang mga tuntunin at kundisyon ng pagbili at pagbebenta ay tinutukoy sa pagitan ng bumibili at nagbebenta.

Pagpipilian- may karapatan ang mamimili na kumpletuhin ang transaksyon sa pagbili at pagbebenta, sa kondisyon na binabayaran niya ang nagbebenta ng bayad.

Sa wastong paggamit ng mga derivatives, maaari mong bawasan ang mga panganib at dagdagan ang kita.

Derivative na instrumento sa pananalapi ) ay isang instrumento na nagbibigay sa isang kalahok sa merkado ng pagkakataon na likidahin ang kontraktwal na obligasyon nito sa isa pang kalahok sa pamamagitan ng pagbabayad o pagtanggap ng pagkakaiba sa pananalapi sa pagitan nito at ng kabaligtaran na obligasyon, nang hindi nilalabag ang mga tuntunin ng kontrata. Kalikasan sa pananalapi ang naturang instrumento ay sumusunod mula sa hindi pagkakapantay-pantay ng mga obligasyong ito, i.e. mula sa redistributive na katangian ng relasyon sa pagitan ng mga partido sa derivative na kontrata. Huling karakter ng instrumento sa pananalapi na ito ay sumusunod mula sa paraan ng pag-aayos ng mga obligasyon, ang kakanyahan nito ay bumababa sa kanilang offset nang walang pormal na legal na pagtanggi na tuparin ang mga ito.

Ang mga derivative na instrumento sa pananalapi ay mga produkto ng mga aktibidad ng mga tagapamagitan sa pananalapi na, batay sa mga pangangailangan ng mga kalahok sa merkado at iba't ibang mga umiiral na mekanismo sa pananalapi, ay lumikha ng isang instrumento na may mga katangian na mas katanggap-tanggap upang matugunan ang mga layuning pang-ekonomiya ng mga mamimili, na ang asset ng merkado na nagsisilbing ang batayan para sa hinalaw na ito ay wala. Ang ganitong mga katangian ay maaaring nauugnay sa mga kondisyon at oras ng pagbabayad ng kita sa mga obligasyong pinansyal, mga isyu sa pagbubuwis, pagtaas ng pagkatubig at pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, pagbabawas ng mga gastos sa transaksyon at ahensya, pati na rin ang iba pang mahahalagang kondisyon.

Ang kakanyahan ng internasyonal na merkado ng mga derivatives ay pinaka-ganap na ipinahayag sa mga iyon mga function, na kanyang ginaganap.

Ang pagtukoy, pangkalahatang pag-andar ng internasyonal na derivatives market ay karagdagang pag-unlad at pagpapabuti ng paggamit ng kapital sa kathang-isip nitong anyo, hindi direktang gumagana sa proseso ng produksyon at hindi pagiging loan capital (credit). Ang mga derivative na instrumento sa pananalapi ay parehong lumikha ng kathang-isip na kapital at tinitiyak ang paggalaw nito. Kasabay nito, ang mga derivative ay kumakatawan sa kathang-isip na kapital sa pinakadalisay nitong anyo. Sa madaling salita, ang paglitaw ng mga derivative na instrumento sa pananalapi ay resulta ng mga aktibong aktibidad ng pagbabago na nauugnay sa pag-unlad at pagpapalawak ng paggamit ng kapital sa kathang-isip nitong anyo.

Ang inilapat na function ng internasyonal na derivatives market ay naging pamamahala sa panganib sa pananalapi. Proteksyon laban sa mga panganib ng pinagbabatayan ng mga asset sa pananalapi, na sumasailalim sa paglikha at pagpapatakbo ng mga derivatives, ayon sa dayalektong pagtukoy sa pagtaas ng panganib sa kanilang sirkulasyon. Alinsunod dito, ang patuloy na atensyon ng mga kalahok ay naglalayong subaybayan at limitahan ang mga bagong panganib na nauugnay sa paggana ng mga derivatives mismo, kabilang ang sa credit, investment, foreign exchange at mga transaksyon sa stock. Upang maisagawa ang function na ito ng international derivatives market, ang mga estado ay bumubuo ng mga bukas na pamantayan sa pagpapatakbo, at ang mga kalahok sa internasyonal na merkado ng pananalapi ay lumilikha ng mga teknikal na sistema para sa regular na pagtatasa ng panganib (solvency, liquidity, exchange rates, partners, atbp.). Ang parehong layunin ay ibinibigay ng analytical-historical at analytical-situational scheme para sa pagtukoy at pagtatasa ng mga salik na tumutukoy sa mga panganib.

Ang isa pang function ng application ng international derivatives market ay pagsasagawa ng arbitrage at speculative operations sa pamamagitan ng mga ito.

Dahil ang mga derivative na instrumento sa pananalapi ay idinisenyo mula pa sa simula upang mabawi ang mga magkasalungat na obligasyon, ang mga ito ay hindi lamang mga tradisyonal na kontrata sa futures, kundi pati na rin ang mga espesyal na mekanismo ng kalakalan at pag-aayos. Gayunpaman, nakuha nila ang kanilang mga pangalan mula sa uri ng fixed-term na kontrata.

Ang mga derivative na instrumento sa pananalapi ay maaaring uriin sa sumusunod na paraan:

• 1) ni mga uri ng mga nakapirming kontrata, kung saan nakabatay ang derivative (nilikha):
  • - mga kontrata sa hinaharap;
  • – pasulong na mga kontrata;
  • - mga kontrata ng opsyon;
  • – palitan ng mga kontrata;
  • – mga uri ng mga kontrata sa itaas;
• 2) ni pagiging pamantayan :
  • – pamantayan (kinabukasan at mga pagpipilian sa palitan); non-standard (settled forwards, over-the-counter na mga opsyon,

• 3) sa tagal ng pagkakaroon :
  • - panandaliang (para sa isang panahon ng hanggang 1 taon - bilang isang patakaran, mga futures at mga pagpipilian sa palitan, pati na rin ang mga pasulong na pag-aayos);
  • – pangmatagalan (para sa isang panahon na higit sa 1 taon – pasulong ng settlement, over-the-counter na mga opsyon, swap);
• 4) ayon sa uri ng relasyon sa pamilihan :
  • – mga instrumento batay sa isang relasyon sa pagbili at pagbebenta (kasunduan);
  • – mga instrumento batay sa iba pang mga kontrata sa merkado (mga kasunduan sa pautang, mga kasunduan sa pagpapahiram);
• 5) sa ilalim ng mga tuntunin ng isang fixed-term financial transaction :
  • – firm (mga transaksyon na dapat isagawa nang walang kondisyon – futures, forwards, swaps);
  • - kondisyon (mga pagpipilian);
• 6) sa pamamagitan ng mga sistema ng pangangalakal :
  • – exchange (kinabukasan at mga pagpipilian sa palitan);
  • – non-exchange, o over-the-counter (lahat ng iba pa);
• 7) ayon sa mga uri ng naka-quote na presyo ng pinagbabatayan na asset :
  • – interes;
  • – pera;
  • – stock;
  • – index;
• 8) kung maaari, paghahatid ng mga pinagbabatayan na asset :
  • – ibinibigay (kalakal, pera, stock);
  • – hindi maihahatid (interes, index na mga kontrata);
• 9) ayon sa execution form :
  • – mga kontrata na may posibilidad ng pisikal na paghahatid ng pinagbabatayan na asset sa oras ng pag-expire;
  • – mga kontrata sa pag-aayos (walang pisikal na paghahatid).

Ang kumpetisyon sa merkado ay nagbibigay-buhay mga bagong derivative na instrumento sa pananalapi. Ang mga pinakabago pangkalahatang pananaw ay walang iba kundi ang mga bagong uri ng kasunduan sa pagitan ng mga kalahok sa merkado, ang mga katangiang tampok na kung saan ay iba't ibang kumbinasyon ng mga termino ng transaksyon:

• – isang kumbinasyon ng mga asset, ang kanilang dami at mga katangian ng kalidad;
• – iba't ibang mga kondisyon at anyo ng mga settlement sa mga tuntunin ng ugnayan ng oras ng settlement, mga daloy ng pagbabayad at ang mga batayan para sa kanilang paglitaw;
• – isang kumbinasyon ng deliverability at non-deliverability ng mga real asset na pinagbabatayan ng derivatives;
• – pagtatatag ng isa o ibang pamamaraan para sa pag-aayos ng presyo ng orihinal na asset sa oras ng pagtatapos ng kontrata at ang pamamaraan para sa ugnayan nito sa kasalukuyang mga presyo sa merkado sa mga itinatag na petsa ng pag-aayos, atbp.

Sa pangkalahatan, ang pinaka mga katangiang katangian derivative financial instruments at ang kanilang mga market ay ang mga sumusunod:

• pinapalitan ang obligasyong ilipat (supply) ang isang partikular na asset ng transaksyon ng mga obligasyong ilipat ang kapital;
• ang pagbabago ng mga derivatives sa pinakamahalagang pinagmumulan ng kita para sa karamihan ng mga organisasyong pinansyal at kredito (ang mga modernong bangko sa ilang mga kaso ay tumatanggap ng hanggang 90% ng kanilang kita mula sa pagpapatakbo sa mga merkado ng mga instrumentong ito);
• ang paggamit ng mga derivatives bilang pinakamahalagang paraan ng paglipat ng kapital, hindi gaanong sa isang pambansa, ngunit sa isang internasyonal na saklaw;
• ang multifunctional na katangian ng paggamit ng anumang derivative bilang isang hedging instrument, haka-haka, arbitrage, atbp.;
• cross-industry na katangian ng paggamit ng parehong derivative (napakaraming mga kalahok sa merkado na nagsasagawa ng kanilang negosyo sa iba't ibang sektor ng ekonomiya ay maaaring gumamit ng bawat uri ng derivatives kung kinakailangan sa ekonomiya).

Tungkulin ng pagkolekta ng impormasyon, pagbubuod at pagsusuri sa internasyonal na merkado ng derivatives ipinagkatiwala sa Bank for International Settlements. Ayon sa kanyang klasipikasyon, mayroong apat uri ng mga ari-arian, kung saan o kumbinasyon kung saan maaaring maiugnay ang isang derivative: dayuhang pera, pagbabahagi; mga kalakal; rate ng interes sa mga pautang. Ang huli, sa konteksto ng pandaigdigang pamilihan sa pananalapi, ay isinasaalang-alang lamang sa kumbinasyon ng nakalistang tatlong mga asset sa pananalapi. Ang isang katangian ng lahat ng mga derivatives na ito ay na kapag binibili o ibinebenta ang mga ito, ang mga partido ay nagpapalitan ng hindi gaanong mga asset kaysa sa mga panganib na likas sa mga asset na ito. Sa kasong ito, mayroong dalawang pangunahing Uri ng PFI:

• – direkta o tahasang kontrata – pagbili o pagbebenta nang walang kaukulang cash transaction. Ang mga halimbawa ng tahasang transaksyon ay forward at swap;
• – opsyon o premium deal – ang karapatang bumili o magbenta, tumanggap o maghatid ng ari-arian alinsunod sa mga tinukoy na kondisyon. Ang karapatang ito ay maaaring gamitin o hindi ayon sa pagpapasya ng may-ari ng kontrata. Ang pagkabigong gamitin ang isang opsyon ay nagreresulta sa pagkawala ng pera.

Maraming currency at financial derivatives ang hindi malinaw na mauuri bilang mga direktang kontrata o mga opsyon, dahil ang mga ito ay kumbinasyon ng pareho.

Tingnan natin nang maigi derivatives ng pinagbabatayan na mga asset.

Mga derivative ng foreign exchange isama ang mga forward contract, currency swaps, vanilla option, pati na rin ang iba't ibang kakaibang opsyon (barrier at average). Ang mga derivative ng pera ay pangunahing kinakalakal sa over-the-counter na merkado. Ang kanilang karaniwang pera ay ang US dollar.

Equity derivatives sa karamihan ng mga kaso ang mga ito ay isang retail investment na produkto. Ang isang tipikal na halimbawa ay ang mga deposito na na-index alinsunod sa mga kondisyon ng stock market. Sa oras ng pag-withdraw ng deposito, natatanggap ng mamumuhunan ang pangunahing halaga kasama ang kita dito, batay sa paglago ng index ng stock. Maaaring umiral ang mga over-the-counter na derivative sa isang partikular na corporate security, isang basket ng mga share, o isang stock index. Ang mga derivatives sa mga indeks ng stock ay sumasakop sa pangunahing bahagi ng segment ng merkado na ito. Kadalasan, ang mga equity derivatives ay naka-link sa isa sa apat na indeks: Dow Jones; S &P500; FTSE100; Nikkei 225.

Mga derivative ng kalakal. Sa segment ng commodity derivatives, ang mga kontrata ng krudo ang hindi mapag-aalinlanganan na pinuno. Bilang isang tuntunin, ang mga kontrata ay kinakalakal ng parehong mga korporasyon at pamahalaan (halimbawa, mga bansang miyembro ng OPEC). Ang mataas na pagkatubig ng merkado ng mga derivatives ng kalakal ay umaakit sa mga tao sa segment na ito. malaking bilang ng mga speculators. Ang mga pagpipilian sa pagpapalit at vanilla ay karaniwang ginagamit para sa hedging ng kalakal. Ang pangalawa at pangatlong lugar ay inookupahan ng mga kontrata para sa ginto at aluminyo.

Mga derivative ng rate ng interes. Ito ang pinakamalaki at pinaka-magkakaibang bahagi ng international derivatives market - hanggang 68% (Talahanayan 16.3).

Talahanayan 16.3

Pag-uuri ng mga derivative ng rate ng interes

Mga derivative ng kredito ginagamit sa mga diskarte sa pamamahala ng panganib sa kredito. Maaari silang umakma o palitan ang mga tradisyonal na diskarte sa pamamahala ng peligro tulad ng portfolio diversification o mga limitasyon sa kredito. Ito lang ang mga derivatives na eksklusibong na-trade sa over-the-counter market. Kasama sa mga pangunahing uri ng credit derivatives ang mga default na swap ng asset, mga opsyon sa credit at kabuuang return swap.

Ayon sa British Banking Association, ang dami ng segment ng credit derivatives ay umabot sa $600 bilyon. Ang mga pangunahing kalahok nito ay mga internasyonal na bangko. Ang pangunahing balakid sa pagbuo ng segment ng credit derivatives sa international derivatives market ay ang kakulangan ng mga dokumentaryo na pamantayan, dahil walang pare-parehong batas sa larangan ng internasyonal na pagpapautang sa merkado na ito.

Pagpasa ng mga kontrata sa panandaliang mga rate ng interes at mga bono na ipinagpalit sa isang palitan bilang karaniwang mga produkto ay tinatawag mga hinaharap na rate ng interes. Ang isang karaniwang halimbawa ay isang tatlong buwang kontrata sa futures rate ng interes. LIBOR. Ito ay kilala bilang short-term futures (maikling sterling futures). Sa pamamagitan ng pagpasok sa isang kontrata sa hinaharap, inaayos ng mga kumpanya ang halaga ng kanilang utang sa hinaharap o kita mula sa isang paglalagay sa hinaharap Pera sa deposito.

Pasulong na kasunduan sa interes kasunduan sa pasulong na rate – FRA) ay isang kontrata para sa pagpapalitan ng mga pagbabayad sa mga asset na may lumulutang at nakapirming rate. Ang pagkalkula ay batay sa nominal na halaga ng kontrata, na hindi aktwal na ipinagpapalit. Ipagpalagay natin na ang dalawang partido ay pumasok FRA sa loob ng tatlong buwan, at magsisimula ang pagpapatupad nito pagkatapos ng 5 buwan. Pagkatapos ng 5 buwan, babayaran ng isang partido ang isa pa ang pagkakaiba sa pagitan ng nakapirming rate ng interes at ng lumulutang na rate (karaniwan LIBOR) batay sa 3 buwan. FRA malawakang ginagamit ng mga bangko upang pigilan ang panganib sa rate ng interes, na lumitaw dahil sa magkakaibang tagal (mga tuntunin) ng mga asset at pananagutan. Ang mga naturang kontrata ay eksklusibong kinakalakal sa over-the-counter na derivatives market at bumubuo ng batayan para sa maraming over-the-counter na interest rate derivatives.

Pagpapalit ng rate ng interes – isa sa mga pinakakaraniwang uri ng over-the-counter na mga derivative ng rate ng interes. Ito ay isang kontrata para sa pagpapalitan ng mga obligasyon sa utang na may iba't ibang mga pana-panahong mga rate, na ang bawat isa ay kinakalkula na may kaugnayan sa isang tiyak na halaga. Ang mga transaksyon sa swap ay nagbibigay-daan sa isang borrower na palitan ang fixed-rate na utang para sa floating-rate na utang at vice versa. Ang halaga ay hindi pisikal na ipinagpapalit, tanging mga pagbabayad ng interes ang inililipat. Ang mga pagpapalit ng rate ng interes ay pareho sa FRA nakalakal lamang sa over-the-counter na derivatives market.

Opsyon sa hinaharap na rate ng interes ay isang opsyon na bumili o magbenta ng interest rate sa hinaharap sa isang tiyak na presyo. Ang mga ito ay eksklusibong kinakalakal sa stock exchange. Ang pinakasikat na mga opsyon ay ang panandaliang sterling futures, Eurodollar at Svlibor.

Garantiya sa rate ng interes, takip, sahig. Naka-on ang mga opsyon FRA ay tinatawag na "garantiya ng interes" (IRG) o porsyento ng caplet (interest rate caplet). European na opsyon sa pagtawag FRA o "nanghihiram" IRG" nagbibigay ng karapatan sa tatanggap ng pautang na ayusin ang isang hinaharap na pinakamataas na rate ng interes sa utang. Ilagay ang opsyon FRA o "nagpapautang" IRG", sa kabaligtaran, pinapayagan nito ang nagpapahiram na i-lock ang isang minimum na rate sa hinaharap sa utang. Ang cap ng interes ay isang kontrata na nagbibigay, sa ilalim ng mga tuntunin ng isang opsyon, para sa pagbabayad ng pagkakaiba sa pagitan ng lumulutang na rate ng interes sa isang asset at ng pinakamataas na rate. Ang isang palapag ng interes, sa kabilang banda, ay ginagarantiyahan ang karapatan sa pagbabayad ng pagkakaiba sa pagitan ng lumulutang na rate ng asset at ng napagkasunduang minimum na rate. Ang kumbinasyon ng "kisame" at "sahig" ay tinatawag na "kwelyo" (kwelyo).

Pagpapalit ay isang uri ng swap option. Binibigyan nito ang mamimili ng swaption ng karapatang pumasok sa isang transaksyon sa pagpapalit ng rate ng interes sa isang tiyak na petsa sa hinaharap sa isang nakapirming rate (strike rate) at sa mga partikular na kundisyon. Ang isang opsyon ay tinatawag na "recipient swaption" kung nagbibigay ito ng karapatang tumanggap ng mga nakapirming bayad sa interes sa swap, at isang "payer swaption" kung nagbibigay ito ng karapatang magbayad ng mga fixed interest payment at tumanggap ng mga lumulutang na bayad. Mayroong malaking dami ng iba't ibang swaption na kinakalakal sa internasyonal na merkado ng mga derivatives. Ang mga pangunahing ay tatlong buwan at isang taon na mga opsyon sa dalawa, limang at sampung taon na pagpapalit; 15-taong mga opsyon sa 15-taong pagpapalit.

Mga pagpipilian sa bono. May mga pasulong at mga opsyon sa mga bono ng pambansang pamahalaan na ipinagpalit sa parehong organisado at over-the-counter na mga merkado. Ang mga kontrata para sa mga corporate bond at Eurobonds ay kinakalakal sa over-the-counter market.

Isang kumbinasyon ng mga klasiko at kakaibang kontrata. Ang pangunahing katangian ng pagkakaiba sa pagitan ng isang over-the-counter na derivative na instrumento sa pananalapi at isang exchange-traded ay ang hindi pamantayang katangian ng mga pangunahing parameter ng dating, na nagpapahintulot na ito ay iakma sa mga indibidwal na pangangailangan ng mga kalahok sa merkado. Dahil sa kakayahang umangkop na ito, posibleng pumasok sa mga over-the-counter na kontrata sa anumang anyo at timing ng pag-areglo at pagpapatupad, pati na rin ang iba pang mga kundisyon, na lumalampas sa karaniwang mga tuntunin ng mga umiiral na exchange-traded derivative na kontrata.

Sa kasong ito, ang mga kontrata na magkapareho ang likas na katangian ay inihahambing, ngunit ginagamit lamang ng mga kalahok sa alinman sa exchange o over-the-counter na merkado. Halimbawa, ang mga forward at futures na kontrata ay mahalagang parehong uri ng forward contract. Gayunpaman, pinapayagan ka ng una na pag-iba-ibahin ang anumang mga tuntunin ng kontrata, at ang pangalawa ay nagpapahintulot sa mga partido nito na sumang-ayon lamang sa presyo sa hinaharap, habang ang anumang iba pang mga parameter ay nananatiling hindi nagbabago, pamantayan.

Sa katunayan, ang mga pagkakaiba sa pagitan ng exchange-traded at over-the-counter derivatives ay hindi gaanong sa mga paraan ng pag-aayos ng mga parameter ng isang partikular na kontrata, ngunit sa mga uri ng mga kontrata na ginamit mismo. Ang katotohanan ay ang exchange trading ay sumasaklaw lamang sa isang medyo maliit na hanay ng mga asset, propesyonal na mga kalahok, ay may mahigpit na mga patakaran, atbp. Imposibleng i-trade ang "kahit ano at lahat" sa mga palitan, at ang gayong mga limitasyon ay hindi nagpapahintulot sa palitan na masakop ang buong merkado sa mga tuntunin ng dami ng kalakalan, iba't ibang mga asset, instrumento, at mga kalahok. Ang bilang ng mga uri ng mga kontrata na ginagamit sa over-the-counter na mga derivatives na kalakalan ay maraming beses na mas malaki kaysa sa bilang ng mga uri ng mga kontrata sa palitan. Bukod dito, ang mga over-the-counter na derivative ay hindi na nakabatay lamang sa mga kontrata na pinahihintulutan ng mga batas ng mga nauugnay na bansa, kundi pati na rin sa mga kontrata na hindi pa akma sa kasalukuyang batas sa merkado. Samakatuwid, hindi sila maaaring magkaroon ng tradisyonal na legal (panghukuman) na proteksyon ng mga interes ng isang partido sa kontrata kung sakaling ang kabilang partido, sa ilang kadahilanan, ay biglang lumabag sa mga tuntunin ng kontrata.

Halimbawa, ang iba't ibang over-the-counter forward ay kinabibilangan ng kanilang mga uri sa mga tuntunin ng mga uri ng pinagbabatayan na mga asset, at ganap na bagong mga uri ng mga ito, kasama ang klasikong anyo ng isang forward na kontrata: mga kontrata FRA (forward interest rate agreement) at mga kontrata FXA (forward exchange agreement).

Ang isa pang halimbawa ay ang maraming uri ng mga opsyon na kontrata. Ito ay kilala na ang isang karaniwang kontrata ng opsyon sa palitan, batay sa isang klasikong kontrata ng opsyon, ay nangangahulugan na sa pamamagitan ng pagbabayad ng premium sa nagbebenta ng opsyon, ang bumibili nito ay tumatanggap ng karapatang pumili. Maaari siyang pumasok sa isang transaksyon sa pinagbabatayan na asset ng opsyon sa isang paunang natukoy na presyo ng ehersisyo (presyo ng strike) anumang oras bago ang petsa ng pag-expire ng kontrata (American option) o sa petsa ng pag-expire (European option) o abandunahin ang transaksyon. Sa isang karaniwang opsyon, ang presyo ng pag-eehersisyo, ang petsa ng pag-eehersisyo, at ang asset ng transaksyon ay naayos.

Sa mga over-the-counter na mga opsyon na kontrata, anumang mga tuntunin ay maaaring baguhin sa iba't ibang paraan. Hindi tulad ng mga kontrata ng mga klasikong opsyon, ang kanilang mga bagong varieties ay karaniwang tinatawag na "exotic". Kontrata ng mga kakaibang opsyon maaaring kasama, bukod sa iba pang mga bagay:

• pagpapatupad sa ilang mga nakapirming punto sa oras (pagpipilian sa Bermuda);
• pagbabayad ng premium hindi sa oras ng pagtatapos ng kontrata, ngunit sa oras ng pag-expire nito (Boston option o forward na may puwang);
• naantalang pagsisimula ng aksyon (opsyon na may pasulong na pagsisimula);
• paggamit ng isa pang derivative na instrumento sa pananalapi bilang isang pinagbabatayan na asset (halimbawa, mga swaption (mga opsyon sa swap), mga caption (mga opsyon sa caps), atbp.);
• ang pagpili ng mamimili (may-ari) sa isang takdang oras kung anong uri ng opsyon ang magiging opsyon na ito: tumawag o ilagay (opsyon na may pagpipilian, o opsyon sa isang opsyon);
• pagtatatag ng antas ng presyo kung saan kinansela ang opsyon o, sa kabaligtaran, isinagawa (mga pagpipilian sa hadlang);
• pagbabayad sa ilalim ng isang opsyon ng isang nakapirming halaga ng pera (cash o walang opsyon);
• pagbabayad sa ilalim ng opsyon ng buong halaga ng asset ("asset o wala" na opsyon);
• pagtatatag ng pagtitiwala sa pagbabayad ng opsyon sa maximum o minimum ("look-back" na opsyon) o average ("Asian" na opsyon) na halaga ng presyo ng pinagbabatayan na asset na nakamit sa panahon ng buhay ng kontrata ng opsyon;
• pagtanggap ng mamimili, sa pag-expire ng opsyon, ng pinakamataas na intrinsic na halaga nito, na kinakalkula para sa isang tiyak na araw na pinili niya sa panahong ito, o pagtanggap ng parehong intrinsic na halaga, ngunit sa petsa lamang ng pag-expire nito;
• pagtatatag ng pag-asa ng mga pagbabayad ng opsyon sa mga presyo ng ilang pinagbabatayan na securities ("basket" na opsyon);
• isang pagbabayad na walang linear (proporsyonal) na kaugnayan sa presyo ng pinagbabatayan na asset (pagpapalakas na opsyon);
• pagbabayad ng opsyon sa isang currency na iba sa currency ng orihinal na pinagbabatayan na asset.

Maaari mong pagsamahin ang mga feature sa itaas, gayundin ang lumikha ng anumang mga bagong katangian ng mga opsyon na kontrata upang matugunan ang mga "exotic" na pangangailangan ng mga paksa ng market ad infinitum.

Magpalit ng mga kontrata ay batay sa alinman sa firm fixed-term (forward) o conditional (option) na mga kontrata. Samakatuwid, pinapayagan din nila ang pagkakaroon ng mga pagkakaiba-iba sa orihinal na disenyo na nauugnay sa "karaniwang" nilalaman nito (ang huli ay nagbibigay para sa pagbabayad ng mga pagkakaiba sa mga daloy ng pera batay sa iba't ibang anyo ng pag-aayos ng mga rate ng palitan, mga rate ng interes, mga presyo ng stock at kalakal) . Maaari din nating pag-usapan ang mga uri ng swap sa mga tuntunin ng pinagbabatayan na mga asset, na mas marami pa kaysa sa kaso ng mga kontrata ng opsyon. Ito ay dahil sa katotohanan na ang huli ay higit na nag-iiba hindi sa uri ng asset (ang karamihan sa mga opsyon ay nasa pagbabahagi), ngunit sa mga uri ng mga kundisyon, o mga disenyo, ng mga over-the-counter na kontrata ng opsyon. Para sa mga swap, ang mga opsyon para sa kontraktwal na termino ay hindi kasing dami sa kaso ng mga exotic (OTC) na opsyon. Ang mga pagpapalit, sa partikular, ay maaaring payagan ang mga sumusunod na "kakaibang" uri:

• pagpapaliban ng simula ng epekto nito (forward swaps);
• isang kumbinasyon ng mga pagbabayad sa netting na may mga palitan ng mga pangunahing halaga ng transaksyon, kung pinag-uusapan natin ang tungkol sa iba't ibang mga ari-arian, halimbawa, iba't ibang mga pera o iba't ibang mga kalakal (securities);
• pagpapalitan ng mga pagbabayad sa isang currency (kahit na nauugnay ang mga ito sa mga presyo ng asset sa magkaibang currency) o sa dalawang magkaibang currency;
• amortization ng swap principal sa paglipas ng panahon batay sa isang tinukoy na fixed schedule (amortizing swap) o batay sa mga pagbabago sa isang tinukoy na stock index (index amortizing swap);
• extension ng validity period ng swap o pagkansela nito (ibig sabihin, ang pagkakaroon ng mga feature ng opsyon), atbp.

Ayon sa IMF, ang mga kakaibang instrumento ngayon ay nagkakaloob ng humigit-kumulang isang katlo ng kabuuang halaga sa pamilihan ng lahat ng over-the-counter derivatives. Karamihan sa mga over-the-counter na derivative na instrumento sa pananalapi ay nakabatay pa rin sa mga klasikong anyo ng forward o opsyon na mga kontrata at kaunti ang pagkakaiba sa kanilang mga exchange-traded na katapat. Gayunpaman, para sa kaginhawaan ng over-the-counter na merkado, ang kanilang mga pangunahing parameter ay na-standardize nang maaga, o sa halip, nai-type, i.e. ang tampok mismo ay nananatiling pamantayan, at ang mga quantitative na parameter nito ay maaaring baguhin alinsunod sa mga kahilingan ng isang partikular na kliyente. Ang lahat ng ito ay sumasalamin sa isang trend patungo sa paglabo ng pagkakaiba sa pagitan ng exchange-traded at over-the-counter derivatives. Gayunpaman, ang hangganan sa pagitan nila ay hindi maaaring ganap na mawala dahil sa katotohanan na ang lahat ng mga transaksyon sa merkado ay malamang na hindi mawawala ang kanilang sariling katangian.

Turnover at dynamics ng international currency at interest rate derivatives market itago ang pagkakaiba sa pagbuo ng dalawang segment na ito: ang merkado para sa mga instrumento ng foreign exchange ay bumaba sa turnover, habang ang turnover ng interest rate derivatives market ay tumaas.

Ang pagbaba sa foreign exchange derivatives market ay nauugnay sa mababang turnover ng foreign currency sa spot market segment ng financial market, na nakaranas ng makabuluhang pagbabago noong 2000–2005. Ang isang partikular na makabuluhang kadahilanan ay ang pagpapakilala ng isang solong European currency, na humantong sa isang pagpapaliit ng mga kontrata sa mga pera ng mga bansa sa euro area. Sa kabaligtaran, ang paglago sa mga volume ng market rate ng interes ay hinimok ng isang pataas na kalakaran sa interest rate swap market, na bunga ng mga pagbabago sa hedging at aktibidad ng kalakalan sa US equity market at ang paglikha ng isang malawak, likidong merkado para sa euro. -denominated interest rate swaps.

Sa kabila ng pagbaba sa bilang ng mga instrumento sa merkado ng foreign exchange, ang turnover sa segment na ito ay patuloy na lumalampas sa turnover ng segment ng mga instrumento sa rate ng interes, pangunahin dahil sa panandaliang katangian ng mga kontrata ng unang uri. Gayunpaman, kung ang merkado para sa mga instrumento na may interes ay patuloy na uunlad sa kasalukuyang bilis, malapit na itong maging katumbas ng merkado para sa mga instrumento ng foreign exchange.

Ipinapakita ng data ng ranggo ng paggamit ng mga derivative ang mabilis na pagpapalawak ng merkado ng mga derivative ng kredito. Ang merkado na ito ay mabilis na lumalaki dahil sa pagkakaiba-iba ng mga tool at pagpapabuti sa imprastraktura ng merkado. Ang pagbaba na naobserbahan sa turnover ng currency derivatives market ay lubhang nag-iiba sa mga indibidwal na kategorya ng mga instrumento. Kaya, ang turnover ng mga conventional forward contract at currency swaps ay bahagyang nabawasan (ng 9% sa nakalipas na limang taon), at ang turnover ng currency options at foreign exchange swaps ay bumaba ng 30% sa parehong panahon.

Ang pagpapalawak ng bahagi ng mga kontrata sa rate ng interes ay sanhi ng isang pataas na kalakaran sa merkado ng pagpapalit ng rate ng interes. Ang pagpapakilala ng euro ay lumikha ng isang malaki at likidong merkado para sa euro-denominated swap. Ang dami ng kalakalan sa mga pasulong na kontrata ay tumaas din.

Ngayon, ang mga mamumuhunan ay may maraming pagkakataon na kumita ng pera sa mga pagbabago sa mga presyo ng stock at pera, at sa mga espesyal na instrumento sa pananalapi - mga derivatives.

Kasama sa modernong sistema ng pananalapi malawak na saklaw mga pagkakataon para sa pagbebenta at pagkuha ng iba't ibang mga ari-arian. At ang mga derivative ay isa sa pinakasikat at likidong instrumento sa mga propesyonal na mamumuhunan, ngunit ang mga nagsisimula ay may kaunting pag-unawa sa konseptong ito. Samakatuwid, ang mga baguhang mamumuhunan ay may problema sa paggamit ng hindi pa natutuklasang tool, o sa pangkalahatan ay nakakaligtaan nila ang pagkakataong gamitin ito dahil sa kamangmangan. Ipinapaliwanag ng artikulong ito nang detalyado ang konsepto ng "derivative", inilalarawan ang mga kakayahan nito at pinag-uusapan ang mga uri ng mga instrumentong ito.

Ang mga derivatives (mula sa English derivative) ay tinatawag derivative na instrumento sa pananalapi o mga kasunduan (mga kontrata), salamat sa kung saan maaaring pumasok ang dalawang partido sa isang transaksyon para sa karapatan o obligasyon na gumamit ng anumang pinagbabatayan na asset (halimbawa, isang bloke ng mga pagbabahagi). Yung. sa ilalim ng kasunduang ito, ang isang partido ay nagsasagawa na magbenta, bumili, magpalitan o magbigay para sa paggamit ng ilang mga kalakal o isang pakete ng mga mahalagang papel.

Kapag nagtatapos ng isang kasunduan na may kaugnayan sa anumang asset (ito ay tinatawag na pangunahing), ang mga kondisyon para sa paggamit nito ay tinutukoy at napag-usapan, na inireseta sa kasunduan.

Ang mga salita ay medyo mahirap maunawaan, ngunit ang lahat ay mas simple. Ang isang simpleng halimbawa ng isang derivative ay ang pagbili ng mga kagamitan upang mag-order. Sa kontrata sa nagbebentang kumpanya, ipinapahiwatig ng mamimili ang pangalan, tatak, katangian at eksaktong presyo at oras ng paghahatid. Dapat tuparin ng nagbebenta ang kontrata sa oras at ihatid ang tinukoy na mga kalakal sa lugar ng pagtanggap. Sa kasong ito, ang pinagbabatayan ng asset sa kontrata (derivative) ay teknolohiya (halimbawa, isang computer).

Sa tulong ng kasunduang ito mapoprotektahan mo ang iyong sarili mula sa mga pagbabago sa presyo, dahil Ang nagbebenta ay obligadong tuparin ang kontrata sa mahigpit na tinukoy na presyo ng mga kalakal. Maaari rin itong maging kapaki-pakinabang sa nagbebenta. Halimbawa, bibilhin ang isang bihirang configuration ng computer sa ilalim ng kasunduang ito at hindi mananatili sa bodega.

Mula sa isang legal na pananaw, ang kasunduang ito ay nagpapahintulot sa mga partido na tumanggap ng mga obligasyon upang matupad ang mga kundisyon at nagbibigay sa kanila ng ilang mga karapatan, na mas maginhawa, sa kaibahan sa isang regular na pagbili/pagbebenta. Kadalasan, ang mga mamumuhunan ay gumagamit ng mga derivatives upang limitahan ang mga panganib (hedging) at upang kumita sa mga pagbabago sa presyo ng pinagbabatayan na asset. Kaya ang layunin pisikal na resibo pangalawa ang asset. Ngunit, tulad ng sa anumang uri ng aktibidad na haka-haka, ang resulta ng isang transaksyon sa pananalapi ay maaaring parehong kumikita at hindi kumikita.

Derivatives market

Ang derivative, bilang instrumento sa pananalapi, ay nabuo noong 70s ng huling siglo sa pagbuo ng modernong sistema ng pera. Bago ito, ang instrumento sa pananalapi ay ginamit na may kaugnayan sa mga kalakal, pagkatapos ay ang paggamit nito ay lumipat sa pera, mga stock, mga bono, atbp. Napagpasyahan pa nga ang mga kasunduan sa mga security securities ng mga kumpanya at ilang estado.

SA Pederasyon ng Russia Ang pagbuo ng derivatives market ay naganap noong 90s.

Mga uri ng instrumento sa pananalapi

Sa ekonomiya, ang mga derivative ay karaniwang inuri ayon sa dalawang pamantayan. Unang tanda: anong uri ng asset ang ginagamit:

• Mga kalakal (mahalagang metal, hilaw na materyales, butil).
• Mga bono, share, bill at iba pang securities.
• Pera.
• Mga rate ng interes, mga indeks.

Pangalawang tanda: ayon sa uri ng transaksyon:

• Kasunduan sa hinaharap.
• Ipasa ang transaksyon.
• Transaksyon ng opsyon.
• Nagpapalitan.

Kasunduan sa hinaharap- isang kasunduan na dapat isagawa sa napagkasunduang oras at sa kasalukuyang presyo sa ilalim ng mga tuntunin ng kontrata.

Ipasa ang transaksyon- isang kasunduan na dapat isagawa sa isang napagkasunduang oras at sa isang napagkasunduang presyo (presyo sa oras ng pagtatapos ng kontrata). Hindi tulad ng mga futures, ang presyo ng transaksyon ay nananatiling naayos.

Ang isang opsyon ay nagbibigay ng karapatan sa isang asset (ang kakayahang magbenta o bumili), ngunit hindi obligado ang may-ari na gawin ito. Halimbawa, ang may-ari ng isang bloke ng mga pagbabahagi sa isang kumpanya ay gustong ibenta ito at makahanap ng isang mamimili, ang huli ay maaaring pumasok sa isang opsyon na uri ng kontrata sa may hawak. Ang bumibili pagkatapos ay naglilipat ng isang tiyak na halaga ng pera sa nagbebenta, na naglilipat ng mga pagbabahagi. Gayunpaman, ang pagpipilian ay limitado sa oras at kung ang mamimili ay hindi nakamit ang deadline at hindi bumili ng mga pagbabahagi, kung gayon ang deposito ay mananatili sa bumibili at makakahanap siya ng isa pang mamimili at ibenta sa kanya ang bloke ng mga pagbabahagi.

Magpalit– isang speculative na instrumento, na isang dobleng transaksyon ng pagbili at pagbebenta ng pinagbabatayan na asset, ngunit sa ilalim ng magkaibang mga kundisyon. Ang pangunahing layunin ng swap ay upang makakuha ng speculative profit.

Ano ang ginagamit ng mga derivatives?

Sa modernong merkado sa pananalapi, ginagamit ng mga mamumuhunan ang instrumento sa pananalapi na ito para sa dalawang layunin:

• Ang hedging ay insurance para sa mga panganib.
• Mga speculative na kita.

Bukod dito, ang layunin ng mga speculative na kita ay mas karaniwan kaysa sa risk insurance. Ang mga pasulong at hinaharap ay inilarawan nang medyo mas mataas. Ang mga forward ay ginagamit para lamang sa insurance, dahil ang presyo ng pinagbabatayan na asset sa ilalim ng kontrata ay nananatiling hindi nagbabago. Ngunit ang mga kontrata sa futures ay ginagamit upang makakuha ng mga benepisyo at insurance laban sa mga pagkalugi sa pananalapi.

Sa tulong ng isang futures contract, mapoprotektahan ng isang investor ang kanilang sarili sakaling bumaba ang halaga ng isang asset. Sa kasong ito, maaari siyang magbenta ng mga futures at makatanggap ng totoong pera, na sumasakop sa mga pagkalugi mula sa isang regular na transaksyon sa pagbili/pagbebenta.

Maraming mga negosyo ang gumagamit ng mga futures para sa supply ng mga materyales at hilaw na materyales para sa produksyon. Sa pamamagitan ng pagtatapos ng isang kasunduan para sa pagbili/pagbebenta ng mga hilaw na materyales sa isang tiyak na petsa, maaari nilang ma-secure ang produksyon at walang patid na makatanggap ng mga kalakal kapag nagtatapos ng ilang mga kontrata sa hinaharap para sa iba't ibang petsa.

Sa stock market, ang mga opsyon ay kadalasang ginagamit sa pag-iwas sa mga panganib. Halimbawa, sinuri ng trader na "A" ang stock chart ng kumpanya at napagtanto na ang presyo na $10 bawat share ay hindi ang limitasyon at ang mga share ay undervalued. Sa isang normal na sitwasyon, ang mangangalakal na "A" ay maaaring bumili lamang ng isang tiyak na halaga ng mga pagbabahagi at maghintay para sa pagtaas ng presyo, pagkatapos ay ibenta at kumita ng kita. Ngunit ang mangangalakal na "A" ay nagpasya na iseguro ang kanyang mga pamumuhunan at hanapin ang mangangalakal na "B" - isang may hawak ng mga pagbabahagi sa kumpanyang ito. Nag-aalok siya sa kanya ng deal sa mga sumusunod na tuntunin:

• "Hawak mo ang stock sa loob ng 3 buwan para sa akin."
• “Bibigyan kita ng deposito ng 20% ​​ng halaga ng gustong package (halimbawa, ang 1000 shares sa $10 ay magkakahalaga ng $10,000, ang trader na “A” ay gagawa ng paunang bayad na $2000).”
• "Pagkalipas ng 3 buwan, ihahatid mo sa akin ang mga bahagi at babayaran ko ang buong presyo."

Sa kaso ng isang opsyon, tulad ng tinalakay sa itaas, ang mangangalakal na "A" ay maaaring tumanggi na bilhin ang mga pagbabahagi kung ang pagbili ay magiging hindi kumikita para sa kanya. Kasabay nito, hindi ibinabalik ng mangangalakal na "B" ang prepayment sa kanya. Nasa panalong posisyon ang mangangalakal na si “B” - tumatanggap siya ng paunang bayad, na mananatili sa kanya sa anumang kaso, at kung tumanggi ang mangangalakal na si “A” sa deal, ibebenta niya ang stake sa ibang negosyante. Ano ang mga posibleng paraan?

• Kung tama ang hula at tumaas ang presyo ng bahagi sa $150, babayaran ng Trader A ang natitirang $80 bawat share ($20 na binayaran niya nang maaga) sa Trader B anumang oras bago mag-expire ang kontrata at maiiwan ang tubo na $50.
• Kung ang hula ay hindi magkatotoo at ang presyo sa bawat bahagi ay bumaba sa $50, ang mangangalakal A ay mas mabuting iwanan ang pagbili at mawala ang $20 kaysa sa pagkawala ng $50 sa pamamagitan ng pagbili ng isang bloke ng mga bahagi sa napagkasunduang presyo na $100 bawat yunit.

Sa anumang kaso, ang desisyon sa transaksyon ay ginawa ng mamimili - maaari siyang bumili o tumanggi na bumili. Ang nagbebenta ay may obligasyon lamang na ihatid ang mga kalakal sa bumibili at, kung ang huli ay tumanggi, ang nagbebenta ay makakahanap ng ibang mamimili.

Batay sa mga posibleng landas ng mga kaganapan sa halimbawa sa itaas, sinisiguro ng mangangalakal na "A" ang tumaas na pagkalugi sa tulong ng mga derivatives at, kung sakaling magkaroon ng maling hula, ang paunang bayad lang ang mawawala.

Konklusyon

Ang mga nagsisimulang mamumuhunan at mga manlalaro sa merkado ng pananalapi ay dapat magkaroon ng malinaw na pag-unawa sa kung ano ang derivative at kung paano ito gagawin. Ang isang derivative contract ay may mga sumusunod na katangian:

• Ang desisyon na isara ang transaksyon ay ginawa ng mamimili.
• Obligado ang nagbebenta na ihatid ang mga kalakal kung pumayag siyang bumili.
• Ang mamimili ay may karapatan na isara ang transaksyon lamang sa napagkasunduang oras. Sa kaso ng pagkaantala, ang nagbebenta ay may karapatang maghanap ng isa pang mamimili.

Sa tulong ng mga derivatives, tinutupad ng mga mamumuhunan ang mga sumusunod na layunin:

• Panganib na insurance.
• Mga kita mula sa haka-haka.

Ang simpleng kakanyahan ng mga derivatives ay upang pagsamahin ang seguro sa panganib sa posibilidad ng kita. Yung. Maaari kang bumili ng produkto na nagkakahalaga ng $100 sa isang buwan na nakalipas at magbayad ng $40 ngayon. Maaaring mawala lamang sa iyo ang $10 na paunang bayad sa halip na mawala ang halaga ng pagbaba ng presyo kung bibilhin mo ang item sa isang regular na deal.

Ano ang mga derivatives?

Magandang araw, mga kaibigan. Mayroon akong mga bouts ng nostalgia. Napapikit ako at inaalala ang mga pangyayari sa aking pagkabata at kabataan. Unang pag-ibig, unang halik...

At kahapon, hindi ka maniniwala, naalala ko ang aking pagsusulit sa estado sa unibersidad at ang papel sa mga derivative securities - sa sobrang pananabik na sinagot ko ang mga tanong. Nagsalita siya tungkol sa mga derivatives - kung ano ang mga ito at kung saan sila nakabatay.

Nakaisip ako ng ideya! Hayaan mong maging komite sa pagsusulit, at ako ay isang mag-aaral na nahaharap sa ganoong tanong. Handa ako para sa isang sagot, kaya makinig na mabuti at suriin.

Ano ang derivative?

Ang derivative (“derivative” mula sa English na “derivative”) ay isang derivative na instrumento sa pananalapi mula sa isang pinagbabatayan na asset (ang pinagbabatayan na kalakal). Ang pinagbabatayan na asset ay maaaring anumang produkto o serbisyo.

Sa madaling salita, ang derivative ay isang kontrata sa pananalapi sa pagitan ng mga partido na nakabatay sa hinaharap na halaga ng isang pinagbabatayan na asset. Ang mga ito ay umiral sa merkado mula noong sinaunang panahon; ang mga derivatives ay natapos para sa mga tulip, bigas, atbp.

Lumalabas na ang may-ari ng derivative ay pumasok sa isang kontrata upang bilhin ang pangunahing produkto sa hinaharap, nang hindi kinakailangang mag-isip tungkol sa warehousing at paghahatid. At ang kontratang ito ay maaari nang pag-isipan.

Ang layunin ng pagtatapos ng isang kontrata ay upang kumita sa pamamagitan ng pagbabago ng presyo ng isang asset. Ang bilang ng mga derivative ay maaaring lumampas sa bilang ng mga asset. Ang mga derivative ay ginagamit para sa:

1. Hedging (pagbabawas ng panganib);
2. Ispekulasyon.

Tinawag ng kilalang financier na si Warren Buffett ang mga derivatives na "pinansyal na armas ng malawakang pagkawasak" noong 2002.

Direktang iniuugnay ng mga financial analyst ang pinakabagong pandaigdigang krisis sa pananalapi sa haka-haka sa merkado. Ang halaga ng mga derivative ay makabuluhang lumampas sa halaga ng mga pinagbabatayan na asset.

Ang pinakakaraniwang derivatives:

• Kinabukasan;
• Pasulong;
• Pagpipilian.

Ang mga futures contract ("hinaharap" mula sa Ingles na "hinaharap") ay mga kasunduan na bumili/magbenta ng pinagbabatayan na asset sa presyong napagkasunduan sa oras na matapos ang kontrata.

Ang pagbili/pagbebenta mismo ay nangyayari sa isang tiyak na punto sa hinaharap. Ang mga futures ay gumagana lamang sa mga palitan; ang isang karaniwang kontrata ay natapos.

Ang forward (“forward” mula sa English na “forward”) ay isang over-the-counter na katumbas ng futures, na isang hindi karaniwang kontrata. Ang mga tuntunin ng pagbili/pagbebenta ay tinutukoy lamang sa pagitan ng bumibili at nagbebenta.

Ang isang opsyon ("pagpipilian" mula sa Ingles na "opsyon") ay nagbibigay sa mamimili ng karapatang magsagawa ng transaksyon sa pagbili/pagbebenta, napapailalim sa pagbabayad ng kabayaran sa nagbebenta ng opsyon.

Sa ilalim ng isang opsyon na kontrata, ang mamimili ay may karapatang tuparin ang kanyang mga obligasyon. Obligado ang nagbebenta na kumpletuhin ang transaksyon ayon sa mga napagkasunduang tuntunin.

Kasama sa lahat ng kontrata ang paghahatid ng pinagbabatayan na asset sa hinaharap na petsa sa mga tuntuning tinukoy sa kontrata.

Maiintindihan mo kung anong mga derivative ang gumagamit ng halimbawa ng pagbili ng kotse: Pinili ang tatak ng kotse sa showroom ng dealer. Susunod, ang kulay ng kotse, lakas ng makina, karagdagang kagamitan ay tinutukoy at ang presyo ng pagbili ay naayos.

Ang isang deposito ay ginawa at isang pasulong na kontrata ay natapos upang bilhin ang kotse sa loob ng 3 buwan.

Anuman ang pagbabagu-bago ng presyo sa merkado, nakuha mo ang karapatan at obligasyon na bumili ng kotse sa isang dating napagkasunduan sa presyo.

Gusto mo ang isang partikular na kotse, ngunit hindi mo ito mabibili hanggang makalipas ang isang linggo. Maaari kang pumasok sa isang opsyon na kasunduan sa supplier: bayaran siya ng $100 at hilingin sa kanya na huwag ibenta ang kotse hanggang sa katapusan ng linggo at huwag itaas ang presyo nito.

Pansin!

Nakuha mo ang karapatan, ngunit hindi ang obligasyon, na bilhin ang kotse sa nakasaad na presyo. Maaari mong tanggihan ang pagbili kung makakita ka ng mas murang opsyon sa ibang salon.

Mayroong ilang mga panganib at gantimpala para sa parehong mga pagpipilian. Mga panganib:

1. Ang dealer ay hindi maghahatid ng kotse sa oras o likidahin ang negosyo;
2. Ang kotse ay magiging mas mura sa nakikinita na hinaharap.

Benepisyo: Ang kotse ay magiging mas mahal sa nakikinita na hinaharap. Ang wastong paggamit ng mga derivatives ay nagpapahintulot sa iyo na bawasan ang mga panganib at dagdagan ang kakayahang kumita ng mga transaksyon sa mga merkado.

Pinagmulan: http://site/reviewforex.ru/page/chto-takoe-derivativ

Derivatives

Ang derivative ay ang batayan ng isang dokumento para sa isang obligasyon na maghatid o tumanggap ng mga asset. Isang instrumento sa pananalapi na nakadepende sa presyo ng isa o higit pang mga mahalagang papel.

Ginagamit ang mga derivative para sa mga forward transaction, risk hedging at speculation para kumita ng mga manlalaro sa financial market.

Paglalarawan sa simpleng salita

Isang magaspang na halimbawa. Nakakita ka ng isang kumpanya na nagbebenta ng isang partikular na produkto na mas mura kaysa sa ibang lugar, sabihin, para sa 100 rubles. bawat kg.

Kailangan mo ng 10 tonelada ng produktong ito, ngunit sa ngayon ay wala kang sapat na pera.

Pumirma ka ng mga papeles sa kumpanyang ito na nangangako itong magbenta sa iyo ng 10 tonelada ng mga kalakal para sa 100 rubles. bago matapos ang linggo, at mag-iiwan ka ng maliit na paunang bayad para dito.

Kung namamahala ka upang mahanap ang pera, pagkatapos ay bumili ng mga kalakal sa ganitong paborableng presyo, at kung wala kang oras, ibebenta ito ng kumpanya sa ibang mga mamimili at panatilihin ang iyong paunang bayad para sa sarili nito.

Konsepto

Ang derivatives market ay isang malaking bahagi ng sistema ng pananalapi. Sa kanilang tulong, ang mga mamumuhunan ay neutralisahin ang mga panganib sa mga stock market, nagbabahagi at nililimitahan ang mga negatibong kahihinatnan.

Ang mga derivative na instrumento sa pananalapi na kasama sa portfolio ng pamumuhunan ay nagbibigay-daan sa iyo upang mabawasan ang mga pagkalugi sa kaganapan ng mga hindi matagumpay na pag-unlad sa sitwasyon ng merkado.

Sa madaling salita, ang derivative ay isang kasunduan sa pagitan ng mga partido kung saan sila ay obligado o may karapatang maglipat ng mga asset o pondo sa o bago ang maturity sa isang tiyak na halaga.

Ang layunin ng pagbili ng derivative ay upang pigilan ang panganib sa presyo sa paglipas ng panahon o makabuo ng kita mula sa mga pagbabago sa halaga ng pinagbabatayan na asset. Ngunit ang kinalabasan ay maaaring parehong positibo at negatibo para sa mga partido sa transaksyon.

Mga derivative na katangian:

• ang presyo ng isang derivative ay nagbabago kasunod ng halaga ng pinagbabatayan na asset (rate, commodity, security, credit rating at iba pang kundisyon);
• maliit na paunang gastos ay kinakailangan para sa pagbili;
• Ang mga settlement sa isang derivative ay nangyayari sa hinaharap na may kaugnayan sa sandali ng paglikha ng derivative.

Mga feature at pinagbabatayan na asset

Ang mga derivatives ay may sariling katangian:

1. urgency - ang derivative ay may bisa para sa isang tiyak na panahon;
2. ang kontraktwalidad ay resulta ng mga fixed-term na kasunduan;
3. profit orientation - pagtanggap ng mga pondo mula sa mga pagbabago sa presyo ng isang derivative.

Ang isang tampok ng mga derivative ay ang bilang ng mga derivative ay hindi kinakailangang tumugma sa bilang ng mga pinagbabatayang asset.

Ayon sa kasunduan, maaaring iba ang mga asset:

• mga seguridad;
• mga kalakal;
• pera, rate ng interes, implasyon;
• opisyal na istatistika;
• mga kasunduan, derivatives ng mga instrumento sa pananalapi at iba pang mga asset.

Mga kundisyon

Sa pamamagitan ng mutual na kasunduan ng mga partido, ang mga tuntunin ng derivative ay tinutukoy. Ang mga kontrata ay iginuhit na naglalaman ng:

1. pangalan at mga partido sa kasunduan;
2. asset at katangian ng kontrata - uri ng seguridad, presyo at pera nito, kapanahunan at iba pang mga kondisyon;
3. presyo ng pagpapatupad, pamamaraan ng pagbabayad at bilang ng mga pinagbabatayan na asset;
4. uri ng kontrata (mayroon o walang paghahatid ng asset), saklaw ng kasunduan;
5. mga deadline ng kontrata, mga responsibilidad ng mga partido, mga hindi pagkakasundo at mga hindi pagkakaunawaan;
6. mga address, pirma at mga detalye ng bangko.

Mga kalamangan at kahinaan

Ang papel ng mga derivatives sa mga proseso ng pananalapi ay hindi palaging malinaw. Sa isang banda, ang mga derivative ay muling namamahagi ng mga panganib at binabawasan ang mga gastos ng intermediation sa pananalapi.

Ngunit, sa kabilang banda, ang mga derivative ay nagdudulot ng mga makabuluhang banta. Kasama sa mga benepisyo ang iba't ibang kondisyon.

Kakayahang umangkop. Maaari kang magkaroon ng kasunduan sa iyong counterparty at magsagawa ng deal sa iba't ibang mga opsyon na hindi kinakalakal sa exchange.

Securization. Ang mga pautang sa bangko ay pinapalitan ng mga securities, at ang mga angkop na kondisyon sa kompetisyon ay nilikha. Iyon ay, ang isang asset ay pinalitan ng isa pa, pinapayagan nito ang bangko na ipamahagi ang panganib at makaakit ng mas maraming mamumuhunan.

Nabawasang gastos. Ang mga gastos ng mga transaksyon sa pananalapi ay nabawasan, ang dami ng mga pamumuhunan ay pinaliit, at ang panganib ng posibleng pagkawala ay nabawasan.

Ang maliit na halaga ng paunang kapital ay maaaring magdala ng parehong tubo at pagkawala. Ang mga mamumuhunan ay may malaking panganib na mawalan ng pera.

Kabilang sa mga disadvantages ng mga derivatives, ang mga sumusunod na kondisyon ay nabanggit:

• Pagkabigong matupad ang mga obligasyon sa ilalim ng kontrata. Hindi tulad ng mga settlement na may mga securities (ang mga asset ng transaksyon ay prepaid), sa derivatives market imposible ang ganitong sitwasyon.
• Kakulangan ng proteksyon para sa OTC derivatives. Ang mga derivatives ay hindi protektado ng batas. Inuri ng mga batas ang mga transaksyong derivative bilang mga taya na hindi napapailalim sa proteksyon ng hudisyal.
• Pagtatago ng kita. Ang mga derivative ay kadalasang ginagamit upang maiwasan ang mga buwis at dalhin ang mga resulta ng balanse mula sa isang quarter patungo sa isa pa.

Mga karaniwang derivatives

Ang futures ay isang kontrata para sa pagbili at pagbebenta ng isang pinagbabatayan na asset sa presyo sa oras ng pagpapatupad ng kasunduan. Ang pagbebenta o pagbili ay nangyayari sa hinaharap sa isang tiyak na petsa. Ang mga futures ay nagpapatakbo sa mga palitan.

Ang forward ay isang hindi karaniwang kontrata, isang over-the-counter na katumbas. Ang mga tuntunin at kundisyon ng pagbili at pagbebenta ay tinutukoy sa pagitan ng bumibili at nagbebenta.

Pagpipilian - may karapatan ang mamimili na kumpletuhin ang transaksyon sa pagbili at pagbebenta, sa kondisyon na binabayaran niya ang nagbebenta ng bayad.

Sa wastong paggamit ng mga derivatives, maaari mong bawasan ang mga panganib at dagdagan ang kita.

Pinagmulan: http://site/bankspravka.ru/bankovskiy-slovar/derivativyi.html

Derivative na instrumento sa pananalapi

Ang derivative ay isang derivative na instrumento sa pananalapi (isang karaniwang kontrata) na nagmula sa isang pinagbabatayan na asset, tulad ng isang kalakal o isang bahagi ng korporasyon.

Pansin!

Hindi tulad ng isang simpleng kasunduan sa pagbili at pagbebenta, kung saan inililipat ang pagmamay-ari, pinapatunayan lang ng isang derivative ang karapatan o obligasyon na bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na asset sa hinaharap.

Ang derivative ay isang kasunduan sa pagitan ng mga partido sa isang transaksyon kung saan ang mga obligasyon ay ipinapalagay o ang mga karapatan ay nakuha upang bumili o magbenta ng isang pinagbabatayan na asset (halimbawa, langis) sa paglipas ng panahon na itinatag ng kasunduang ito.

Ang isang mapaglarawang halimbawa ng isang derivative ay ang mga kontrata sa futures ng langis, kung saan ang mga partido sa transaksyon ay nagsasagawa ng obligasyon na bumili/magbenta ng langis sa hinaharap sa araw na tinukoy sa kontrata.

Kasama rin sa mga derivative ang mga opsyon, credit default swaps (CDS), contracts for differences (CFDs), currency at interest rate swaps.

Ang mga derivatives, tulad ng iba pang mga instrumento sa pananalapi, ay malayang kinakalakal at kinakalakal sa exchange at over-the-counter na mga merkado.

Ang halaga ng isang derivative at ang dynamics ng mga pagbabago nito ay nakadepende sa market value ng pinagbabatayan na asset, ngunit kadalasan ay hindi nagtutugma sa halaga.

Ang pagpepresyo sa mga derivatives market at pagpepresyo sa mga commodity o securities market ay sumusunod sa parehong mga batas.

Ang mga derivative ay kadalasang ginagamit upang i-hedge ang mga panganib, arbitrage, at kita mula sa mga pagkakaiba sa presyo.

Pag-uuri

Ang lahat ng derivative na instrumento sa pananalapi ay nabuo mula sa isang pinagbabatayan na asset na paksa ng isang kontraktwal na obligasyon (claim) o ang batayan ng pag-aayos para sa pagpapatupad ng isang kontrata.

Ang pinagbabatayan na asset para sa isang derivative ay maaaring: mga kalakal, mga pera, mga mahalagang papel, mga rate ng interes, opisyal na istatistikal na impormasyon, mga rate ng inflation.

Depende sa uri ng pinagbabatayan na asset, ang mga derivative ay nahahati sa mga sumusunod na grupo ng mga derivative na instrumento sa pananalapi:

1. stock derivatives;
2. mga derivatives ng kalakal;
3. currency derivatives;
4. mga derivative ng kredito;
5. mga derivative ng rate ng interes.

Depende sa mga tuntunin ng karaniwang kontrata, ang mga derivative ay naiba sa walang kondisyon at kondisyon na mga kontrata.

Ang mga walang kondisyong kontrata ay nangangailangan ng alinman sa pagtupad sa isang obligasyon o pagbabayad ng mga parusa.

Sa ilalim ng mga kondisyong kontrata, posibleng tumanggi na magsagawa ng operasyon nang hindi nagbabayad ng mga parusa.

Mga tungkulin sa pandaigdigang ekonomiya

Ang internasyonal na merkado ng mga derivatives ay nag-iipon at tinitiyak ang sirkulasyon ng kapital na hindi direktang kasangkot sa mga proseso ng produksyon.

Ang mga derivatives market ay nagsisilbi ng mahahalagang tungkulin sa pandaigdigang ekonomiya.

Ang mga ito ay mga sentro ng pagpepresyo para sa pinagbabatayan ng mga asset, pinapadali ang pagpaplano ng mga proseso ng produksyon (halimbawa, ang pagtatapos ng mga nakapirming kontrata ay ginagarantiyahan ang pagbili/pagbebenta ng mga kalakal sa hinaharap) at tinitiyak ang muling pamamahagi ng iba't ibang mga panganib sa pananalapi sa pagitan ng lahat ng kalahok sa pandaigdigang merkado sa pananalapi.

Pinagmulan: https://portfolioand.me/ru/analytics/chto_takoe_derivativy

Ano ang derivatives sa simpleng salita?

Ang derivative ay isang derivative na instrumento sa pananalapi, isang "superstructure" sa isang asset. Binibigyang-daan ka ng isang derivative na huwag bilhin ang asset mismo, ngunit magtrabaho lamang sa isang kontrata para sa pagbili nito.

Kaya, ang mga isyu ng warehousing at paghahatid ng mga kalakal tulad nito ay nawawala. Sa halip, lumilitaw lamang ang isang tala sa stock exchange na ang ganoon at ganoong mamumuhunan ay nagmamay-ari ng karapatang mag-supply ng ganito at ganoong kalakal.

Kung paanong ang pera ay maaaring maging sukatan ng halaga ng isang asset, kaya ang isang derivative ay maaaring maging sukatan ng halaga ng isang kontrata para sa pagkuha nito. Ang kinontrata ay tinatawag na underlying asset.

Ang mga derivative ay lumitaw noong ika-17 siglo bilang seguro laban sa pagkalugi ng pananim. Ang mga kontrata ng supply ay nagsimulang tapusin nang maaga, at hindi pagkatapos lumaki ang mga produkto.

Kaya, alam ng mga nagbebenta ang dami ng demand, at ang mga mamimili ay maaaring magtiwala na walang kakulangan sa merkado.

Simula noon, ang merkado ng derivatives ay maraming beses na mas malaki kaysa sa merkado para sa mga tunay na kalakal. Tinatawag ng sikat na mamumuhunan na si Warren Buffett ang mga derivatives na "mga sandata ng malawakang pagkawasak."

Sa pang-araw-araw na buhay, anumang paunang kasunduan na tumutukoy sa halaga at petsa ng pagpapatupad nito (halimbawa, isang kontrata para sa pagbili ng real estate o kotse) ay maaaring ituring na may kondisyon na isang derivative.

Ano sila?

Ang mga pinagbabatayan na asset para sa mga derivative ay maaaring:

• Securities - pagbabahagi, mga bono, atbp.;
• Mga kalakal – ginto, langis, gas, atbp.;
• Pera;
• Mga index;
• Data ng istatistika: rate ng inflation, susi at mga rate ng interes.

Ano ang ginagamit ng mga ito?

Ang mga derivative ay kadalasang ginagamit upang kumita ng pera sa mga paggalaw (kahit na mga menor de edad) sa halaga ng isang asset. Bilang isang patakaran, ang layuning ito ay itinakda ng mga speculators - mga manlalaro ng palitan na nakatuon sa mga panandaliang pamumuhunan.

Pansin!

Ang pangalawang layunin ng mga derivatives ay ang pag-bakod (proteksyon) laban sa mga panganib ng pagtaas o pagbaba sa halaga ng isang asset (kalakal, pagbabahagi, atbp.) sa hinaharap.

Iyon ay, kung, halimbawa, tila sa amin na ang pagbabahagi ng Gazprom ay magiging mas mahal sa anim na buwan, pagkatapos ay bumili kami ng isang derivative upang bilhin ang mga ito sa loob ng anim na buwan sa presyong naayos ngayon.

Kasabay nito, hindi kinakailangan na bilhin ang mga pagbabahagi sa kanilang sarili bilang isang resulta. Ang pag-hedging ay gawain na ng mga mamumuhunan.

Saan ko sila makukuha?

Ang mga derivatives (kinabukasan at mga opsyon) ay kinakalakal sa mga derivatives na seksyon ng mga stock exchange. Sa kaso ng Moscow Exchange, ito ang FORTS market, na maaaring ma-access sa pamamagitan ng isang broker.

Pinagmulan: http://site/investorschool.ru/derivativy-eto

Derivatives

Ang konsepto ng "derivative" ay nangangahulugang "derivative" at nagmula sa kahulugan ng English na derivative.Ano ang derivative?

Ang mga derivative ay mga derivative na instrumento sa pananalapi, o kung hindi man ay mga obligasyon kung saan ang pinagbabatayan na mga asset na pinagbabatayan ng mga derivative ay dapat maihatid sa isang tiyak na oras; ang mga derivative ay tinatawag ding mga instrumento sa pananalapi ng mga forward transaction, i.e. mga kasunduan sa pagitan ng mga partido sa mga transaksyon na tumutukoy sa mga karapatan at obligasyon ng mga partido kaugnay ng pinagbabatayan na asset sa hinaharap.

Ayon sa kahulugan ng termino sa diksyunaryo, ang mga derivative ay kinabibilangan ng forward at futures na mga kontrata, exchange-traded at over-the-counter na mga opsyon, swap at exchange-traded derivatives sa mga swap.

Ang mga pangunahing tungkulin ng mga derivatives ay upang i-insure (bakod) ang hinaharap posibleng pagbabago mga presyo ng mga kalakal at hindi nasasalat na mga ari-arian (halimbawa, mga indeks ng stock o ang halaga ng kredito), ito ang esensya ng mga derivative na instrumento sa pananalapi.

Sa kaso ng isang kalakal, ang mga derivative ay maaaring kumilos bilang mga instrumento ng regulasyon sa pananalapi, na nagpapahintulot, halimbawa, ang tagagawa ng isang kalakal na mag-insure laban sa mga posibleng masamang pagbabago sa hinaharap sa mga presyo ng produktong ginawa.

Sa kabila ng lahat ng posibleng pagiging kumplikado ng mga derivative na instrumento sa pananalapi, ang mga ito ay medyo madaling gamitin.

Ang mga instrumento sa pananalapi ay tinatawag na mga derivative dahil ang pagpepresyo ng mga derivative ay nakasalalay sa mga pagbabago sa mga presyo ng mga pinagbabatayan na asset na sumasailalim sa mga derivatives na ito.

Halimbawa, kung nagbabago ang mga presyo ng ginto, nagbabago rin ang mga presyo ng mga derivatives ng ginto. Para sa kadahilanang ito, palagi nilang sinasabi: "isang derivative sa..", kaya nagsasaad sa kung anong mga presyo ng pinagbabatayan na mga asset ang presyo ng isang ibinigay na derivative na instrumento sa pananalapi.

Ang mga underlying asset ay tinatawag dahil ang kanilang mga presyo ay nagsisilbing batayan para sa pagkalkula ng mga presyo para sa mga derivatives.

Sa mga pamilihan sa pananalapi, maraming mga konsepto ang ginagamit bilang mga kasingkahulugan, ngunit sa kasong ito kinakailangan na makilala sa pagitan ng mga terminong "produkto" at "instrumento". Ang isang produkto ay isang analogue ng terminong “underlying asset.” Kabilang sa mga produkto ang butil, orange juice, langis, atbp. Ang isang instrumento ay nilikha batay sa isang pinagbabatayan na asset, i.e. derivative na produkto, gaya ng opsyon sa butil o futures sa langis.

Kasama sa pag-uuri ng mga financial derivative ang mga kontrata ng exchange-traded derivatives - mga opsyon, futures at over-the-counter na mga derivative na kontrata - mga forward at swap, pati na rin ang mga derivative securities - mga stock warrant at mga sertipiko ng opsyon.

Ang pag-uuri ng mga instrumento sa pananalapi ay nag-uuri ng mga derivative bilang pangalawang instrumento sa pananalapi, habang ang mga pangunahing instrumento sa pananalapi ay cash, mga mahalagang papel, mga account na dapat bayaran at matatanggap para sa mga kasalukuyang transaksyon. Mayroong iba't ibang uri ng derivatives.

Mga derivatives ng foreign exchange market— mga kontrata para sa pagbili at pagbebenta ng dayuhang pera, na may katuparan ng mga obligasyon pagkatapos ng isang tiyak na oras, depende sa mga pagbabago sa halaga ng palitan ng pera na binili o ibinebenta.

Ang mga derivative ng currency ay maaaring uriin sa tatlong pangunahing grupo o uri ng mga derivatives: futures/forward, options at swap.

Ang mga futures at forward na kontrata ay direktang umaasa sa mga presyo sa hinaharap ng mga pinagbabatayan na asset. Ang mga swap na kontrata ay nakadepende sa kaugnayan sa pagitan ng kasalukuyan at hinaharap na mga presyo ng asset.

Ang mga kontrata ng mga opsyon ay nakadepende rin sa mga pagbabago sa hinaharap sa mga presyo ng pinagbabatayan na mga asset, ngunit sa mas mababang lawak kaysa sa mga hinaharap. Ang mga futures, forwards, options ay ang pangunahing derivatives na instrumento sa pananalapi.

Ang mga derivative ng rate ng interes ay may utang sa kanilang hitsura sa panahon ng destabilisasyon ng mga panandaliang rate ng interes.

Ang mga instrumento sa pananalapi na ito ay ginagamit upang pigilan ang mga panganib sa rate ng interes; ang kanilang paggamit ay nagbigay ng karagdagang pagkatubig sa mga merkado ng kapital ng utang at ang kakayahang ayusin ang isang tiyak na rate ng kita para sa mga negosyo sa hinaharap.

Ang pinakamalawak na ginagamit na mga derivative ng rate ng interes sa mga internasyonal na merkado ay ang mga pagpapalit ng rate ng interes, mga kasunduan sa rate ng interes sa hinaharap, at mga opsyon sa cap at floor.

Mga derivative ng kredito ay mga structured na pinansiyal na over-the-counter derivative na naghihiwalay sa panganib sa kredito mula sa isang asset para sa kasunod na paglipat sa isang katapat.

Ayon sa US Federal Reserve, ang mga ito ay off-balance sheet financial instruments na nagpapahintulot sa isang partido (ang benepisyaryo) na ilipat ang panganib sa kredito ng isang asset sa isa pang partido (ang guarantor), nang hindi kinakailangang pisikal na ibenta ang asset.

Pansin!

Bilang isang tuntunin, ang mga asset na ito ay pagmamay-ari ng benepisyaryo sa pamamagitan ng karapatan ng pagmamay-ari.

Ang mga credit derivative ay sensitibo sa oras dahil ang mga ito ay inaasahang maaayos sa isang partikular na oras sa hinaharap at ang mga pagbabayad sa naturang mga instrumento ay nakadepende sa mga pagbabago sa halaga ng utang.

Ang paglitaw ng merkado ng mga derivatives ng kredito ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng pagkilala sa panganib sa kredito bilang isang hiwalay na bagay ng kalakalan.

Sa pangkalahatan, ang credit derivatives market ay maaaring tukuyin bilang isang sistema ng mga relasyon sa merkado na nagsisiguro sa muling pamamahagi ng mga mapagkukunang pinansyal sa pamamagitan ng pagbili at pagbebenta ng mga panganib sa kredito.

Ang isang uri ng mga instrumentong ito sa pananalapi ay mga CDS derivatives (credit default derivatives), ayon sa kung saan ang mamimili ay nagbabayad ng isang premium sa nagbebenta, na nagtangkang bayaran ang utang na inisyu ng mamimili sa isang ikatlong partido kung sakaling magkaroon ng default ng ikatlong partido.

Mga stock derivatives– mga opsyon, futures, forward, ang pagkakaiba sa iba pang financial derivatives sa kasong ito ay ang pinagbabatayan na asset sa kasong ito ay mga securities.

Kasama sa mga stock derivative ang mga opsyon, futures (mga kontrata sa hinaharap), stock warrant, depository certificate (mga resibo).

Mas madaling maunawaan ang kakanyahan ng mga terminong ito kung isinalin ang mga ito sa Russian. Ang terminong "futures" ay nagmula sa salitang Ingles na future - "future".

Ang kahulugan ng derivative na ito ay pangangalakal sa hinaharap na paghahatid ng mga kalakal sa hinaharap na mga presyo na itatatag sa oras na iyon sa futures market.

Ang mga Amerikanong magsasaka noong kalagitnaan ng ika-19 na siglo ay nakakuha ng karapatang pumasok sa mga kontrata sa mga palitan ng kalakal sa simula ng panahon upang ibenta ang kanilang mga produkto sa pagtatapos ng panahon.

Ang terminong "pasulong" ay nagmula sa salitang Ingles pasulong - "pasulong". Ang semantikong kahulugan ng pagsasalin ay malapit sa kahulugan ng termino sa pamilihang pinansyal. Ang mga futures at forward ay naiiba dahil ang una ay kinakalakal sa mga palitan, at ang huli sa interbank market.

Ang pagkakaiba ay ang mga kontrata sa mga palitan ay na-standardize sa mga tuntunin at kundisyon ng paghahatid, samantalang sa interbank market ang mga parameter na ito ay maaaring maging arbitrary.

Gayunpaman, ang mga futures at forwards ay halos magkapareho sa mga tuntunin ng mga layunin na pinaglilingkuran ng mga ito at ang mga prinsipyo ng pagpepresyo.

Kahit na ang terminong "pasulong" ay dumating sa sirkulasyon kamakailan, ang prinsipyo ng isang pasulong na kontrata mismo ay umiral sa bukang-liwayway ng aktibidad ng ekonomiya ng tao, dahil ang mga reseller ay bumili ng mga produktong pang-agrikultura sa mga presyo na natukoy sa simula ng season.

Ang terminong "opsyon" ay nagmula sa Ingles na "opsyon" - "pagpipilian". Ang pagkakaiba sa pagitan ng opsyon at futures, forwards at swap ay ang mamimili ng opsyon ay may pagpipilian: gamitin ang opsyon o hindi sa presyo ng pag-eehersisyo, habang ang bumibili ng hinaharap ay obligado na gawin ito, habang ang nagbebenta ng ang opsyon ay obligadong tuparin ang kanyang mga obligasyon.

Sa ganitong kahulugan, ang isang opsyon ay halos kapareho sa insurance. Halimbawa, nag-invest ka ng pera sa produksyon ng langis at bumagsak ang presyo ng langis, ngunit mayroon kang insurance, i.e. isang opsyon na nagbibigay ng karapatang magbenta ng langis sa isang tiyak na presyo sa hinaharap.

Maaaring hindi mo gamitin ang opsyon kung hindi ito kumikita, o maaari mong gamitin ang iyong karapatan kung talagang bumagsak ang mga presyo at lumabas na mas mataas ang presyo ng pagbebenta ng opsyon kaysa sa presyo sa merkado.

Ang katotohanan na ang mga pagpipilian ay kilala noong unang panahon ay pinatunayan ng katotohanan na binanggit sila ni Aristotle, bilang karagdagan, ang mga talaan ng mga pagpipilian sa herring ay natagpuan sa mga talaarawan ng mga mangangalakal ng Flemish noong ika-12 siglo. Mga Warrant - Ang mga opsyon sa stock ay naging popular sa mga stock exchange mula noong ika-18 siglo.

Ang terminong "swap" ay nagmula sa salitang Ingles na swap - "exchange". Ang kahulugan ng derivative na ito ay ang pagpapalitan ng mga obligasyong pinansyal. Ang isang halimbawa ay ang pagpapalitan ng kasalukuyang mga obligasyon sa pananalapi para sa mga hinaharap.

Ang halimbawa sa magsasaka ay maaaring dagdagan ng sumusunod na kondisyon: bilang karagdagan sa mga futures para sa pagbebenta ng butil sa hinaharap, hiniram niya ang produkto sa palitan na may obligasyon na ibalik ito sa hinaharap.

Ang magsasaka ay naghasik ng nagresultang mais at sa pagdating ng termino na tinukoy sa kasunduan sa pautang, dapat niyang ibalik ang butil sa isang tiyak na dami sa isang tiyak na presyo, kaya ang kita o pagkawala ng magsasaka ay tinutukoy ng ratio ng kasalukuyan at hinaharap na mga presyo.

Isasagawa ang mutual settlements batay sa ratio ng mga presyo ng nabili at biniling bahagi ng mga kontrata.

Ang swap, na lumitaw sa huling ikatlong bahagi ng ika-20 siglo, ay itinuturing na pinakabagong instrumento sa pananalapi, habang ang iba pang mga pinansiyal na derivative ay umiral sa loob ng maraming siglo.

Pansin!

Ang pangangalakal ng mga derivatives sa pandaigdigang merkado ng mga derivatives sa pananalapi ay nagpapakita na upang ma-standardize ang merkado para sa mga transaksyon sa futures (derivatives), kabilang ang mga over-the-counter na derivatives na transaksyon, kinakailangan na gumamit ng tinatawag na mga karaniwang kasunduan - Mga Master Agreement.

Ang ganitong uri ng sugnay ay aktibong ginagamit ng mga bangko at iba pang mga institusyong pampinansyal kapag nagtatapos (cross-border) mga transaksyon sa hinaharap sa mga internasyonal na merkado para sa mga instrumento sa pananalapi, gayundin sa mga pambansang pamilihan ng pera.

Ang mga patakaran at dokumentasyong binuo ng International Swaps and Derivatives Association (ISDA) ay mahalagang naging pamantayan ng negosyo sa pandaigdigang merkado ng derivatives.

Ang istruktura ng derivatives market (kabilang ang mga bansa sa batas ng kontinental) ay karaniwang nakaayos sa mga prinsipyo ng ISDA Master Agreement at ganap na sumusunod sa pambansang batas.

Ang isang detalyadong kasaysayan ng mga derivatives at ang paglitaw ng mga derivative na instrumento sa pananalapi ay matatagpuan sa aklat na "Derivatives" ni Gunther Reiner, na maaari ding maging isang mahusay na aklat-aralin sa mga derivatives, bilang isang kurso para sa mga nagsisimula, o mag-download ng ilang abstract mula sa Internet sa paksa.

Ang pamumuhunan sa mga derivative na instrumento sa pananalapi ay nagsasangkot ng ilang mga panganib, ang halaga nito ay depende sa uri ng mga instrumento sa pananalapi kung saan ang pamumuhunan ay ginawa.

Halimbawa, ang mga katangian ng mga instrumento sa pananalapi tulad ng isang opsyon ay nagmumungkahi na ang bumibili ng opsyon ay nanganganib lamang sa premium na ibinayad sa nagbebenta, habang ang panganib ng nagbebenta ng opsyon ay halos walang limitasyon.

Kaugnay nito, ang kakayahan ng mamumuhunan na gumamit ng mga tool sa pagsusuri sa pananalapi upang tama na masuri ang gastos at kakayahang kumita ng mga derivative na instrumento sa pananalapi ay partikular na kahalagahan.

Ang kuwento ng mangangalakal na si Nick Leeson, na sumira sa Berings Bank sa kanyang pagsusugal, ay malinaw na nagpapakita kung gaano kapanganib ang hindi inaakala na mga pamumuhunan sa mga modernong derivatives.

(Sa mga panaklong, tandaan namin na ito ay bahagyang posible dahil sa walang ingat na pag-aayos ng accounting at pag-audit ng mga instrumento sa pananalapi sa mismong bangko, na nagbigay-daan kay Leeson na hindi makontrol na itapon ang mga mapagkukunang pinansyal upang mapanatili ang kanyang hindi kumikitang mga posisyon).

Pinagmulan: http://site/www.invest-rating.ru/financial-encyclopedia/?id=235

Derivatives: mga simpleng kumplikado

Nag-aalok ang derivatives market, dahil sa multidimensionality at flexibility nito sapat na pagkakataon upang mabawasan ang iba't ibang uri ng mga gastos at masiguro ang mga panganib, sa parehong oras maaari itong magdulot ng makabuluhang krisis phenomena sa ekonomiya.

Ito ay ang hindi makontrol na paglaki sa dami ng mga derivatives at ang kawalan ng kakayahang tantiyahin ang kanilang tunay na halaga na malamang na makita ng maraming ekonomista bilang sanhi ng pinakabagong krisis sa pananalapi.

Sa kabila ng kontrobersyal na reputasyon ng mga instrumentong ito sa pananalapi, patuloy na lumalaki ang interes ng mamumuhunan sa kanila.

Mula sa kalagitnaan ng 1970s, nang lumitaw ang pangangalakal ng mga derivative sa Estados Unidos, hanggang ngayon Ang dami ng derivatives market ay lumaki sa isang napakalaking sukat, at hindi na ganoon kadaling suriin ito.

Kaya, ayon sa ilang data, ang halaga ng mga kontrata para sa isang taon ng kalendaryo ay dalawang beses sa GNP ng US; ayon sa iba, ang umiiral na dami ng mga derivatives ay humigit-kumulang 10 beses ang dami ng ekonomiya ng mundo.

Sa Russia, nagsimula ang pangangalakal sa mga derivative na instrumento sa pananalapi noong kalagitnaan ng 1990s, nang lumitaw ang unang exchange-traded na futures at mga opsyon. Sa kasalukuyan, ang pang-araw-araw na dami ng kalakalan sa seksyon ng derivatives market ng RTS ay humigit-kumulang 200 bilyong rubles.

Kasabay nito, ang average na pang-araw-araw na turnover ng mga transaksyon sa mga pagbabahagi at mga bono sa MICEX ay humigit-kumulang 320 bilyong rubles bawat araw.

Kaya, sa Russia, hindi katulad ng mga binuo na bansa, ang dami ng mga transaksyon sa mga securities ay humigit-kumulang isa at kalahati hanggang dalawang beses na mas mataas kaysa sa derivatives market.

Ano ito?

Ayon sa kahulugan ng internasyonal na mga pamantayan sa pag-uulat sa pananalapi (IFRS-32), ang isang derivative ay isang instrumento sa pananalapi (isang kasunduan bilang isang resulta kung saan ang isang asset sa pananalapi ay sabay-sabay na lumitaw sa isang kumpanya at pananagutan sa pananalapi o isang instrumento ng equity mula sa iba):

1. ang halaga na nagbabago bilang resulta ng mga pagbabago sa rate ng interes, rate ng seguridad, presyo ng kalakal, halaga ng palitan, index ng presyo o rate, rating ng kredito o index ng kredito, o iba pang variable;
2. ang pagkuha nito ay nangangailangan ng isang maliit na paunang pamumuhunan kumpara sa iba pang mga kontrata, ang rate ng kung saan ay tumutugon sa katulad na paraan sa mga pagbabago sa mga kondisyon ng merkado;
3. mga settlement na isasagawa sa hinaharap.

Ang pinakamadaling paraan upang tukuyin ang isang derivative ay sa pamamagitan ng paghahambing nito sa isa pang financial equity o asset ng utang.

Kabilang sa mga karaniwang tampok, maaaring i-highlight ng isang tao ang pagmuni-muni bilang isang pamumuhunan ng mga pondo para sa isang mamumuhunan o isang mapagkukunan ng mga pondo para sa isang issuer, pati na rin ang katotohanan na ang mga derivatives, equity at mga asset ng utang ay mga instrumento sa merkado ng pananalapi kung saan ang pagpapalitan at pag-over-the -nagagawa ang mga counter transaction.

Ngunit higit na mahalaga para sa pag-unawa sa esensya ng isang derivative ay ang mga pangunahing pagkakaiba sa pagitan nito at ng iba pang mga asset.

Ang mga pangunahing katangian ng isang derivative ay:

• ang paglitaw nito bilang isang transaksyon sa pagitan ng iba't ibang kalahok;
• ang mandatoryong presensya ng isang pinagbabatayan na asset.

Sa pagsasanay sa mundo, ang mga derivative na instrumento sa pananalapi o mga derivative ay nahahati sa dalawang malalaking grupo: mga pasulong na transaksyon at mga nakabalangkas na produkto.

Pansin!

Ang mga transaksyon sa futures (mula sa English derivative) ay isang kontrata na, alinsunod sa mga tuntunin nito, ay nagbibigay para sa mga partido sa kontrata na gamitin ang mga karapatan at (o) tuparin ang mga obligasyon na may kaugnayan sa mga pagbabago sa presyo ng pinagbabatayan na asset na pinagbabatayan ng instrumentong ito sa pananalapi, at humahantong sa isang positibo o negatibong resulta sa pananalapi para sa bawat partido. Ang mga halimbawa ng mga transaksyong derivatives ay mga futures, options, forwards, swap.

Ang isang structured o structured na produkto (mula sa English structured na produkto) ay isang kumplikadong pinagsama-samang instrumento sa pananalapi, isang diskarte sa pananalapi batay sa mas simpleng mga pangunahing instrumento sa pananalapi.

Ang mga istrukturang produkto, bukod sa iba pang mga bagay, ay lumitaw mula sa mga pangangailangan ng mga kumpanya na mag-isyu ng mas murang utang.

Maaaring magkaroon ng iba't ibang anyo ang mga structured na produkto at kadalasang ibinibigay ng mga bangko at kumpanya ng pamumuhunan.

Dahil sa kumbinasyon ng iba't ibang instrumento sa pananalapi, mayroon silang hindi karaniwang mga katangian at tampok.

Ang lahat ng mga ito ay nakikilala sa pamamagitan ng pagkakaroon ng isang nakapirming panahon ng bisa. Ang mga structured na produkto ay unang nakalista sa US domestic exchange noong 1969. Ang mga halimbawa ng mga structured na produkto ay credit notes, OFBU.

Ang mga transaksyon sa hinaharap at mga structured na produkto ay nagbabahagi ng ilang mga katangian:

1. ang pagkakaroon ng isa o higit pang pinagbabatayan na mga ari-arian;
2. ang isa sa mga pangunahing layunin ng pamumuhunan ay upang mabawasan ang mga panganib na nauugnay sa sirkulasyon ng pinagbabatayan na mga ari-arian (halimbawa, ang panganib ng mga pagbabago sa presyo);
3. Ang mga nag-isyu, bilang panuntunan, ay mga bangko, palitan, at kumpanya ng pamumuhunan.

Mga uri

Mayroong maraming mga katangian na maaaring matukoy upang pag-uri-uriin ang mga derivative: ayon sa uri ng transaksyon, uri ng pinagbabatayan na asset, tagal ng pagkakaroon, atbp.

Ngunit mas tama na maunawaan ang kakanyahan ng mga pagkakaiba sa pagitan ng mga derivatives upang hatiin ang mga ito ayon sa mga layunin ng kanilang paglikha. Kaya, mayroong mga sumusunod na uri ng mga derivatives.

Mga derivative na nagsasangkot ng isang obligasyon na magsagawa ng isang partikular na aksyon sa hinaharap. Kabilang dito ang:

• futures (isang karaniwang kontrata ng palitan batay sa obligasyon ng nagbebenta at bumibili na kumpletuhin ang isang transaksyon o netting para sa mga cash settlement na may kaugnayan sa isang partikular na asset)
• forward (batay sa obligasyon ng nagbebenta na ilipat ang mga kalakal (underlying asset) sa mamimili sa loob ng isang panahon na tinukoy sa kontrata o upang tuparin ang isang alternatibong obligasyon sa pananalapi, at ang mamimili ay nangangakong tanggapin at bayaran ang pinagbabatayan na asset na ito, at (o) sa ilalim ng mga tuntunin ng kontrata, ang mga partido ay may mga kontra-monetary na obligasyon sa halaga depende sa halaga ng pinagbabatayan na asset sa oras ng pagtupad ng mga obligasyon, sa paraan at sa panahon o sa loob ng panahon na itinatag ng kontrata).

Mga derivative na nauugnay sa karapatan ng isa sa mga partido na magsagawa ng ilang partikular na aksyon sa hinaharap, na maaari nitong gamitin o hindi ayon sa pagpapasya nito.

Ang mga klasikong halimbawa ay:

1. opsyon (isang kontrata kung saan natatanggap ng potensyal na mamimili o potensyal na nagbebenta ang karapatan, ngunit hindi ang obligasyon, na bumili o magbenta ng asset (kalakal, seguridad) sa isang paunang napagkasunduang presyo sa isang punto sa hinaharap na tinukoy ng kontrata o higit pa isang tiyak na tagal ng panahon)
2. warrant (isang seguridad na nagbibigay sa may hawak ng karapatang bumili ng isang proporsyonal na bilang ng mga pagbabahagi sa isang tinukoy na presyo sa isang tinukoy na yugto ng panahon at, kadalasan, sa isang mas mataas na presyo kaysa sa kasalukuyang presyo sa merkado).

Mga derivative na nauugnay sa obligasyon ng mga partido na magsagawa ng kontra-transaksyon na may kaugnayan sa kasalukuyang natapos. Ang mga halimbawa ay:

• Mga transaksyon sa REPO (obligasyon na muling bumili ng mga securities sa isang itinakdang presyo)
• swap (isang transaksyon sa palitan ng kalakalan at pananalapi sa anyo ng isang palitan ng iba't ibang mga asset, kung saan ang pagtatapos ng isang transaksyon para sa pagbili o pagbebenta ng mga securities o pera ay sinamahan ng pagtatapos ng isang kontra-transaksyon - isang transaksyon para sa reverse pagbebenta o pagbili ng parehong produkto pagkatapos ng isang tiyak na panahon sa pareho o magkaibang mga kondisyon).

Mga derivatives na nauugnay sa paglitaw ng ilang partikular na obligasyon ng issuer sa paglitaw ng isang partikular na kaganapan sa hinaharap.

Halimbawa, ang isang credit default swap (isang kasunduan kung saan ang bumibili ay gumagawa ng isang beses o regular na mga kontribusyon (nagbabayad ng premium) sa nag-isyu ng isang CDS, na kung saan ay nangangakong bayaran ang utang na ibinigay ng mamimili sa isang ikatlong partido sa ang pangyayari na hindi mabayaran ng may utang ang utang (third party default).

Ang mamimili ay tumatanggap ng isang seguridad - isang uri ng seguro para sa isang naunang ibinigay na utang o binili na obligasyon sa utang.

Sa kaso ng default, ang mamimili ay naglilipat ng mga securities ng utang (kasunduan sa pautang, mga bono, mga bill) sa nagbigay, at bilang kapalit ay tumatanggap ng kabayaran mula sa nagbigay para sa halaga ng utang kasama ang lahat ng natitirang interes hanggang sa petsa ng pagbabayad).

Mga derivative na kumakatawan sa "naka-package" na pamamahala ng ilang partikular na asset. Halos lahat ng mga structured na produkto ay maaaring magsilbi bilang isang halimbawa.

Kaya, ang mga tala ng kredito ay isang analogue ng mga obligasyon sa utang, mga nakabalangkas na produkto, ang pinagbabatayan na asset kung saan ay inisyu ng mga pautang at kredito at (o) mga seguridad sa utang ng iba't ibang mga issuer.

Ang OFBU ay katulad ng isang mutual fund; ito ay nauugnay sa pamamahala ng credit organization sa mga pondo kung saan nabuo ang pondo.

Siyempre, ang iba't ibang uri ng mga derivative ay makabuluhan, at ang klasipikasyon sa itaas ay medyo arbitrary, dahil ang mga derivative ay maaaring isang kakaibang kumbinasyon ng kanilang iba't ibang uri.

Mga halimbawa

Isaalang-alang natin ang mga pagkakataon at panganib ng isang mamumuhunan kapag bumili ng dalawang derivatives: isang exchange futures contract para sa US dollar - Russian ruble exchange rate, na kinakalakal sa seksyon ng RTS derivatives market, at isang dayuhang over-the-counter derivative - isang tala para sa halaga ng threshold ng mga parameter ng mga indeks ng stock market ng Russia at Brazil.

Futures para sa US dollar - Russian ruble exchange rate ay isang exchange contract ng derivatives market, na isang futures contract, ang halaga nito ay nagbabago araw-araw depende sa mga pagbabago sa nauugnay na exchange rates.

Alinsunod dito, ang mga pondo ng may-ari ng kontrata ay tumataas o bumababa araw-araw sa halaga ng margin ng pagkakaiba-iba - isang kinakalkula na halaga na sumasalamin sa mga pagbabago sa kaukulang halaga ng palitan.

Ang isang mahalagang pagkakaiba sa isang transaksyon sa hinaharap ay ang halaga ng pera na binayaran para sa kontrata - ang margin - ay halos 10% lamang ng halaga ng kontrata.

Ang mga transaksyon sa futures na ito ay maaaring isagawa kapwa para sa mga layuning haka-haka at upang pigilan ang panganib ng mga pagbabago sa mga pagkakaiba sa halaga ng palitan sa pagitan ng dalawang pera.

Ang hedging ay kadalasang ginagamit kapag ang mga resibo at gastos ay inaasahan sa iba't ibang pera. Kasabay nito, kinakailangang maunawaan na ang paggamit ng leverage ay makabuluhang pinatataas ang posibleng pagkalugi ng mamumuhunan.

Pansin!

Upang magsagawa ng mga transaksyon sa futures, ang isang mamumuhunan ay kailangang pumasok sa isang kasunduan sa isang broker, at sa loob ng isang araw ay makakagawa siya ng mga transaksyon.

Habang ang Russian exchange-traded derivative na mga instrumento sa pananalapi ay kilala sa mga mamumuhunan ng Russia, hindi gaanong kilala ang mga dayuhang derivative.

Kasabay nito, ang mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay nagbibigay ng malaking seleksyon ng iba't ibang instrumento sa pananalapi.

Gayunpaman, ang mamumuhunan ay dapat na mas maingat na pag-aralan hindi lamang ang mga posibleng kita, kundi pati na rin ang mga panganib na nauugnay sa parehong instrumento mismo at ang nagbigay nito.

Bilang isang halimbawa, isaalang-alang natin ang isa sa mga modelo ng isang dayuhang derivative - isang tala sa halaga ng threshold ng mga parameter ng mga indeks ng stock market ng Russia at Brazil.

Ang tala na ito ay nagbibigay para sa pagtanggap ng mga pondo sa isang tinukoy na tagal ng panahon sa hinaharap kung sakaling mangyari o hindi mangyari ang isang tinukoy na kaganapan.

Ang isang mamumuhunan ay bumibili ng isang tala, sa pag-aakalang ang magkasanib na pagtaas sa mga halaga ng dalawang indeks ay aabot sa isang tiyak na halaga.

Kung pagkatapos ng isang naibigay na panahon, halimbawa, 6 na buwan, ang paglago ng dalawang indeks ay umabot sa isang tiyak na halaga, halimbawa, 10% at lumampas dito, ang mamumuhunan ay makakatanggap ng halaga ng tala at isang delta na kinakalkula batay sa kung gaano karaming porsyento ang dalawang indeks ay tumaas.

Ngunit kung bumagsak ang merkado, ang mamumuhunan ay maaaring makatanggap ng mas mababa kaysa sa halagang namuhunan, at posibleng mawala ang lahat.

Ang iba't ibang mga dayuhang derivative ay nagpapahintulot sa mamumuhunan na pumili ng pinakamainam na diskarte sa pamumuhunan para sa kanyang sarili, dahil maraming mga tala na kasama ang mga paghihigpit sa posibleng pagkalugi ng mamumuhunan hanggang sa 100% na proteksyon ng kapital.

Ang mga tala ay maaaring nahahati sa tatlong uri:

1. Mga instrumentong "utang" na kinasasangkutan ng pagbabayad ng mga namuhunan na pondo at isang tiyak na kita, na kinakalkula depende sa mga pagbabago sa iba't ibang mga parameter ng merkado. Sa kasong ito, ang mamumuhunan ay may karapatan na ibalik ang halaga ng pamumuhunan at maaaring makatanggap ng kita.
2. Ang mga tala ng pagkakataon ay isang diskarte para sa pamumuhunan sa isang hanay ng mga instrumento sa merkado. Maaaring mas mataas ang kita kaysa sa mga tala ng "utang", ngunit hindi limitado ang mga pagkalugi.
3. Isang kumbinasyon ng isang instrumento sa utang sa isang tala kung saan ang mga pagkalugi ng mamumuhunan ay limitado, at isang tala ng pagkakataon. Dito, kung ang mga kaganapan ay umuunlad nang paborable, ang mamumuhunan ay maaaring makatanggap ng mas malaking kita kaysa sa pamumuhunan sa mga kumbensyonal na mga seguridad sa utang na may parehong antas ng panganib. Kung ang merkado ay hindi matagumpay na bubuo para sa mamumuhunan, hindi niya mawawala ang buong halaga ng pamumuhunan.

Upang makapasok sa mga transaksyon sa mga dayuhang derivatives, dapat matugunan ng isang mamumuhunan ang mga kinakailangan na itinatag ng batas at sumailalim sa pamamaraan ng pagkilala bilang isang kwalipikadong mamumuhunan.

Pambatasang regulasyon

Ang mga transaksyon sa mga derivatives ay isinasagawa sa halos lahat ng mga bansa sa mundo, ngunit upang maunawaan ang mga kakaibang regulasyon ng pamahalaan ng merkado na ito, maaari nating banggitin ang halimbawa ng Estados Unidos at European Union bilang mga rehiyon kung saan ang pag-unlad ng derivatives market ay naging pinakalaganap.

Dahil sa malaking pasanin sa utang ng isang bilang ng mga bansa at malalaking kumpanya, ang mga pagtatangka ay ginagawa upang bumuo ng mga hakbang para sa mas masusing pagsusuri at regulasyon ng merkado na ito.

Sa kasalukuyan, nangingibabaw ang sistema ng self-regulation sa Estados Unidos, at sa karamihan ng mga miyembrong estado ng EU, ang sistema ng regulasyon ng estado ng merkado sa pananalapi ay nananaig.

Sa batas ng Russia, nagkaroon ng posibilidad na palakasin ang regulasyon ng estado ng derivatives market.

Kaya, ang mga unang hakbang ay ginawa upang tukuyin ang mga pasulong na transaksyon. Gayunpaman, ang mas mataas na peligro ng mga transaksyon na may mga derivatives ay hindi pa natutukoy, nang naaayon, ang pamantayan para sa pagtatasa ng antas ng panganib ay hindi pa ipinakilala.

Sa Russia, ang regulasyon sa ngayon ay pangunahing nauugnay sa exchange-traded derivatives market; ang over-the-counter na merkado ay hindi apektado.

Kasabay nito, ito ay puro sa globo ng muling pamamahagi, ngunit ang isyu ng mga derivatives mismo ay hindi isinasaalang-alang sa lahat.

Sa kasamaang palad, ito ay hindi lamang isang Ruso, kundi pati na rin sa isang pandaigdigang kalakaran, dahil upang makapag-isyu ng isang bahagi sa stock exchange, kailangan mong mag-publish ng isang prospektus, ibunyag ang mga may-ari at mga tagapagpahiwatig ng pananalapi, sumailalim sa isang audit, roadshow, atbp., at para mag-isyu ng derivative , walang kailangan.

Gayundin, ang isa sa mga mahalagang aspeto ng regulasyon ng estado ng mga transaksyon sa mga dayuhang derivative ay ang pangangailangan na makuha ang katayuan ng isang kwalipikadong mamumuhunan.

Dapat tandaan na walang mga paghihigpit para sa pagtatapos ng mga transaksyon sa mga instrumento sa pananalapi na derivative ng Russia; maaari silang bilhin at ibenta ng parehong mga indibidwal at ligal na nilalang.

Upang tapusin ang mga transaksyon sa stock exchange, kailangan nilang pumasok sa isang kasunduan sa isa sa mga Russian broker - mga propesyonal na kalahok sa securities market.

Pagbubuwis ng mga transaksyon

Ayon sa sugnay 1 ng Artikulo 214.1 ng Tax Code ng Russian Federation, ang resulta sa pananalapi mula sa mga transaksyon na may mga derivative na instrumento sa pananalapi ay tinutukoy nang hiwalay mula sa iba pang mga mahalagang papel, at ang kita o pagkawala sa mga transaksyon sa palitan at over-the-counter ay isinasaalang-alang nang hiwalay.

Kaya, ang kita mula sa mga operasyon na may mga instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap ay kinikilala bilang kita mula sa pagbebenta ng mga instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap na natanggap sa panahon ng buwis, kabilang ang mga natanggap na halaga ng margin ng pagkakaiba-iba at mga premium sa ilalim ng mga kontrata.

Pansin!

Sa kasong ito, kinikilala ang kita mula sa mga transaksyon na may pinagbabatayan na asset ng mga instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap bilang kita na natanggap mula sa paghahatid ng pinagbabatayan na asset sa panahon ng pagpapatupad ng mga naturang transaksyon.

Mahalagang tandaan kung anong kita ang nauugnay sa kanila. Kaya, ang kita mula sa mga transaksyon na may pinagbabatayan na asset ng mga instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap ay kasama:

• sa kita mula sa mga transaksyon sa mga mahalagang papel, kung ang pinagbabatayan na asset ng mga instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap ay mga mahalagang papel;
• sa kita mula sa mga operasyon na may mga instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap, kung ang pinagbabatayan na asset ng mga instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap ay iba pang mga instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap;
• sa iba pang kita ng nagbabayad ng buwis depende sa uri ng pinagbabatayan na asset, kung ang pinagbabatayan na asset ng instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap ay hindi mga securities o instrumento sa pananalapi ng mga transaksyon sa hinaharap.

Kapag gumagawa ng mga transaksyon sa mga derivatives sa pamamagitan ng isang broker, ang responsibilidad na gampanan ang mga tungkulin ng isang ahente ng buwis ay nasa kanya; kinakalkula niya ang halaga ng buwis at inililipat ito sa badyet ng Russian Federation mula sa mga pondo ng mamumuhunan.

Ang mamumuhunan ay dapat lamang magsumite ng isang sertipiko sa Form 3-NDFL sa tanggapan ng buwis sa lugar ng paninirahan bago ang Abril 1 ng taon kasunod ng taon ng pag-uulat.