مشتقات چیست: با کلمات ساده به زبان قابل فهم توضیح داده شده است. همه چیز در مورد مشتقات - چه هستند و برای چه مواردی استفاده می شوند. مشتقات مالی شامل

با درود. مقاله کوتاه امروز به ابزارهای مالی مشتقه اختصاص دارد. من نشان خواهم داد که مشتقات برخی از مواد اقتصادی دیوانه کننده پیچیده نیستند، بلکه ابزارهای قابل درک و مفیدی هستند. من به شما خواهم گفت که آنها چگونه هستند و چه جایگاهی در روابط اقتصادی دارند و مهمتر از همه اینکه چگونه می توان از آنها استفاده کرد.

مشتقات قراردادها یا قراردادهایی هستند که بر اساس یک دارایی پایه تنظیم می شوند. چنین قراردادهایی حقوق یا تعهداتی را برای انجام اقدامات با این دارایی در آینده و همچنین زمان، قیمت، ویژگی های کمی و خطرات احتمالی را تعیین می کنند.

مثال ها

برای روشن تر شدن ماهیت مشتقات، ابتدا چند مثال روزمره را به شما می گویم.

من فرصت نداشتم در برنامه "میدان معجزه" صاحب ماشین افتخار شوم، بنابراین پول پس انداز کردم و رفتم تا از یک نمایندگی ماشین ماشین بخرم. اما، متأسفانه، پیکربندی که من انتخاب کردم در دسترس نبود. مشکلی پیش نیامد: می توانید واریز کرده و تحویل سفارش دهید.

فرض کنید ماشین در یک ماه تحویل می شود. در این مدت ممکن است قیمت خودروها تغییر کند، اما برای من این دیگر اهمیتی ندارد، زیرا تمام شرایط معامله ثابت است. چنین روابط مالی مشابه خرید یک قرارداد آتی است.

بعد، به من پیشنهاد شد که برای اسب آهنی که به تازگی خریده بودم بیمه بگیرم. طبق شرایط بیمه، در مواقع ضروری حق بازپرداخت پول را دارم. این وضعیت به شدت یادآور گزینه های خرید است.

حال در مورد استفاده از مشتقات واقعی.

نمونه ای از استفاده از معاملات آتی در بخش واقعی اقتصاد. یک کشاورز گندم کاشته است و انتظار دارد 100 بوشل از آن بکارد. قیمت بازار در زمان کاشت 500 دلار در هر بوشل است. کشاورز می ترسد با رسیدن گندم، تولید بیش از حد در بازار ایجاد شود و قیمت اجناسش کاهش یابد.

بنابراین، او مقدار تقریبی درآمد ممکن را در لحظه محاسبه می کند، برابر با 100 * 500 = 50000 دلار است. پس از آن، او موقعیتی را برای فروش آتی گندم (کوتاه) به همان ارزش باز می کند. برای انجام این کار، او نیازی به داشتن تمام 50 هزار ندارد، زیرا مشتقات اغلب اهرمی را ارائه می دهند.

سپس وضعیت می تواند به چندین روش توسعه یابد. قیمت گندم کاهش می‌یابد و کشاورز درآمد کمتری دریافت می‌کند، اما با کوتاه کردن معاملات آتی درآمد کسب می‌کند. یا قیمت تمام شده کالا افزایش می یابد، پس از آن ضرر در معاملات آتی وجود دارد، اما با درآمد بیشتر از فروش واقعی پوشش داده می شود. در این مورد، منصفانه است که بگوییم کشاورز جریان های نقدی آینده خود را پوشش داده است.

مثال دیگری در رابطه با بخش مالی خاص. فرض کنید من معتقدم که کمبود دانه های کاکائو در بازار وجود دارد و به زودی قیمت آنها افزایش می یابد. برای کسب درآمد با این فرض، مجبور نیستم کیسه های کاکائو را روی پشتم به خانه ببرم و سپس آنها را در بازار بفروشم. من به سادگی می توانم برای این نوع کالا قرارداد آتی بخرم و معامله مشتقه انجام دهم.

انواع

بر اساس ویژگی آنها، مشتقات به سه نوع اصلی تقسیم می شوند: قراردادهای آتی، سوآپ و اختیار معامله. من در مورد هر یک از آنها به طور جداگانه صحبت خواهم کرد، اما ابزارهای مالی مشتقه نیز در نوع دارایی های اساسی متفاوت هستند. بر اساس این معیار، آنها عبارتند از:

• واحد پول؛
• اعتبار؛
• کالا؛
• علاقه.

آینده

قراردادهای آتی شامل یک توافق مشخص بین خریدار و فروشنده یک دارایی در یک تاریخ مشخص در آینده است. ارزش قرارداد که می تواند همراه با شرایط بازار تغییر کند، در زمان معامله ثابت است.

گزینه ها

چنین ابزارهایی حق خرید (تماس) یا فروش (قرار دادن) دارایی پایه را با قیمتی خاص در دوره آتی ایجاد می کنند، اما نه تعهد. برای داشتن این حق، خریدار قرارداد اختیار معامله باید حق بیمه بپردازد. این نوع مشتقات مالی شباهت زیادی به بیمه دارد.

مبادله می کند

خرید و فروش همزمان یک دارایی معین به مبلغی که به هر دو طرف معامله امکان می دهد در جریان مبادله شرایط اقتصادی سود کسب کنند. به عنوان مثال، سوآپ نرخ بهره می تواند برای مبادله بدهی با نرخ ثابت با بدهی با نرخ متغیر استفاده شود.

بیشتر

ممکن است انواع دیگر، و گاهی اوقات حتی ترکیبی از مشتقات مختلف وجود داشته باشد. به عنوان مثال، مبادلات یا اختیار معامله در معاملات آتی وجود دارد. در نگاه اول، به نظر می رسد که آنها ابزارهای چند جزئی بسیار پیچیده ای هستند، اما اگر ویژگی های هر مشتق جداگانه را درک کنید، ترکیبیات بسیار آسان تر می شود.

ویژگی ها و توابع

مشتقه ها به اصطلاح سرمایه موهومی ایجاد می کنند. مستقیماً در فرآیند فعالیت های تولیدی عمل نمی کند و یک تسهیلات اعتباری نیست. اما در عین حال، به دارایی پایه، به عنوان مثال، اوراق بهادار، کالاها، نرخ ارز، نرخ بهره و غیره گره خورده است.

مشتقات مختلف می توانند اهداف متفاوتی داشته باشند، اما توابع اصلی شامل پوشش ریسک و سفته بازی است.

از جمله عملیات حفاظتی (هجینگ) مشتقات عبارتند از:

• بیمه سبد سرمایه گذاری;
• بودجه بندی؛
• محافظت در برابر افزایش نرخ وام مسکن؛
• مدیریت مالی؛
• سالیانه
• استفاده صادرکنندگان از مشتقات ارزی

ماهیت نظری استفاده از مشتقات به این معناست:

• کار با نوسانات؛
• تحلیل تکنیکال؛
• تحلیل اقتصاد کلان؛
• جریان سفارش؛
• شناسایی شرایط اضافه خرید و فروش بیش از حد در قراردادهای مشتقه

اصطلاحات مشتق

دو اصطلاح اصلی برای ابزارهای مالی مشتقه وجود دارد:

• ضرورت؛
• ارتباط با دارایی پایه

مزایا و معایب استفاده

مزایای استفاده از مشتقات:

• امکان بیمه و پوشش ریسک
• استفاده از اهرم؛
• نقدینگی، توانایی فروش در بازار.

شاید تنها یک ایراد وجود داشته باشد: خطرات بالا در هنگام انجام عملیات سوداگرانه.

نتیجه

بازار مشتقه بزرگترین ابزار مالی است و نقش بزرگی در اقتصاد جهانی ایفا می کند. اما، با وجود مقیاس کیهانی، سرمایه گذاران خصوصی با سرمایه اندک نیز می توانند چنین قراردادهایی را معامله کنند و از عملکرد آنها برای بهبود پرتفوی خود استفاده کنند.

امیدوارم جالب و از همه مهمتر مفید بوده باشه. حتما در مقالات مشترک شوید و آنها را در شبکه های اجتماعی به اشتراک بگذارید.

مشتق- مبنای سند تعهد به تحویل یا دریافت دارایی. ابزار مالی که به قیمت یک یا چند اوراق بهادار بستگی دارد.

ابزارهای مشتقه برای معاملات آتی، پوشش ریسک برای کسب سود برای بازیگران بازار مالی استفاده می شود.

شرح مشتق در کلمات ساده

یک مثال تقریبی شما شرکتی را پیدا کرده اید که یک محصول خاص را ارزان تر از جاهای دیگر مثلاً 100 روبل می فروشد. در هر کیلوگرم شما به 10 تن از این محصول نیاز دارید، اما در حال حاضر پول کافی ندارید. شما با این شرکت اوراق امضا می کنید که متعهد می شود 10 تن کالا را به قیمت 100 روبل به شما بفروشد. قبل از پایان هفته، و شما یک پیش پرداخت کوچک برای این کار می گذارید. اگر موفق به یافتن پول شدید، کالا را با این قیمت مناسب خریداری کنید و اگر وقت ندارید، شرکت آن را به خریداران دیگر می فروشد و پیش پرداخت شما را برای خود نگه می دارد.

مشتق - اطلاعات ویکی پدیا

بازار مشتقه بخش بزرگی از سیستم مالی است. با کمک آنها، سرمایه گذاران ریسک ها را در بازارهای سهام خنثی می کنند، به اشتراک می گذارند و پیامدهای منفی را محدود می کنند. ابزارهای مالی مشتقه موجود در سبد سرمایه گذاری به شما امکان می دهد در صورت تحولات ناموفق در وضعیت بازار، زیان را کاهش دهید.

به عبارت دیگر، مشتق توافقی است بین طرفین که به موجب آن متعهد یا حق دارند دارایی ها یا وجوهی را در سررسید یا قبل از سررسید به ارزش معینی منتقل کنند.

هدف از به دست آوردن مشتق- پوشش ریسک قیمت در طول زمان یا ایجاد درآمد از تغییرات در ارزش دارایی پایه. اما نتیجه می تواند برای طرفین معامله هم مثبت و هم منفی باشد.

ویژگی های مشتق:

• قیمت یک مشتقه به دنبال ارزش دارایی پایه (نرخ، کالا، اوراق بهادار،
• رتبه اعتباری و سایر شرایط)؛
• هزینه های اولیه کمی برای خرید مورد نیاز است.
• تسویه حساب روی یک مشتق در آینده نسبت به لحظه ایجاد مشتق رخ می دهد.

ویژگی های مشتقات و دارایی های اساسی

مشتقات ویژگی های خاص خود را دارند:

1. فوریت - مشتق برای مدت معینی معتبر است.
2. قراردادی بودن نتیجه توافقات مدت معین است.
3. جهت گیری سود - دریافت وجوه از تغییرات قیمت یک مشتقه.

یکی از ویژگی های مشتقات این است که تعداد مشتقه ها لزوماً نباید با تعداد دارایی های اساسی منطبق باشد.

طبق قرارداد، دارایی ها می توانند متفاوت باشند:

• اوراق بهادار؛
• کالا؛
• ارز، نرخ بهره، تورم؛
• آمار رسمی؛
• قراردادها، مشتقات ابزارهای مالی و سایر دارایی ها.

اصطلاحات مشتق

با توافق طرفین، شرایط مشتقه تعیین می شود. قراردادهایی تنظیم می شود که شامل:

1. نام و طرفین قرارداد؛
2. دارایی و ویژگی های قرارداد - نوع اوراق بهادار، قیمت و ارز آن، سررسید و سایر شرایط.
3. قیمت اجرا، روش پرداخت و تعداد دارایی های اساسی؛
4. نوع قرارداد (با یا بدون تحویل دارایی)، محدوده قرارداد؛
5. مهلت قرارداد، مسئولیت های طرفین، اختلافات و اختلافات؛
6. آدرس، امضا و مشخصات بانکی.

مزایا و معایب استفاده از مشتقات

نقش مشتقات در فرآیندهای مالی همیشه روشن نیست. از یک سو، مشتقات ریسک ها را مجدداً توزیع می کنند و هزینه های واسطه گری مالی را کاهش می دهند. اما، از سوی دیگر، مشتقات تهدیدهای مهمی هستند.

مزایا شامل شرایط مختلف است.

انعطاف پذیری. می توانید با گزینه های مختلفی که در بورس معامله نمی شوند به توافق برسید و معامله ای را انجام دهید.

امن سازی. وام های بانکی با اوراق بهادار جایگزین می شود و شرایط رقابتی مناسب ایجاد می شود. یعنی یک دارایی با دیگری جایگزین می شود، این به بانک اجازه می دهد ریسک را توزیع کند و سرمایه گذاران بیشتری را جذب کند.

کاهش هزینه ها. هزینه های تراکنش های مالی کاهش می یابد، حجم سرمایه گذاری ها به حداقل می رسد و خطر زیان احتمالی کاهش می یابد.

حجم های کوچک سرمایه اولیهمی تواند هم سود و هم ضرر داشته باشد. سرمایه گذاران ریسک های بزرگی را برای از دست دادن پول متحمل می شوند.

در میان معایب مشتقات، شرایط ذکر شده است.

عدم انجام تعهدات مندرج در قرارداد. برخلاف تسویه با اوراق بهادار (دارایی های معامله پیش پرداخت شده است)، در بازار مشتقه چنین وضعیتی غیرممکن است.

عدم حفاظت از مشتقات OTC. مشتقات توسط قانون حمایت نمی شوند. قوانین معاملات مشتقه را به عنوان شرط هایی طبقه بندی می کنند که مشمول حمایت قضایی نمی شوند.

پنهان کردن سود ابزارهای مشتقه اغلب برای اجتناب از مالیات و انتقال نتایج ترازنامه از یک فصل به فصل دیگر استفاده می شود.

آینده- توافق خرید و فروش دارایی پایه به بهای تمام شده در زمان اجرای قرارداد. فروش یا خرید در آینده در تاریخ معینی اتفاق می افتد. معاملات آتی در مبادلات انجام می شود.

رو به جلو- قرارداد غیر استاندارد، معادل خارج از بورس. شرایط خرید و فروش بین خریدار و فروشنده تعیین می شود.

گزینه- خریدار حق دارد معامله خرید و فروش را انجام دهد مشروط بر اینکه کارمزدی را به فروشنده بپردازد.

با استفاده مناسب از مشتقات می توانید ریسک ها را کاهش دهید و سود را افزایش دهید.

ابزار مالی مشتقه ) ابزاری است که به یک فعال بازار این فرصت را می دهد تا با پرداخت یا دریافت مابه التفاوت پولی بین این تعهد و تعهد مخالف، تعهد قراردادی خود را نسبت به شرکت دیگری، بدون نقض شرایط قرارداد، تسویه کند. ماهیت مالی چنین ابزاری از نابرابری این تعهدات ناشی می شود، یعنی. از ماهیت بازتوزیعی روابط بین طرفین قرارداد مشتقه. کاراکتر مشتق این ابزار مالی از روش تسویه تعهدات ناشی می شود که ماهیت آن به جبران آنها بدون امتناع رسمی قانونی از انجام آنها خلاصه می شود.

ابزارهای مالی مشتقه محصولات فعالیت واسطه‌های مالی هستند که بر اساس نیازهای فعالان بازار و مکانیسم‌های مالی مختلف موجود، ابزاری با ویژگی‌های قابل قبول‌تر برای برآوردن اهداف اقتصادی مصرف‌کنندگان ایجاد می‌کنند که دارایی‌های بازار به عنوان مبنایی برای این مشتق ندارد. چنین ویژگی هایی ممکن است به شرایط و زمان پرداخت درآمد مربوط به تعهدات مالی، مسائل مالیاتی، افزایش نقدینگی و جذابیت سرمایه گذاری، کاهش هزینه های مبادلات و نمایندگی و همچنین سایر شرایط مهم مربوط باشد.

ماهیت بازار بین المللی مشتقات به طور کامل در آنها آشکار می شود کارکرد، که او اجرا می کند.

عملکرد کلی و تعیین کننده بازار بین المللی مشتقه است توسعه بیشتر و بهبود استفاده از سرمایه در شکل ساختگی آن، مستقیماً در فرآیند تولید عمل نمی کند و سرمایه قرضی (اعتبار) نیست. ابزارهای مالی مشتقه هم سرمایه موهومی ایجاد می کنند و هم حرکت آن را تضمین می کنند. در عین حال، مشتقات سرمایه موهومی را در خالص ترین شکل آن نشان می دهند. به عبارت دیگر، ظهور ابزارهای مالی مشتقه نتیجه فعالیت‌های نوآورانه فعال همراه با توسعه و گسترش استفاده از سرمایه در شکل ساختگی آن بود.

تابع کاربردی بازار بین المللی مشتقات تبدیل شده است مدیریت ریسک مالی حفاظت در برابر خطرات دارایی های مالی اساسی، که زمینه ساز ایجاد و عملیات مشتقات است، افزایش ریسک در گردش آنها را به طور دیالکتیکی تعیین می کند. بر این اساس، توجه دائمی شرکت کنندگان به منظور نظارت و محدود کردن ریسک های جدید مرتبط با عملکرد خود اوراق مشتقه، از جمله در معاملات اعتباری، سرمایه گذاری، ارز خارجی و سهام است. برای انجام این عملکرد بازار بین المللی مشتقات، دولت ها در حال توسعه استانداردهای عملیاتی باز هستند و شرکت کنندگان در بازار مالی بین المللی در حال ایجاد سیستم های فنی برای ارزیابی منظم ریسک (پروانه، نقدینگی، نرخ ارز، شرکا و غیره) هستند. طرح‌های تحلیلی-تاریخی و تحلیلی-موقعیتی برای شناسایی و ارزیابی عواملی که ریسک‌ها را تعیین می‌کنند، همین هدف را دنبال می‌کنند.

یکی دیگر از عملکردهای کاربردی بازار بین المللی مشتقات است انجام عملیات آربیتراژ و سفته بازی از طریق آنها.

از آنجایی که ابزارهای مالی مشتقه از ابتدا به گونه ای طراحی شده اند که بتوانند تعهدات متضاد را جبران کنند، آنها فقط قراردادهای آتی سنتی نیستند، بلکه مکانیسم های ویژه معاملات و تسویه حساب نیز هستند. اما نام خود را از نوع قرارداد مدت معین می گیرند.

ابزارهای مالی مشتقه می تواند باشد طبقه بندی کردن به روش زیر:

• 1) توسط انواع قراردادهای مدت معین که مشتق بر آن استوار است (ایجاد شده):
  • - قراردادهای آتی؛
  • - قراردادهای آتی
  • - قراردادهای اختیار معامله؛
  • - قراردادهای مبادله
  • - انواع قراردادهای فوق؛
• 2) توسط استاندارد شدن :
  • - استاندارد (آینده و گزینه های مبادله)؛ غیر استاندارد (تسویه به جلو، گزینه های خارج از بورس،

• 3) با مدت زمان وجود :
  • - کوتاه مدت (برای یک دوره حداکثر 1 ساله - به عنوان یک قاعده، معاملات آتی و گزینه های مبادله، و همچنین تسویه آینده).
  • - بلند مدت (برای یک دوره بیش از 1 سال - تسویه پیش پرداخت، گزینه های خارج از بورس، سوآپ)؛
• 4) بر اساس نوع روابط بازار :
  • - ابزارهای مبتنی بر رابطه خرید و فروش (توافقنامه)؛
  • - ابزارهای مبتنی بر سایر قراردادهای بازار (قراردادهای وام، قراردادهای وام).
• 5) تحت شرایط یک تراکنش مالی با مدت معین :
  • - شرکت (معاملاتی که باید بدون قید و شرط انجام شوند - معاملات آتی، فوروارد، سوآپ)؛
  • - مشروط (گزینه ها)؛
• 6) توسط سیستم های معاملاتی :
  • - مبادله (آینده و گزینه های مبادله)؛
  • - غیر بورسی یا خارج از بورس (همه موارد دیگر)؛
• 7) بر اساس انواع قیمت نقل قول دارایی پایه :
  • - علاقه؛
  • - واحد پول؛
  • - موجودی؛
  • - فهرست مطالب؛
• 8) در صورت امکان، تحویل دارایی های اساسی :
  • - عرضه شده (کالا، ارز، سهام)؛
  • - غیر قابل تحویل (با بهره، قراردادهای شاخص)؛
• 9) طبق فرم اجرا :
  • - قراردادهایی با امکان تحویل فیزیکی دارایی پایه در زمان انقضا.
  • - قراردادهای تسویه حساب (اصلاً تحویل فیزیکی وجود ندارد).

رقابت در بازار جان می بخشد ابزارهای مالی مشتقه جدید جدیدترین ها نمای کلیچیزی نیست جز انواع جدیدی از توافقات بین فعالان بازار که ویژگی های مشخصه آن ترکیبات مختلف شرایط معامله است:

• – ترکیبی از دارایی ها، کمی و ویژگی های کیفی;
• - انواع شرایط و اشکال تسویه از نظر همبستگی زمان تسویه، جریان های پرداخت و زمینه های وقوع آنها.
• - ترکیبی از تحویل پذیری و عدم تحویل دارایی های واقعی پایه مشتقات؛
• - ایجاد روشی برای تعیین قیمت اصلی دارایی در زمان انعقاد قرارداد و روشی برای ارتباط آن با قیمت های فعلی بازار در تاریخ های تسویه تعیین شده و غیره.

به طور کلی، بیشترین ویژگی های مشخصه ابزارهای مالی مشتقه و بازار آنها به شرح زیر است:

• جایگزینی تعهد انتقال (تامین) یک دارایی معاملاتی خاص با تعهدات انتقال سرمایه؛
• تبدیل اوراق مشتقه به مهمترین منبع سود اکثریت سازمانهای مالی و اعتباری (بانکهای مدرن در برخی موارد تا 90 درصد سود خود را از فعالیت در بازارهای این ابزارها دریافت می کنند).
• استفاده از اوراق مشتقه به عنوان مهم ترین وسیله انتقال سرمایه، نه در مقیاس ملی، بلکه در مقیاس بین المللی.
• ماهیت چند منظوره استفاده از هر مشتق به عنوان ابزار پوشش ریسک، سفته بازی، آربیتراژ و غیره؛
• ماهیت فراصنعتی استفاده از مشتقه یکسان (بسیاری از فعالان بازار که تجارت خود را در بخش های مختلف اقتصاد انجام می دهند می توانند در صورت لزوم از هر نوع مشتقات استفاده کنند).

کارکرد جمع آوری اطلاعات، خلاصه و تحلیل بازار بین المللی مشتقات به بانک تسویه بین المللی سپرده شده است. بر اساس طبقه بندی او، چهار وجود دارد نوع دارایی، که یک مشتق ممکن است به آن یا ترکیبی از آنها مرتبط باشد: ارز خارجی، سهام؛ کالا؛ نرخ بهره وام مورد اخیر، در چارچوب بازار مالی بین المللی، تنها در ترکیب با سه دارایی مالی فهرست شده در نظر گرفته می شود. ویژگی بارز همه این مشتقات این است که هنگام خرید یا فروش آنها، طرفین نه به اندازه ریسک های ذاتی این دارایی ها، دارایی ها را مبادله می کنند. در این مورد، دو اصلی وجود دارد نوع PFI:

• – مستقیم یا قرارداد کامل - خرید یا فروش بدون معامله نقدی مربوطه. نمونه هایی از معاملات قطعی عبارتند از فوروارد و مبادله.
• – گزینه یا معامله حق بیمه - حق خرید یا فروش، دریافت یا تحویل ملک طبق شرایط مشخص شده. این حق ممکن است به تشخیص صاحب قرارداد اعمال شود یا نباشد. عدم استفاده از یک اختیار معامله منجر به زیان پولی می شود.

بسیاری از ارزها و مشتقات مالی را نمی توان به وضوح به عنوان قراردادهای مستقیم یا اختیار معامله طبقه بندی کرد، زیرا آنها ترکیبی از هر دو هستند.

بیایید نگاه دقیق تری بیندازیم مشتقات دارایی های پایه

مشتقات ارزی شامل قراردادهای آتی، سوآپ ارز، گزینه های وانیلی، و همچنین گزینه های مختلف عجیب و غریب (موانع و متوسط) می شود. اوراق مشتقه ارز عمدتاً در بازار خارج از بورس معامله می شود. واحد پول استاندارد آنها دلار آمریکا است.

مشتقات سهام در بیشتر موارد آنها یک محصول سرمایه گذاری خرده فروشی هستند. یک مثال معمولی، سپرده های شاخص شده مطابق با شرایط بازار سهام است. سرمایه گذار در زمان برداشت سپرده، بر اساس رشد شاخص سهام، اصل مبلغ به اضافه درآمد حاصل از آن را پس می گیرد. مشتقات خارج از بورس ممکن است بر روی یک اوراق بهادار شرکتی خاص، سبدی از سهام، یا یک شاخص سهام وجود داشته باشد. ابزارهای مشتقه در شاخص های سهام، سهم اصلی این بخش از بازار را به خود اختصاص داده اند. اغلب، مشتقات سهام به یکی از چهار شاخص مرتبط هستند: داو جونز؛ اس &P500; FTSE100; نیکی 225.

مشتقات کالایی در بخش مشتقات کالایی، قراردادهای نفت خام رهبر بلامنازع هستند. به عنوان یک قاعده، قراردادها توسط شرکت ها و دولت ها (مثلاً کشورهای عضو اوپک) معامله می شود. نقدینگی بالای بازار مشتقات کالایی مردم را به سمت این بخش جذب می کند. تعداد زیادی ازدلالان سوآپ ها و گزینه های وانیلی معمولاً برای پوشش کالا استفاده می شود. رتبه های دوم و سوم را قراردادهای طلا و آلومینیوم اشغال کرده اند.

مشتقات نرخ بهره این بزرگترین و متنوع ترین بخش از بازار بین المللی مشتقات است - تا 68٪ (جدول 16.3).

جدول 16.3

طبقه بندی مشتقات نرخ بهره

مشتقات اعتباری در استراتژی های مدیریت ریسک اعتباری استفاده می شود. آنها می توانند مکمل یا جایگزین تکنیک های سنتی مدیریت ریسک مانند تنوع سبد سهام یا محدودیت های اعتباری باشند. اینها تنها مشتقه هایی هستند که منحصراً در بازار خارج از بورس معامله می شوند. انواع اصلی مشتقات اعتباری شامل معاوضه دارایی های معوق، گزینه های اعتباری و سوآپ بازده کل است.

بر اساس گزارش انجمن بانکداری بریتانیا، حجم بخش مشتقات اعتباری به 600 میلیارد دلار می رسد که مشارکت کنندگان اصلی آن بانک های بین المللی هستند. مانع اصلی توسعه بخش مشتقات اعتباری در بازار بین المللی مشتقه، عدم وجود استانداردهای مستند است، زیرا قانونگذاری واحدی در زمینه وام دهی بین المللی در این بازار وجود ندارد.

قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه مدت و اوراق قرضه معامله شده در بورس به عنوان محصولات استاندارد نامیده می شود معاملات آتی نرخ بهره یک مثال معمولی قرارداد آتی با نرخ بهره سه ماهه است. LIBOR. به آتی کوتاه مدت معروف است (آتی استرلینگ کوتاه). شرکت ها با انعقاد قرارداد آتی، میزان بدهی آتی یا درآمد حاصل از قرارداد آتی خود را تعیین می کنند پولبه صورت سپرده

قرارداد سود آینده قرارداد نرخ آتی – FRA) قرارداد مبادله پرداخت دارایی ها با نرخ شناور و ثابت است. محاسبه بر اساس مبلغ اسمی قرارداد است که عملاً مبادله نمی شود. فرض کنیم که دو طرف با هم وارد شده اند FRA به مدت سه ماه و اجرای آن بعد از 5 ماه شروع می شود. پس از 5 ماه، یکی از طرفین مابه التفاوت نرخ بهره ثابت و شناور را به دیگری می پردازد (معمولا LIBOR) بر اساس 3 ماه FRA به طور گسترده توسط بانک ها برای پوشش ریسک نرخ بهره، که به دلیل مدت زمان (شرایط) متفاوت دارایی ها و بدهی ها ایجاد می شود، استفاده می شود. چنین قراردادهایی منحصراً در بازار اوراق مشتقه خارج از بورس معامله می شوند و مبنای بسیاری از مشتقات نرخ بهره خارج از بورس هستند.

سوآپ نرخ بهره – یکی از رایج ترین انواع مشتقات نرخ بهره خارج از بورس است. این قرارداد مبادله تعهدات بدهی با نرخ های دوره ای مختلف است که هر کدام نسبت به مبلغ خاصی محاسبه می شود. معاملات سوآپ به وام گیرنده اجازه می دهد بدهی با نرخ ثابت را با بدهی با نرخ شناور مبادله کند و بالعکس. مبلغ به صورت فیزیکی رد و بدل نمی شود، فقط پرداخت سود منتقل می شود. سوآپ نرخ بهره همان است FRA فقط در بازار مشتقه خارج از بورس معامله می شود.

گزینه در آینده نرخ بهره گزینه ای برای خرید یا فروش آتی نرخ بهره با قیمت معین است. آنها به طور انحصاری در بورس معامله می شوند. محبوب ترین گزینه ها عبارتند از: آتی کوتاه مدت استرلینگ، یورو دلار و اسولیبور.

ضمانت نرخ سود، سقف، کف. گزینه ها روشن است FRA "ضمانت بهره" نامیده می شوند (سپاه) یا درصد کاپلت (کاپلت نرخ بهره). گزینه تماس اروپایی FRA یا "قرض گیرنده" سپاه " به گیرنده وام این حق را می دهد که حداکثر نرخ بهره وام را در آینده تعیین کند. گزینه را قرار دهید FRA یا "بستانکار" سپاه " برعکس، به وام دهنده اجازه می دهد تا حداقل نرخ آتی وام را قفل کند. سقف بهره قراردادی است که طبق شرایط اختیار، مابه التفاوت نرخ بهره شناور دارایی و حداکثر نرخ را پرداخت می کند. از سوی دیگر، کف بهره، حق پرداخت مابه التفاوت نرخ شناور دارایی و حداقل نرخ توافقی را تضمین می کند. ترکیب «سقف» و «کف» را «یقه» می گویند. (یقه).

تعویض نوعی گزینه مبادله است. این به خریدار سوآپ این حق را می دهد که در تاریخ معینی در آینده با نرخ ثابت (نرخ ضربتی) و با شرایط خاص وارد معامله سوآپ نرخ بهره شود. یک گزینه در صورتی که حق دریافت سود ثابت در سوآپ را بدهد، «سواپشن گیرنده» نامیده می‌شود و اگر حق پرداخت سود ثابت و دریافت پرداخت‌های شناور را بدهد، «مبادله پرداخت‌کننده» نامیده می‌شود. حجم زیادی از سواپشن های مختلف در بازار بین المللی مشتقه معامله می شود. گزینه های اصلی گزینه های سه ماهه و یک ساله در مبادلات دو، پنج و ده ساله هستند. گزینه های 15 ساله در معاوضه های 15 ساله.

گزینه های اوراق قرضه اوراق سلف و اختیاری در مورد اوراق قرضه دولتی ملی وجود دارد که هم در بازارهای سازمان یافته و هم در بازارهای خارج از بورس معامله می شوند. قراردادهای اوراق قرضه شرکتی و اوراق قرضه یورو در بازار خارج از بورس معامله می شود.

ترکیبی از قراردادهای کلاسیک و عجیب و غریب. تفاوت اصلی بین یک ابزار مالی مشتقه خارج از بورس و یک ابزار قابل معامله در بورس، ماهیت غیر استاندارد پارامترهای اصلی اولی است که به آن اجازه می دهد تا با نیازهای فردی فعالان بازار سازگار شود. به لطف این انعطاف، امکان عقد قراردادهای خارج از بورس با هر شکل و زمان تسویه و اجرا و همچنین سایر شرایط، بسیار فراتر از شرایط استاندارد قراردادهای مشتقه موجود در بورس وجود دارد.

در این مورد، قراردادهایی که ماهیت یکسانی دارند، مقایسه می شوند، اما فقط توسط شرکت کنندگان در بازار بورس یا خارج از بورس استفاده می شوند. به عنوان مثال، قراردادهای آتی و آتی اساساً همان نوع قراردادهای آتی هستند. با این حال، اولی به شما امکان می‌دهد شرایط قرارداد را تغییر دهید، و دومی به طرفین اجازه می‌دهد فقط در مورد قیمت آتی توافق کنند، در حالی که سایر پارامترها بدون تغییر باقی می‌مانند.

در واقع، تفاوت بین مشتقات قابل معامله در بورس و خارج از بورس نه در روش‌های تثبیت پارامترهای یک قرارداد خاص، بلکه در نوع قراردادهای مورد استفاده خود است. واقعیت این است که معاملات بورس فقط طیف نسبتا کمی از دارایی ها، شرکت کنندگان حرفه ای، قوانین سختگیرانه و غیره را پوشش می دهد. معامله "هر چیزی و همه چیز" در صرافی ها غیرممکن است و چنین محدودیت هایی به بورس اجازه نمی دهد تا کل بازار را از نظر حجم معاملات، تنوع دارایی ها، ابزارها و شرکت کنندگان پوشش دهد. تعداد انواع قراردادهای مورد استفاده در معاملات مشتقه خارج از بورس چندین برابر تعداد انواع قراردادهای مبادله ای است. علاوه بر این، مشتقات خارج از بورس دیگر تنها مبتنی بر قراردادهایی نیستند که توسط قوانین کشورهای مربوطه مجاز هستند، بلکه همچنین بر اساس قراردادهایی هستند که هنوز در قوانین فعلی بازار نمی گنجند. بنابراین، در صورتی که طرف دیگر بنا به دلایلی ناگهانی مفاد قرارداد را نقض کند، نمی توانند از حمایت قانونی (قضایی) سنتی از منافع یک طرف قرارداد برخوردار شوند.

برای مثال، انواع فورواردهای خارج از بورس شامل انواع آنها از نظر انواع دارایی های اساسی و انواع کاملاً جدید آنها به همراه شکل کلاسیک یک قرارداد فوروارد است: قراردادها. FRA (قرارداد نرخ بهره آتی) و قراردادها FXA (قرارداد مبادله فوروارد).

مثال دیگر انواع متعدد قراردادهای اختیار معامله است. مشخص است که قرارداد اختیار معامله استاندارد بر اساس قرارداد اختیار معامله کلاسیک به این معناست که با پرداخت حق بیمه به فروشنده اختیار معامله، خریدار آن حق انتخاب را دریافت می کند. او می تواند در هر زمان قبل از تاریخ انقضای قرارداد (اختیار آمریکایی) یا در تاریخ انقضا (اختیار اروپایی) معامله ای را در دارایی پایه اختیار با قیمت اعمال از پیش تعیین شده (قیمت ضربتی) انجام دهد یا از معامله صرف نظر کند. در گزینه استاندارد، قیمت اعمال، تاریخ اعمال و دارایی معامله ثابت است.

در قراردادهای اختیار معامله خارج از بورس، هر شرایطی را می توان به طرق مختلف تغییر داد. بر خلاف قراردادهای اختیار معامله کلاسیک، انواع جدید آنها معمولاً "عجیب" نامیده می شوند. قرارداد گزینه های عجیب و غریب ممکن است شامل موارد زیر باشد:

• اجرا در چندین نقطه ثابت در زمان (گزینه برمودا)؛
• پرداخت حق بیمه نه در زمان انعقاد قرارداد، بلکه در زمان انقضای آن (اختیار بوستون یا شکاف رو به جلو)؛
• تاخیر در شروع عمل (گزینه با شروع به جلو)؛
• استفاده از یک ابزار مالی مشتقه دیگر به عنوان دارایی پایه (به عنوان مثال، معاوضه ها (گزینه های مبادله)، عنوان ها (گزینه های سقفی، و غیره)؛
• انتخاب خریدار (مالک) در یک نقطه زمانی تعیین شده که این گزینه چه نوع گزینه ای خواهد بود: فراخوانی یا قرار دادن (گزینه با یک انتخاب، یا گزینه روی یک گزینه).
• تعیین سطح قیمتی که در آن گزینه لغو یا برعکس اجرا می شود (گزینه های مانع)؛
• پرداخت تحت اختیار مبلغ ثابت پول (گزینه نقدی یا هیچ)؛
• پرداخت تحت یک اختیار ارزش کامل دارایی (گزینه "دارایی یا هیچ")؛
• تعیین وابستگی پرداخت اختیار معامله به حداکثر یا حداقل (اختیار «بازگشت») یا متوسط ​​(اختیار «آسیایی») ارزش قیمت دارایی پایه که در طول عمر قرارداد اختیار به دست آمده است.
• دریافت حداکثر ارزش ذاتی توسط خریدار، پس از انقضای اختیار، که برای یک روز معین انتخاب شده توسط وی در این مدت محاسبه شده است، یا همان ارزش ذاتی را دریافت می کند، اما فقط در تاریخ انقضای آن.
• ایجاد وابستگی پرداخت های اختیار معامله به قیمت چندین اوراق بهادار اساسی (گزینه «سبد»).
• پرداختی که رابطه خطی (نسبی) با قیمت دارایی پایه ندارد (گزینه تقویت)؛
• پرداخت اختیار معامله به ارزی متفاوت از ارز دارایی پایه اصلی.

شما می توانید ویژگی های فوق را ترکیب کنید، و همچنین هر ویژگی جدید قراردادهای اختیار معامله را برای برآوردن نیازهای "عجیب" موضوعات بازار تا بی نهایت ایجاد کنید.

قراردادهای مبادله بر اساس قراردادهای با مدت ثابت (پیش فروش) یا مشروط (اختیاری) است. بنابراین، آنها همچنین امکان وجود تغییرات در طرح اصلی را نسبت به محتوای "استاندارد" آن فراهم می‌کنند (این دومی برای پرداخت تفاوت در جریان‌های نقدی بر اساس اشکال مختلف تثبیت نرخ ارز، نرخ‌های بهره، سهام و قیمت کالاها فراهم می‌کند). . همچنین می‌توان در مورد انواع سوآپ از نظر دارایی‌های اساسی صحبت کرد که تعداد آنها حتی بیشتر از قراردادهای اختیار معامله است. این به دلیل این واقعیت است که این موارد نه بر اساس نوع دارایی (بخش عمده ای از اختیارات در سهام هستند)، بلکه بر اساس انواع شرایط، یا طرح های قراردادهای اختیار معامله خارج از بورس، تفاوت دارند. برای مبادله، گزینه های شرایط قراردادی به اندازه گزینه های عجیب و غریب (OTC) زیاد نیست. مبادله، به ویژه، ممکن است انواع "عجیب" زیر را مجاز کند:

• به تعویق انداختن شروع اثر آن (معاوضه های پیش رو)؛
• ترکیبی از پرداخت های خالص با مبادله مبالغ اصلی معامله، اگر در مورد دارایی های مختلف صحبت می کنیم، به عنوان مثال، ارزهای مختلف یا کالاهای مختلف (اوراق بهادار).
• مبادله پرداخت ها به یک ارز (حتی اگر مربوط به قیمت دارایی ها به ارزهای مختلف باشد) یا به دو ارز مختلف.
• استهلاک اصل سوآپ در طول زمان بر اساس یک برنامه زمانبندی ثابت مشخص (معاوضه استهلاکی) یا بر اساس تغییرات در یک شاخص سهام مشخص (معاوضه استهلاک شاخص).
• تمدید مدت اعتبار مبادله یا لغو آن (به عنوان مثال وجود ویژگی های گزینه) و غیره.

به گفته صندوق بین المللی پول، ابزارهای عجیب و غریب اکنون حدود یک سوم ارزش ناخالص بازار تمام مشتقات خارج از بورس را تشکیل می دهند. اکثر ابزارهای مالی مشتقه خارج از بورس همچنان بر اساس اشکال کلاسیک قراردادهای آتی یا اختیار معامله هستند و تفاوت چندانی با همتایان قابل معامله در بورس ندارند. با این حال، برای راحتی بازار خارج از بورس، پارامترهای اصلی آنها از قبل استاندارد شده است، یا بهتر است بگوییم، تایپ شده است، یعنی. خود ویژگی استاندارد باقی می ماند و پارامترهای کمی آن را می توان مطابق با درخواست های یک مشتری خاص تغییر داد. همه اینها نشان دهنده روندی است که تمایز بین مشتقات قابل معامله در بورس و خارج از بورس را محو می کند. با این حال، مرز بین آنها نمی تواند به طور کامل ناپدید شود، زیرا بعید است که تمام معاملات بازار هرگز فردیت خود را از دست بدهند.

گردش مالی و پویایی بازار بین المللی ارز و نرخ بهره مشتقات عدم تطابق در توسعه این دو بخش را پنهان کنید: بازار ابزارهای ارزی در گردش مالی کاهش یافته است، در حالی که گردش مالی بازار مشتقات نرخ بهره افزایش یافته است.

کاهش در بازار مشتقات ارزی با گردش کم ارز خارجی در بخش بازار نقدی بازار مالی همراه است که در سال‌های 2000-2005 تغییرات قابل توجهی را تجربه کرد. یکی از عوامل مهم، معرفی یک واحد پول اروپایی بود که منجر به محدود شدن قراردادها به ارزهای کشورهای منطقه یورو شد. در مقابل، رشد حجم بازار نرخ بهره ناشی از یک روند صعودی در بازار سوآپ نرخ بهره بود که نتیجه تغییرات در پوشش ریسک و فعالیت معاملاتی در بازار سهام ایالات متحده و ایجاد یک بازار گسترده و نقدشونده برای یورو بود. - سوآپ های نرخ بهره.

با وجود کاهش تعداد ابزارهای بازار ارز، گردش مالی در این بخش همچنان بیشتر از گردش مالی بخش ابزارهای نرخ سود است که عمدتاً به دلیل کوتاه‌مدت بودن قراردادهای نوع اول است. با این حال، اگر بازار ابزارهای سودآور با سرعت فعلی به توسعه خود ادامه دهد، به زودی با بازار ابزارهای ارزی برابری خواهد کرد.

داده های رتبه بندی استفاده از مشتقات، گسترش سریع بازار مشتقات اعتباری را نشان می دهد. این بازار به دلیل تنوع ابزارها و بهبود زیرساخت های بازار به سرعت در حال رشد است. کاهش مشاهده شده در گردش مالی بازار مشتقات ارزی در بین دسته های جداگانه ابزارها بسیار متفاوت است. بنابراین، گردش معاملات قراردادهای آتی متعارف و سوآپ ارزی اندکی (9 درصد در پنج سال گذشته) کاهش یافت و گردش معاملات اختیار ارز و سوآپ ارز نیز در مدت مشابه 30 درصد کاهش یافت.

گسترش بخش قراردادهای نرخ بهره ناشی از یک روند صعودی در بازار سوآپ نرخ بهره است. معرفی یورو یک بازار بزرگ و نقدشونده برای سوآپ های یورو ایجاد کرد. حجم معاملات در قراردادهای آتی نیز افزایش یافت.

امروزه سرمایه گذاران فرصت های زیادی برای کسب درآمد هم از طریق تغییرات در قیمت سهام و ارز و هم از طریق ابزارهای مالی ویژه - مشتقات در اختیار دارند.

سیستم مالی مدرن شامل طیف گسترده ایفرصت هایی برای فروش و کسب دارایی های مختلف. و مشتقات یکی از محبوب ترین و نقدشونده ترین ابزارها در بین سرمایه گذاران حرفه ای هستند، اما مبتدیان درک کمی از این مفهوم دارند. بنابراین سرمایه گذاران مبتدی با استفاده از ابزار ناشناخته مشکل دارند و یا عموماً به دلیل ناآگاهی فرصت استفاده از آن را از دست می دهند. این مقاله به تفصیل مفهوم "مشتق" را توضیح می دهد، قابلیت های آن را توضیح می دهد و در مورد انواع این ابزار صحبت می کند.

مشتقات (از مشتق انگلیسی) نامیده می شوند ابزارهای مالی مشتقهیا قراردادها (قراردادها) که به لطف آنها دو طرف می توانند برای حق یا تعهد استفاده از هر دارایی پایه (مثلاً بلوکی از سهام) معامله ای را انجام دهند. آن ها طبق این قرارداد، یکی از طرفین متعهد می شود که برخی از کالاها یا بسته ای از اوراق بهادار را بفروشد، بخرد، مبادله کند یا برای استفاده فراهم کند.

هنگام انعقاد قرارداد در رابطه با هر دارایی (که به آن دارایی اصلی می گویند) شرایط استفاده از آن تعیین و مذاکره می شود که در قرارداد مقرر شده است.

درک عبارت بسیار دشوار است، اما همه چیز بسیار ساده تر است. یک مثال ساده از مشتقات، خرید تجهیزات به سفارش است. در قرارداد با شرکت فروشنده، خریدار نام، برند، مشخصات و قیمت دقیق و زمان تحویل را ذکر می کند. فروشنده باید قرارداد را به موقع انجام دهد و کالای مشخص شده را به محل دریافت تحویل دهد. در این مورد، دارایی زیربنایی در قرارداد (مشتق) فناوری (مثلاً رایانه) است.

با کمک این قرارداد می توانید خود را از تغییرات قیمت محافظت کنید، زیرا فروشنده موظف است قرارداد را با قیمت کاملاً مشخص کالا انجام دهد. این می تواند برای فروشنده نیز مفید باشد. به عنوان مثال، پیکربندی کامپیوتری کمیاب تحت این قرارداد خریداری می شود و در انبار باقی نمی ماند.

از نظر حقوقی، این توافقنامه به طرفین اجازه می دهد تا تعهداتی را برای انجام شرایط بپذیرند و به آنها حقوق خاصی می دهد که بر خلاف خرید / فروش معمولی راحت تر است. اغلب، سرمایه گذاران از مشتقات برای محدود کردن ریسک ها (هیجینگ) و کسب سود از تغییرات قیمت دارایی پایه استفاده می کنند. پس هدف رسید فیزیکیدارایی ثانویه است اما، مانند هر نوع فعالیت سفته‌بازی، نتیجه یک معامله مالی می‌تواند هم سودآور و هم زیان‌آور باشد.

بازار مشتقه

مشتق به عنوان یک ابزار مالی در دهه 70 قرن گذشته با شکل گیری نظام ارزی مدرن شکل گرفت. قبل از این، ابزار مالی در رابطه با کالاها استفاده می شد، سپس استفاده از آن به ارز، سهام، اوراق قرضه و غیره تبدیل شد. حتی در مورد اوراق بدهی شرکت ها و برخی از ایالت ها قراردادهایی منعقد شد.

که در فدراسیون روسیهشکل گیری بازار مشتقه در دهه 90 اتفاق افتاد.

انواع ابزار مالی

در علم اقتصاد، مشتقات معمولاً بر اساس دو معیار طبقه بندی می شوند. علامت اول: چه نوع دارایی استفاده می شود:

• کالاها (فلزات گرانبها، مواد اولیه، غلات).
• اوراق قرضه، سهام، اسکناس و سایر اوراق بهادار.
• واحد پول.
• نرخ بهره، شاخص ها.

علامت دوم: بر اساس نوع معامله:

• معاملات آتی
• معامله فوروارد.
• معامله اختیار.
• مبادله می کند.

معاملات آتی- توافقی که باید در زمان توافق شده و به قیمت فعلی طبق شرایط قرارداد اجرا شود.

معامله فوروارد- توافقی که باید در زمان توافق شده و به قیمت توافقی (قیمت در زمان انعقاد قرارداد) اجرا شود. برخلاف قراردادهای آتی، قیمت معامله ثابت باقی می ماند.

یک اختیار، حق یک دارایی (قابلیت فروش یا خرید) را فراهم می کند، اما دارنده را ملزم به انجام آن نمی کند. به عنوان مثال، دارنده بلوکی از سهام یک شرکت می خواهد آن را بفروشد و خریدار پیدا می کند، دومی می تواند با دارنده قرارداد از نوع اختیار معامله منعقد کند. سپس خریدار مقدار مشخصی پول را به فروشنده منتقل می کند و او سهام را منتقل می کند. اما این اختیار از نظر زمانی محدود است و اگر خریدار مهلت مقرر را رعایت نکرد و سهام را خریداری نکرد، سپرده نزد خریدار باقی می ماند و او می تواند خریدار دیگری پیدا کند و بلوک سهام را به او بفروشد.

تعویض کنید- یک ابزار سفته‌بازی، که معامله مضاعف خرید و فروش یک دارایی پایه است، اما تحت شرایط متفاوت. هدف اصلی سوآپ کسب سود سوداگرانه است.

مشتقات برای چه مواردی استفاده می شوند؟

در بازار مالی مدرن، سرمایه گذاران از این ابزار مالی برای دو هدف استفاده می کنند:

• پوشش ریسک بیمه است.
• درآمدهای سوداگرانه

علاوه بر این، هدف سود سفته‌بازی بسیار رایج‌تر از بیمه ریسک است. فوروارد و آتی کمی بالاتر توصیف شد. فورواردها فقط برای بیمه استفاده می شوند، زیرا قیمت دارایی پایه تحت قرارداد بدون تغییر باقی می ماند. اما از قراردادهای آتی برای کسب منافع و بیمه در برابر زیان های مالی استفاده می شود.

با کمک یک قرارداد آتی، یک سرمایه گذار می تواند در صورت کاهش ارزش دارایی از خود محافظت کند. در این صورت، او می‌تواند معاملات آتی را بفروشد و پول واقعی دریافت کند و زیان‌های حاصل از معامله خرید/فروش معمولی را پوشش دهد.

بسیاری از شرکت ها از قراردادهای آتی برای تامین مواد و مواد اولیه برای تولید استفاده می کنند. با انعقاد قرارداد خرید/فروش مواد اولیه در تاریخ معین، می توانند هنگام انعقاد چندین قرارداد آتی برای تاریخ های مختلف، تولید را تضمین کنند و کالا را بدون وقفه دریافت کنند.

در بازار سهام، گزینه ها اغلب برای پوشش ریسک استفاده می شوند. به عنوان مثال، معامله گر «الف» نمودار سهام شرکت را تجزیه و تحلیل کرد و متوجه شد که قیمت 10 دلار برای هر سهم حد نیست و سهام کمتر از ارزش گذاری شده است. در شرایط عادی، معامله‌گر «الف» می‌تواند به سادگی مقدار مشخصی از سهام را بخرد و منتظر افزایش قیمت بماند، سپس بفروشد و سود ببرد. اما تاجر "الف" تصمیم می گیرد سرمایه گذاری های خود را بیمه کند و به دنبال معامله گر "B" - دارنده سهام این شرکت است. او با شرایط زیر به او پیشنهاد می دهد:

• "شما سهام را 3 ماه برای من نگه دارید."
• من 20 درصد از هزینه بسته مورد نظر را به شما واریز خواهم کرد (به عنوان مثال، 1000 سهم به قیمت 10 دلار، 10000 دلار قیمت دارد، معامله گر "الف" 2000 دلار پیش پرداخت می کند).
• پس از 3 ماه شما سهام را به من تحویل می دهید و من تمام قیمت را پرداخت می کنم.

در مورد اختیار معامله، همانطور که در بالا توضیح داده شد، تاجر "الف" می تواند در صورتی که خرید برای او غیرمنفعت شود، از خرید سهام خودداری کند. در عین حال، تاجر "ب" پیش پرداخت را به او برنمی‌گرداند. معامله گر "B" در موقعیت برنده است - او پیش پرداختی دریافت می کند که در هر صورت نزد او باقی می ماند و اگر معامله گر "الف" از معامله امتناع کند، سهام را به تاجر دیگری می فروشد. راه های ممکن چیست؟

• اگر پیش‌بینی درست باشد و قیمت سهم به 150 دلار افزایش یابد، معامله‌گر A 80 دلار باقی‌مانده به ازای هر سهم (20 دلاری که از قبل پرداخت کرده است) را در هر زمانی قبل از پایان قرارداد به معامله‌گر B می‌پردازد و با سود 50 دلاری باقی می‌ماند.
• اگر پیش‌بینی محقق نشود و قیمت هر سهم به 50 دلار کاهش یابد، معامله‌گر A بهتر است خرید را رها کند و 20 دلار از دست بدهد تا 50 دلار با خرید بلوکی از سهام به قیمت توافق شده 100 دلار برای هر واحد.

در هر صورت، تصمیم در مورد معامله توسط خریدار گرفته می شود - او می تواند خرید کند یا از خرید امتناع کند. فروشنده فقط تعهد دارد که کالا را به خریدار تحویل دهد و در صورت امتناع خریدار، فروشنده می تواند خریدار دیگری پیدا کند.

بر اساس مسیرهای احتمالی رویدادها در مثال ارائه شده، معامله گر "A" زیان های افزایش یافته را با کمک مشتقات بیمه می کند و در صورت پیش بینی نادرست، فقط پیش پرداخت را از دست می دهد.

نتیجه

سرمایه گذاران مبتدی و بازیگران بازار مالی باید درک روشنی از چیستی مشتق و نحوه کار با آن داشته باشند. قرارداد مشتقه دارای ویژگی های زیر است:

• تصمیم به بستن معامله توسط خریدار گرفته می شود.
• فروشنده موظف است در صورت موافقت با خرید کالا را تحویل دهد.
• خریدار حق دارد معامله را فقط در زمان توافق شده ببندد. در صورت تأخیر، فروشنده حق پیدا کردن خریدار دیگری را دارد.

سرمایه گذاران با کمک مشتقات اهداف زیر را دنبال می کنند:

• بیمه ریسک.
• سود حاصل از حدس و گمان

ماهیت ساده ابزارهای مشتقه ترکیب بیمه ریسک با امکان سود است. آن ها می توانید محصولی را بخرید که یک ماه قبل 100 دلار قیمت داشت و امروز 40 دلار پرداخت کنید. اگر کالا را در یک معامله معمولی خریداری کنید، یا فقط 10 دلار پیش پرداخت را از دست می دهید، نه اینکه هزینه کاهش قیمت را از دست بدهید.

مشتقات چیست؟

روز بخیر دوستان من حملات نوستالژی دارم چشمانم را می بندم و اتفاقات کودکی و جوانی ام را به یاد می آورم. اولین عشق، اولین بوسه...

و دیروز، باورتان نمی شود، یاد امتحان دولتی خود در دانشگاه و مقاله در مورد اوراق بهادار مشتقه افتادم - با چه هیجانی به سؤالات پاسخ دادم. او در مورد مشتقات صحبت کرد - آنها چه هستند و بر چه چیزی مبتنی هستند.

یه ایده به ذهنم رسید! اجازه دهید شما کمیته امتحان باشید و من دانش آموزی هستم که با چنین سوالی مواجه شدم. من برای پاسخ آماده هستم، پس با دقت گوش کنید و ارزیابی کنید.

مشتق چیست؟

مشتق ("مشتق" از انگلیسی "derivative") یک ابزار مالی مشتقه از یک دارایی پایه (کالای اساسی) است. دارایی اساسی می تواند هر محصول یا خدمتی باشد.

به عبارت دیگر، مشتقه یک قرارداد مالی بین طرفین است که بر اساس ارزش آتی یک دارایی پایه است. آنها از زمان های قدیم در بازار وجود داشته اند، مشتقات برای گل لاله، برنج و غیره منعقد می شود.

معلوم می شود که صاحب مشتق بدون اینکه به فکر انبارداری و تحویل باشد، قراردادی را برای خرید محصول اصلی در آینده منعقد می کند. و این قرارداد از قبل قابل حدس و گمان است.

هدف از انعقاد قرارداد کسب سود از طریق تغییر قیمت دارایی است. تعداد مشتقات ممکن است از تعداد دارایی ها بیشتر باشد. مشتقات برای موارد زیر استفاده می شود:

1. پوشش ریسک (کاهش ریسک)؛
2. حدس و گمان.

سرمایه‌دار مشهور، وارن بافت، در سال 2002 مشتقات را «سلاح‌های مالی کشتار جمعی» نامید.

تحلیلگران مالی به طور مستقیم آخرین بحران مالی جهانی را به سفته بازی بازار مرتبط می کنند. ارزش اوراق مشتقه به طور قابل توجهی از ارزش دارایی های پایه فراتر رفت.

رایج ترین مشتقات:

• معاملات آتی
• رو به جلو؛
• گزینه.

قراردادهای آتی ("آینده" از انگلیسی "آینده") توافقاتی برای خرید/فروش یک دارایی پایه به قیمت توافق شده در زمان انعقاد قرارداد هستند.

خرید/فروش به خودی خود در نقطه خاصی در آینده رخ می دهد. قراردادهای آتی فقط در مبادلات کار می کنند؛ یک قرارداد استاندارد منعقد می شود.

فوروارد (" فوروارد" از انگلیسی "forward") معادل خارج از بورس اوراق بهادار است که یک قرارداد غیر استاندارد است. شرایط خرید/فروش فقط بین خریدار و فروشنده تعیین می شود.

یک اختیار ("انتخاب" از "گزینه" انگلیسی) به خریدار این حق را می دهد که معامله خرید/فروش را انجام دهد، مشروط به پرداخت پاداش به فروشنده گزینه.

بر اساس قرارداد اختیار خرید، خریدار حق دارد به تعهدات خود عمل کند. فروشنده موظف است معامله را طبق شرایط توافق شده انجام دهد.

همه قراردادها شامل تحویل دارایی پایه در تاریخ آتی با شرایط مشخص شده در قرارداد است.

می توانید بفهمید که مشتقات از مثال خرید خودرو استفاده می کنند: یک مارک خودرو در نمایشگاه فروشنده انتخاب می شود. در ادامه رنگ خودرو، قدرت موتور، تجهیزات اضافی مشخص و قیمت خرید ثابت می شود.

واریز می شود و قرارداد فوروارد برای خرید خودرو در 3 ماه منعقد می شود.

صرف نظر از نوسانات قیمت بازار، شما حق و تعهد خرید خودرو با قیمت توافقی قبلی را به دست آورده اید.

شما یک ماشین خاص را دوست دارید، اما تا یک هفته بعد نمی توانید آن را بخرید. می توانید با تامین کننده قرارداد آپشن ببندید: 100 دلار به او بپردازید و از او بخواهید که خودرو را تا پایان هفته نفروشد و قیمت آن را افزایش ندهد.

توجه!

شما حق خرید خودرو را با قیمت اعلام شده به دست می آورید، اما نه تعهد. اگر گزینه ارزان تری را در سالن دیگری پیدا کردید، می توانید از خرید خودداری کنید.

خطرات و مزایای خاصی برای هر دو گزینه وجود دارد. خطرات:

1. فروشنده خودرو را به موقع تحویل نمی دهد یا کسب و کار را منحل می کند.
2. این خودرو در آینده ای قابل پیش بینی ارزان تر خواهد شد.

مزیت: خودرو در آینده قابل پیش‌بینی گران‌تر می‌شود. استفاده صحیح از ابزارهای مشتقه به شما این امکان را می دهد که ریسک ها را کاهش داده و سودآوری معاملات را در بازارها افزایش دهید.

منبع: http://site/reviewforex.ru/page/chto-takoe-derivativ

مشتقات

مشتقه مبنای یک سند برای تعهد به تحویل یا دریافت دارایی است. ابزار مالی که به قیمت یک یا چند اوراق بهادار بستگی دارد.

از ابزارهای مشتقه برای معاملات آتی، پوشش ریسک و سفته بازی برای کسب سود برای بازیگران بازار مالی استفاده می شود.

توضیحات به زبان ساده

یک مثال تقریبی شما شرکتی را پیدا کرده اید که یک محصول خاص را ارزان تر از جاهای دیگر مثلاً 100 روبل می فروشد. در هر کیلوگرم

شما به 10 تن از این محصول نیاز دارید، اما در حال حاضر پول کافی ندارید.

شما با این شرکت اوراق امضا می کنید که متعهد می شود 10 تن کالا را به قیمت 100 روبل به شما بفروشد. قبل از پایان هفته، و شما یک پیش پرداخت کوچک برای این کار می گذارید.

اگر موفق به یافتن پول شدید، کالا را با این قیمت مناسب خریداری کنید و اگر وقت ندارید، شرکت آن را به خریداران دیگر می فروشد و پیش پرداخت شما را برای خود نگه می دارد.

مفهوم

بازار مشتقه بخش بزرگی از سیستم مالی است. با کمک آنها، سرمایه گذاران ریسک ها را در بازارهای سهام خنثی می کنند، به اشتراک می گذارند و پیامدهای منفی را محدود می کنند.

ابزارهای مالی مشتقه موجود در سبد سرمایه گذاری به شما امکان می دهد در صورت تحولات ناموفق در وضعیت بازار، زیان را کاهش دهید.

به عبارت دیگر، مشتق توافقی است بین طرفین که به موجب آن متعهد یا حق دارند دارایی ها یا وجوهی را در سررسید یا قبل از سررسید به ارزش معینی منتقل کنند.

هدف از خرید یک مشتقه، پوشش ریسک قیمت در طول زمان یا ایجاد درآمد از تغییرات در ارزش دارایی پایه است. اما نتیجه می تواند برای طرفین معامله هم مثبت و هم منفی باشد.

ویژگی های مشتق:

• قیمت یک مشتقه به دنبال ارزش دارایی پایه (نرخ، کالا، اوراق بهادار، رتبه اعتباری و سایر شرایط) تغییر می کند.
• هزینه های اولیه کمی برای خرید مورد نیاز است.
• تسویه حساب روی یک مشتق در آینده نسبت به لحظه ایجاد مشتق رخ می دهد.

ویژگی ها و دارایی های اساسی

مشتقات ویژگی های خاص خود را دارند:

1. فوریت - مشتق برای مدت معینی معتبر است.
2. قراردادی بودن نتیجه توافقات مدت معین است.
3. جهت گیری سود - دریافت وجوه از تغییرات قیمت یک مشتقه.

یکی از ویژگی های مشتقات این است که تعداد مشتقه ها لزوماً نباید با تعداد دارایی های اساسی منطبق باشد.

طبق قرارداد، دارایی ها می توانند متفاوت باشند:

• اوراق بهادار؛
• کالا؛
• ارز، نرخ بهره، تورم؛
• آمار رسمی؛
• قراردادها، مشتقات ابزارهای مالی و سایر دارایی ها.

شرایط

با توافق طرفین، شرایط مشتقه تعیین می شود. قراردادهایی تنظیم می شود که شامل:

1. نام و طرفین قرارداد؛
2. دارایی و ویژگی های قرارداد - نوع اوراق بهادار، قیمت و ارز آن، سررسید و سایر شرایط.
3. قیمت اجرا، روش پرداخت و تعداد دارایی های اساسی؛
4. نوع قرارداد (با یا بدون تحویل دارایی)، محدوده قرارداد؛
5. مهلت قرارداد، مسئولیت های طرفین، اختلافات و اختلافات؛
6. آدرس، امضا و مشخصات بانکی.

مزایا و معایب

نقش مشتقات در فرآیندهای مالی همیشه روشن نیست. از یک سو، مشتقات ریسک ها را مجدداً توزیع می کنند و هزینه های واسطه گری مالی را کاهش می دهند.

اما، از سوی دیگر، مشتقات تهدیدهای مهمی هستند. مزایا شامل شرایط مختلف است.

انعطاف پذیری.می توانید با طرف مقابل خود به توافق برسید و با گزینه های مختلفی که در بورس معامله نمی شوند معامله انجام دهید.

امن سازی.وام های بانکی با اوراق بهادار جایگزین می شود و شرایط رقابتی مناسب ایجاد می شود. یعنی یک دارایی با دیگری جایگزین می شود، این به بانک اجازه می دهد ریسک را توزیع کند و سرمایه گذاران بیشتری را جذب کند.

کاهش هزینه ها.هزینه های تراکنش های مالی کاهش می یابد، حجم سرمایه گذاری ها به حداقل می رسد و خطر زیان احتمالی کاهش می یابد.

مقادیر اندک سرمایه اولیه می تواند هم سود و هم زیان به همراه داشته باشد. سرمایه گذاران ریسک های بزرگی را برای از دست دادن پول متحمل می شوند.

از جمله معایب مشتقات، شرایط زیر ذکر شده است:

• عدم انجام تعهدات مندرج در قرارداد. برخلاف تسویه با اوراق بهادار (دارایی های معامله پیش پرداخت شده است)، در بازار مشتقه چنین وضعیتی غیرممکن است.
• عدم حفاظت از مشتقات OTC. مشتقات توسط قانون حمایت نمی شوند. قوانین معاملات مشتقه را به عنوان شرط هایی طبقه بندی می کنند که مشمول حمایت قضایی نمی شوند.
• پنهان کردن سود ابزارهای مشتقه اغلب برای اجتناب از مالیات و انتقال نتایج ترازنامه از یک فصل به فصل دیگر استفاده می شود.

مشتقات رایج

آتی قراردادی است برای خرید و فروش یک دارایی پایه به قیمت زمان اجرای قرارداد. فروش یا خرید در آینده در تاریخ معینی اتفاق می افتد. معاملات آتی در مبادلات انجام می شود.

فوروارد یک قرارداد غیراستاندارد، معادل خارج از بورس است. شرایط خرید و فروش بین خریدار و فروشنده تعیین می شود.

خیار - خریدار حق دارد معامله خرید و فروش را انجام دهد مشروط بر اینکه کارمزدی را به فروشنده بپردازد.

با استفاده مناسب از مشتقات می توانید ریسک ها را کاهش دهید و سود را افزایش دهید.

منبع: http://site/bankspravka.ru/bankovskiy-slovar/derivativyi.html

ابزار مالی مشتقه

ابزار مشتقه یک ابزار مالی مشتقه (یک قرارداد استاندارد) است که از یک دارایی اساسی، مانند یک کالا یا یک سهم شرکت به دست می‌آید.

توجه!

بر خلاف یک قرارداد خرید و فروش ساده، که تحت آن مالکیت منتقل می‌شود، یک مشتقه صرفاً حق یا تعهد خرید یا فروش دارایی پایه را در آینده تأیید می‌کند.

مشتقه توافقی است بین طرفین معامله که به موجب آن تعهداتی به عهده گرفته می‌شود یا حقوقی برای خرید یا فروش یک دارایی پایه (مثلاً نفت) در انقضای دوره تعیین‌شده توسط این قرارداد به دست می‌آید.

یک مثال گویا از یک مشتقه، قراردادهای آتی نفت است که به موجب آن، طرفین معامله تعهد می‌کنند که در آینده در روز مشخص شده در قرارداد، نفت را خرید/فروش کنند.

مشتقات همچنین شامل گزینه ها، معاوضه های پیش فرض اعتباری (CDS)، قراردادهای مابه التفاوت (CFD)، سوآپ ارز و نرخ بهره می باشد.

اوراق مشتقه مانند سایر ابزارهای مالی به صورت آزاد در بازارهای بورس و خارج از بورس معامله و معامله می شود.

ارزش یک مشتقه و پویایی تغییرات آن به ارزش بازار دارایی پایه بستگی دارد، اما اغلب از نظر ارزش منطبق نیست.

قیمت گذاری در بازارهای مشتقه و قیمت گذاری در بازارهای کالا یا اوراق بهادار از قوانین مشابهی پیروی می کنند.

ابزارهای مشتقه معمولاً برای پوشش ریسک، آربیتراژ و سود حاصل از تفاوت قیمت استفاده می شوند.

طبقه بندی

تمام ابزارهای مالی مشتقه از یک دارایی پایه که موضوع یک تعهد قراردادی (دعا) است یا مبنای تسویه برای اجرای یک قرارداد است، تشکیل می‌شوند.

دارایی اساسی برای یک مشتقه می تواند: کالاها، ارزها، اوراق بهادار، نرخ بهره، اطلاعات آماری رسمی، نرخ تورم باشد.

بسته به نوع دارایی پایه، ابزارهای مشتقه به گروه های زیر از ابزارهای مالی مشتقه تقسیم می شوند:

1. مشتقات سهام؛
2. مشتقات کالایی؛
3. مشتقات ارزی؛
4. مشتقات اعتباری؛
5. مشتقات نرخ بهره

بسته به شرایط قرارداد استاندارد، مشتقات به قراردادهای غیر مشروط و مشروط تقسیم می شوند.

قراردادهای بدون قید و شرط یا مستلزم انجام تعهد یا پرداخت جریمه هستند.

بر اساس قراردادهای مشروط، امتناع از انجام عملیات بدون پرداخت جریمه امکان پذیر است.

کارکردها در اقتصاد جهانی

بازار بین المللی مشتقات، گردش سرمایه را که مستقیماً در فرآیندهای تولید دخالت ندارد، انباشته و تضمین می کند.

بازارهای مشتقه عملکردهای مهمی در اقتصاد جهانی دارند.

آنها مراکز قیمت گذاری برای دارایی های اساسی هستند، برنامه ریزی فرآیندهای تولید را تسهیل می کنند (به عنوان مثال، انعقاد قراردادهای مدت معین خرید / فروش کالاها را در آینده تضمین می کند) و توزیع مجدد ریسک های مالی مختلف را بین همه شرکت کنندگان در جهان تضمین می کنند. بازار مالی.

منبع: https://portfolioand.me/ru/analytics/chto_takoe_derivativy

مشتقات در کلمات ساده چیست؟

ابزار مشتقه یک ابزار مالی مشتقه است، یک "روبنا" بر روی یک دارایی. یک مشتقه به شما امکان می دهد خود دارایی را خریداری نکنید، بلکه فقط با یک قرارداد برای خرید آن کار کنید.

بنابراین، مسائل مربوط به انبارداری و تحویل کالا از بین می رود. در عوض، به سادگی یک رکورد در بورس ظاهر می شود که فلان سرمایه گذار حق عرضه فلان کالا را دارد.

همانطور که پول می تواند معیاری برای ارزش یک دارایی باشد، یک مشتقه نیز می تواند معیاری برای ارزش قرارداد برای کسب آن باشد. آنچه برای آن قرارداد بسته می شود، دارایی پایه نامیده می شود.

مشتقات در قرن هفدهم به عنوان بیمه در برابر ضرر و زیان محصول ظاهر شدند. سپس قراردادهای تامین از قبل منعقد شد و نه پس از رشد محصولات.

بنابراین، فروشندگان حجم تقاضا را می دانستند و خریداران می توانستند مطمئن باشند که کمبودی در بازار وجود نخواهد داشت.

از آن زمان، بازار مشتقات چندین برابر بازار کالاهای واقعی بوده است. وارن بافت، سرمایه‌گذار معروف، مشتقات را «سلاح‌های کشتار جمعی» می‌نامد.

در زندگی روزمره، هر توافق اولیه ای که میزان و تاریخ اجرای آن را مشخص کند (مثلاً قرارداد خرید ملک یا اتومبیل) را می توان مشروط به عنوان مشتقه در نظر گرفت.

آنها چه هستند؟

دارایی های اساسی برای مشتقات می تواند به شرح زیر باشد:

• اوراق بهادار - سهام، اوراق قرضه و غیره؛
• کالاها - طلا، نفت، گاز و غیره؛
• واحد پول؛
• شاخص ها
• داده های آماری: نرخ تورم، نرخ های کلیدی و بهره.

آنها برای چه مواردی مناسبند؟

مشتقات اغلب برای کسب درآمد از جابجایی (حتی موارد جزئی) در ارزش دارایی استفاده می شوند. به عنوان یک قاعده، این هدف توسط سفته بازان - بازیگران مبادلاتی متمرکز بر سرمایه گذاری های کوتاه مدت تعیین می شود.

توجه!

هدف دوم ابزارهای مشتقه، پوشش (محافظت) در برابر خطرات افزایش یا کاهش ارزش دارایی (کالا، سهام و غیره) در آینده است.

یعنی اگر مثلاً به نظرمان می رسد که سهام گازپروم تا شش ماه دیگر بسیار گران می شود، ما یک مشتقه می خریم تا شش ماه دیگر آنها را به قیمتی که امروز تعیین شده است بخریم.

در عین حال، در نتیجه نیازی به خرید خود سهام نیست. پوشش ریسک در حال حاضر وظیفه سرمایه گذاران است.

از کجا می توانم آنها را تهیه کنم؟

اوراق مشتقه (آتی و اختیار معامله) در بخش مشتقات بورس اوراق بهادار معامله می شود. در مورد بورس مسکو، این بازار FORTS است که از طریق یک کارگزار قابل دسترسی است.

منبع: http://site/investorschool.ru/derivativy-eto

مشتقات

مفهوم مشتق به معنای مشتق است و از معنای کلمه انگلیسی مشتق نشات گرفته است مشتق چیست؟

ابزارهای مشتقه، ابزارهای مالی مشتقه یا تعهداتی هستند که دارایی‌های زیربنایی زیربنای مشتقه‌ها باید در زمان معینی تحویل داده شوند؛ به ابزارهای مشتقه، ابزارهای مالی معاملات آتی نیز گفته می‌شود. قراردادهای بین طرفین معاملات که حقوق و تعهدات طرفین را در رابطه با دارایی پایه در آینده مشخص می کند.

بر اساس تعریف این واژه در فرهنگ لغت، مشتقه ها شامل قراردادهای آتی و آتی، اختیار معامله در بورس و خارج از بورس، سوآپ و مشتقات مبادله ای در مبادله می شود.

کارکردهای اصلی مشتقات بیمه کردن (هج) آینده است تغییر احتمالیقیمت کالاها و دارایی های نامشهود (به عنوان مثال، شاخص های سهام یا هزینه اعتبار)، این ماهیت ابزارهای مالی مشتقه است.

در مورد یک کالا، مشتقات می‌توانند به‌عنوان ابزار تنظیم مالی عمل کنند و به عنوان مثال، به سازنده یک کالا اجازه می‌دهند در برابر تغییرات نامطلوب احتمالی آتی در قیمت‌های محصول تولید شده بیمه شود.

علیرغم پیچیدگی احتمالی ابزارهای مالی مشتقه، استفاده از آنها بسیار آسان است.

ابزارهای مالی مشتقه نامیده می شوند زیرا قیمت گذاری ابزارهای مشتقه به تغییرات در قیمت دارایی های پایه ای که زیربنای این مشتقات هستند بستگی دارد.

به عنوان مثال، اگر قیمت طلا تغییر کند، قیمت مشتقات طلا نیز تغییر می کند. به همین دلیل، آنها همیشه می گویند: "یک مشتقه در ..."، بنابراین نشان می دهد که قیمت یک ابزار مالی مشتقه به چه قیمت هایی از دارایی های پایه بستگی دارد.

دارایی های اساسی به این دلیل نامیده می شوند که قیمت آنها به عنوان مبنایی برای محاسبه قیمت برای مشتقات عمل می کند.

در بازارهای مالی، بسیاری از مفاهیم به عنوان مترادف استفاده می شود، اما در این مورد لازم است بین اصطلاحات "محصول" و "ابزار" تمایز قائل شد. یک محصول مشابه اصطلاح "دارایی اساسی" است. محصولات شامل غلات، آب پرتقال، روغن و غیره است. ابزاری است که بر اساس یک دارایی اساسی ایجاد شده است، به عنوان مثال. محصول مشتق، مانند اختیار خرید غلات یا قراردادهای آتی نفت.

طبقه بندی مشتقات مالی شامل قراردادهای مشتقه قابل معامله در بورس - قراردادهای اختیار معامله، قراردادهای آتی و مشتقات خارج از بورس - فوروارد و سوآپ و همچنین اوراق بهادار مشتقه - ضمانت نامه سهام و گواهی اختیار معامله است.

طبقه بندی ابزارهای مالی، مشتقات را به عنوان ابزارهای مالی ثانویه طبقه بندی می کند، در حالی که ابزارهای مالی اولیه عبارتند از وجه نقد، اوراق بهادار، حساب های پرداختنی و دریافتنی برای معاملات جاری. انواع مختلفی از مشتقات وجود دارد.

مشتقات بازار ارز- قراردادهای خرید و فروش ارز با ایفای تعهدات پس از مدت معین بسته به تغییر نرخ ارز خرید یا فروش.

مشتقات ارزی را می توان به سه گروه یا نوع اصلی مشتقه طبقه بندی کرد: معاملات آتی / آتی، اختیار معامله و مبادله.

قراردادهای آتی و آتی به طور مستقیم به قیمت های آتی دارایی های پایه وابسته است. قراردادهای سوآپ به رابطه بین قیمت فعلی و آتی دارایی بستگی دارد.

قراردادهای اختیار معامله نیز به تغییرات آتی در قیمت دارایی های پایه بستگی دارد، اما به میزان کمتری نسبت به معاملات آتی. قراردادهای آتی، آتی و اختیار معامله اصلی ترین ابزارهای مالی مشتقه هستند.

مشتقات نرخ بهره ظاهر خود را مدیون دوره بی ثباتی نرخ های بهره کوتاه مدت هستند.

این ابزارهای مالی برای پوشش ریسک نرخ بهره استفاده می‌شوند؛ استفاده از آنها نقدینگی بیشتری را برای بازارهای سرمایه بدهی و توانایی تعیین نرخ معین سود برای شرکت‌ها در آینده فراهم کرده است.

پرکاربردترین مشتقات نرخ بهره در بازارهای بین المللی عبارتند از: سوآپ نرخ بهره، قراردادهای آتی نرخ بهره و اختیارات سقف و کف.

مشتقات اعتباریمشتقات مالی ساختار یافته خارج از بورس هستند که ریسک اعتباری را از دارایی برای انتقال بعدی به طرف مقابل جدا می کند.

به گفته فدرال رزرو ایالات متحده، اینها ابزارهای مالی خارج از ترازنامه هستند که به یک طرف (ذینفع) اجازه می دهند تا ریسک اعتباری یک دارایی را بدون نیاز به فروش فیزیکی دارایی به طرف دیگر (ضامن) منتقل کند.

توجه!

به عنوان یک قاعده، این دارایی ها با حق مالکیت به ذینفع تعلق دارند.

مشتقات اعتباری حساس به زمان هستند زیرا انتظار می‌رود در زمان مشخصی در آینده تسویه شوند و پرداخت‌های چنین ابزارهایی به تغییرات در ارزش وام بستگی دارد.

ظهور بازار مشتقات اعتباری با شناسایی ریسک اعتباری به عنوان یک موضوع جداگانه تجارت توضیح داده می شود.

به طور کلی، بازار مشتقات اعتباری را می توان سیستمی از روابط بازار تعریف کرد که توزیع مجدد منابع مالی را از طریق خرید و فروش ریسک های اعتباری تضمین می کند.

نوعی از این ابزارهای مالی مشتقات CDS (مشتقات نکول اعتباری) هستند که بر اساس آن خریدار حق بیمه ای را به فروشنده می پردازد که متعهد شده است وام صادر شده توسط خریدار به شخص ثالث را در صورت نکول توسط فروشنده بازپرداخت کند. شخص ثالث

مشتقات سهام– اختیارات، قراردادهای آتی، آتی، تفاوت با سایر مشتقات مالی در این مورد این است که دارایی پایه در این مورد اوراق بهادار است.

مشتقات سهام شامل اختیار معامله، قراردادهای آتی (قراردادهای آتی)، ضمانت نامه سهام، گواهی سپرده (دریافت) است.

درک ماهیت این اصطلاحات اگر به روسی ترجمه شوند آسانتر است. اصطلاح "آینده" از کلمه انگلیسی آینده - "آینده" گرفته شده است.

منظور از این مشتق، معامله در تحویل آتی کالا با قیمت های آتی است که تا آن زمان در بازار آتی ایجاد می شود.

کشاورزان آمریکایی در اواسط قرن نوزدهم این حق را به دست آوردند که در ابتدای فصل در بورس کالا قرارداد ببندند تا محصولات خود را در پایان فصل بفروشند.

اصطلاح "به جلو" از کلمه انگلیسی "forward" گرفته شده است. معنای معنایی ترجمه به معنای این اصطلاح در بازار مالی نزدیک است. معاملات آتی و آتی از این جهت متفاوت است که اولی در بورس و دومی در بازار بین بانکی معامله می شود.

تفاوت در این است که قراردادهای صرافی از نظر شرایط و ضوابط تحویل استاندارد هستند، در حالی که در بازار بین بانکی این پارامترها می توانند دلخواه باشند.

با این حال، قراردادهای آتی و فوروارد از نظر اهدافی که در خدمت آنها هستند و اصول قیمت گذاری بسیار مشابه هستند.

اگرچه اصطلاح "پیشبرد" نسبتاً اخیراً رایج شده است، اصل قرارداد آتی خود در آغاز فعالیت اقتصادی بشر وجود داشت، زیرا فروشندگان محصولات کشاورزی را با قیمت هایی که در ابتدای فصل تعیین شده بود خریداری کردند.

اصطلاح "گزینه" از "گزینه" انگلیسی - "انتخاب" گرفته شده است. تفاوت بین یک اختیار معامله با قراردادهای آتی، فوروارد و سوآپ در این است که خریدار اختیار اختیار دارد: استفاده از اختیار معامله را به قیمت اعمال یا عدم استفاده از آن، در حالی که خریدار آتی موظف به انجام این کار است، در حالی که فروشنده اختیار معامله را انجام دهد. گزینه موظف است به تعهدات خود عمل کند.

از این نظر، یک اختیار بسیار شبیه به بیمه است. به عنوان مثال، شما پولی را در تولید نفت سرمایه گذاری کردید و قیمت نفت کاهش یافت، اما بیمه دارید، یعنی. گزینه ای که حق فروش نفت را با قیمت معینی در آینده می دهد.

اگر این گزینه سودآور نیست، ممکن است از حق خود استفاده نکنید، اگر قیمت ها واقعاً کاهش یافت و قیمت فروش گزینه بالاتر از قیمت بازار بود، می توانید از حق خود استفاده کنید.

این واقعیت که گزینه ها در دوران باستان شناخته شده بودند، با این واقعیت که ارسطو آنها را ذکر کرد، نشان می دهد، علاوه بر این، سوابق گزینه های شاه ماهی در خاطرات تجار فلاندری قرن 12 یافت شد. ضمانت نامه ها - اختیار خرید سهام از قرن هجدهم در بورس اوراق بهادار رایج بوده است.

اصطلاح "swap" از کلمه انگلیسی swap - "Exchange" گرفته شده است. منظور از این مشتق، مبادله تعهدات مالی است. به عنوان مثال، مبادله تعهدات مالی فعلی با تعهدات آتی است.

مثال با کشاورز را می توان با شرط زیر تکمیل کرد: علاوه بر قراردادهای آتی برای فروش غلات در آینده، او محصول را در بورس به امانت گرفت که در آینده آن را برگرداند.

کشاورز ذرت حاصل را کاشت و به محض رسیدن مدت تعیین شده در قرارداد قرض، باید دانه را در حجم معینی به قیمت معین برگرداند، بنابراین درآمد یا زیان کشاورز با نسبت قیمت فعلی و آتی تعیین می شود.

تسویه حساب های متقابل بر اساس نسبت قیمت قطعات فروخته شده و خریداری شده قراردادها انجام خواهد شد.

سوآپ، که در یک سوم پایانی قرن بیستم پدیدار شد، جدیدترین ابزار مالی در نظر گرفته می‌شود، در حالی که سایر مشتقات مالی قرن‌هاست که وجود داشته‌اند.

توجه!

خرید و فروش اوراق مشتقه در بازار بین المللی مشتقات مالی نشان می دهد که به منظور استانداردسازی بازار معاملات آتی (مشتقات) از جمله معاملات مشتقه خارج از بورس، استفاده از قراردادهای به اصطلاح استاندارد - قراردادهای اصلی ضروری است.

این نوع بند به طور فعال توسط بانک ها و سایر مؤسسات مالی هنگام انعقاد معاملات آتی (برون مرزی) در بازارهای بین المللی برای ابزارهای مالی و همچنین در بازارهای پول ملی استفاده می شود.

قوانین و مستندات توسعه یافته توسط انجمن بین المللی مبادلات و مشتقات (ISDA) اساساً به استاندارد تجارت در بازار جهانی مشتقات تبدیل شده است.

ساختار بازار مشتقات (از جمله در کشورهای قانون قاره) معمولاً بر اساس اصول توافقنامه اصلی ISDA سازماندهی شده و مطابق با قوانین ملی است.

تاریخچه مفصل مشتقات و پیدایش ابزارهای مالی مشتقه را می توان در کتاب مشتقات نوشته گانتر راینر یافت که همچنین می تواند کتاب درسی خوبی در مورد مشتقات باشد، به عنوان دوره ای برای مبتدیان، یا دانلود چکیده ای از اینترنت در سایت موضوع.

سرمایه گذاری در ابزارهای مالی مشتقه شامل ریسک های خاصی است که میزان آن به نوع ابزار مالی که سرمایه گذاری در آن انجام می شود بستگی دارد.

به عنوان مثال، ویژگی‌های ابزارهای مالی مانند یک اختیار معامله نشان می‌دهد که خریدار اختیار معامله تنها حق بیمه پرداختی به فروشنده را به خطر می‌اندازد، در حالی که ریسک فروشنده این اختیار عملاً نامحدود است.

در این راستا، توانایی سرمایه گذار در استفاده از ابزارهای تحلیل مالی برای ارزیابی صحیح بهای تمام شده و سودآوری ابزارهای مالی مشتقه از اهمیت ویژه ای برخوردار است.

داستان تاجر نیک لیسون، که بانک Berings را با قمار خود ویران کرد، به وضوح نشان می دهد که سرمایه گذاری های نادرست در مشتقات مدرن چقدر می تواند خطرناک باشد.

(در داخل پرانتز توجه می کنیم که این امر تا حدی به دلیل سازماندهی بی دقت حسابداری و حسابرسی ابزارهای مالی در خود بانک امکان پذیر بود، که به لیسون اجازه می داد تا به طور غیرقابل کنترلی منابع مالی را برای حفظ موقعیت های غیرسود خود دفع کند).

منبع: http://site/www.invest-rating.ru/financial-encyclopedia/?id=235

مشتقات: پیچیدگی های ساده

بازار مشتقات به دلیل چند بعدی بودن و انعطاف پذیری، عرضه می کند فرصت های فراوانبرای کاهش انواع هزینه ها و بیمه کردن ریسک ها، در عین حال می تواند پدیده های بحرانی قابل توجهی را در اقتصاد ایجاد کند.

این رشد غیرقابل کنترل در حجم مشتقات و ناتوانی در تخمین ارزش واقعی آنهاست که بسیاری از اقتصاددانان تمایل دارند آن را علت آخرین بحران مالی بدانند.

با وجود چنین شهرت بحث برانگیزی از این ابزارهای مالی، علاقه سرمایه گذاران به آنها همچنان در حال افزایش است.

از اواسط دهه 1970، زمانی که تجارت مشتقه در ایالات متحده ظهور کرد، تا امروزحجم بازار مشتقات به اندازه های بسیار قابل توجهی افزایش یافته است و دیگر ارزیابی آن چندان آسان نیست.

بنابراین، بر اساس برخی داده ها، ارزش قراردادها برای یک سال تقویمی دو برابر GNP ایالات متحده است؛ به گفته برخی دیگر، حجم موجود مشتقات تقریباً 10 برابر حجم اقتصاد جهانی است.

در روسیه، تجارت در ابزارهای مالی مشتقه در اواسط دهه 1990 آغاز شد، زمانی که اولین معاملات آتی و اختیار معامله در بورس ظاهر شد. در حال حاضر، حجم معاملات روزانه در بخش بازار مشتقات RTS حدود 200 میلیارد روبل است.

در عین حال، میانگین گردش روزانه معاملات سهام و اوراق قرضه در MICEX حدود 320 میلیارد روبل در روز است.

بنابراین، در روسیه، برخلاف کشورهای توسعه یافته، حجم معاملات اوراق بهادار تقریباً یک و نیم تا دو برابر بیشتر از بازار مشتقه است.

آن چیست؟

طبق تعریف استانداردهای بین المللی گزارشگری مالی (IFRS-32)، مشتقه یک ابزار مالی است (توافقنامه ای که در نتیجه آن یک دارایی مالی به طور همزمان در یک شرکت ایجاد می شود و مسئولیت مالییا یک ابزار سهام از دیگری):

1. ارزشی که در نتیجه تغییر در نرخ بهره، نرخ اوراق بهادار، قیمت کالا، نرخ ارز، شاخص قیمت یا نرخ، رتبه اعتباری یا شاخص اعتباری یا سایر متغیرها تغییر می کند.
2. کسب آن مستلزم سرمایه گذاری اولیه اندکی در مقایسه با سایر قراردادها است که نرخ آن به شیوه ای مشابه به تغییرات شرایط بازار واکنش نشان می دهد.
3. تسویه حساب هایی که در آینده برای آنها انجام می شود.

ساده ترین راه برای تعریف یک مشتقه، مقایسه آن با سایر دارایی های مالی یا بدهی است.

از میان ویژگی‌های مشترک، می‌توان انعکاس سرمایه‌گذاری وجوه برای یک سرمایه‌گذار یا منبع وجوه برای یک ناشر را برجسته کرد، همچنین این واقعیت که مشتقات، سهام و دارایی‌های بدهی ابزارهای بازار مالی هستند که با آن مبادله و بیش از حد انجام می‌شود. معاملات در پیشخوان انجام می شود.

اما بسیار مهمتر برای درک ماهیت یک مشتق، تفاوت های اساسی بین آن و سایر دارایی ها است.

ویژگی های کلیدی یک مشتق عبارتند از:

• ظهور آن به عنوان یک معامله بین شرکت کنندگان مختلف؛
• حضور اجباری یک دارایی اساسی

در عمل جهانی، ابزارهای مالی مشتقه یا مشتقات به دو گروه بزرگ تقسیم می شوند: معاملات آتی و محصولات ساختاریافته.

توجه!

معاملات آتی (از مشتق انگلیسی) قراردادی است که مطابق با شرایط آن، طرفین قرارداد را برای اعمال حقوق و (یا) انجام تعهدات مربوط به تغییرات در قیمت دارایی پایه این ابزار مالی، فراهم می‌کند. و منجر به نتیجه مالی مثبت یا منفی برای هر یک از طرفین شود. نمونه‌هایی از معاملات مشتقه عبارتند از: قراردادهای آتی، اختیار معامله، معاملات آتی، سوآپ.

محصول ساختاریافته (از محصول ساختاریافته انگلیسی) یک ابزار مالی یکپارچه پیچیده است، یک استراتژی مالی مبتنی بر ابزارهای مالی ساده‌تر.

محصولات ساختاریافته، در میان چیزهای دیگر، از نیاز شرکت‌ها برای صدور بدهی ارزان‌تر ناشی می‌شوند.

محصولات ساختاریافته می توانند اشکال مختلفی داشته باشند و معمولا توسط بانک ها و شرکت های سرمایه گذاری صادر می شوند.

به دلیل ترکیب ابزارهای مالی مختلف، دارای ویژگی ها و ویژگی های غیر استاندارد هستند.

همه آنها با وجود یک دوره اعتبار ثابت متمایز می شوند. محصولات ساختاریافته برای اولین بار در سال 1969 در بورس های داخلی ایالات متحده فهرست شدند. نمونه‌هایی از محصولات ساختاریافته، یادداشت‌های اعتباری، OFBU هستند.

معاملات آتی و محصولات ساختاریافته چندین ویژگی مشترک دارند:

1. وجود یک یا چند دارایی اساسی؛
2. یکی از اهداف کلیدی سرمایه گذاری، به حداقل رساندن ریسک های مرتبط با گردش دارایی های اساسی (به عنوان مثال، ریسک تغییرات قیمت) است.
3. صادرکنندگان معمولاً بانک ها، صرافی ها و شرکت های سرمایه گذاری هستند.

انواع

ویژگی های زیادی وجود دارد که می توان برای طبقه بندی مشتقات شناسایی کرد: بر اساس نوع معامله، نوع دارایی پایه، مدت زمان وجود و غیره.

اما درک اصل تفاوت بین مشتقات برای تقسیم آنها بر اساس اهداف ایجاد آنها صحیح تر است. بنابراین، انواع مشتقات زیر وجود دارد.

مشتقاتی که متضمن تعهد به انجام یک عمل خاص در آینده است.این شامل:

• قراردادهای آتی (یک قرارداد مبادله استاندارد مبتنی بر تعهد فروشنده و خریدار برای تکمیل یک معامله یا خالص سازی برای تسویه نقدی در رابطه با یک دارایی خاص)
• فوروارد (بر اساس تعهد فروشنده مبنی بر انتقال کالا (دارایی پایه) به خریدار در مدت مشخص شده در قرارداد یا انجام یک تعهد پولی جایگزین، و خریدار متعهد می شود که این دارایی پایه را بپذیرد و پرداخت کند، و (یا) بر اساس شرایط قرارداد، طرفین دارای تعهدات پولی متقابل به مقدار بسته به ارزش دارایی پایه در زمان اجرای تعهدات، به روش و در طول دوره یا در مدت تعیین شده توسط قرارداد هستند.

مشتقات مربوط به حق یکی از طرفین در انجام برخی اعمال در آینده که به تشخیص خود می تواند اعمال کند یا نه.

نمونه های کلاسیک عبارتند از:

1. اختیار (قراردادی که بر اساس آن خریدار بالقوه یا فروشنده بالقوه حق خرید یا فروش دارایی (کالا، اوراق بهادار) را به قیمت از پیش توافق شده در نقطه ای از آینده که توسط قرارداد یا بیشتر از آن مشخص شده است، دریافت می کند، اما نه تعهدی. یک دوره زمانی مشخص)
2. وارانت (اوراق بهاداری که به دارنده این حق را می دهد که تعداد متناسبی از سهام را با قیمتی مشخص در یک دوره زمانی مشخص و معمولاً با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی بازار خریداری کند).

مشتقات مرتبط با تعهد طرفین به انجام یک معامله متقابل در رابطه با معامله ای که در حال حاضر منعقد شده است. نمونه ها عبارتند از:

• معاملات REPO (تعهد به بازخرید اوراق بهادار به قیمت تعیین شده)
• سوآپ (معامله تجاری و مالی در قالب مبادله دارایی های مختلف که در آن انعقاد معامله برای خرید یا فروش اوراق بهادار یا ارز همراه با انعقاد یک معامله متقابل است - معامله ای برای معکوس فروش یا خرید همان محصول پس از مدت معینی با شرایط یکسان یا متفاوت).

مشتقات مرتبط با وقوع برخی تعهدات توسط ناشر در صورت وقوع یک رویداد خاص در آینده.

به عنوان مثال، یک معاوضه پیش‌فرض اعتبار (توافق‌نامه‌ای که بر اساس آن خریدار یک بار یا به طور منظم مشارکت می‌کند (حق بیمه می‌پردازد) به صادرکننده CDS، که به نوبه خود متعهد می‌شود وام صادر شده توسط خریدار به شخص ثالث را در در صورتی که بدهکار قادر به بازپرداخت وام نباشد (نکول شخص ثالث).

خریدار یک اوراق بهادار دریافت می کند - نوعی بیمه برای وام صادر شده قبلی یا تعهد بدهی خریداری شده.

در صورت نکول، خریدار اوراق بدهی (قرارداد وام، اوراق قرضه، قبوض) را به ناشر منتقل می کند و در ازای آن مبلغ بدهی به اضافه تمام سود باقیمانده تا تاریخ بازپرداخت را از ناشر دریافت می کند.

مشتقاتی که مدیریت "بسته بندی شده" دارایی های خاص را نشان می دهند.تقریباً تمام محصولات ساختار یافته می توانند به عنوان نمونه باشند.

بنابراین، یادداشت های اعتباری مشابهی از تعهدات بدهی، محصولات ساختاریافته است که دارایی اساسی آنها وام ها و اعتبارات و (یا) اوراق بدهی ناشران مختلف صادر می شود.

OFBU شبیه به یک صندوق سرمایه گذاری مشترک است؛ با مدیریت موسسه اعتباری وجوهی که صندوق از آن تشکیل شده است، مرتبط است.

البته تنوع انواع مشتقات قابل توجه است و طبقه بندی فوق کاملاً دلخواه است، زیرا مشتقات می توانند ترکیبی عجیب از انواع مختلف آنها باشند.

مثال ها

بیایید فرصت ها و ریسک های یک سرمایه گذار را هنگام خرید دو ابزار مشتقه در نظر بگیریم: یک قرارداد آتی مبادله ای برای دلار آمریکا - نرخ مبادله روبل روسیه، که در بخش بازار مشتقات RTS معامله می شود، و یک مشتق خارجی خارج از بورس - یک یادداشت برای مقدار آستانه پارامترهای شاخص های بورس روسیه و برزیل.

معاملات آتی دلار آمریکا - نرخ مبادله روبل روسیه قرارداد مبادله ای بازار مشتقات است که یک قرارداد آتی است که ارزش آن روزانه بسته به تغییرات نرخ های ارز مربوطه تغییر می کند.

بر این اساس، وجوه صاحب قرارداد روزانه به میزان حاشیه تغییرات افزایش یا کاهش می یابد - یک مقدار محاسبه شده که منعکس کننده تغییرات در نرخ ارز مربوطه است.

یک تفاوت مهم در معاملات آتی این است که مقدار پول پرداخت شده برای قرارداد - حاشیه - فقط حدود 10٪ ارزش قرارداد است.

معاملات با این قراردادهای آتی می‌تواند هم برای اهداف سفته‌بازی و هم برای محافظت از ریسک تغییرات تفاوت نرخ ارز بین دو ارز انجام شود.

پوشش ریسک اغلب زمانی استفاده می شود که دریافت ها و هزینه ها به ارزهای مختلف مورد انتظار باشد. در عین حال، درک این نکته ضروری است که استفاده از اهرم به میزان قابل توجهی زیان های احتمالی سرمایه گذار را افزایش می دهد.

توجه!

برای انجام معاملات با قراردادهای آتی، سرمایه گذار باید با یک کارگزار قرارداد امضا کند و ظرف یک روز می تواند معاملات را انجام دهد.

در حالی که ابزارهای مالی مشتقه قابل معامله در بورس روسیه برای سرمایه گذاران روسی به خوبی شناخته شده است، ما ابزارهای مشتقه خارجی را بسیار کمتر می شناسیم.

در عین حال، بازارهای مالی جهانی مجموعه عظیمی از ابزارهای مالی مختلف را ارائه می دهند.

با این حال، سرمایه گذار باید نه تنها سودهای احتمالی، بلکه خطرات مربوط به خود ابزار و ناشر آن را نیز با دقت بیشتری تجزیه و تحلیل کند.

به عنوان مثال، بیایید یکی از مدل های مشتق خارجی را در نظر بگیریم - یادداشتی در مورد ارزش آستانه پارامترهای شاخص های بازار سهام روسیه و برزیل.

این تبصره دریافت وجوه را در یک بازه زمانی مشخص در آینده در صورت وقوع یا عدم وقوع یک رویداد مشخص فراهم می کند.

سرمایه گذار با این فرض که افزایش مشترک در مقادیر دو شاخص به مقدار معینی می رسد، یک اسکناس خریداری می کند.

اگر پس از یک دوره معین، مثلاً 6 ماه، رشد دو شاخص به مقدار مشخصی مثلاً 10 درصد برسد و از آن بیشتر شود، سرمایه گذار مبلغ یادداشت و یک دلتا محاسبه می شود که بر اساس چند درصد دو شاخص محاسبه می شود. افزایش یافته است.

اما اگر بازار سقوط کند، سرمایه‌گذار می‌تواند کمتر از مقدار سرمایه‌گذاری شده دریافت کند و احتمالاً همه چیز را از دست بدهد.

تنوع مشتقات خارجی به سرمایه گذار اجازه می دهد تا استراتژی سرمایه گذاری بهینه را برای خود انتخاب کند، زیرا نکات زیادی وجود دارد که شامل محدودیت هایی در مورد ضررهای احتمالی سرمایه گذار تا 100٪ محافظت از سرمایه است.

یادداشت ها را می توان به سه نوع تقسیم کرد:

1. ابزارهای "بدهی" که شامل پرداخت وجوه سرمایه گذاری شده و درآمد مشخصی است که بسته به تغییرات پارامترهای مختلف بازار محاسبه می شود. در این صورت سرمایه گذار حق بازگشت مبلغ سرمایه گذاری را دارد و می تواند درآمد دریافت کند.
2. یادداشت فرصت یک استراتژی برای سرمایه گذاری در مجموعه ای از ابزارهای بازار است. درآمد ممکن است بیشتر از اسکناس های «بدهی» باشد، اما ضررها محدود نیستند.
3. ترکیبی از یک ابزار بدهی در یک یادداشت که در آن زیان سرمایه گذار محدود است و یک یادداشت فرصت. در اینجا، اگر رویدادها به طور مطلوب توسعه یابند، سرمایه‌گذار می‌تواند بازدهی بیشتری نسبت به سرمایه‌گذاری در اوراق بدهی معمولی با همان سطح ریسک دریافت کند. اگر بازار برای سرمایه گذار ناموفق توسعه یابد، کل مبلغ سرمایه گذاری را از دست نمی دهد.

برای ورود به معاملات با مشتقات خارجی، سرمایه گذار باید شرایط تعیین شده توسط قانون را برآورده کند و مراحل شناسایی را به عنوان سرمایه گذار واجد شرایط انجام دهد.

تنظیم قانونی

معاملات با اوراق مشتقه تقریباً در همه کشورهای جهان انجام می شود، اما برای درک ویژگی های تنظیم دولتی این بازار، می توان از ایالات متحده و اتحادیه اروپا به عنوان مناطقی که توسعه بازار مشتقه در آن ها بوده است مثال زد. گسترده ترین

با توجه به بدهی زیاد تعدادی از کشورها و شرکت های بزرگ، تلاش می شود اقداماتی برای تحلیل و تنظیم دقیق تر این بازار ارائه شود.

در حال حاضر، سیستم خود تنظیمی در ایالات متحده حاکم است و در اکثر کشورهای عضو اتحادیه اروپا، سیستم تنظیم دولتی بازار مالی حاکم است.

در قوانین روسیه، تمایلی به تقویت مقررات دولتی بازار مشتقات وجود دارد.

بنابراین، اولین گام ها برای تعریف معاملات آتی برداشته شد. با این حال، افزایش ریسک معاملات با ابزارهای مشتقه هنوز مشخص نشده است، بر این اساس معیارهایی برای ارزیابی سطح ریسک معرفی نشده است.

در روسیه، مقررات تاکنون عمدتاً به بازار مشتقات قابل معامله در بورس مربوط می شود؛ بازار خارج از بورس تحت تأثیر قرار نمی گیرد.

در عین حال در حوزه بازتوزیع متمرکز است، اما خود بحث مشتقات اصلاً مورد توجه قرار نمی گیرد.

متأسفانه، این نه تنها یک روند روسی، بلکه یک روند جهانی است، زیرا برای انتشار سهم در بورس اوراق بهادار، باید یک دفترچه منتشر کنید، مالکان و شاخص های مالی را افشا کنید، تحت حسابرسی، نمایش جاده ای و غیره قرار بگیرید. برای صدور مشتق هیچ چیزی لازم نیست.

همچنین یکی از جنبه های مهم مقررات دولتی معاملات با مشتقه های خارجی، نیاز به کسب وضعیت سرمایه گذار واجد شرایط است.

لازم به ذکر است که هیچ محدودیتی برای انعقاد معاملات با ابزارهای مالی مشتقه روسیه وجود ندارد و خرید و فروش آنها توسط اشخاص حقیقی و حقوقی امکان پذیر است.

برای انعقاد معاملات در بورس اوراق بهادار، آنها باید با یکی از کارگزاران روسی - شرکت کنندگان حرفه ای در بازار اوراق بهادار، قرارداد امضا کنند.

مالیات بر معاملات

طبق بند 1 ماده 214.1 قانون مالیات فدراسیون روسیه، نتیجه مالی معاملات با ابزارهای مالی مشتقه به طور جداگانه از سایر اوراق بهادار تعیین می شود و سود یا زیان معاملات مبادله و خارج از بورس به طور جداگانه در نظر گرفته می شود.

بنابراین، درآمد حاصل از عملیات با ابزارهای مالی معاملات آتی به عنوان درآمد حاصل از فروش ابزارهای مالی معاملات آتی دریافتی در دوره مالیاتی، شامل مقادیر دریافتی حاشیه تغییرات و حق بیمه تحت قراردادها شناسایی می شود.

توجه!

در این حالت، درآمد حاصل از معاملات با دارایی پایه ابزارهای مالی معاملات آتی به عنوان درآمد دریافتی از تحویل دارایی پایه در طول اجرای چنین معاملاتی شناسایی می شود.

مهم است که به یاد داشته باشید که آنها به چه درآمدی مربوط می شوند. بنابراین، درآمد حاصل از معاملات با دارایی پایه ابزارهای مالی معاملات آتی شامل:

• در درآمد حاصل از معاملات با اوراق بهادار، اگر دارایی اساسی ابزارهای مالی معاملات آتی اوراق بهادار باشد.
• در درآمد حاصل از عملیات با ابزارهای مالی معاملات آتی، اگر دارایی پایه ابزارهای مالی معاملات آتی سایر ابزارهای مالی معاملات آتی باشد.
• به سایر درآمدهای مؤدی بسته به نوع دارایی پایه، در صورتی که دارایی پایه ابزار مالی معاملات آتی، اوراق بهادار یا ابزارهای مالی معاملات آتی نباشد.

هنگام انجام معاملات با مشتقات از طریق یک کارگزار، مسئولیت انجام وظایف یک عامل مالیاتی بر عهده او است؛ او مقدار مالیات را محاسبه می کند و آن را از وجوه سرمایه گذار به بودجه فدراسیون روسیه منتقل می کند.

سرمایه گذار فقط باید گواهی در فرم 3-NDFL را به اداره مالیات در محل سکونت تا اول آوریل سال بعد از سال گزارش ارائه دهد.